Đăng vào: 2025-06-13
Cập nhật vào: 2025-11-14
Thị trường tiền tệ toàn cầu được hình thành bởi sự phân kỳ quan trọng: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế đang chậm lại, trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn giữ vững lập trường khi Khu vực đồng tiền chung châu Âu cho thấy dấu hiệu tăng trưởng ổn định.
Sự chia rẽ cơ bản trong chính sách tiền tệ này đã khiến tỷ giá hối đoái Euro sang Đô la Mỹ (EUR/USD) bị kẹt trong môi trường giao dịch biến động và rủi ro cao.
Với việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa gần đây đã kết thúc và dữ liệu CPI quan trọng của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào hôm nay, thị trường đang trong tình trạng cảnh giác cao độ với chất xúc tác tiếp theo.
Bài viết này sẽ cung cấp triển vọng thị trường mới nhất, các động lực chính và dự báo kỹ thuật khả thi cho cặp EUR/USD từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 5 năm 2026.
Tính đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, cặp EUR/USD đang giao dịch quanh mức 1,1638, phục hồi sau mức giảm gần đây xuống 1,1470 (mức thấp nhất trong ba tháng vào đầu tháng 11).
Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi sự suy yếu mới của đồng Đô la Mỹ, chủ yếu là do suy đoán về chu kỳ nới lỏng kéo dài của Fed và sự bất ổn ngày càng tăng về tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ đang diễn ra.
Cặp tiền này đã cố gắng giữ vững mức tâm lý quan trọng 1,1500, nhưng mức kháng cự mạnh ở phía trên tại 1,1700 vẫn là rào cản chính cho sự đảo chiều tăng giá quyết định.
Triển vọng trước mắt được xác định bởi sự do dự về mặt kỹ thuật và định vị của các ngân hàng trung ương. Cặp EUR/USD đang dao động giữa ngưỡng hỗ trợ và kháng cự chính.
Xu hướng kỹ thuật: Trung lập đến hơi lạc quan, khi cặp tiền này phục hồi từ mức thấp 1,1470. Các chỉ báo động lượng (RSI, MACD) đang tăng nhưng vẫn ở vùng trung lập, cho thấy thiếu niềm tin mạnh mẽ.
Mức kháng cự : 1,1650 (ngay lập tức), 1,1700 (rào cản tâm lý/kỹ thuật mạnh) và 1,1760/1,1790 (rào cản đột phá lớn).
Hỗ trợ : 1,1550 (mức sàn đã được kiểm tra), 1,1500 (mức hỗ trợ tâm lý chính). Nếu phá vỡ dưới 1,1500, mục tiêu sẽ là 1,1420 và có thể là 1,1300.
Triển vọng : Việc không vượt qua được ngưỡng 1,1700 có thể khiến cặp tiền này duy trì ở mức 1,1550–1,1700 khi bước vào mùa nghỉ lễ cuối năm.
Dự báo đến năm 2026 vẫn còn rất khác nhau, tập trung vào tốc độ suy thoái của thị trường lao động Hoa Kỳ và mức độ nới lỏng của chu kỳ của Fed.
Kịch bản lạc quan (ví dụ: MUFG, SocGen): Dự báo dao động từ 1,2000 đến 1,2600 vào giữa năm 2026. Quan điểm này dựa trên việc Fed thực hiện một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ để hỗ trợ thị trường lao động Mỹ đang chậm lại (như được thể hiện qua dữ liệu việc làm đáng thất vọng gần đây và tình trạng sa thải nhân viên gia tăng), dẫn đến đồng đô la mất giá đáng kể.
