Đăng vào: 2026-08-31
Cập nhật vào: 2026-08-31
Bất kỳ ai đang nắm giữ cổ phiếu IREN đều trải qua một tuần khó khăn. Cổ phiếu đã giảm mạnh 12,5%, xuống còn khoảng 35,45 đô la sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh mới nhất. Và thành thật mà nói, dễ hiểu tại sao các nhà đầu tư lại hoảng loạn. Báo cáo cho thấy một thực tế kép kỳ lạ: một mặt là nhu cầu khổng lồ đối với máy chủ AI của họ, mặt khác là khoản lỗ khổng lồ, các khoản giảm giá trị tài sản lớn và các khoản chi phí đáng kinh ngạc.
Nếu bạn đã theo dõi Iris Energy (nay chỉ còn là IREN), bạn sẽ biết họ đang cố gắng rũ bỏ hình ảnh một công ty khai thác Bitcoin thông thường và tái định vị mình là một cường quốc điện toán đám mây AI mạnh mẽ. Nhưng phản ứng bán tháo vội vàng của Phố Wall đã chứng minh một điều: việc chuyển hướng một doanh nghiệp dữ liệu khổng lồ là vô cùng tốn kém, và thị trường không muốn ngồi yên chờ đợi trong khi tiền bị đốt cháy.
Lý do chính khiến cổ phiếu IREN giảm mạnh là kết quả kinh doanh gây sốc ngay cả đối với các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm. IREN ghi nhận khoản lỗ ròng khổng lồ khoảng 684 triệu đô la trong quý. Một phần lớn khoản lỗ này đến từ các khoản phí không bằng tiền mặt - trị giá hơn 450 triệu đô la - khi họ loại bỏ các thiết bị mã hóa cũ để giải phóng không gian vật lý cho các dàn GPU hiệu năng cao của hệ sinh thái cổ phiếu NVIDIA (NVDA).
Doanh thu cũng bị ảnh hưởng, giảm xuống còn 137,2 triệu đô la so với 180,6 triệu đô la một năm trước. Về cơ bản, doanh nghiệp rơi vào tình thế khó xử: thu nhập từ tiền điện tử đang giảm, nhưng mảng kinh doanh điện toán đám mây AI mới vẫn chưa đủ để trang trải chi phí.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin xấu bên trong:
Trí tuệ nhân tạo (AI) đã nắm quyền kiểm soát: Lần đầu tiên, các dịch vụ điện toán đám mây AI mang lại nhiều tiền hơn cả khai thác tiền điện tử, đạt 70,5 triệu đô la - tăng 110% so với quý trước.
Các ông lớn đang tham gia: Doanh thu định kỳ hàng năm đã đạt mốc 1 tỷ đô la sau khi Microsoft xác nhận các thiết lập ban đầu, và ban quản lý đang nhắm đến mục tiêu khổng lồ 4 tỷ đô la khi năng lực sản xuất mới được mở rộng.
Nhu cầu vốn khổng lồ: Xây dựng cơ sở vật chất cho các khách hàng như Microsoft đòi hỏi nguồn vốn thực sự lớn, dẫn đến các khoản cam kết xây dựng liên tục lên tới hàng tỷ đô la.
Nhu cầu rõ ràng là có, nhưng các nhà đầu tư lại tập trung nhiều hơn vào việc công ty đang đốt bao nhiêu tiền chỉ để duy trì vị thế cạnh tranh.
Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt không hề rẻ. Chỉ riêng trong quý này, IREN đã chi 2,1 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng, dẫn đến mức thâm hụt tiền mặt hàng quý là 303 triệu đô la. Để duy trì hoạt động và tiến độ xây dựng, nợ dài hạn của họ đã tăng vọt lên hơn 7,4 tỷ đô la. So sánh với con số dưới 1 tỷ đô la chỉ một năm trước, rõ ràng là lý do tại sao những người nắm giữ cổ phiếu IREN lại lo lắng.
Tệ hơn nữa, các nhà đầu tư đã tỏ ra khó chịu về mức lương của ban điều hành từ đầu mùa hè. Việc chứng kiến ban lãnh đạo bỏ túi những khoản cổ phiếu thưởng khổng lồ trong khi công ty đang thua lỗ nặng nề đã để lại ấn tượng không tốt trong lòng mọi người. Thêm vào đó là nguy cơ pha loãng cổ phiếu để trả nợ, và bạn sẽ có một công thức cho một cuộc thoái vốn quy mô lớn.
Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu IREN đã khiến các nhà phân tích chia làm hai phe đối lập.
Những người hoài nghi cho rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu là một khoản đầu tư không bao giờ cạn kiệt. Nếu giá điện toán AI giảm hoặc nếu các công ty công nghệ lớn tự xây dựng trung tâm của riêng mình, lợi nhuận sẽ bị thu hẹp nhanh chóng. Theo quan điểm của họ, việc chuyển từ khai thác tiền điện tử sang AI tiềm ẩn quá nhiều rủi ro vận hành để có thể nắm giữ cổ phiếu vào thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, phe mua lại xem sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu IREN như một đợt bán giảm giá. Các nhóm chuyên gia lạc quan tại Cantor Fitzgerald và BTIG vẫn giữ nguyên xếp hạng mua. Họ cho rằng trong bối cảnh thị trường điện chịu tác động từ trung tâm dữ liệu AI, khả năng tiếp cận hạ tầng năng lượng khổng lồ và các đơn đặt hàng GPU đã được đảm bảo của IREN biến công ty này trở thành một "chủ nhà" không thể thiếu cho sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Họ tin rằng một khi các khoản xóa sổ nợ lớn chấm dứt và các trung tâm mới bắt đầu tạo ra doanh thu, cổ phiếu sẽ tăng mạnh trở lại.
Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, cổ phiếu IREN đã phá vỡ một số vùng cản quan trọng sau khi công bố kết quả kinh doanh. Sau khi đánh mất các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự then chốt ở mốc 40 đô la, nó đã trượt thẳng xuống vùng giá 35-38 đô la. Các chỉ báo kỹ thuật như RSI đang cho thấy tín hiệu giảm mạnh. Nếu người mua không sớm can thiệp để bảo vệ các mức giá này, cổ phiếu có thể kiểm tra mức hỗ trợ thấp hơn quanh mức 29 hoặc 30 đô la trước khi tìm được điểm tựa vững chắc.
Sự sụt giảm đột ngột của cổ phiếu IREN là lời nhắc nhở về mức độ khó khăn thực sự của việc chuyển hướng sang lĩnh vực công nghệ. Xây dựng nền tảng cho kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo nghe có vẻ tuyệt vời trên lý thuyết, nhưng nợ cao, lượng tiền mặt tiêu hao lớn và thua lỗ ngắn hạn sẽ thử thách sự kiên nhẫn của bất kỳ nhà đầu tư nào. Nếu ban quản lý có thể đạt được mốc doanh thu 4 tỷ đô la và giảm bớt chi tiêu, thì sự sụt giảm này có thể chỉ là một trở ngại nhỏ trên con đường phía trước. Nhưng cho đến khi các con số được làm rõ, hãy chuẩn bị cho một hành trình đầy chông gai.
