Đăng vào: 2025-12-10
Fed cắt giảm lãi suất 0.25% và dự báo Hawkish Cut đang trở thành tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào ngày thứ hai của cuộc họp tháng 12, với quyết định lãi suất dự kiến công bố lúc 2:00 PM ET (rạng sáng 11/12 theo giờ Việt Nam). Các hợp đồng tương lai lãi suất phản ánh khả năng khoảng 85-90% Fed sẽ cắt thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất điều hành xuống vùng 3,5-3,75% sau ba lần giảm liên tiếp trong năm 2025.
Tuy nhiên, như phân tích trước thềm quyết định lãi suất Fed ngày 9/12, trọng tâm không chỉ nằm ở mức cắt giảm 0,25% mang tính “bề nổi” mà còn ở thông điệp dot-plot đi kèm - một “hawkish cut” (cắt giảm nhưng giọng điệu vẫn thắt chặt) với khả năng Fed phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ nới lỏng trong quý I/2026.
Với nhà đầu tư và trader, đây là thời điểm cần theo dõi chặt chẽ vì quyết định của Fed có thể xoay trục dòng tiền trên nhiều thị trường: cổ phiếu, trái phiếu, USD, vàng và cả crypto. Bạn không chỉ cần biết Fed làm gì, mà còn cần hiểu Fed “nghĩ gì về năm 2026”.
Trong bối cảnh biến động sắp tăng mạnh quanh giờ ra tin, bạn có thể mở tài khoản demo tại EBC để luyện tập chiến lược giao dịch với lãi suất, vàng, chỉ số và tiền tệ trước khi đưa vốn thật vào thị trường.
Bài viết dưới đây được xây dựng theo chuẩn tin tức - phân tích chuyên sâu, kết hợp tiêu chuẩn báo chí và các kỹ thuật SEO nâng cao để hỗ trợ bạn đọc ra quyết định trong một ngày “giờ G” của chính sách tiền tệ toàn cầu.
Fed bước vào cuộc họp ngày 9-10/12/2025 với xác suất cắt giảm 0,25 điểm phần trăm được thị trường định giá ở mức 85-90%, hướng lãi suất về vùng 3,5-3,75%.
Đây sẽ là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm 2025, sau các quyết định giảm lãi suất hồi tháng 9 và tháng 10.
Lạm phát lõi PCE vẫn quanh 2,8% - cao hơn mục tiêu 2%, trong khi thị trường lao động chậm lại, khiến nội bộ Fed bị chia rẽ giữa phe “tiếp tục cắt” và phe “giữ lãi suất cao lâu hơn”.
Thị trường chờ đợi một “hawkish cut”: Fed cắt lãi suất nhưng dùng dot plot và họp báo để phát tín hiệu chỉ 1-2 lần cắt nữa trong năm 2026, đưa lãi suất về vùng 3,0-3,25% rồi tạm dừng.
Cổ phiếu, trái phiếu, USD, vàng và crypto đều có thể phản ứng mạnh quanh thời điểm thông cáo FOMC và phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell.
Cuộc họp FOMC hai ngày 9-10/12/2025 là lần họp cuối cùng trong năm của Fed, khép lại một năm mà ngân hàng trung ương này đã xoay trục từ trạng thái “lãi suất cao kéo dài” sang “nới lỏng thận trọng”. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường đang định giá xác suất rất cao cho một đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa trong cuộc họp này, sau hai lần cắt trước đó trong năm.
Trước cuộc họp, lãi suất điều hành của Fed nằm trong vùng 3,75-4,0%. Tháng 9/2025, Fed đã cắt lãi suất 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ xuống 4,0-4,25%, lần đầu tiên nới lỏng kể từ cuối năm 2024. Đến phiên họp ngày 29/10, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tiếp tục giảm thêm 0,25 điểm phần trăm và kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) vào đầu tháng 12, thể hiện bước chuyển đáng kể trong lập trường chính sách.
Nếu Fed tiếp tục cắt giảm như thị trường dự báo, biên độ lãi suất mới là 3,5-3,75%, tương ứng mức nới lỏng 0,75 điểm phần trăm trong năm 2025 - một chu kỳ cắt giảm vừa phải so với những giai đoạn khủng hoảng trước đây.
