2026-08-03 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
XLF savdo, anderrayting va maslahat daromadlari yuqoriligicha qolsa, o'zining rekord darajasini saqlab qolishi mumkin, chunki bu bizneslar ushbu harakat ortida kutilmagan daromad keltirdi.
State Street Financial Select Sector SPDR ETF iyul oyida taxminan 6,2% ga o'sdi, S&P 500 esa taxminan 0,1% ga pasaydi, bu esa moliyaviy sektorni oyning ikkinchi eng yaxshi ko'rsatkichga ega sektoriga aylantirdi. Jamg'arma 31-iyul, juma kuni 56,94 dollar bilan yopildi, bu 28-iyulda o'rnatilgan rekord darajadagi 57,60 dollardan 1% dan sal ko'proq past.
Miting kechikib keldi. 10-iyul kuni fondning yil boshidan beri umumiy daromadliligi 2,6% ni tashkil etdi, shuning uchun qayta reytingning katta qismi daromadning chorak qismiga to'g'ri keladi.
XLF 2026-yil iyul oyida taxminan 6,2% ga o'sdi va 28-iyul kuni rekord darajadagi 57,60 dollarga yetdi, bu oy davomida ikkinchi eng yaxshi S&P 500 sektori bo'ldi.
AQShning eng yirik banklari uchun ikkinchi chorakdagi daromadlar kutilmagan natijani kreditlarning o'sishi emas, balki savdo va bitimlar tuzish bilan bog'liq bo'ldi.
Banklar jamg'armaning atigi 28,50 foizini tashkil qiladi va to'lovlar, sug'urta va kapital bozorlari nomlari iyul oyidagi o'sishga olib keldi.
Agar bitimlar bo'yicha kechikishlar konvertatsiya qilinsa va to'lovlar hajmi barqaror bo'lib qolsa, ralli davom etadi va savdo daromadi normallashsa, pasayadi.
Iyul oyining eng yuqori cho'qqisiga chiqish yo'li silliq bo'lmadi. XLF 27-iyul kuni savdolar paytida 16-iyuldagi 56,75 dollarlik avvalgi yopilish cho'qqisidan o'tib ketdi, keyin 28-iyul kuni kunduzgi 57,60 dollarga yetdi va shu yerda yopildi, geosiyosiy keskinliklar bozorlarga bosim o'tkazgani sababli mart oyi oxiriga kelib yanvar oyining eng yuqori cho'qqilaridan 15% dan ko'proqqa tushib ketdi.
To'rt oy ichida ushbu holatni tiklash sektorning barqaror ravishda to'planish o'rniga tezda qayta baholanganligini anglatadi va tezkor qayta reytinglar daromadlarni tasdiqlashni talab qiladi.
State Street jamg'armani 30-iyul holatiga ko'ra bir yillik daromad prognozining 16,09 baravariga baholadi, bu esa kengroq bozorga nisbatan cho'zilgan ko'rinmaydi. Tasdiqlash ortidagi daromad chiziqlari takrorlanishi mumkinmi yoki yo'qmi, ochiq savol.
AQShning eng yirik banklarining ikkinchi chorak natijalari asosan komissiya va savdo bizneslari bilan bog'liq bo'ldi. Goldman Sachs sof daromadi 20,34 milliard dollarni tashkil etganini xabar qildi, bu o'tgan yilga nisbatan 39% ga oshgan, investitsiya bank xizmatlaridan olinadigan daromad 3,40 milliard dollarni (o'sish 55%), aksiyalar daromadi 7,42 milliard dollarni (o'sish 72%) va FICC daromadi 4,59 milliard dollarni (o'sish 32%) tashkil etdi.
JPMorgan Chase sof daromadining 41% ga oshganini xabar qildi, garchi bu asosiy o'sishning katta qismi Visa bilan bog'liq 4,6 milliard dollarlik daromad va boshqa aksiyalarga investitsiyalardan taxminan 1,0 milliard dollarlik daromad hisobiga bo'lgan bo'lsa-da; muhim elementlarni hisobga olmaganda, sof daromad 13% ga oshdi. Citigroup choraklik foydada o'n yillikdagi eng yuqori choraklik daromadi bilan birga 45% ga o'sishni ta'minladi.
Savdo natijalarining kengligi hayratlanarli edi. Aksiyalar savdosi daromadi JPMorganda 86% ga, Goldman Sachsda 72% ga, Bank of Americada 70% ga, Morgan Stanleyda 69% ga va Citigroupda 45% ga oshdi, bu tarixan kuchli bo'lgan 2025-yilgi bazaga nisbatan. Investitsiya bank xizmatlari uchun to'lovlar JPMorganda 30% ga, Bank of Americada 50% ga va Wells Fargoda 35% ga oshdi, Citigroupning investitsiya bank xizmatlaridan olinadigan daromadi esa kengroq ko'lamda 44% ga oshdi.
