Đăng vào: 2025-12-09
Giá vàng hôm nay hạ nhiệt, SJC và vàng nhẫn mất tới 800.000 đồng/lượng. Như đã cảnh báo trong báo cáo trước đó về việc giá vàng thế giới sát đỉnh 4.381 USD/oz và chênh lệch SJC hơn 20 triệu, rủi ro cho người mua đang bị đẩy lên cao trào khi thị trường đảo chiều.
Trưa ngày 9/12/2025, sau nhiều phiên biến động mạnh, dự báo giá vàng hôm nay trên thị trường trong nước đã quay đầu giảm khá sâu. Vàng miếng SJC mất tới gần 1 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước, vàng nhẫn cũng bị điều chỉnh mạnh, nhưng cảnh người dân xếp hàng tại các cửa hàng vàng vẫn không hề “nguội”.
Tại TP.HCM và Hà Nội, vàng miếng SJC do Công ty SJC niêm yết đầu giờ chiều quanh mức 151,7-153,7 triệu đồng/lượng (mua - bán), giảm khoảng 800.000 đồng/lượng so với chiều 8/12. Tập đoàn DOJI niêm yết vàng miếng SJC ở vùng 152,2-154,2 triệu đồng/lượng, giảm thêm 300.000 đồng mỗi chiều so với hôm qua.
Ở nhóm vàng nhẫn 9999, giá cũng lùi mạnh:
Vàng nhẫn SJC loại 1-5 chỉ quanh 148,8-151,3 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 400.000-700.000 đồng/lượng so với sáng cùng ngày.
Vàng nhẫn Doji Hưng Thịnh Vượng niêm yết 149,7-152,7 triệu đồng/lượng, giảm 300.000 đồng hai chiều so với hôm qua.
Vàng nhẫn tròn trơn BTMC ở vùng 150,5-153,5 triệu đồng/lượng, mỗi chiều giảm thêm 300.000 đồng so với phiên trước.
Dù giá giảm, chênh lệch mua - bán vẫn khá rộng, phổ biến 2-3 triệu đồng/lượng tùy thương hiệu. Với những người mua lướt sóng trong thời gian ngắn, chỉ riêng biên chênh lệch này đã “ăn mòn” đáng kể lợi nhuận: giá vàng phải tăng vài triệu mỗi lượng mới đủ bù phần “hao hụt” khi mua vào - bán ra.
Diễn biến trong nước đang bám khá sát vàng thế giới. Sau khi lập đỉnh trên 4.200 USD/oz, giá vàng giao ngay đã điều chỉnh, có lúc rơi về quanh 4.180-4.195 USD/oz trong các phiên gần đây.
Tính đến đầu giờ chiều 9/12 theo giờ Việt Nam, vàng giao ngay trên thị trường quốc tế xoay quanh vùng 4.181-4.195 USD/oz, thấp hơn đáng kể so với mốc đỉnh 4.260 USD/oz ghi nhận ngày 5/12.
Áp lực điều chỉnh đến từ một loạt yếu tố:
Kỳ vọng cuộc họp Fed: Dù quyết định lãi suất Fed với mức cắt giảm 0,25% chỉ là bề nổi, thị trường đang dồn sự chú ý vào biểu đồ dot-plot và tín hiệu từ người kế nhiệm Powell. Nhà đầu tư lo ngại giọng điệu “diều hâu” vẫn hiện hữu trước lạm phát lõi dai dẳng.
USD Index và lợi suất trái phiếu: Chỉ số DXY duy trì trên các vùng hỗ trợ, lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ quanh 4,1-4,2%, khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng vẫn cao so với tài sản sinh lãi.
Tâm lý chốt lời sau khi lập đỉnh: Vàng đã trải qua nhịp tăng rất mạnh trong thời gian ngắn, lên vùng trên 4.200 USD/oz, kích hoạt xu hướng bán ra để khóa lợi nhuận, nhất là của các nhà đầu tư tổ chức.
Ở chiều dài hạn, nhiều báo cáo vẫn đánh giá vàng trong xu hướng tăng giá nhờ các yếu tố như mua ròng của ngân hàng trung ương, lo ngại thâm hụt ngân sách, rủi ro địa chính trị và khả năng Fed bước vào chu kỳ giảm lãi suất sâu hơn trong 2026. Một số dự báo lạc quan cho rằng giá có thể hướng tới 5.000 USD/oz nếu kịch bản thuận lợi hội tụ.
