Đăng vào: 2026-03-19
Chứng khoán Mỹ khép phiên 18/3 trong sắc đỏ khi S&P 500 mất 91,39 điểm, Dow Jones giảm 768,11 điểm và Nasdaq lùi 327,11 điểm. Áp lực đến từ việc Fed giữ lãi suất ở 3,50%-3,75%, PPI tháng 2 tăng 3,4%, Brent có lúc chạm $115,10, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4,26% và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục nghiêng về giảm trong phiên 19/3.
Chứng khoán Mỹ vừa có thêm một phiên giảm mạnh khi Fed giữ nguyên lãi suất, tín hiệu nới lỏng tiền tệ mờ đi và cú sốc giá dầu làm nóng lại lo ngại lạm phát. Nasdaq là chỉ số chịu áp lực lớn nhất, giảm 1,46%, trong khi S&P 500 lùi về 6.624,70 điểm, mức đóng cửa thấp nhất gần bốn tháng.
Bức tranh chưa cải thiện nhiều ở thời điểm trước giờ mở cửa phiên 19/3 tại Mỹ. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,1%, Nasdaq 100 giảm 0,2%, còn Dow Jones gần như đi ngang, cho thấy Phố Wall vẫn đang định giá lại rủi ro từ dầu, lợi suất trái phiếu và đường đi lãi suất của Fed.
Phố Wall đóng phiên 18/3 với nhịp bán lan rộng trên cả ba chỉ số chính. S&P 500 giảm 1,36% xuống 6.624,70 điểm. Dow Jones mất 1,63%, tương đương 768,11 điểm, còn 46.225,15 điểm. Nasdaq giảm 1,46% xuống 22.152,42 điểm. Russell 2000 cũng lùi 1,6% về 2.478,64 điểm. Diễn biến này cho thấy áp lực không chỉ nằm ở nhóm công nghệ, mà đã lan sang cổ phiếu chu kỳ và vốn hóa vừa, nhỏ.
Điểm đáng chú ý là toàn bộ 11 nhóm ngành trong S&P 500 cùng giảm. Nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu mất 2,44%, hàng tiêu dùng không thiết yếu giảm 2,32%, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro và lo ngại chi phí năng lượng cao sẽ làm xấu biên lợi nhuận doanh nghiệp cũng như sức mua của người tiêu dùng Mỹ. S&P 500 hiện đã giảm khoảng 3% từ đầu năm, trong khi Dow Jones và Nasdaq lần lượt mất 3,8% và 4,7%.
Ở góc độ dòng tiền ngắn hạn, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ vẫn phát tín hiệu thận trọng trong phiên 19/3. Việc dầu Brent bật lên trên $113, thậm chí có lúc chạm $115,10, khiến giới đầu tư khó nhanh chóng quay lại với nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là tăng trưởng và công nghệ.
Tác nhân đầu tiên là Fed. Đúng như những kịch bản được phân tích trước cuộc họp của Fed xoay quanh quyết định từ Powell và biểu đồ chấm, cơ quan này đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở vùng 3,50%-3,75% và tiếp tục phát tín hiệu rất dè dặt về nới lỏng. Dự phóng trung vị vẫn cho thấy chỉ một lần giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi bức tranh vĩ mô mới lại kém thân thiện hơn với cổ phiếu: tăng trưởng GDP năm nay được nhìn ở 2,4%, thất nghiệp 4,4%, còn lạm phát PCE và core PCE cùng ở 2,7%, cao hơn trước. Điều đó đồng nghĩa thị trường không còn nhiều dư địa để kỳ vọng Fed sớm hỗ trợ giá tài sản.
Tác nhân thứ hai là lạm phát đầu vào. Tiếp nối những rủi ro lạm phát lõi từng được cảnh báo qua dữ liệu CPI Mỹ tháng 2, chỉ số PPI cùng tháng tiếp tục gây thất vọng khi tăng 3,4% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 2,9%. Số liệu này xuất hiện đúng lúc giá năng lượng tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại rằng áp lực giá có thể kéo dài hơn dự kiến. Sau cuộc họp Fed, thị trường lãi suất chỉ còn phản ánh khoảng 14 điểm cơ bản nới lỏng tới tháng 12, giảm mạnh so với kỳ vọng ít nhất hai lần hạ lãi suất hồi cuối tháng 2. Một số tổ chức lớn đã lùi mốc giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 9.