Trường hợp bi quan/bảo thủ (ví dụ: Standard Chartered, Trading Economics): Dự báo cho phạm vi dao động nhẹ hơn từ 1,1400 đến 1,1700. Quan điểm này giả định tăng trưởng của Khu vực đồng Euro (GDP quý 3: +0,2%) vẫn chậm chạp, ECB vẫn giữ nguyên lãi suất và đồng đô la Mỹ vẫn mạnh nhờ lợi thế về lợi suất tương đối, đặc biệt nếu tình hình chính trị bất ổn tại Mỹ được giải quyết nhanh chóng.
Tính đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, cặp EUR/USD đang giao dịch quanh mức 1,1638, phục hồi sau mức giảm gần đây xuống 1,1470 (mức thấp nhất trong ba tháng vào đầu tháng 11).
Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi sự suy yếu mới của đồng Đô la Mỹ, chủ yếu là do suy đoán về chu kỳ nới lỏng kéo dài của Fed và sự bất ổn ngày càng tăng về tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ đang diễn ra.
Cặp tiền này đã cố gắng giữ vững mức tâm lý quan trọng 1,1500, nhưng mức kháng cự mạnh ở phía trên tại 1,1700 vẫn là rào cản chính cho sự đảo chiều tăng giá quyết định.
Việc dự báo diễn biến của cặp tiền tệ Euro/Đô la đòi hỏi sự am hiểu sâu sắc về kinh tế vĩ mô của cả Mỹ và khu vực Eurozone. Vai trò của ngân hàng trung ương quyền lực của Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed), trong việc định hình sức mạnh của đồng Đô la là không thể phủ nhận thông qua các quyết định về lãi suất và chương trình mua tài sản.
Xu hướng kỹ thuật vẫn trung lập đến hơi tăng, được thúc đẩy bởi sự phục hồi từ mức thấp 1,1470. Cặp tiền này tiếp tục được xác định bởi dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ, đặc biệt là việc công bố CPI tháng 10 bị trì hoãn hôm nay.
Mức kháng cự: 1,1650/1,1700/1,1780. Mức 1,1700 là rào cản tâm lý và kỹ thuật mạnh cần phải vượt qua để báo hiệu sự thay đổi trong đà tăng giá.
Mức hỗ trợ: 1,1550/1,1500/1,1470. Mức tâm lý 1,1500, được củng cố bởi đợt kiểm tra gần đây tại mức thấp 1,1470, đóng vai trò là ngưỡng quan trọng cho nỗ lực tăng giá hiện tại.
Sự đột phá tăng giá trên mức 1,1780 (gần mức cao nhất của tháng 9) có thể nhắm tới mức tâm lý quan trọng tiếp theo là 1,1900 và có khả năng thách thức vùng 1,2000.
Kết quả này đòi hỏi chỉ số CPI của Hoa Kỳ hôm nay yếu hơn đáng kể so với dự kiến và Fed phải phát tín hiệu mạnh mẽ về việc cắt giảm thêm.
Việc không vượt qua được ngưỡng 1,1700 có thể khiến cặp tiền này bị kẹt trong phạm vi hẹp 1,1550–1,1700, với nguy cơ giảm trở lại nếu ngưỡng hỗ trợ tại 1,1500 bị phá vỡ do dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ.
Các dự báo cho giai đoạn đầu đến giữa năm 2026 vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều, chủ yếu tập trung vào mức độ nới lỏng của chu kỳ Fed so với thời gian giữ nguyên lãi suất kéo dài của ECB.
Các mô hình bảo thủ (ví dụ: Trading Economics, Standard Chartered và một số mô hình nội bộ): Các mô hình này dự đoán EUR/USD sẽ giao dịch chủ yếu trong khoảng 1,1400–1,1750 vào quý 1 năm 2026.
Triển vọng này đề cập đến tốc độ tăng trưởng chậm hơn của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (GDP quý 3: +0,2%), cam kết của ECB về việc giữ lãi suất ở mức 2,00% trong thời gian dài hơn và khả năng phục hồi cuối cùng của Đồng đô la Mỹ nếu rủi ro chính trị tại Hoa Kỳ giảm bớt.
