Đăng vào: 2025-04-28 Cập nhật vào: 2025-10-24
Tập đoàn Intel (NASDAQ: INTC) từ lâu đã là trụ cột của ngành công nghiệp bán dẫn. Tuy nhiên, tính đến tháng 10 năm 2025, giá cổ phiếu của Intel dao động quanh mức 35–42 đô la, phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp nhất giữa năm là khoảng 20 đô la, nhưng vẫn thấp hơn các đối thủ như AMD và NVIDIA.
Sự phục hồi một phần này phản ánh những yếu tố cơ bản đang được cải thiện sau nhiều năm bỏ lỡ cơ hội và chi tiêu vốn mạnh tay. Sau lợi nhuận bất ngờ trong Quý 3 năm 2025, nhiều nhà đầu tư đang đánh giá lại liệu Intel vẫn còn "rẻ" hay đang bắt đầu một cuộc chuyển mình thực sự.
| Hệ mét | Số liệu quý 3 năm 2025 | Thay đổi theo năm |
|---|---|---|
| Doanh thu | 13,7 tỷ đô la | +3% so với quý 3 năm 2024 (13,3 tỷ đô la) |
| Thu nhập ròng | 4,1 tỷ đô la | Hoàn trả khoản lỗ 16,6 tỷ đô la trong quý 3 năm 2024 |
| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) | 0,90 USD (GAAP) / 0,23 USD (Không phải GAAP) | EPS theo GAAP được cải thiện đáng kể; EPS theo Non-GAAP chuyển sang dương |
| Biên lợi nhuận gộp | 38,2% (GAAP) / 40,0% (Không phải GAAP) | Tăng từ 15,0% trong quý 3 năm 2024 (+23,2pp GAAP) |
| Biên lợi nhuận hoạt động | 5,0% (GAAP) / 11,2% (Không phải GAAP) | Cải thiện từ -68,2% (GAAP) và -17,8% (Non-GAAP) |
Thu nhập mới nhất của Intel đánh dấu một bước ngoặt.
Intel báo cáo doanh thu quý 3 năm 2025 là 13,7 tỷ đô la , tăng 3% so với năm trước và thu nhập ròng là 4,1 tỷ đô la (0,90 đô la một cổ phiếu), phục hồi đáng kể so với khoản lỗ 16,6 tỷ đô la trong quý 3 năm 2024.
Sự trở lại lợi nhuận này diễn ra sau nhiều quý khó khăn do tái cấu trúc và giảm giá trị tài sản. Cổ phiếu tăng gần 8% sau khi công bố kết quả kinh doanh, nhờ phản ứng tích cực của các nhà đầu tư trước việc Intel cải thiện quản lý chi phí và tiến bộ trong lĩnh vực AI.
Để so sánh theo lịch sử, kết quả kinh doanh năm tài chính 2024 của Intel khá ảm đạm:
Tổng doanh thu: 53,1 tỷ đô la
Lỗ ròng: 18,76 tỷ đô la
Biên lợi nhuận gộp: 15%
Biên lợi nhuận hoạt động: -68,2%
Hiện tại, dự báo năm 2025 cho thấy doanh thu đạt 55–56 tỷ đô la (+6% so với cùng kỳ năm trước) và EPS phục hồi lên 0,95–1,00 đô la vào cuối năm, cho thấy Intel cuối cùng có thể đang ổn định.
Để hiểu rõ tại sao một mã chứng khoán như Intel lại có mức giá thấp hơn kỳ vọng, nhà đầu tư cần đi sâu vào việc phân tích các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và thị trường. Việc này bao gồm việc xem xét tình hình tài chính, mô hình kinh doanh, vị thế cạnh tranh, và triển vọng tăng trưởng. Ngoài ra, việc nắm vững các phương pháp định giá một mã chứng khoán là điều thiết yếu để xác định xem mức giá hiện tại có phản ánh đúng giá trị nội tại hay không.
Intel trước đây là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi về CPU. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, AMD, NVIDIA và TSMC đã chiếm lĩnh thị phần nhờ cải tiến nhanh hơn và sản xuất tiên tiến.
Chip Ryzen và EPYC 4 nm của AMD tiếp tục vượt trội hơn các kiến trúc cũ của Intel, trong khi sự thống trị của NVIDIA trong lĩnh vực bộ tăng tốc AI đã định nghĩa lại phân khúc hiệu năng cao.
Câu trả lời của Intel, bộ tăng tốc AI Gaudi 3 và chip Core Ultra 200V, cuối cùng đã bắt đầu được xuất xưởng vào năm 2025 và đã cho thấy những điểm chuẩn đầy hứa hẹn, nhưng chúng vẫn là đối thủ cạnh tranh giai đoạn đầu của GPU H200 và Blackwell của NVIDIA.
Tuy nhiên, việc Intel lấy lại sức hút trong phân khúc trung tâm dữ liệu (tăng ~12% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025) cho thấy sự chuyển mình của công ty đang dần lấy lại được uy tín.
