Đăng vào: 2026-03-24
Các nhà đầu tư đặt cổ phiếu GME vào tâm điểm trước báo cáo quý 4, coi báo cáo này là bài kiểm tra ba câu hỏi lớn hơn:
Liệu hoạt động kinh doanh cốt lõi có đang ổn định hay không
Liệu Ryan Cohen có theo đuổi một thương vụ mua lại lớn hơn nhiều sử dụng bảng cân đối kế toán hay không?
Liệu nhà đầu tư có tiếp tục coi GME là một lựa chọn chiến lược thay vì một nhà bán lẻ đang suy giảm hay không?
Nhìn về phía trước, GameStop thông báo sẽ công bố kết quả quý tư và năm tài chính 2025 sau khi thị trường đóng cửa vào Thứ Ba, ngày 24 tháng 3 năm 2026. Tại cập nhật giao dịch gần nhất, giá cổ phiếu khoảng $23.03, dẫn đến tổng giá trị niêm yết trên thị trường của doanh nghiệp này dừng lại ở mức chưa đến $10 tỷ.
Những nhà giao dịch quyền chọn đang dự đoán cổ phiếu sẽ biến động 8% theo bất kỳ hướng nào sau kết quả sắp tới.
Quý tư thường là giai đoạn quan trọng nhất đối với một nhà bán lẻ trò chơi điện tử, vì trùng với mùa mua sắm dịp lễ.
Quý 4 trước của GameStop cho thấy giai đoạn này vẫn có thể quan trọng đến mức nào. Trong quý 4 tài chính 2024, công ty ghi nhận $1.283 tỷ doanh thu, $96.5 triệu EBITDA điều chỉnh, và $131.3 triệu lợi nhuận ròng.
Trong quý gần nhất, quý 3 tài chính 2025, doanh thu giảm xuống $821.0 triệu từ $860.3 triệu cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động cải thiện lên $41.3 triệu từ mức lỗ hoạt động $33.4 triệu, và lợi nhuận ròng tăng lên $77.1 triệu. Điều đó cho nhà đầu tư thấy doanh nghiệp nhỏ hơn nhưng tinh gọn hơn.
Mức thanh khoản $8.8 tỷ của GameStop lớn so với quy mô hoạt động kinh doanh của công ty, điều này có nghĩa là nhà đầu tư có lẽ quan tâm tới kế hoạch dùng số tiền đó của ban lãnh đạo nhiều như quan tâm tới kết quả quý.
Cùng báo cáo quý 3 cũng cho thấy khoản nắm giữ Bitcoin có giá trị $519.4 triệu, củng cố rằng GameStop giờ sẵn sàng sử dụng bảng cân đối kế toán theo những cách vượt ra ngoài hoạt động bán lẻ truyền thống.
Các dự báo từ giới chuyên gia phân tích dành cho GameStop hiện vẫn khá khiêm tốn, với kỳ vọng đồng thuận rơi vào khoảng $0.31 cho mức thu nhập trên mỗi cổ phần và tổng doanh thu đạt $1.47 tỷ trong quý này.
Điều đó ngụ ý con số lợi nhuận tốt hơn so với kết quả đã điều chỉnh của năm trước, cùng với một số phục hồi doanh thu so với quý ba.
Nghe có vẻ tích cực, nhưng kỳ vọng đơn thuần không phải là vấn đề thực sự. Vấn đề lớn hơn là liệu quý này có cho thấy điều gì mới về định hướng của GameStop hay không.
Một việc vượt kỳ vọng về lợi nhuận đơn thuần có thể không đủ nếu công ty không cung cấp cho nhà đầu tư những thông tin rõ ràng hơn về tăng trưởng, phân bổ vốn, và định hướng tương lai của doanh nghiệp sau việc tinh giản thêm chuỗi cửa hàng.
GameStop đã làm tốt trong cắt giảm chi phí. SG&A giảm xuống $221.4 triệu trong quý 3 tài chính 2025 từ $282.0 triệu một năm trước, và lợi nhuận hoạt động cải thiện mạnh. Nhưng doanh thu vẫn giảm.
Điều đó đặt ra câu hỏi liệu GameStop đang xây dựng một doanh nghiệp bán lẻ mạnh hơn hay đang trở thành một công ty nhỏ hơn với kiểm soát chi phí chặt chẽ hơn và nhiều thu nhập từ đầu tư hơn trước quý 4.