Điểm nổi bật của cuộc họp lần này là mức độ “đặt cược” gần như đồng thuận của thị trường. CBS News ghi nhận các nhà kinh tế và nhà đầu tư đang “penciling in” (gần như ghi sẵn vào sổ) một đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong biên bản cuộc họp tháng 12, với xác suất khoảng 88% theo công cụ CME FedWatch.
Investing.com cũng cho biết, xác suất cắt 0,25 điểm trong tháng 12 đang nằm trong vùng 85-87%. Nhận định này càng được củng cố sau khi cụm dữ liệu JOLTS và CPI mới nhất cho thấy kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt nhưng chưa rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh đó, nhiều chỉ số cổ phiếu toàn cầu đã tiến sát vùng đỉnh lịch sử, khi nhà đầu tư tin rằng Fed đang “hạ cánh mềm” nền kinh tế thay vì thắt chặt quá mức.
Sau giai đoạn 2022-2024 nâng lãi suất mạnh nhất kể từ thập niên 1980 để kiềm chế lạm phát, Fed đã duy trì quan điểm “higher for longer” (giữ lãi suất cao lâu hơn) trong phần lớn thời gian 2024-đầu 2025. Tuy nhiên, từ giữa năm 2025, bức tranh kinh tế bắt đầu đổi khác: tăng trưởng chậm lại, thị trường lao động bớt nóng, trong khi lạm phát dần lùi về vùng dưới 3%.
Goldman Sachs cho biết, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi - thước đo ưa thích của Fed - được ước tính quanh 2,8% so với cùng kỳ, vẫn cao hơn mục tiêu 2% nhưng đã giảm đáng kể so với mức đỉnh những năm trước. Điều này tạo dư địa để Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm, nhưng mức lạm phát “bướng bỉnh” cũng khiến ngân hàng trung ương không thể nới lỏng quá nhanh.
Trong khi đó, các chỉ báo lao động thay thế cho thấy xu hướng yếu đi, song hành với sự co lại của ngành sản xuất Mỹ được ghi nhận đầu tháng 12: tăng trưởng việc làm cơ bản giảm, một số thước đo sa thải nhân viên tăng lên, và các khảo sát doanh nghiệp phản ánh tâm lý tuyển dụng thận trọng hơn.
Điểm khiến cuộc họp tháng 12 gây chú ý là mức độ chia rẽ trong nội bộ FOMC. Một phân tích trên Asiae nhận định, Fed đang đối mặt với “mức độ chia rẽ tương đương năm 1983” khi phe diều hâu lo ngại lạm phát dai dẳng, còn phe bồ câu tập trung vào rủi ro suy yếu của thị trường lao động.
Cuộc họp tháng 10 đã ghi nhận hai phiếu phản đối đối với quyết định cắt lãi suất - con số không lớn về mặt biểu quyết nhưng mang ý nghĩa biểu tượng rằng sự đồng thuận nội bộ đang suy giảm. Lần này, giới phân tích không loại trừ khả năng số phiếu bất đồng có thể tăng lên 3-4, phản ánh cuộc tranh luận gay gắt về tốc độ và thời điểm chấm dứt chu kỳ nới lỏng.
Đối với nhà đầu tư, sự chia rẽ này đồng nghĩa với biến động cao hơn: cùng một thông cáo lãi suất nhưng dot plot, số phiếu phản đối và giọng điệu của Chủ tịch Powell có thể dẫn tới những phản ứng giá rất khác nhau trên thị trường.
Tính đến thời điểm trước cuộc họp tháng 12, Fed đã có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025:
Tháng 9/2025: Fed hạ biên độ lãi suất từ 4,25-4,5% xuống 4,0-4,25%, đánh dấu lần cắt đầu tiên kể từ tháng 12/2024.
Tháng 10/2025: FOMC tiếp tục giảm thêm 0,25 điểm phần trăm xuống 3,75-4,0% và thông báo sẽ kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối từ ngày 1/12.
Với xác suất rất cao cho lần cắt tiếp theo, nhiều báo cáo phân tích, bao gồm Investopedia và Tekedia, cho rằng Fed đang đi theo quỹ đạo tổng cộng ba lần cắt trong năm 2025, đưa lãi suất về vùng 3,5-3,75%.