Điều dễ thấy tại nhiều cửa hàng vàng ở Hà Nội và TP.HCM là cảnh xếp hàng vẫn rất dài, dù bảng giá đã lùi khỏi vùng đỉnh. Ghi nhận tại một điểm giao dịch của Bảo Tín Minh Châu, lượng khách đến mua vàng nhẫn vẫn chiếm đa số, cửa hàng phải hoạt động hết công suất, thậm chí lên lịch hẹn với khách mua số lượng lớn.
Có ít nhất ba lớp tâm lý đang đan xen:
“Sợ mất cơ hội” sau một cơn sóng lớn
Nhiều người cho rằng vàng đã chứng minh được “sức mạnh” khi vượt 150 triệu đồng/lượng, nên mỗi đợt giảm vài trăm nghìn đến 1 triệu đồng/lượng được xem là “cơ hội mua lúc điều chỉnh”. Tâm lý này khiến không ít người đu theo xu hướng dù giá nội địa vẫn đang cao hơn thế giới xấp xỉ, thậm chí trên 20 triệu đồng/lượng tùy thời điểm và thương hiệu.
Vàng như “sổ tiết kiệm dài hạn” trong văn hóa tài chính Việt
Với nhiều hộ gia đình, đặc biệt là người trung niên, vàng không chỉ là kênh đầu tư mà còn là hình thức tích lũy phòng thân. Khi chứng kiến lạm phát, biến động tỷ giá hay bất ổn kinh tế, nhu cầu nắm giữ vàng vật chất tăng lên, bất chấp chênh lệch với giá thế giới.
Tác động của mạng xã hội và câu chuyện “người quen lãi lớn”
Những câu chuyện “mua sớm, lãi vài chục triệu mỗi lượng” được chia sẻ rộng rãi dễ kích hoạt tâm lý hội chứng sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO). Người đến cửa hàng mua vàng không phải ai cũng nắm rõ cách tính chênh lệch, biên mua - bán hay rủi ro khi giá quay đầu.
Với góc nhìn giáo dục tài chính, điều quan trọng không phải khuyến nghị nên mua hay bán, mà là nhấn mạnh:
Người mua cần hiểu rõ mình đang trả giá cao hơn bao nhiêu so với thế giới.
Biết rằng chỉ riêng biên mua - bán 2-3 triệu đồng/lượng đã là một “chi phí” rất lớn nếu lướt sóng.
Theo dữ liệu quy đổi từ giá vàng thế giới khoảng 4.181-4.195 USD/oz, giá vàng quốc tế hiện tương đương khoảng 134,5 triệu đồng/lượng (đã tính tỷ giá ngân hàng, thuế và phí). Trong khi đó, giá vàng miếng SJC trong nước vẫn ở vùng 151,7-154,2 triệu đồng/lượng, tức cao hơn khoảng 17-20 triệu đồng/lượng, có thời điểm nới rộng hơn tùy thương hiệu và thời gian giao dịch.
Sự chênh lệch này xuất phát từ nhiều yếu tố:
Cấu trúc thị trường vàng miếng: Số ít thương hiệu lớn, nguồn cung vàng miếng chuẩn SJC hạn chế, trong khi cầu tăng mạnh mỗi khi xuất hiện tin tức bất ổn.
Chi phí và rủi ro của doanh nghiệp vàng: Doanh nghiệp phải tính tới chi phí vốn, chi phí phòng rủi ro giá, chi phí tồn kho, quản trị… trong bối cảnh giá thế giới biến động.
Yếu tố quản lý, quy định: Thị trường vàng miếng chịu sự điều tiết chặt, khác biệt với thị trường vàng quốc tế, khiến giá nội địa khó “ăn khớp” hoàn toàn với thế giới.
Rủi ro lớn nảy sinh khi nhà đầu tư mua vào ở vùng chênh lệch quá cao. Nếu:
Giá vàng thế giới đi ngang hoặc giảm,
Sau những đợt biến động mạnh của tỷ giá USD trên thị trường tự do đầu tháng 12, nếu tỷ giá USD/VND ổn định hoặc hạ nhiệt,
Và chênh lệch trong nước - thế giới dần thu hẹp vì một lý do nào đó (chẳng hạn nguồn cung được cải thiện, nhu cầu nội địa hạ nhiệt),
thì những người mua vàng miếng ở vùng 153-155 triệu đồng/lượng hoàn toàn có thể đối mặt kịch bản lỗ kép: giá thế giới giảm và giá trong nước co lại về gần thế giới hơn.
Một ví dụ mô phỏng đơn giản:
Mua 1 lượng vàng SJC ở mức 154 triệu đồng.