Cơ cấu thưởng tháng Một của GameStop làm rõ tham vọng của ban lãnh đạo. Công ty cho biết Cohen không nhận lương được đảm bảo theo kế hoạch đó, và ngưỡng vesting đầu tiên yêu cầu cả vốn hóa thị trường $20 tỷ và $2.0 tỷ EBITDA theo hiệu suất lũy kế.
Nhà đầu tư sẽ muốn biết ban lãnh đạo thấy con đường nào để vốn hóa thị trường hiện tại khoảng $10 tỷ trở thành một thứ lớn hơn đáng kể. Đó là một lý do tại sao những bình luận gần đây về các thương vụ mua lại lại quan trọng.
Ngoài ra, Cohen đã nhắc tới một khả năng mua lại lớn trong mảng tiêu dùng, điều này đã tăng thêm đà cho cổ phiếu gần đây. Ngay cả khi báo cáo lợi nhuận không bao gồm một thỏa thuận, nhà đầu tư có khả năng sẽ chú ý đến bất kỳ ngôn từ nào làm rõ liệu GameStop vẫn được điều hành chủ yếu như một nhà bán lẻ hay như một nền tảng giàu tiền mặt cho mục tiêu lớn hơn.
Trong suốt quý tư của năm tài chính 2024, công ty đã chính thức hoàn tất việc rút bớt nguồn vốn đầu tư khỏi các tài sản đang nắm giữ tại thị trường Ý, đồng thời tiến hành đóng cửa toàn bộ mạng lưới hoạt động cửa hàng vật lý tại Đức.
Trong quý ba năm 2025, GameStop đã báo cáo chi phí giảm giá tài sản liên quan đến kế hoạch thoái vốn các hoạt động tại Canada và Pháp. Điều đó có nghĩa nhà đầu tư có thể coi báo cáo này như một kiểm tra tiến độ về quy mô rút lui địa lý đã tiến được bao xa và còn những gì phải làm.
| Lĩnh vực cần chú ý | Tại sao nó quan trọng nhất |
|---|---|
| Doanh số quý lễ | Đây vẫn là thước đo rõ ràng nhất để kiểm tra liệu cơ sở bán lẻ có tiếp tục suy giảm hay không |
| Lợi nhuận và kỷ luật chi phí | GameStop đã cải thiện lợi nhuận ngay cả khi doanh số yếu đi |
| Tiền mặt và danh mục đầu tư | Bảng cân đối kế toán là yếu tố trung tâm của luận điểm tăng giá chiến lược |
| Bình luận về Bitcoin | Nhà đầu tư sẽ muốn biết liệu Bitcoin vẫn chỉ là khoản tiếp xúc kho tiền thụ động hay sẽ trở thành chủ đề lớn hơn |
| Ngôn ngữ về mua lại từ Cohen | Đây có khả năng là yếu tố thay đổi cảm tính quan trọng nhất |
| Cập nhật về quy mô quốc tế và mạng lưới cửa hàng | Tiến độ tái cấu trúc vẫn ảnh hưởng đến câu chuyện định giá |
GameStop sẽ công bố kết quả quý tư và cả năm 2025 sau khi thị trường đóng cửa vào Thứ Ba, 24 tháng 3 năm 2026.
Các ước tính cho thấy EPS khoảng $0.31 và doanh thu khoảng $1.47 tỷ cho quý này.
Các nhà giao dịch dự đoán cổ phiếu GameStop có thể dao động khoảng 8% theo cả hai hướng sau báo cáo.
GameStop tiếp tục thu hút sự quan tâm từ các nhà giao dịch cổ phiếu meme, nhưng trọng tâm của thị trường hiện đã dịch chuyển sang việc ban lãnh đạo sẽ tận dụng nguồn lực từ báo cáo tình hình tài chính tổng thể đang rất dồi dào tiền mặt ra sao, trong bối cảnh sự hiện diện của mảng bán lẻ truyền thống ngày càng thu hẹp.
Tóm lại, cổ phiếu GameStop đang thu hút sự chú ý trước báo cáo Q4. Báo cáo này nhấn mạnh ba yếu tố quan trọng: hoạt động bán lẻ liên tục thu hẹp, bảng cân đối kế toán mạnh hơn đáng kể, và chiến lược cực kỳ tham vọng của CEO.
Quý lễ sẽ có ý nghĩa, nhưng nhà đầu tư thực sự tìm kiếm bằng chứng rằng GameStop có thể biến tiền mặt, kỷ luật chi phí và tính tùy chọn chiến lược thành một luận điểm kinh doanh bền vững hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác để dựa vào. Không ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
