เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-26
ถ้าคุณติดตามตลาดหุ้นไทยมาสักพัก คงเคยได้ยินชื่อ หุ้น CCET กันบ้างไม่มากก็น้อย โดยเฉพาะช่วงที่กระแสเรื่องสงครามการค้า (Trade War) และการย้ายฐานการผลิตจากจีนมาอาเซียนกำลังร้อนแรง หุ้นตัวนี้ถูกพูดถึงในวงการนักลงทุนบ่อยครั้ง
แต่หลายคนยังสับสนว่า CCET จริงๆ แล้วทำธุรกิจอะไร ทำไมโบรกเกอร์ถึงแนะนำซื้อ และมีความเสี่ยงอะไรบ้างที่ต้องระวัง บทความนี้จะพาไปทำความเข้าใจแบบครบจบในที่เดียว
หุ้น CCET คือชื่อย่อในตลาดหลักทรัพย์ของ บริษัท แคล-คอมพ์ อีเล็คโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ Cal-comp Electronics ซึ่งเป็นผู้รับจ้างผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ครบวงจร (Electronics Manufacturing Services หรือ EMS) รายใหญ่ของไทย
พูดง่ายๆ คือ CCET ไม่ได้ขายสินค้าแบรนด์ตัวเอง แต่รับจ้างผลิตให้แบรนด์ระดับโลก โดยผลิตภัณฑ์ที่ CCET รับผลิตครอบคลุมหลายกลุ่ม ได้แก่
Smart Wearables เช่น นาฬิกาอัจฉริยะ อุปกรณ์ติดตามสุขภาพ
SSD และ HDD อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับคอมพิวเตอร์และดาต้าเซ็นเตอร์ (Data Center)
EV Charger อุปกรณ์ชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า
Laser Printer เครื่องพิมพ์เลเซอร์
mPOS เครื่องรับชำระเงินแบบพกพา
AI Server อุปกรณ์สำหรับการประมวลผล AI
สิ่งที่ทำให้ CCET โดดเด่นกว่าคู่แข่งคือการนำระบบอัตโนมัติ (Automation) และปัญญาประดิษฐ์ (AI) มาใช้ในกระบวนการผลิตและตรวจสอบคุณภาพสินค้า ทำให้ต้นทุนต่ำลงและคุณภาพสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
1. ได้รับผลจากสงครามการค้าโดยตรง
เมื่อสหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนและเวียดนาม ลูกค้าหลายรายเริ่มมองหาฐานการผลิตทางเลือก และไทยคือหนึ่งในตัวเลือกที่น่าสนใจที่สุด เพราะอัตราภาษีนำเข้าจากไทยยังต่ำกว่าหลายประเทศ แม้ว่าจะถูกขึ้นภาษี 10% ลูกค้าก็ยังเลือกรักษาฐานการผลิตในไทยไว้
โรงงาน 13 ของ CCET ที่รองรับการผลิต Laser Printer กำลังได้รับอานิสงส์นี้โดยตรง เนื่องจากลูกค้าย้ายฐานการผลิตจากจีนและเวียดนามมาไทยเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
2. โรงงานใหม่พร้อมรับออเดอร์
CCET มีโรงงานใหม่ในมหาชัยและเพชรบุรีที่เริ่มดำเนินการตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมีคำสั่งซื้อจากลูกค้าสำหรับกำลังการผลิตใหม่อยู่แล้วประมาณ 25% และจะทยอยเพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี ขณะที่โรงงานในบราซิลก็คาดว่าจะเปิดเร็วกว่ากำหนดในช่วงครึ่งแรกของปี 2568
3. ลุ้นโปรเจกต์ดาต้าเซ็นเตอร์
นี่คือประเด็นที่นักวิเคราะห์ตื่นเต้นมากที่สุด เพราะ CCET มีความเชี่ยวชาญด้านการผลิต HDD และ SSD มายาวนาน ทำให้มีโอกาสสูงที่จะได้รับงานจากบริษัทข้ามชาติสัญชาติสหรัฐฯ กลุ่มผู้ผลิต HDD และ SSD ระดับโลกที่กำลังย้ายฐานการผลิตมาไทย พร้อมงบลงทุนกว่า 2,300 ล้านบาท รวมถึงการพัฒนาฮาร์ดดิสก์ความจุสูงถึง 100 TB
4. MOU กับ Delta Electronics เสริมความสามารถระยะยาว
