Дата публикации: 2026-01-29
Основные валютные пары вступают в 2026 год в условиях высокой волатильности. Федеральная резервная система приостановила снижение процентных ставок, сохранив учетную ставку на уровне 3,50% - 3,75%. Учетная ставка в Японии в 0,75% больше не подавляет волатильность иены, а тарифная политика эволюционировала от переговоров к устойчивому макроэкономическому шоку. Когда разница в процентных ставках становится нестабильной, а политические факторы влияют на цены, валютные рынки быстро меняются, а не колеблются.
Эти события разворачиваются на фоне того, что глобальный экономический цикл остается неизменным, но хрупким. Международный валютный фонд прогнозирует глобальный рост на уровне 3,3% в 2026 году и 3,2% в 2027 году. Такой темп роста может совпадать со значительной волатильностью валютного рынка, в основном обусловленной частыми сменами режимов между рискованными операциями кэрри-трейдинга и снижением кредитного плеча в условиях снижения риска.
Кроме того, на товарные рынки влияют прогнозы Управления энергетической информации США о дальнейшем увеличении добычи, а геополитические риски могут вызывать резкие скачки цен. Такая обстановка создает благоприятные условия для резких скачков тренда, спекулятивных движений и выраженного возврата к среднему значению.
Различия в политических подходах остаются значительными и нестабильными: разница в процентных ставках по-прежнему имеет значение, но политические потрясения могут быстро начать доминировать над динамикой цен.
Йена вновь стала инструментом двустороннего риска: сделки с большим количеством участников рынка могут быстро закрыться, когда в Японии изменятся процентные ставки или склонность к риску.
Тарифы являются основным источником волатильности: вызванные новостями запросы на ликвидность в долларах США могут спровоцировать внезапные движения, приводящие к снижению склонности к риску.
Валютный рынок — это не только Китай: медвежьи фундаментальные факторы могут быть нарушены геополитическими факторами и рисками, связанными с маршрутами поставок.
Кросс-валютные пары имеют большее значение: кросс-пары с относительной стоимостью (например, EUR/GBP) могут давать более четкие сигналы, когда доллар США поглощает большую часть общей волатильности.
| Центральный банк | Настройки политики (последние) | Что это значит для валютного рынка в 2026 году? |
|---|---|---|
| Федеральная резервная система | 3,50%–3,75% | Краткосрочные позиции по доллару США по-прежнему актуальны, но пауза повышает чувствительность к неожиданным данным. |
| ЕЦБ (депозит) | 2,00% | Евро реагирует сильнее на потрясения, связанные с экономическим ростом и торговлей, чем на постепенные корректировки процентной ставки. |
| Банк Японии | ~0,75% | Волатильность японской иены вернулась, а операции кэрри-трейда стали менее «бесплатными». |
| Банк Англии | 3,75% | Фунт стерлингов снова становится инструментом для переоценки процентных ставок и укрепления фискальной уверенности. |
| Швейцарский национальный банк | 0% | ХСН сохраняет выпуклость защитного фактора, но при этом существует риск осложнений после вмешательства. |
| Банк Канады | 2,25% | Канадский доллар торгуется как инструмент, учитывающий риски, связанные с нефтью и политикой Северной Америки, а не только с процентными ставками. |
| РБА | 3,60% | AUD — это индикатор режима риска с достаточно высокой доходностью, чтобы привлекать внимание инвесторов. |
| РБНЗ | 2,25% | Новозеландский доллар сохраняет высокий коэффициент бета по отношению к глобальному экономическому росту и настроениям инвесторов, склонных к риску. |
| Пара | Потенциал переезда в 2026 году | Причина |
|---|---|---|
| EUR/USD | Высокий | Четкое отражение роста экономики США, тарифных шоков и меняющихся ожиданий относительно траектории развития событий со стороны ФРС. |
| USD/JPY | Очень высокий | Политика Банка Японии вновь вводит выпуклость; небольшие переоценки доходности могут привести к значительным колебаниям. |
| GBP/USD | Средне-высокий | Фунт стерлингов становится крайне чувствительным к пересмотру процентных ставок и шокам доверия. |
| USD/CHF | Очень высокий | Потоки капитала, создающие благоприятные условия, в сочетании с риском вмешательства могут приводить к быстрым движениям и резким разворотам. |
| USD/CAD | Высокий | CAD является каналом для распространения волатильности цен на нефть и рисков, связанных с торговлей и тарифами в Северной Америке. |
| AUD/USD | Средне-высокий | Кэрри (кредитование с сохранением позиции) привлекает позиционирование, но AUD резко снижается в условиях снижения склонности к риску. |
| NZD/USD | Середина | Более высокий коэффициент бета и меньшая ликвидность могут привести к перерегулированию и возврату к среднему значению. |
| EUR/JPY | Очень высокий | Чувствительность роста европейского рынка в сочетании с возобновившейся волатильностью японской иены |
| AUD/JPY | Очень высокий | Чистое рисковое доведение против рискованного разворота |
| EUR/GBP | Средне-высокий | Более четкая кросс-валюта относительной стоимости при преобладании волатильности доллара США. |
Пересмотр динамики процентных ставок и изменения режимов риска могут играть доминирующую роль. Во время периодов снижения склонности к риску спрос на ликвидность в долларах США может быстро оказывать давление на EUR/USD; в условиях повышенного риска укрепление пары может происходить более постепенно.