Các ngân hàng đầu tư lớn (ví dụ: MUFG, ING): Các tổ chức này thường dự báo mức cao hơn từ 1,1800 đến 1,2000+ vào giữa năm 2026.
Sự đồng thuận lạc quan này dựa trên kỳ vọng rằng Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn (xuống mức 3,00%–3,50%) để hỗ trợ thị trường lao động Hoa Kỳ đang chậm lại, điều này sẽ làm đồng đô la suy yếu đáng kể và thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Khu vực đồng euro, kích hoạt sự luân chuyển vốn đáng kể vào các tài sản châu Âu.
| Ngân hàng trung ương | Quyết định / Cập nhật chính sách mới nhất | Tác động đến EUR/USD |
|---|---|---|
| ECB (Ngân hàng Trung ương Châu Âu) | Giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,00%. Lạm phát cơ bản ổn định. Các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng, dựa trên dữ liệu và dự kiến sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2025. | Hỗ trợ EUR bằng cách duy trì lợi thế về lãi suất so với việc cắt giảm lãi suất của Fed; đóng vai trò là mức sàn cho đồng euro. |
| Fed (Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ) | Giảm lãi suất Quỹ Liên bang 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75–4,00% vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, sau đợt giảm lãi suất hồi tháng 9. Thị trường dự đoán khả năng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2025 là hơn 65% trong bối cảnh dữ liệu lao động yếu kém. | Xu hướng giảm giá của USD khi chu kỳ nới lỏng tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la. |
GDP Khu vực đồng Euro (Quý 3 năm 2025): Ước tính sơ bộ cho thấy GDP tăng trưởng +0,2% theo quý (tăng từ +0,1% trong Quý 2). Con số này tốt hơn dự kiến một chút, khẳng định Khu vực đồng Euro đang ổn định nhưng vẫn trong môi trường tăng trưởng chậm.
Thị trường lao động Hoa Kỳ: Dữ liệu gần đây cho thấy số lượng việc làm bị sa thải tăng mạnh trong tháng 10 và số liệu việc làm trái chiều, khiến Fed ưu tiên hỗ trợ thị trường lao động. Dữ liệu yếu hơn này là động lực chính cho việc tiếp tục cắt giảm lãi suất dự kiến.
Lạm phát Hoa Kỳ (tháng 10 năm 2025): Trong khi CPI chính thức của Cục Thống kê Lao động (BLS) bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, các số liệu thay thế cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn ở mức khoảng 2,92%.
Việc công bố CPI chính thức của Hoa Kỳ vào ngày 13 tháng 11 năm 2025 là sự kiện quan trọng nhất, nếu sai lệch thì có thể gây ra biến động lớn và củng cố kỳ vọng về động thái của Fed vào tháng 12.
Tương tự, hành động của tổ chức tiền tệ chủ chốt của khu vực Eurozone, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), có ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của đồng Euro. Các chuyên gia cần phân tích kỹ lưỡng những yếu tố tác động đến sự thay đổi của tỷ giá hối đoái, bao gồm lạm phát, tăng trưởng kinh tế, và các sự kiện địa chính trị, để dự đoán hướng đi của thị trường.
Rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn vẫn là sự bất ổn chính trị ở Hoa Kỳ.
Nguy cơ Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa: Bế tắc chính trị kéo dài về ngân sách làm gia tăng sự bất ổn của thị trường, vốn thường thúc đẩy dòng vốn đổ vào đồng đô la Mỹ để trú ẩn an toàn.
Tuy nhiên, nỗi lo về việc đóng cửa chính phủ hiện nay, cùng với dữ liệu việc làm kém, đang khiến đồng USD mất giá trở lại vì các nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ phải nới lỏng chính sách hơn nữa.
Bất ổn chính trị tại Pháp: Căng thẳng chính trị dai dẳng trong nước tại Pháp tiếp tục ảnh hưởng đến niềm tin chung của các nhà đầu tư Khu vực đồng tiền chung châu Âu, hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng Euro.