Dot plot - biểu đồ chấm thể hiện kỳ vọng lãi suất của từng thành viên FOMC - là tâm điểm của cuộc họp lần này, đặc biệt ở hàng năm 2026.
Kiplinger nhắc lại rằng dot plot tháng 9 cho thấy Fed dự kiến tổng cộng ba lần cắt trong 2025 và chỉ một lần cắt trong 2026, hàm ý lãi suất năm 2026 vẫn duy trì trên vùng trung tính lịch sử. Tekedia và Goldman Sachs bổ sung, kịch bản được nhiều tổ chức lớn dự báo là lãi suất quỹ liên bang sẽ về khoảng 3,0-3,25% vào cuối 2026, với chỉ 1-2 lần cắt nữa sau năm 2025.
Điều này lý giải vì sao thị trường gọi khả năng cắt lãi lần này là một “hawkish cut”: Fed nới lỏng thêm 0,25 điểm phần trăm nhưng dot plot và phần bình luận có thể nhấn mạnh rằng chu kỳ cắt giảm đang tiến gần đoạn kết, thay vì mở đầu cho một giai đoạn nới lỏng sâu như trong các cuộc suy thoái trước đây.
Theo phân tích của Goldman Sachs, lạm phát lõi PCE - chỉ báo Fed ưu tiên - hiện quanh 2,8% so với cùng kỳ, nhờ các cú sốc giá hàng hóa và chuỗi cung ứng đã hạ nhiệt nhưng vẫn chịu tác động từ thuế quan và giá tài sản.
Con số 2,8% này là “vùng khó chịu” đối với Fed:
Nếu cắt lãi suất quá mạnh, Fed có nguy cơ tạo thêm áp lực tăng giá, đe dọa mục tiêu 2%.
Nếu giữ lãi suất cao quá lâu, tăng trưởng và thị trường lao động có thể bị tổn thương sâu hơn mức cần thiết.
Chính vì thế, chiến lược “cut-and-cap” - cắt ít, rồi dừng lại để quan sát - đang được nhiều nhà phân tích coi là kịch bản cơ sở cho giai đoạn 2025-2026.
Nhờ kỳ vọng Fed sẽ cắt lãi suất nhưng tránh đẩy kinh tế vào suy thoái, chứng khoán Mỹ và toàn cầu đã duy trì xu hướng đi lên trước cuộc họp tháng 12. Đáng chú ý, S&P 500 đã hướng tới mốc 7.000 điểm lịch sử, khi các chỉ số lớn của Mỹ đang dao động gần vùng đỉnh và nhà đầu tư “giữ tiền trong thị trường” trước giờ Fed ra quyết định.
Trong kịch bản Fed cắt giảm lãi suất 0.25%, phản ứng trên thị trường cổ phiếu có thể phân hóa:
Các nhóm cổ phiếu tăng trưởng (growth stocks), công nghệ, bất động sản thường hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất thấp hơn, do chi phí vốn giảm và định giá dựa trên dòng tiền tương lai được chiết khấu với mức lãi thấp hơn.
Tuy nhiên, giọng điệu “hawkish” và dot plot cho thấy chỉ còn 1-2 lần cắt nữa có thể khiến những cổ phiếu nhạy cảm với chu kỳ kinh tế chịu áp lực, nếu thị trường nhận ra tăng trưởng 2026 sẽ không bùng nổ như kỳ vọng.
Đối với nhà đầu tư Việt Nam quan tâm đến cổ phiếu Mỹ, đây là thời điểm cần chú ý tới tương quan giữa lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc và định giá P/E của các nhóm ngành chủ chốt như công nghệ, tài chính, tiêu dùng.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ thường phản ứng rất nhạy với các quyết định của Fed. Trong những tuần trước cuộc họp, lợi suất kỳ hạn 2 năm - vốn bám sát kỳ vọng lãi suất ngắn hạn - đã giảm khi thị trường điều chỉnh theo kịch bản Fed tiếp tục cắt lãi, trong khi lợi suất 10 năm ổn định hơn do nhà đầu tư cân nhắc triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Nếu Fed cắt lãi suất nhưng dot plot 2026 vẫn ở vùng 3,0-3,25%, lợi suất ngắn hạn có thể giảm không quá sâu, còn lợi suất dài hạn sẽ phụ thuộc vào tín hiệu về tăng trưởng và lạm phát. Kịch bản “cut-and-cap” dễ tạo ra một đường cong lợi suất phẳng hơn thay vì dốc mạnh như các giai đoạn kích thích tiền tệ lớn.