Sự phục hồi tài chính của Intel đang diễn ra, nhưng vẫn còn mong manh.
Quá trình phục hồi tài chính của Intel đang diễn ra nhưng vẫn còn mong manh, vì dòng tiền tự do vẫn bị hạn chế bởi khoản đầu tư vào xưởng đúc hàng năm trị giá hơn 25 tỷ đô la mặc dù có lợi nhuận trong quý 3 năm 2025.
Các nhà đầu tư vẫn thận trọng sau nhiều năm thực hiện không đồng đều và gặp phải những trở ngại trong tái cấu trúc, mà nhiều nhà phân tích gọi là "mệt mỏi khi thực hiện". Nhiều quỹ coi Intel là một cái bẫy giá trị cho đến khi chứng minh được khả năng sinh lời bền vững.
Tuy nhiên, sự tự tin gần đây của các tổ chức, bao gồm cổ phần trị giá 5 tỷ đô la của NVIDIA (≈ 4%) và 9,9% cổ phần do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ theo Đạo luật CHIPS, đã tăng cường độ tin cậy. [1]
Những đợt bơm vốn này giúp giảm thiểu tình trạng phá sản và tăng cường thanh khoản, nhưng thị trường vẫn đánh giá thấp Intel do sự không chắc chắn về chất lượng thực hiện và khả năng cạnh tranh lâu dài.
Quá trình tái cấu trúc mạnh mẽ của Intel vẫn tiếp tục dưới thời CEO Pat Gelsinger (và chủ tịch điều hành Lip-Bu Tan). Các công ty đã cắt giảm khoảng 22.000 vị trí và bán các tài sản không cốt lõi, cắt giảm chi phí hoạt động hàng năm hơn 3 tỷ đô la.
CapEx đã được sắp xếp lại thứ tự ưu tiên: Intel đang giảm tốc độ xây dựng nhà máy ở Ohio và Arizona trong khi tập trung nguồn lực vào hoạt động đúc cốt lõi và vị thế dẫn đầu về đóng gói tiên tiến (ví dụ: các nút Intel 18A và 20A).
Các biện pháp này đã cải thiện biên lợi nhuận ngắn hạn, nhưng sự thay đổi này phụ thuộc vào việc duy trì các hợp đồng đúc và tránh sự chậm trễ thực hiện mới.
Intel vẫn chịu ảnh hưởng sâu sắc từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung . Các hạn chế về xuất khẩu AI và chip máy chủ tiếp tục hạn chế đóng góp doanh thu của Trung Quốc.
Đồng thời, việc triển khai tài trợ theo Đạo luật CHIPS của Hoa Kỳ đã tăng tốc vào năm 2025, khi Intel đã nhận được 8,5 tỷ đô la tiền trợ cấp cho các nhà máy sản xuất tại Hoa Kỳ, một sự bù đắp đáng hoan nghênh cho rủi ro địa chính trị.
Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị, chi phí chuyển chuỗi cung ứng về nước và giới hạn xuất khẩu do an ninh khiến mức phí bảo hiểm rủi ro của Intel cao hơn so với các đối thủ như TSMC hoặc Samsung.
Việc chính phủ Hoa Kỳ mua lại 9,9% cổ phần thụ động theo Đạo luật CHIPS đã gửi tín hiệu tin tưởng mạnh mẽ đến thị trường. [2]
Đồng thời, khoản đầu tư 5 tỷ đô la của NVIDIA và khoản hỗ trợ 2 tỷ đô la của SoftBank càng củng cố thêm tính thanh khoản và mạng lưới đối tác của Intel.
Cùng nhau, những động thái này tạo ra không gian tài chính thông thoáng và uy tín chiến lược.
Lợi nhuận 4,1 tỷ đô la của Intel trong quý 3 năm 2025, sau khoản lỗ hàng tỷ đô la vào năm 2024, không chỉ là sự phục hồi mang tính biểu tượng; nó chứng minh rằng những thay đổi về hoạt động đang diễn ra dưới thời CEO Pat Gelsinger. [3]
Bộ phận Trung tâm dữ liệu và AI (DCAI) của Intel đang ngày càng phát triển nhờ bộ tăng tốc Gaudi 3 và chip Core Ultra 200V.
Các nhà phân tích (ví dụ: Zacks) kỳ vọng doanh thu từ phân khúc này sẽ tăng mạnh hơn vào năm 2026, xác nhận kế hoạch chuyển đổi tập trung vào AI của Intel.
Intel đã giảm chi phí vốn và tập trung vào việc nâng cao hiệu quả hoạt động.
Giai đoạn tái cấu trúc này tuy đau đớn nhưng lại giúp cân bằng cơ sở chi phí của công ty với lợi nhuận bền vững.