Chiến tranh thương mại: Mối đe dọa từ việc Hoa Kỳ áp đặt thuế quan mới hoặc tăng thuế quan đối với hàng hóa châu Âu vẫn là lực cản về mặt cấu trúc đối với đồng Euro, có khả năng làm gián đoạn dòng vốn và thương mại xuyên Đại Tây Dương.
Tỷ giá EUR/USD hiện ở mức 1,1638, bị kẹt trong phạm vi củng cố chặt chẽ khi các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu CPI quan trọng của Hoa Kỳ trong ngày hôm nay.
| Loại cấp độ | Giá | Ý nghĩa | Những điều cần chú ý |
|---|---|---|---|
| Kháng cự tức thời | 1.1650 | Rào cản đầu tiên cho bất kỳ cuộc biểu tình nào | Sự phá vỡ xác nhận sức mạnh ngắn hạn |
| Kháng cự lớn | 1.1700 | Trần nhà lâu đời của phạm vi | Phải phá vỡ và giữ để báo hiệu sự đảo chiều tăng giá |
| Vượt rào | 1.1780 | tháng 9 cao | Một cú phá vỡ rõ ràng mở đường đến mức 1.2000 |
| Hỗ trợ ngay lập tức | 1.1600 | Sàn ngắn hạn | Một sự phá vỡ báo hiệu sự yếu kém ngay lập tức |
| Hỗ trợ quan trọng | 1.1500 | Tầng tâm lý và xác nhận | Một sự phá vỡ dưới 1,1470 sẽ gây ra một đợt bán tháo lớn hướng tới 1,1300 |
1. Theo dõi xu hướng:
Mua khi giá thoái lui về mức hỗ trợ (1,1600/1,1550), bán khi giá tăng về mức kháng cự (1,1760/1,1790). Xác nhận bằng đường trung bình động, theo dõi phản ứng của thị trường với dữ liệu và điều chỉnh khi xu hướng xuất hiện.
2. Giao dịch theo phạm vi:
Nếu EUR/USD duy trì trong khoảng từ 1,15 đến 1,18, hãy tìm kiếm cơ hội mua ngắn hạn ở mức thấp và bán ở mức cao.
3. Giao dịch đột phá:
Hãy chú ý đến mức phá vỡ trên 1,1790/1,18 để tiếp tục tăng giá hoặc dưới 1,1500 để tiếp tục giảm giá.
4. Giao dịch theo sự kiện:
Phản ứng với CPI của Hoa Kỳ, PMI của Khu vực đồng Euro và các cuộc họp của ngân hàng trung ương. Hạn chế rủi ro trước những tin tức lớn.
Sáu tháng tới sẽ được xác định bởi "Sự phân kỳ lớn" giữa kỳ vọng chính sách của ngân hàng trung ương so với thực tế kinh tế.
Luận điểm về khả năng phục hồi của đồng Euro: Động lực tăng giá chính của đồng Euro phụ thuộc vào việc Khu vực đồng Euro tránh được suy thoái lớn trong khi Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ vào quý 1 năm 2026.
Nếu tăng trưởng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu có thể tăng tốc nhẹ (có thể là 0,3%-0,4%) trong khi nền kinh tế Hoa Kỳ chậm lại, chênh lệch lãi suất sẽ giảm đáng kể, thúc đẩy đồng EUR tăng giá.
Luận điểm về sức mạnh bền vững của đồng đô la: Rủi ro lớn nhất đối với dự báo dài hạn của đồng Euro là việc giải quyết nhanh chóng cuộc khủng hoảng chính trị của Hoa Kỳ và sự gia tăng bất ngờ về lạm phát của Hoa Kỳ (trên 3,0%).
Sự kiện như vậy sẽ buộc Fed phải tạm dừng hoặc đảo ngược kỳ vọng nới lỏng của mình, khiến đồng đô la tăng vọt trở lại mức 1,1400 hoặc thấp hơn.
