Đăng vào: 2026-08-11
Cập nhật vào: 2026-08-11
Giá vàng hôm nay 11/8 tiếp tục ở vùng cao nhưng thị trường trong nước đã xuất hiện nhịp điều chỉnh sau cú tăng mạnh đầu phiên. Đến 11:38, vàng miếng SJC phổ biến ở 142 triệu đồng/lượng mua vào và 145 triệu đồng/lượng bán ra, thấp hơn 500.000 đồng so với mức 142,5-145,5 triệu đồng ghi nhận buổi sáng. Trong khi đó, vàng thế giới vẫn giao dịch quanh $4.414,5/ounce lúc 11:29 GMT+7, sau khi có thời điểm chạm $4.435,9.
Diễn biến đáng chú ý không chỉ nằm ở mốc $4.400. Với tỷ giá bán Vietcombank khoảng 26.320 đồng/$, vàng thế giới quy đổi đạt gần 140,1 triệu đồng/lượng. Như vậy, giá bán SJC 145 triệu đồng hiện cao hơn giá quy đổi khoảng 4,9 triệu đồng/lượng, tương đương premium khoảng 3,5%. Khoảng cách này đã hẹp đáng kể so với nhiều giai đoạn trước, trong khi vàng quốc tế vẫn tăng bất chấp lợi suất thực của Mỹ duy trì ở mức cao.
SJC: 142-145 triệu đồng/lượng lúc 11:38, tăng khoảng 900.000 đồng so với ngày 10/8 nhưng đã thấp hơn mức 145,5 triệu đồng bán ra xuất hiện đầu buổi sáng.
Vàng nhẫn Bảo Tín Minh Châu: 142,4-146,4 triệu đồng/lượng, cao nhất trong nhóm giá được cập nhật, đồng thời có spread tới 4 triệu đồng.
Vàng thế giới: khoảng $4.414,5/ounce, tăng 0,6%, biên độ phiên $4.388,2-$4.435,9.
Premium SJC: khoảng 4,9 triệu đồng/lượng nếu quy đổi vàng thế giới bằng tỷ giá bán Vietcombank gần cùng thời điểm.
Real yield Mỹ 10 năm: 2,43% ngày 10/8, tăng từ 2,40% ngày 7/8. Vàng tăng cùng lúc với real yield là một tín hiệu đáng chú ý vì chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý không hề giảm.
Catalyst kế tiếp: CPI Mỹ tháng 7 công bố ngày 12/8 lúc 8:30 ET. Đồng thuận hiện nghiêng về CPI 3,4% YoY và core CPI 2,5%.
| Sản phẩm/thương hiệu | Mua vào | Bán ra | Thay đổi so với 10/8 | Spread | Thời điểm |
|---|---|---|---|---|---|
| SJC | 142,0 triệu | 145,0 triệu | +0,9 triệu | 3,0 triệu | 11:38 |
| DOJI Hà Nội | 142,0 triệu | 145,0 triệu | +0,9 triệu | 3,0 triệu | 11:38 |
| BTMH | 141,9 triệu | 145,9 triệu | +1,4 triệu | 4,0 triệu | 11:38 |
| BTMC VRTL | 142,4 triệu | 146,4 triệu | +1,4 triệu | 4,0 triệu | 11:38 |
| Phú Quý SJC | 142,0 triệu | 145,0 triệu | +0,9 triệu | 3,0 triệu | 11:38 |
| PNJ TP.HCM | 141,0 triệu | 144,9 triệu | mua +1 triệu, bán +0,9 triệu | 3,9 triệu | 11:38 |
Điểm đáng chú ý là thị trường không còn tăng đồng đều như đầu phiên. SJC và DOJI đang thấp hơn BTMC VRTL tới 1,4 triệu đồng/lượng ở chiều bán. Vì vậy, việc chỉ nhìn vào sản phẩm có giá bán cao nhất có thể gây hiểu nhầm về trạng thái chung của thị trường.
Spread SJC hiện ở 3 triệu đồng/lượng. Một người mua tại mức 145 triệu đồng nhưng bán lại ngay theo giá doanh nghiệp mua vào 142 triệu đồng sẽ chịu khoảng cách tương đương 2,07% vốn bỏ ra. Nếu spread giữ nguyên, giá mua vào phải tăng thêm khoảng 3 triệu đồng/lượng mới đưa giao dịch mới về điểm hòa vốn.
BTMC VRTL có giá bán 146,4 triệu đồng nhưng spread 4 triệu đồng, tương đương khoảng 2,73% giá mua. Điều này cho thấy giá niêm yết cao hơn không đồng nghĩa điều kiện giao dịch thuận lợi hơn. Với vàng vật chất, spread là một biến số quan trọng không kém xu hướng giá.
Một lớp thông tin khác nằm ở premium SJC. Với XAU/USD $4.414,5 và tỷ giá bán Vietcombank 26.320 đồng/$, công thức quy đổi XAU/USD × USD/VND × 37,5 ÷ 31,1034768 cho kết quả khoảng 140,08 triệu đồng/lượng. Mức chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới hiện ở khoảng 4,92 triệu đồng cho mỗi lượng SJC, chưa tính thuế, phí và các chi phí thị trường khác.
Khoảng cách này cũng giải thích tại sao SJC không nhất thiết tăng cùng tỷ lệ với XAU/USD. Giá vàng bằng VND đồng thời chịu tác động của vàng quốc tế, USD/VND, thanh khoản trong nước, nguồn cung và mức premium riêng của thị trường Việt Nam.
Đây là sự phân kỳ đáng chú ý nhất hiện tại.