Nhìn chung, những thay đổi này đang làm giảm mức chiết khấu "giá rẻ vì lý do chính đáng" của Intel và định hình lại nó như một bước đi phục hồi tiềm năng trong giai đoạn đầu.
Hệ số định giá đang tăng lên khi các nhà đầu tư định giá theo kỳ vọng tăng trưởng mới và những dấu hiệu ban đầu về tính kỷ luật trong thực hiện.
Tuy nhiên, phí bảo hiểm rủi ro vẫn tồn tại:
Sự chậm trễ trong quá trình thực hiện của Foundry
Cấp phép và sự phức tạp về địa chính trị
Sự cạnh tranh đang diễn ra từ AMD , TSMC và ARM
Intel đang chuyển từ bẫy giá trị sâu sắc sang câu chuyện xoay chuyển đáng tin cậy, vẫn bị giảm giá nhưng hiện được hỗ trợ bởi tiến bộ rõ rệt.
Một trong những chỉ số quan trọng mà các nhà đầu tư thường xem xét khi đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), vốn phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Sự thay đổi trong chỉ số này có thể cung cấp manh mối về hiệu suất hoạt động và các vấn đề tiềm ẩn. Để có cái nhìn toàn diện hơn về doanh nghiệp này, bạn có thể tìm hiểu sâu hơn về cổ phiếu Intel thông qua các báo cáo phân tích và dữ liệu lịch sử.
EPS ≈ $0,98–$1,00 vào tháng 12 năm 2025
Doanh thu ≈ 55,8 tỷ đô la (+6% so với cùng kỳ năm trước)
WalletInvestor : Xu hướng giảm, khoảng 18 đô la vào cuối năm 2026
Dự báo giá CoinPrice : Trung lập, ~$36 vào cuối năm 2026
Gov Capital : Lạc quan, ~$120 vào năm 2026 (hết)
Các nhà phân tích hiện nhìn thấy triển vọng nếu Intel duy trì được lợi nhuận, nhưng cảnh báo rằng việc trì hoãn sản xuất thêm một lần nữa có thể xóa sạch thành quả.
Nguyên nhân là do sự mất lòng tin trong quá khứ, chi tiêu vốn lớn, rủi ro thực hiện và những thách thức về cấu trúc vẫn còn ảnh hưởng đến định giá.
Đúng vậy, xét về mặt tương đối. Intel được giao dịch ở mức bội số thấp hơn (ví dụ: P/B ~1,19 lần) và các nhà đầu tư vẫn coi tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu này bị hạn chế bởi gánh nặng kế thừa.
Dựa trên bội số hiện tại (P/E ~31×, P/B ~1,19×) và hướng dẫn thu nhập được cải thiện, Intel có vẻ bị định giá thấp ở mức vừa phải nếu tiếp tục thực hiện.
Có khả năng là như vậy nếu công ty này liên tục mang lại lợi nhuận, giành được các hợp đồng AI/trung tâm dữ liệu và thực hiện lộ trình phát triển mà không bị chậm trễ.
Bằng cách chọn lọc: mở rộng quy mô khi đạt được các mốc quan trọng, theo dõi hướng dẫn (Quý 4 năm 2025) và so sánh với các đối thủ ( NVIDIA , AMD, TSMC).
Tóm lại, cổ phiếu Intel vẫn được dán nhãn "rẻ", nhưng lý do đang dần sáng tỏ. Công ty đã chuyển từ khủng hoảng sang phục hồi thận trọng, từ tình trạng hoạt động kém hiệu quả kinh niên sang một câu chuyện xoay chuyển tình thế khả thi được hỗ trợ bởi vốn chính phủ và các tổ chức.
Không chỉ các yếu tố nội tại, mà các điều kiện kinh tế vĩ mô cũng đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành giá cả thị trường. Chẳng hạn, tác động của tình trạng lạm phát cao có thể làm giảm sức mua của người tiêu dùng, ảnh hưởng đến chi tiêu doanh nghiệp và lợi nhuận, từ đó kéo theo sự sụt giảm của giá cổ phiếu. Do đó, việc theo dõi và hiểu các biến động kinh tế là cần thiết để có cái nhìn tổng thể về tiềm năng biến động của thị trường chứng khoán.
Thực thi vẫn là yếu tố quyết định. Nếu Intel đạt được kết quả nhất quán trên tất cả các mảng AI, đúc khuôn và sản xuất, thị trường có thể định giá lại cổ phiếu này theo hướng tăng. Cho đến lúc đó, cổ phiếu đang giao dịch trong vùng tin tưởng nhưng phải xác minh. Giảm giá, nhưng không còn bị loại bỏ nữa.
Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu Intel mang đến sự kết hợp hiếm có giữa giá trị và tính biến động, phù hợp nhất với những người mua kiên nhẫn và theo đuổi các yếu tố cơ bản.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[2] https://www.barrons.com/articles/intel-stock-us-trump-stake-901d516f