Đối với USD, thông điệp hawkish hay dovish của Fed thường quan trọng không kém con số lãi suất. Nếu Fed cắt lãi suất nhưng nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn là mối lo và chỉ còn rất ít dư địa cắt trong 2026, USD có thể giữ được sức mạnh tương đối so với rổ tiền tệ chính. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu nào về khả năng nới lỏng sâu hơn đều có thể kích hoạt một nhịp suy yếu của đồng bạc xanh.
Vàng đang giao dịch quanh vùng trên 4.200 USD/oz trước cuộc họp, dù giá vàng vừa ghi nhận nhịp điều chỉnh giảm gần 1 triệu đồng/lượng vào phiên 9/12, khi nhà đầu tư vừa lo ngại lãi suất thực còn cao, vừa tìm kiếm tài sản phòng thủ trước rủi ro kinh tế và địa chính trị.
Đối với crypto như Bitcoin, kinh nghiệm từ đợt cắt lãi suất tháng 9 cho thấy, các quyết định của Fed có thể kích hoạt những đợt dao động giá mạnh, khi nhà đầu tư cân nhắc giữa câu chuyện “tài sản rủi ro” và “vàng kỹ thuật số”. Một chu kỳ cắt giảm từ tốn, không quá nới lỏng, thường ủng hộ kịch bản biến động tăng nhưng xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào yếu tố dòng tiền và chấp nhận thể chế đối với crypto.
Đối với trader forex, vàng, chỉ số hay crypto, giờ ra tin Fed luôn là thời điểm biến động cực mạnh với spread giãn, trượt giá và rủi ro “whipsaw” (giá quét cả hai chiều) rất lớn. Điều quan trọng không chỉ là đoán Fed cắt hay không, mà là đọc đúng toàn bộ gói thông tin: quyết định lãi suất, dot plot, tuyên bố chính sách và phần hỏi đáp của Chủ tịch Powell.
EBC nhìn nhận, nhiều chiến lược giao dịch theo tin tức (news trading) thành công quanh sự kiện Fed không dựa trên “đánh cược một chiều”, mà dựa trên việc:
Giảm khối lượng vị thế trước giờ ra tin.
Tránh vào lệnh mới trong vài phút đầu sau khi công bố quyết định, khi thanh khoản mỏng và thuật toán giao dịch chiếm ưu thế.
Chỉ tham gia khi cấu trúc giá và thông điệp chính sách đã rõ ràng hơn, kết hợp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản.
Bạn có thể mở tài khoản demo tại EBC để luyện tập những kịch bản biến động này với dữ liệu giá thời gian thực, trước khi áp dụng chiến lược trên tài khoản thật.
Với nhà đầu tư dài hạn, Fed Cắt Giảm Lãi Suất 0.25% Hôm Nay: Dự Báo Hawkish Cut Và Triển Vọng 2026 không chỉ là một bản tin, mà là một tín hiệu định vị lại danh mục cho 1-3 năm tới.
Một số câu hỏi cốt lõi cần tự đặt ra:
Lãi suất năm 2026 nếu ở vùng 3,0-3,25% có đủ thấp để hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp hay không?
Các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, công nghệ, tài chính sẽ hưởng lợi hay chịu áp lực nếu Fed chỉ còn 1-2 lần cắt nữa rồi dừng?
Vàng và các tài sản phòng thủ có còn là “bảo hiểm” cần thiết nếu lạm phát trụ ở 2,8% nhưng rủi ro địa chính trị và tài khóa vẫn cao?
Việc chuẩn bị danh mục cho giai đoạn 2026 không phải là hành động “mua bán trong một đêm”, mà là quá trình tái cân bằng từng bước, dựa trên thông tin mới từ Fed, dữ liệu kinh tế và định giá thị trường.
Ở thời điểm hiện tại, có thể phân tách kỳ vọng của thị trường và giới phân tích thành ba lớp:
Phần còn lại của 2025: Kịch bản cơ sở là Fed hoàn tất ba lần cắt lãi suất, với lần thứ ba diễn ra trong cuộc họp tháng 12, đưa lãi suất về vùng 3,5-3,75%.