การทำบันทึกข้อตกลงความร่วมมือ (MOU) กับ Delta Electronics PCL จะช่วยเพิ่มระบบอัตโนมัติในสายการผลิต ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนต่อหน่วยลดลงในระยะยาว
ปัจจุบันมีโบรกเกอร์ 3 ราย ออกบทวิเคราะห์หุ้น CCET โดยมีมุมมองดังนี้
Beyond Securities แนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 7.20 บาท อิงค่า PER (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) ปี 2568 ที่ 24 เท่า โดยคาดว่าบริษัทจะรักษาการเติบโตได้ต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังประเมินว่ารายได้ปี 2568 มีแนวโน้มสูงกว่าที่คาดไว้ถึง 5-10% คิดเป็นรายได้ราว 1.39 แสนล้านบาท และปี 2569 คาดรายได้แตะ 1.44 แสนล้านบาท พร้อมลุ้นกำไรทะลุ 3,500 ล้านบาท
Maybank Securities แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.91 บาท อิงจากวิธี DDM (Dividend Discount Model หรือการคิดลดเงินปันผล) และยังคงจัด CCET เป็นหุ้นเด่น (Top Pick) ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (ETRON) ของไทย
Yuanta Securities ยังไม่มีคำแนะนำอย่างเป็นทางการ แต่ระบุว่า กำไรปี 2569 มีโอกาสพุ่งแตะกรอบ 3,000-3,500 ล้านบาท คิดเป็น EPS (กำไรต่อหุ้น) ที่ 0.29-0.33 บาทต่อหุ้น พร้อมมองว่าราคาหุ้น CCET ควรดีดกลับสูงกว่านี้ และหากอิงกราฟเทคนิคมีลุ้นทะลุแนวต้าน 6 บาท
ลงทุนในหุ้นตัวใดก็ตาม การมองแค่ปัจจัยบวกอย่างเดียวอาจทำให้ตัดสินใจผิดพลาดได้ นี่คือความเสี่ยงสำคัญที่นักวิเคราะห์ระบุไว้
ความเสี่ยงด้านมหภาค ได้แก่ ความผันผวนของค่าเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้ที่รับเป็นสกุลเงินต่างประเทศ รวมถึงความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอย (Recession) และความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ หากภาษีพุ่งเกิน 25% อาจทำให้ลูกค้าพิจารณาย้ายการผลิตไปยังสหรัฐฯ แทน
ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน คือการที่โรงงานใหม่อาจยังไม่สามารถหาลูกค้าเติมกำลังการผลิตได้เร็วพอ และสินค้าใหม่ที่มีมาร์จิ้น (กำไรขั้นต้น) สูงยังผลิตในสัดส่วนที่น้อย ส่งผลให้ GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) อาจถูกกดดันในระยะสั้น
ความเสี่ยงด้าน ESG ในอดีต Cal-comp เคยถูกองค์กร Electronics Watch รายงานว่ามีผู้รับเหมาช่วงและนายหน้าแรงงานเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงเกินควรจากแรงงานข้ามชาติ ซึ่งอาจนำไปสู่ความเสี่ยงด้านแรงงานบังคับ แม้บริษัทจะมีนโยบาย ESG ที่ชัดเจนและได้รับรางวัล Thailand Green Industry Award Level 4 แต่ประเด็นนี้ก็ยังเป็นจุดที่นักลงทุนต้องติดตาม
หลายคนมักเข้าใจผิดเกี่ยวกับหุ้นกลุ่ม EMS อย่าง CCET ดังนี้
เข้าใจผิดที่ 1: CCET เป็นบริษัทไทยแบบ 100% จริงๆ แล้ว CCET เป็นบริษัทในเครือ Kinpo Group จากไต้หวัน ซึ่งหมายความว่าการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์อาจได้รับอิทธิพลจากบริษัทแม่บ้าง