Giả sử sau một thời gian, giá thế giới giảm nhẹ, quy đổi còn 132 triệu đồng/lượng, chênh lệch trong nước - thế giới thu hẹp còn 10 triệu.
Khi đó, giá trong nước có thể chỉ còn khoảng 142 triệu đồng/lượng. Người mua ở vùng 154 triệu đang âm 12 triệu đồng/lượng, chưa tính biên mua - bán.
Đây là lý do vì sao nhiều chuyên gia khuyến nghị người dân không nên chỉ nhìn vào xu hướng tăng ngắn hạn, mà cần cân nhắc bức tranh rộng hơn về chênh lệch và rủi ro.
Nhìn sang giai đoạn 2025-2026, các tổ chức phân tích đang đưa ra một số kịch bản lớn cho giá vàng:
Nếu Fed chỉ cắt giảm lãi suất rất thận trọng, giọng điệu vẫn ưu tiên chống lạm phát, lãi suất thực duy trì ở vùng dương, đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu chính phủ cao, vàng nhiều khả năng còn một nhịp giảm nữa.
Trong kịch bản này, giá vàng có thể dao động dưới vùng đỉnh 4.200 USD/oz trong nhiều tháng, khiến thị trường phải “rũ bỏ” bớt các vị thế FOMO trước khi có sóng tăng mới.
Nếu chính sách tiền tệ của Fed diễn biến đúng như kỳ vọng thị trường, và như các dự báo về lạm phát cuối năm 2025 vẫn "né" mốc 4%, lạm phát sẽ hạ dần nhưng không gây sốc. Khi đó, vàng có thể đi ngang trong biên độ rộng, ví dụ quanh vùng 3.800-4.300 USD/oz.
Lúc này, thị trường vàng thiên về giao dịch trong biên, ít xu hướng rõ ràng, phù hợp hơn với nhà đầu tư chuyên nghiệp, không quá hấp dẫn với người mua lẻ “giữ dài”.
Một số báo cáo như Outlook 2026 của các hãng phân tích hàng hóa dự báo, nếu:
Fed phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn vì tăng trưởng suy yếu,
Sức mạnh đồng bạc xanh (DXY) bước vào chu kỳ giảm giá,
Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng vàng mạnh mẽ,
thì vàng có thể lập các mốc giá mới, thậm chí có kịch bản tham khảo nhắm tới vùng 5.000 USD/oz trong vài năm tới. Tuy nhiên, đây là những kịch bản rất điều kiện hóa, không nên xem như “mốc cam kết”.
Dù là kịch bản nào, cần nhấn mạnh: tất cả chỉ là dự báo tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư cá nhân. Giá vàng vẫn chịu tác động từ những biến số khó lường như địa chính trị, khủng hoảng tài chính, chính sách tiền tệ bất ngờ…
Ở thời điểm vàng miếng SJC và vàng nhẫn vừa trải qua “cơn sốt” 150-155 triệu đồng/lượng rồi hạ nhiệt, trong khi chênh lệch trong nước - thế giới vẫn xấp xỉ hoặc trên 20 triệu đồng/lượng, rủi ro cho người mua vào lúc cao trào là không hề nhỏ.
Với nhà đầu tư nhỏ lẻ và người gửi tiết kiệm, có vài điểm đáng cân nhắc:
Đánh giá lại khả năng tài chính và mục tiêu: Vàng có thể phù hợp với người muốn giữ tài sản dài hạn, chịu được biến động, nhưng lại rủi ro nếu dùng vốn vay hoặc kỳ vọng lướt sóng ngắn hạn.
Không all-in theo đám đông: Đổ toàn bộ tiền nhàn rỗi vào vàng ở vùng giá đã tăng nóng, trong bối cảnh chênh lệch lớn, có thể khiến danh mục mất cân đối.
Đa dạng hóa tài sản: Tùy khẩu vị rủi ro, việc phân bổ danh mục đầu tư sang tiền gửi, trái phiếu, quỹ mở, cổ phiếu cơ bản… có thể giúp giảm phụ thuộc vào một kênh duy nhất.
Hiểu rõ “chi phí ẩn”: Ngoài chênh lệch mua - bán, còn chi phí cơ hội, chi phí thanh khoản, và rủi ro điều chỉnh chính sách.
Cuối cùng, ở vùng giá kỷ lục, điều quan trọng không chỉ là vàng lên hay xuống, mà còn là bạn hiểu gì về rủi ro mình đang gánh và liệu lựa chọn đó có phù hợp với kế hoạch tài chính dài hạn của bản thân hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
