เผยแพร่เมื่อ: 2026-04-21
บริษัท UnitedHealth รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 เมื่อวันอังคารที่ 21 เมษายน 2026 ก่อน
ตลาดเปิดทำการ และปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 เป็นมากกว่า 18.25 ดอลลาร์ต่อ
หุ้น จากเดิมมากกว่า 17.75 ดอลลาร์ รายได้ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 111.7 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงาน
อยู่ที่ 9.0 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 7.23 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ผลประกอบการที่สำคัญคือการบริหารจัดการต้นทุนด้านการแพทย์ อัตราส่วนต้นทุนด้านการแพทย์ของ United
Health อยู่ที่ 83.9% ในไตรมาสแรกปี 2026 ลดลงจาก 84.8% ในไตรมาสแรกปี 2025 และต่ำกว่ากรอบเป้า
หมายปี 2026 ของบริษัทที่ 88.8% บวกหรือลบ 50 จุดพื้นฐาน
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการควบคุมต้นทุน แต่ไม่ใช่เหตุผลหลักที่ทำให้ผลประกอบการใน
ไตรมาสนี้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ UnitedHealth กล่าวว่าอัตราส่วนต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 12.4% เป็น
13.8% เนื่องจากการลงทุนในบุคลากร กระบวนการ และเทคโนโลยี รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ ในขณะที่สัญญาณกำ
ไรที่สูงขึ้นมาจากการลดลงของต้นทุนทางการแพทย์และอัตรากำไรของ UnitedHealthcare ที่ดีขึ้น
รายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 111.7 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 7.23 ดอลลาร์ สูง
กว่าตัวเลขที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในวันเดียวกันจาก Barron’s และ WSJ
อัตราส่วนสภาพคล่อง (MCR) อยู่ที่ 83.9% ลดลงจาก 84.8% ในปีก่อนหน้า และรวมผลกระทบเชิงบวก
20 จุดพื้นฐานจากเงินสำรองสัญญาที่สูญเสียไปของ Optum Health ที่เปิดเผยไปก่อนหน้านี้
UnitedHealth ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นสำหรับปี 2026 เป็นมากกว่า 17.35 ดอลลาร์ และกำไร
ต่อหุ้นปรับปรุงแล้วมากกว่า 18.25 ดอลลาร์
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงสนับสนุนการควบคุมต้นทุนในระยะยาว แต่รายงานไตรมาส 1 แสดงให้เห็นว่าต้น
ทุนการดำเนินงานในระยะสั้นสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทยังคงลงทุนในบุคลากร กระบวนการ และเทคโนโลยี
UnitedHealth รายงานรายได้ไตรมาสแรกปี 2026 อยู่ที่ 111.7 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงาน 9.0
พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 6.90 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 7.23
ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นสำหรับปี 2026 เป็นมากกว่า 17.35 ดอลลาร์ และคาดการณ์
กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเป็นมากกว่า 18.25 ดอลลาร์
ผลประกอบการดังกล่าวสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ โดยมีรายงานจาก Barron’s ที่ระบุว่านักวิเคราะห์คาด
การณ์รายได้อยู่ที่ประมาณ 109.4 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 6.58 ดอลลาร์ ขณะที่
MarketWatch กล่าวว่านักวิเคราะห์คาดการณ์อัตราส่วนต้นทุนทางการแพทย์อยู่ที่ประมาณ 85.5%
ไตรมาสที่ 1 เปลี่ยนแปลงการตั้งค่าปี 2026 อย่างไรบ้าง?