Dealogic ma'lumotlariga ko'ra, sanoat miqyosidagi global investitsiya bank daromadi 2026-yilning birinchi yarmida 61,4 milliard dollarga yetdi, bu o'tgan yilga nisbatan 24 foizga ko'p, bunga taxminan 86 milliard dollarlik SpaceX IPO va uning taxminan 500 million dollarlik to'lovlar jamg'armasi yordam berdi.
Kapital bozorlari yuqori bo'lgan banklarda sof foiz daromadi sarlavha emas, balki qo'llab-quvvatlovchi harakat edi, garchi u butun sektor bo'ylab o'sishda davom etsa ham, Wells Fargoda 5% ga oshdi. Yuqori stavkalardan osonlikcha foyda olish sektorning 2026-yilga kirishidan orqada qolgan edi, shuning uchun ham to'lov liniyalari kutilmagan holatni keltirib chiqardi.
Miting yetakchilari bank daftaridan tashqarida o'tirishdi. PayPal oy davomida taxminan 30% ga ko'tarilib, fondda yetakchilik qildi va Coinbase, Block, FactSet va Fidelity National Information Services rekord kunida 4% yoki undan ko'proq daromad oldi. Banklar XLFning atigi 28,50% ni tashkil qiladi, moliyaviy xizmatlarda 28,20%, kapital bozorlarida 25,46%, sug'urta sohasida 13,65% va iste'mol moliyasida 4,18% ga nisbatan.
Ushbu tarkib fond kreditlash bumisiz rekord o'rnatdi. 30-iyul holatiga ko'ra, XLF 76 ta pozitsiyaga va 57,61 milliard dollarlik aktivlarga ega edi, eng yaxshi o'ntalik esa 56,79% ni tashkil etdi.
| XLFning yirik xoldingi | Og'irligi | Asosiy daromad ta'siri | So'nggi daromadlar |
|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase | 11.68% | Kreditlash, depozitlar, savdo, investitsiya bank ishi | 2026-yil 2-choragi: Sof daromad 21,2 milliard dollarga yoki muhim mahsulotlarni hisobga olmaganda 16,9 milliard dollarga yetdi. Bozor daromadi 35% ga, investitsiya-bank xizmatlari uchun to'lovlar esa 30% ga oshdi. |
| Berkshire Hathaway | 11.61% | Sug'urta va diversifikatsiyalangan faoliyat yurituvchi bizneslar | 2026-yil 1-choragi: Operatsion daromad 9,64 milliard dollardan 11,35 milliard dollargacha oshdi, bunga qisman sug'urta anderraytingining kuchayishi sabab bo'ldi. 2-chorak natijalari hali e'lon qilinmagan edi. |
| Viza | 7.55% | To'lov hajmlari va tranzaksiya to'lovlari | 2026-yil 3-moliyaviy chorak: Sof daromad 14% ga o'sib, 11,63 milliard dollarni tashkil etdi, tuzatilgan EPS esa 3,32 dollarga yetdi. To'lovlar hajmi va qayta ishlangan tranzaksiyalar 10% ga oshdi. |
| Mastercard | 5.79% | To'lov hajmlari va tranzaksiya to'lovlari | 2026-yilning 2-choragi: Sof daromad 14% ga o'sib, 9,28 milliard dollarni tashkil etdi, tuzatilgan EPS esa 5,04 dollarga yetdi. Kommutatsiya qilingan tranzaksiyalar 9% ga oshdi. |
| Amerika Banki | 5.01% | Kreditlash, depozitlar, bozorlar, investitsiya bank ishi | 2026-yilning 2-choragi: Sof daromad 27% ga o'sib, 9,1 milliard dollarga yetdi va daromad 15% ga o'sib, 31,6 milliard dollarga yetdi. Investitsiya-bank xizmatlari uchun to'lovlar 50% ga oshdi. |
2 yillik va 10 yillik spred aprel oyida yana ijobiy tomonga o'zgardi, bu esa pul markazi banklarida kreditlash iqtisodiyotini yaxshiladi va to'lov tarmoqlariga ta'sir qilmadi.
Bu harakat pulning yuqori darajadagi texnologiya nomlarini tark etishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi va 0,08% xarajat nisbati va yuqori kunlik hajm XLFni moliyaviy sohada qisqa muddatli pozitsiyalash uchun standart vositaga aylantirdi. Shuning uchun narxda bu hajmdagi o'zgarish juda tez paydo bo'ldi.
To'rtta shart ko'chirishni uzaytiradi.