Năm 2026: Nhiều tổ chức như Goldman Sachs và BofA dự báo chỉ còn 1-2 lần cắt nữa, đưa lãi suất Fed về vùng 3,0-3,25% rồi dừng lại, trừ khi kinh tế Mỹ yếu hơn đáng kể so với dự kiến.
Horizon dài hơn: Rủi ro lớn nằm ở việc lạm phát có thể không quay về 2% một cách “sạch sẽ”, hoặc thị trường lao động suy yếu nhanh hơn dự kiến, buộc Fed phải điều chỉnh đường đi lãi suất mạnh hơn trong một trong hai hướng.
Trong bối cảnh này, dot plot 2026 và phần bình luận của Powell sẽ là chìa khóa để hiểu Fed muốn đặt “mức cân bằng mới” của lãi suất ở đâu. Càng nhiều dấu chấm tập trung quanh vùng 3,0-3,25%, niềm tin vào kịch bản cắt giảm diều hâu (hawkish cut) càng được củng cố.
CBS nhấn mạnh một yếu tố khác khiến cuộc họp lần này trở nên phức tạp: một số báo cáo quan trọng như bản tin phi nông nghiệp (Non-Farm) và dữ liệu lạm phát cho tháng 11 bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa, buộc Fed phải ra quyết định với “tầm nhìn hạn chế” hơn bình thường.
Bên cạnh đó, yếu tố chính trị - bao gồm áp lực từ Nhà Trắng và các đồn đoán về việc ông Trump có thể đề cử Kevin Hassett thay thế Chủ tịch Powell vào năm 2026 - có thể gián tiếp ảnh hưởng đến cách thị trường đọc thông điệp của Fed, dù ngân hàng trung ương luôn nhấn mạnh tính độc lập.
Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là: ngay cả khi Fed cắt lãi suất đúng như kỳ vọng, biến động sau cuộc họp vẫn có thể rất lớn nếu thị trường cảm nhận sự bất định tăng lên ở năm 2026 và xa hơn.
Cuộc họp tháng 12/2025 sẽ được nhớ đến không chỉ như một lần Fed cắt giảm lãi suất, mà còn như một cột mốc định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ trong vài năm tới. Sau ba lần cắt liên tiếp, Fed đang cố gắng cân bằng tinh tế giữa hai mục tiêu: không bóp nghẹt tăng trưởng và việc làm, nhưng cũng không để lạm phát tái bùng phát.
Dot plot 2026, số phiếu bất đồng và giọng điệu của Chủ tịch Jerome Powell sẽ là ba lớp thông tin mà mỗi nhà đầu tư nên đọc kỹ:
Nếu Fed cho thấy sẵn sàng dừng sau 1-2 lần cắt nữa, lãi suất cao vừa phải có thể trở thành “bình thường mới” của thập kỷ tới.
Nếu lạm phát tiếp tục cố chấp ở vùng 2,8% và tăng trở lại, Fed có thể buộc phải quay lại quỹ đạo thắt chặt, tạo chu kỳ biến động mới cho mọi loại tài sản.
Nếu thị trường lao động yếu nhanh hơn dự kiến, áp lực chính trị và kinh tế có thể đẩy Fed đến những quyết định táo bạo hơn trong năm 2026.
Trong bối cảnh đó, nhà giao dịch và nhà đầu tư Việt Nam cần tiếp cận thông tin một cách hệ thống, tránh “giao dịch theo tiêu đề” và chú trọng hơn tới cấu trúc dữ liệu lạm phát - việc làm - lãi suất, thay vì chỉ nhìn vào một con số lãi suất danh nghĩa.
Để chuẩn bị cho các kịch bản khác nhau, bạn có thể đăng ký tài khoản tại EBC hoặc mở tài khoản demo tại EBC nhằm theo dõi phản ứng của forex, vàng, chỉ số và cổ phiếu CFD theo thời gian thực, xây dựng chiến lược phù hợp với khẩu vị rủi ro của riêng mình. Bất kể Fed lựa chọn kịch bản nào cho năm 2026, việc chủ động trang bị kiến thức và công cụ sẽ giúp bạn không bị bất ngờ trước những bước ngoặt chính sách tiền tệ tiếp theo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