| ระยะเวลา | รายได้ |
รายได้จาก การดำเนินงาน |
เอ็มซีอาร์ |
อัตราส่วนต้นทุน การดำเนินงาน |
|---|---|---|---|---|
| Q1 2025 | $109.6B | $9.1B | 84.8% | 12.4% |
| Q2 2025 | $111.6B | $5.2B | 89.4% | 12.3% |
| Q3 2025 | $113.2B | $4.3B | 89.9% | 13.5% |
| FY 2025 | $447.6B | $19.0B |
รายงาน 89.1% ปรับค่าแล้ว 88.9% |
ปรับค่าแล้ว 12.9% |
|
กรอบการทำงานปี 2026 ณ วันที่ 27 มกราคม 2026 |
>$439.0B | >$24.0B | 88.8% ± 50 bps | 12.8% ± 50 bps |
|
รายงาน Q1 2026 |
$111.7B | $9.0B | 83.9% |
13.8% |
ผลประกอบการไตรมาสนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนปรับโครงสร้างหนี้ปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ รายได้
เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อยู่ที่ 111.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงาน 9.0 พันล้านดอลลาร์
ใกล้เคียงกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ที่สำคัญที่สุดคือ อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (MCR) ที่ 83.9% นั้นต่ำ
กว่ากรอบเป้าหมายปี 2026 ที่ 88.8% บวกหรือลบ 50 จุดพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่าปัญหาเรื่องต้นทุนได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์แล้ว UnitedHealth กล่าวว่า
การปรับปรุง MCR เมื่อเทียบกับปีที่แล้วสะท้อนให้เห็นถึงการบริหารจัดการต้นทุนทางการแพทย์ที่ดี และการ
พัฒนาเงินสำรองที่เอื้ออำนวย ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยแนวโน้มการใช้บริการและต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้นอย่างต่อ
เนื่อง อัตราส่วนต้นทุนการดำเนินงานก็สูงขึ้นเช่นกัน เนื่องจากบริษัทยังคงลงทุนในบุคลากร กระบวนการ และ
เทคโนโลยี
โดยสรุป ผลประกอบการไตรมาสนี้ให้สิ่งที่นักลงทุนต้องการมากที่สุด นั่นคือ การบริหารจัดการต้นทุนทางการ
แพทย์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น บททดสอบต่อไปคือ UnitedHealth จะสามารถรักษา MCR ให้อยู่ในกรอบเป้าหมายประจำ
ปีได้หรือไม่ โดยไม่ต้องพึ่งพาเงินสำรองมากเกินไป
อัตราส่วนต้นทุนทางการแพทย์ (MCR) ยังคงเป็นตัวเลขสำคัญ และ UnitedHealth ก็ทำได้ตามที่คาดหวัง อัตรา
ส่วนต้นทุนทางการแพทย์ในไตรมาสแรกปี 2026 อยู่ที่ 83.9% ลดลง 90 จุดจากไตรมาสแรกปี 2025 บริษัท
กล่าวว่าการลดลงนี้เกิดจากการบริหารจัดการต้นทุนทางการแพทย์ที่ดีและการสำรองเงินที่เหมาะสม โดยถูกชดเชย
บางส่วนจากการใช้บริการและต้นทุนต่อหน่วยที่สูงอย่างต่อเนื่อง
UnitedHealth ยังเปิดเผยว่า MCR 83.9% นั้นรวมผลกระทบเชิงบวก 20 จุดจากการสำรองสัญญาที่สูญเสียของ
Optum Health ที่เปิดเผยไปก่อนหน้านี้ ซึ่งสนับสนุนสมมติฐานการซ่อมแซมอัตรากำไร แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าแรงกด
ดันด้านการใช้บริการกลับสู่ภาวะปกติอย่างสมบูรณ์แล้ว
สถานการณ์ของ Medicare ยังคงมีความสำคัญ แต่หลักฐานในไตรมาสนี้มาจากการดำเนินการมากกว่านโยบาย
รายได้จาก UnitedHealthcare Medicare & Retirement เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 42.1 พันล้าน
ดอลลาร์ ในขณะที่ผู้สูงอายุที่ได้รับบริการผ่าน Medicare Advantage ลดลง 965,000 รายในไตรมาสแรก เนื่อง
จากมาตรการปรับราคาช่วยชดเชยการลดลงของสมาชิกบางส่วน
การควบคุมต้นทุนด้วย AI ส่งผลให้ผลประกอบการไตรมาส 1 ดีขึ้นหรือไม่?