Birinchisi, bitimlarni konvertatsiya qilishdir. Goldman Sachs investitsiya bank xizmatlari uchun to'lovlarning kechikishi 2025-yilning birinchi choragi va oxiriga nisbatan oshganini xabar qildi va bosh direktor Devid Solomon tahlilchilarga firmaning bitimlar bo'yicha kechikishi besh yillik eng yuqori ko'rsatkichga yetganini aytdi. Kechiktirilgan to'lovlar bitimlar yopilmaguncha daromad keltirmaydi, shuning uchun keyingi ikki chorakdagi konvertatsiya darajasi asosiy ko'rsatkich hisoblanadi.
Ikkinchisi - davom etayotgan anderrayting taqvimi; Morningstar investitsiya bank daromadlari 2026-yilni rekord darajadagi ikkinchi eng kuchli taqvim yili sifatida yakunlashini kutmoqda, bu faqat 2021-yildan keyin sodir bo'ladi. Uchinchisi - to'lov hajmining barqarorligi, bu Visa va Mastercard-ni kredit shartlari emas, balki iste'molchilar xarajatlari bilan bog'laydi.
To'rtinchisi - Berkshire Hathaway, u ikkinchi chorak natijalarini avgust oyining boshida e'lon qiladi, bu Greg Abel boshchiligidagi birinchi yozgi hisoboti bo'lib, aksiyalar bu yil S&P 500 indeksidan taxminan yetti foiz punktga ortda qolmoqda. 11,61% og'irlikdagi Berkshire XLFni 11,68% bilan eng yirik xolding bo'lgan JPMorgan kabi deyarli bir xil darajada harakatlantiradi.
Savdo daromadi sektordagi eng kam bashorat qilinadigan chiziqdir. Hozirgi kuch geosiyosiy mojaro, tezkor texnologik o'zgarishlar va indeks darajasi rekord darajadagi yuqori ko'rsatkichlarga yaqinligini aks ettiradi, bu kombinatsiya butun tsikl davomida saqlanib qolishi ehtimoldan yiroq. Normallashtirilgan savdo daromadining chorak qismi iyul oyidagi harakatni oqlagan daromadning sezilarli ulushini olib tashlaydi.
Stavkalar ikkinchi bosim nuqtasi bo'lib, xavf o'z yo'nalishini o'zgartirdi. Federal rezerv 29-iyul kuni o'zining maqsadli diapazonini 3,50% dan 3,75% gacha ushlab turdi, uchta siyosatchi chorak punktga oshirish uchun ovoz berdi va inflyatsiya maqsadli ko'rsatkichdan yuqoriligicha qolmoqda.
Uzoq muddatli yuqori foiz stavkalari aktivlarning daromadliligini oshirishi mumkin, ammo marjaga sof ta'sir depozit beta-versiyalari va kreditlarni qayta baholashga bog'liq va qattiqroq nuqta grafigi bilan birlashtirilgan ushlab turish sarlavha stavkasini o'zgartirmasdan shartlarni kuchaytiradi.
Kredit uchinchi o'rinda turadi. Xususiy kredit aktivlari hozirda 2 trillion dollardan oshdi va bir nechta yarim likvid fondlardagi qaytarib olish so'rovlari 2026 yil boshida choraklik chegaralaridan oshib ketdi. Muqobil aktivlarni boshqaruvchilar va ularni moliyalashtiruvchi banklar XLF ichida joylashgan, shuning uchun u yerdagi stress fondga ikki marta ta'sir qiladi.
Keyingi ikki hisobot mavsumida kuzatib borish uchun dalillar: e'lon qilingan qo'shilishlar yopiladimi, anderrayting hajmlari saqlanib qoladimi, savdo daromadi 2025 yilgi bazadan yuqoriga ko'tariladimi yoki yo'qmi va kredit ta'minoti saqlanib qoladimi.
Ushbu to'rttadan uchtasida kuch joriy bahoni qo'llab-quvvatlaydi. Yassi kreditlarning o'sishi bilan birga savdoning yomonlashishi iyul oyidagi eng yuqori ko'rsatkichni daromad bilan ta'minlangan o'sish emas, balki aylanish cho'qqisiga o'xshatadi.
XLF so'nggi o'n ikki oy ichida dividendlarni ham qo'shib hisoblaganda taxminan 10,4% daromad keltirdi, bu iyul oyidagi sarlavhalardan hali ham past. Rekord ko'rsatkich turli va bir vaqtning o'zida tsiklik bo'lgan daromad oqimlari hisobiga qo'lga kiritildi. Uni saqlab qolish Federal Rezervga emas, balki Wall Streetning bitim quvuri tozalanib turishiga bog'liq.