Tác nhân thứ ba là cú sốc dầu và phản ứng dây chuyền trên các tài sản liên thị trường. Nối tiếp đà bứt phá khi giá dầu vượt mốc 110 USD lần đầu tiên kể từ năm 2022, Brent hiện tiếp tục tăng 5,7% lên $113,46 và có lúc chạm $115,10, còn WTI lên $96,89 sau khi từng chạm $100,02. Cùng lúc, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4,26%, USD Index ở 100,16, còn vàng giao ngay giảm 1,1% xuống $4.764,27/ounce. Khi dầu và lợi suất cùng đi lên, cổ phiếu thường bị nén định giá, nhất là ở thời điểm Fed chưa sẵn sàng mở cửa cho một chu kỳ hạ lãi suất rõ ràng.
Với mức đóng cửa 6.624,70 điểm, S&P 500 đang ở rất gần vùng phòng thủ ngắn hạn quan trọng. Vùng 6.600 đến 6.615 được thị trường theo dõi sát vì gắn với đường trung bình 200 ngày trong một số hệ quy chiếu kỹ thuật phổ biến. Nếu thủng khu vực này và xuất hiện lực bán nối tiếp, chỉ số có thể lùi về 6.520. Dưới nữa, vùng 6.500 đang được xem là mốc hỗ trợ quyền chọn đáng chú ý trong ngắn hạn.
Điểm quan trọng là S&P 500 hiện chưa phát đi tín hiệu xác nhận một xu hướng mới theo nghĩa dài hơn. Nhưng việc dao động sát 6.600 cho thấy thị trường đang ở trạng thái nhạy cảm cao với từng headline về dầu, Trung Đông và phát biểu của Fed. Nói cách khác, đây là giai đoạn mà biến động intraday có thể lớn hơn bình thường, còn xác suất nhiễu giá tăng lên rõ rệt.
Với nhà đầu tư Việt Nam theo dõi chứng khoán Mỹ, điều quan trọng lúc này không chỉ là nhìn chỉ số đóng cửa, mà còn phải quan sát bộ ba dầu Brent, lợi suất 10 năm và USD Index trước giờ Phố Wall mở cửa. Nếu Brent tiếp tục neo trên $110, lợi suất giữ quanh 4,26% và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ không phục hồi rõ, rủi ro biến động mạnh đầu phiên và cuối phiên ở Mỹ vẫn còn cao.
Về thực tế giao dịch, S&P 500 đang đóng vai trò như thước đo khẩu vị rủi ro toàn cầu. Biến động của chỉ số này có thể nhanh chóng lan sang ETF, nhóm công nghệ lớn, đồng USD và cả tâm lý với tài sản rủi ro tại châu Á. Đối với những nhà đầu tư muốn tham gia nắm bắt cơ hội từ thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ qua các biến động ngắn hạn của S&P 500, các nền tảng uy tín như EBC là lựa chọn đáng tham khảo, miễn là luôn đi kèm kỷ luật quản trị rủi ro, kiểm soát đòn bẩy và tránh suy diễn quá mức từ một phiên intraday.
Chứng khoán Mỹ đang đi vào vùng nhạy cảm, nơi câu chuyện không còn chỉ là Fed giữ nguyên lãi suất, mà là việc dầu tăng và lợi suất trái phiếu cùng lúc làm mờ triển vọng nới lỏng trong các tháng tới. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục nhìn vào ba biến số then chốt: giá dầu có hạ nhiệt hay không, kỳ vọng giảm lãi suất có tiếp tục bị cắt bớt hay không, và S&P 500 có giữ được vùng 6.600 hay không. Chừng nào ba ẩn số này còn chưa rõ, Phố Wall vẫn khó có một nhịp hồi bền.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