AI ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงาน แต่ผลประกอบการในไตรมาสนี้ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการประหยัดต้นทุน
โดยรวมจาก AI เพียงอย่างเดียว UnitedHealth กล่าวว่าอัตราส่วนต้นทุนการดำเนินงาน 13.8% สะท้อนถึงการ
ลงทุนในบุคลากร กระบวนการ และเทคโนโลยี รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและสนับสนุน
นวัตกรรม การปรับปรุงให้ทันสมัย การเติบโต และผลกำไรในอนาคต
การนำเสนอในแง่มุมนี้มีความสำคัญ เพราะผลกำไรที่เหนือความคาดหมายนั้นมาจากการลดลงของ MCR และ
อัตรากำไรที่ดีขึ้นของ UnitedHealthcare ไม่ใช่จากอัตราส่วนต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลง AI ยังคงสามารถสนับ
สนุนการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน การตรวจสอบ และขั้นตอนการทำงานด้านบริหารจัดการได้ในระยะยาว แต่
รายงานฉบับนี้แสดงให้เห็นว่า AI เป็นทั้งเครื่องมือในการลงทุนและเครื่องมือในการประหยัดต้นทุน
ข้อสรุปที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในขณะนี้คือ AI ยังคงสนับสนุนอัตรากำไร แต่การบริหารจัดการต้นทุนทางการแพทย์ยังคง
เป็นตัวขับเคลื่อนผลกำไรที่สำคัญกว่าสำหรับ UNH
หุ้น UNH ตอบสนองต่อรายงานผลประกอบการอย่างไร?
ก่อนการประกาศผลประกอบการ ตลาดออปชั่นคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะเปลี่ยนแปลงประมาณ 5.21% หลังจากราย
งานดังกล่าว MarketWatch กล่าวว่าหุ้น UNH ปรับตัวขึ้น 5.4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ซึ่งหมายความว่า
ปฏิกิริยาเริ่มต้นนั้นสอดคล้องกับ และสูงกว่าเล็กน้อย การเคลื่อนไหวที่ตัวเลือกต่างๆ ได้บ่งชี้ไว้แล้ว
การตอบสนองดังกล่าวสมเหตุสมผล บริษัททำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั้งในด้านรายได้ กำไร และอัตราส่วน
ต้นทุนทางการแพทย์ (MCR) ขณะเดียวกันก็ปรับเพิ่มประมาณการกำไรที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี ดังนั้นตลาดจึง
มองว่าผลประกอบการในไตรมาสนี้เป็นสัญญาณเริ่มต้นที่น่าเชื่อถือว่าแผนการปรับปรุงอัตรากำไรในปี 2026 กำ
ลังได้ผล
สรุป
รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ของ UnitedHealth เปลี่ยนเรื่องราวจากการคาดการณ์ไปสู่หลักฐาน
บริษัททำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั้งในด้านรายได้และกำไร มีอัตราส่วนต้นทุนทางการแพทย์ที่ดีกว่าที่คาด
ไว้มากที่ 83.9% และปรับเพิ่มประมาณการกำไรที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปีเป็นมากกว่า 18.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ข้อควรระวังที่เหลืออยู่คือ ประโยชน์จาก MCR บางส่วนมาจากพัฒนาการสำรองที่ดี และรายการสำรองของ
Optum Health ที่เปิดเผยไปก่อนหน้านี้ ในขณะที่แนวโน้มการใช้งานและต้นทุนต่อหน่วยยังคงอยู่ในระดับสูง
สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 นักลงทุนควรจับตาดูว่า MCR จะยังคงอยู่ภายในกรอบเวลาทั้งปีหรือไม่ และการ
ใช้จ่ายด้าน AI และเทคโนโลยีที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานลดลงในที่สุดหรือไม่