เข้าใจผิดที่ 2: CCET ขายสินค้าแบรนด์ตัวเอง CCET เป็นผู้รับจ้างผลิต ไม่ได้มีแบรนด์สินค้าเป็นของตัวเอง รายได้จึงขึ้นอยู่กับออเดอร์จากลูกค้าเป็นหลัก
เข้าใจผิดที่ 3: ราคาหุ้นปัจจุบันถูกมาก นักวิเคราะห์บางส่วนชี้ว่า แม้ราคาจะปรับลดลงจากจุดสูงสุด แต่หุ้นกลุ่ม Consumer Electronics (อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค) โดยทั่วไปซื้อขายที่ PER 15-20 เท่า ดังนั้นราคาปัจจุบันไม่ได้ถูกมากเมื่อเทียบกับ Valuation ปกติของกลุ่ม
เข้าใจผิดที่ 4: กำไรจะโตแบบ V-Shape ทันที การเติบโตของโรงงานใหม่ต้องใช้เวลา โดย CCET คาดว่าจะบรรลุ Utilization Rate (อัตราการใช้กำลังการผลิต) ที่ 80% ในโรงงานใหม่ได้ภายในปี 2571 ไม่ใช่ในปีหน้า
ภาพรวมที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองตรงกันคือ ปี 2569 มีโอกาสเป็นปีที่ CCET เติบโตแบบก้าวกระโดด หากสามารถคว้าโปรเจกต์ในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ได้ตามที่คาด ประกอบกับการขยายกำลังการผลิตในโรงงานใหม่ที่เริ่มทยอย Ramp Up (เพิ่มกำลังการผลิต) ตั้งแต่ปี 2568
ตัวเลขที่น่าสนใจที่นักวิเคราะห์ประเมิน ได้แก่ กำไรปี 2569 ในกรอบ 3,000-3,500 ล้านบาท เติบโตไม่น้อยกว่า 10% จากปีก่อน และหาก CCET ทำ Utilization Rate ได้ถึง 80% พร้อมมีลูกค้าใหม่เพิ่มในปี 2569-2570 มูลค่าหุ้น Fair Value อาจพุ่งถึง 13.4 บาท
หุ้น CCET เป็นหุ้นที่มีเรื่องราวน่าติดตามในหลายมิติพร้อมกัน ทั้งโอกาสจากสงครามการค้าที่ผลักดันลูกค้าย้ายฐานการผลิตมาไทย ความเชี่ยวชาญด้านผลิตภัณฑ์จัดเก็บข้อมูลที่ตอบโจทย์ยุค AI และดาต้าเซ็นเตอร์ รวมถึงโรงงานใหม่ที่พร้อมรองรับการเติบโต
อย่างไรก็ดี การลงทุนในหุ้น EMS มีความเสี่ยงเฉพาะตัวที่ต้องระวัง ทั้งเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษี และความสามารถในการหาลูกค้าใหม่เพื่อเติมกำลังการผลิตให้ได้ตามเป้า
สิ่งสำคัญที่สุดก่อนตัดสินใจลงทุนคือ ต้องเข้าใจโมเดลธุรกิจ ติดตามข่าวสารอย่างสม่ำเสมอ และประเมินว่าหุ้นตัวนี้เหมาะกับพอร์ตและความเสี่ยงที่รับได้ของคุณหรือไม่
CCET หรือ แคล-คอมพ์ อีเล็คโทรนิคส์ (ประเทศไทย) คือผู้รับจ้างผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ (EMS) ให้แบรนด์ระดับโลก ครอบคลุมผลิตภัณฑ์ตั้งแต่ Smart Wearables, SSD, HDD, EV Charger ไปจนถึงอุปกรณ์สำหรับ AI Server และดาต้าเซ็นเตอร์
โบรกเกอร์แต่ละรายมีราคาเป้าหมายต่างกัน โดย Beyond Securities ให้เป้า 7.20 บาท ขณะที่ Maybank Securities ให้เป้าสูงกว่าที่ 9.91 บาท ส่วนในเชิงเทคนิค นักวิเคราะห์บางรายมองว่ามีลุ้นทะลุ 6 บาท
ความเสี่ยงหลักที่ต้องระวังคือ ความผันผวนของค่าเงินบาท/ดอลลาร์, ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ, ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกถดถอย และความสามารถในการหาลูกค้าเพื่อเติมกำลังการผลิตโรงงานใหม่ให้ได้ตามเป้า
เหมาะกับนักลงทุนที่เข้าใจธุรกิจ EMS มีมุมมองระยะกลาง-ยาว (2-3 ปีขึ้นไป) และสามารถรับความผันผวนระยะสั้นได้ เนื่องจากการเติบโตของโรงงานใหม่ต้องใช้เวลาในการ Ramp Up
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