Dự đoán xu hướng: Kết quả có khả năng xảy ra nhất là thị trường tiếp tục định giá theo sự suy yếu của đồng đô la, nhưng tốc độ mất giá thực tế sẽ chậm và không ổn định, dẫn đến sự tiến dần về mức 1,1800 vào quý 1 năm 2026, với sự biến động cao xung quanh các dữ liệu được công bố của Hoa Kỳ.
Hiểu rõ về cách các chính sách điều hành tiền tệ được xây dựng và triển khai sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về bối cảnh kinh tế hiện tại. Điều này không chỉ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt mà còn nâng cao khả năng quản lý rủi ro trong một thị trường đầy biến động.
Tỷ giá hiện tại là 1,1638 đang nằm gần ngưỡng hỗ trợ đã thiết lập tại 1,1550, mang lại giá trị hợp lý cho các giao dịch ngay lập tức. Những người có thể chờ đợi có thể thấy tỷ giá tăng lên 1,17, mặc dù đà tăng dường như bị hạn chế với ngưỡng kháng cự tại 1,1760 vẫn còn nguyên vẹn.
Hầu hết các dự báo đều cho thấy tỷ giá sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi từ 1,15 đến 1,17, với xu hướng thiên về đồng đô la mạnh hơn một chút do tăng trưởng yếu của khu vực đồng euro và lạm phát dai dẳng ở Mỹ ở mức 2,92%. Việc phá vỡ mốc 1,1760 hoặc dưới 1,1500 sẽ đòi hỏi những thay đổi chính sách đáng kể hoặc những bất ngờ về kinh tế.
Giao dịch theo phạm vi phù hợp với bối cảnh hiện tại: mua gần mức hỗ trợ 1,1550–1,1700 và bán gần mức kháng cự 1,1700–1,1760. Thị trường hiện đang tập trung vào dữ liệu CPI của Hoa Kỳ hôm nay, ngày 13 tháng 11, và cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 9-10 tháng 12.
Cặp EUR/USD hiện đang giao dịch ở mức khoảng 1,1638 tính đến ngày 14 tháng 11 năm 2025.
Kể từ lần cập nhật cuối cùng vào giữa tháng 10, cặp tiền này chỉ biến động nhẹ, giảm khoảng 0,5% trong tháng qua, chịu áp lực từ nhu cầu trú ẩn an toàn bằng đồng đô la ban đầu mạnh mẽ trong thời gian chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, trước khi phục hồi gần đây khi lập trường ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang được duy trì.
Các dự báo đến quý đầu tiên của năm 2026 tiếp tục chỉ ra thị trường sẽ có biến động mạnh nhưng cuối cùng sẽ dao động trong khoảng từ 1,1500 đến 1,1780.
Việc giải quyết tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ kéo dài kỷ lục 43 ngày (được ký thành luật vào ngày 12 tháng 11) đã loại bỏ một nguồn rủi ro tức thời đáng kể đối với đồng USD và cho phép sự chú ý quay trở lại các nguyên tắc kinh tế cốt lõi.
Việc công bố dữ liệu CPI của Hoa Kỳ bị trì hoãn hôm nay và cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 sẽ là những sự kiện quan trọng quyết định liệu cặp tiền này có thoát khỏi phạm vi củng cố này hay không.
Các nhà giao dịch phải điều chỉnh chiến lược của mình theo các mức kỹ thuật đã được thiết lập rõ ràng này.
Bằng cách ứng phó với các sự kiện rủi ro theo lịch trình và định vị trước sự phân kỳ ngày càng lớn trong chính sách của ngân hàng trung ương (Fed cắt giảm so với ECB nắm giữ), có thể tìm thấy các cơ hội trong môi trường giao dịch vẫn còn biến động nhưng được xác định rõ về mặt kỹ thuật.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