Lợi suất thực Treasury 10 năm tăng từ 2,40% ngày 7/8 lên 2,43% ngày 10/8. Real yield 30 năm tăng lên 3,00%. Việc theo dõi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đóng vai trò quan trọng vì về lý thuyết, khi lợi suất tăng sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng - tài sản không tạo dòng tiền.
Tuy nhiên, vàng vẫn tăng phiên thứ ba liên tiếp và đã đạt $4.432,74 trước khi điều chỉnh nhẹ. Điều này cho thấy lực cầu hiện tại đang đủ mạnh để hấp thụ một phần headwind từ lãi suất.
Dòng tiền tổ chức là một phần của lời giải. Xu hướng đầu tư qua các quỹ ETF vàng toàn cầu ghi nhận mức hút ròng $3 tỷ trong tháng 7, tăng lượng nắm giữ thêm 23 tấn lên 4.068 tấn. Con số này vẫn thấp hơn kỷ lục 4.176 tấn hồi tháng 2, cho thấy các quỹ đã quay lại nhưng chưa ở trạng thái nắm giữ cực đoan.
Futures cũng cho thấy vị thế bullish đang được tái xây dựng. Tính đến ngày 4/8, non-commercial traders nắm 227.013 hợp đồng long và 29.379 hợp đồng short COMEX Gold, tương đương net long khoảng 197.634 hợp đồng hoặc 614,7 tấn vàng. Chỉ trong một tuần, net long tăng 15.564 hợp đồng, khoảng 48,4 tấn quy đổi. Đáng chú ý, mức tăng đến đồng thời từ mở thêm long và đóng short.
Lực cầu cấu trúc cũng chưa biến mất. Tổng cầu vàng Q2 đạt 1.269 tấn, trong đó ngân hàng trung ương mua 289 tấn. Nhu cầu trang sức chỉ còn 278 tấn, nghĩa là lượng vàng mua bởi khu vực ngân hàng trung ương trong quý thậm chí lớn hơn lượng vàng được tiêu thụ cho trang sức.
Biên độ intraday hiện nằm tại $4.388,2-$4.435,9. Việc giá giữ trên $4.400 sau khi phá vùng này cho thấy cấu trúc phục hồi ngắn hạn chưa bị phá vỡ, nhưng đỉnh $4.435,9 đang là kháng cự gần nhất cần vượt qua để xác nhận một nhịp mở rộng mới.
Ngược lại, việc quay xuống dưới $4.400 và sau đó phá $4.388 sẽ làm suy yếu breakout trong ngày. Vì vậy, $4.400 hiện đóng vai trò pivot tâm lý hơn là một tín hiệu đảm bảo giá sẽ lập tức tiến lên $4.500.
Nếu báo cáo chỉ số CPI tháng 7 thấp hơn mức đồng thuận 3,4% YoY và core CPI không tạo bất ngờ tăng, kỳ vọng Fed thắt chặt có thể giảm. Khi đó, USD và lợi suất có dư địa hạ, tạo điều kiện để vàng kiểm tra lại $4.435,9 và xa hơn là vùng $4.500. Dữ liệu hiện tại của Cleveland Fed cũng đang nowcast CPI tháng 7 khoảng 0,09% MoM và core CPI 0,21%.
Nếu CPI gần sát kỳ vọng, vàng có thể tiếp tục tích lũy quanh $4.400. Thị trường lúc đó phải cân bằng giữa dòng tiền ETF, mua vàng của khu vực chính thức và real yield vẫn cao.
Nếu CPI nóng hơn rõ rệt, đặc biệt ở core inflation, xác suất Fed tăng lãi suất có thể phục hồi. Một nhịp tăng của USD và real yield sẽ đặt $4.400 rồi $4.388 vào thử thách. Rủi ro này đáng chú ý vì dầu Brent đã lên khoảng $88/thùng trong bối cảnh bất ổn Mỹ-Iran, làm tăng thêm độ phức tạp của triển vọng lạm phát.
Đến 11:38 ngày 11/8, vàng miếng SJC phổ biến ở 142 triệu đồng/lượng mua vào và 145 triệu đồng/lượng bán ra. BTMC VRTL có giá cao hơn, ở 142,4-146,4 triệu đồng/lượng.
So với ngày 10/8, SJC vẫn tăng khoảng 900.000 đồng/lượng tại snapshot 11:38. Tuy nhiên, giá bán đã giảm từ mức 145,5 triệu đồng ghi nhận đầu buổi sáng xuống 145 triệu đồng, cho thấy thị trường đã điều chỉnh intraday.
Khoảng 11:29 GMT+7, giá vàng giao ngay trên Kitco ở $4.414,5/ounce, tăng 0,6% trong phiên. Biên độ ngày nằm giữa $4.388,2 và $4.435,9.
Lực mua ETF quay lại, vị thế futures bullish tăng, hoạt động short-covering và nhu cầu từ ngân hàng trung ương đang bù đắp một phần tác động tiêu cực của real yield cao. Đây là lý do diễn biến hiện tại không thể giải thích chỉ bằng kỳ vọng Fed.
Giá vàng ngày 11/8 vẫn duy trì cấu trúc mạnh, nhưng tín hiệu đáng chú ý nhất không còn đơn thuần là việc XAU/USD vượt $4.400. Giá SJC đã điều chỉnh khỏi đỉnh buổi sáng trong khi premium với vàng thế giới thu hẹp về khoảng 4,9 triệu đồng/lượng theo phép quy đổi gần cùng thời điểm.
CPI Mỹ ngày 12/8 sẽ là phép thử kế tiếp. Cho đến lúc đó, vùng $4.400-$4.435,9 của XAU/USD, real yield Mỹ 10 năm ở 2,43% và spread 3 triệu đồng của SJC là ba biến số cần được theo dõi cùng nhau thay vì nhìn giá vàng theo một chiều.