Неожиданные данные по инфляции и рынку труда в США, которые повлияют на ожидания ФРС.
Неожиданные результаты роста в еврозоне меняют прогнозы ЕЦБ относительно смягчения денежно-кредитной политики.
Новости торговли и тарифов снижают глобальную склонность к риску.
Резкое падение в условиях стресса; более медленный, но устойчивый рост, когда восстанавливаются показатели доходности и оценки активов.
Более чувствителен к волатильности, чем медленный кэрри-трейд. Переоценка процентных ставок в Японии и глобальные колебания рисков могут спровоцировать быстрые развороты.
Коммуникационные сигналы Банка Японии и сигналы нормализации политики
Колебания доходности облигаций в США на фоне неожиданных результатов роста или инфляции.
Снятие наличных средств с инвестиций в акции, которое прекращается, приносит доход.
Тенденции на спокойных рынках; резкие развороты при росте волатильности. Непропорциональные колебания доходности могут предшествовать ускорению валютного рынка.
Разница процентных ставок и уровень доверия. Курс фунта стерлинга может колебаться в зависимости от сохранения инфляции, замедления роста и новостей о финансовой состоятельности.
Инфляция в секторе услуг Великобритании, заработная плата и розничная торговля
Банк Англии даст рекомендации относительно темпов смягчения денежно-кредитной политики.
Широкие колебания валютного курса доллара США, которые перевешивают специфические особенности Великобритании.
В условиях общего укрепления доллара США рост курса может быть неустойчивым; при ослаблении доллара фунт стерлингов может быстро вырасти, если ожидания относительно процентных ставок изменят свою динамику.
Риск и ответные меры политики. ХСН часто увеличивается в стрессовых ситуациях; риск вмешательства может влиять на скорость и устойчивость процесса.
Геополитическая эскалация или ухудшение настроений в отношении риска
События, связанные с кредитами, или описания проблем в банковской сфере
Сигналы, переоценивающие вероятность вмешательства
Резкие, направленные изменения напряженности, за которыми следуют внезапные развороты при стабилизации ситуации.
Цены на нефть и макроэкономические риски в Северной Америке, а также неопределенность в торговых отношениях усиливают колебания, которые в противном случае были бы обусловлены нефтяным рынком.
Нефтяные кризисы, вызванные геополитикой и маршрутами поставок.
Заголовки новостей о торговой политике США переоценивают трансграничный рост.
Рост канадского рынка влияет на траекторию внутреннего процентного роста.
Наиболее выраженные тренды наблюдаются, когда нефтяные рынки и настроения инвесторов совпадают; волатильность возрастает, когда сигналы по нефтяным рынкам расходятся с разницей процентных ставок.
Барометр глобального экономического роста и режимов риска, обладающий достаточной чувствительностью к доходности, чтобы привлекать инвестиции в периоды низкой волатильности.
Динамика глобальных индексов PMI и склонность к риску
Изменения в торговой политике, влияющие на ожидания спроса в Азии.
Изменения в динамике процентных ставок в США меняют привлекательность операций кэрриер с долларом США.
Быстрое падение во время всплесков волатильности; более медленное восстановление. Отсутствие роста в дни повышенной волатильности может свидетельствовать о нестабильности.
Более высокий бета-коэффициент по сравнению с австралийским долларом, но с меньшей ликвидностью, что делает перерегулирование и частые прорывы более распространенными.
Общие изменения в настроениях относительно риска
Глобальная волатильность процентных ставок, особенно на американском рынке.
Изменения в представлении о сырьевых товарах и экономическом росте в Азии
Чаще пробивает технические уровни, а затем возвращается к среднему значению; более четкие тренды отражают устойчивые режимы риска.
Комбинированные инструменты учитывают условия японской волатильности. В периоды затишья они ведут себя как инструменты кэрри, в периоды стресса превращаются в инструмент снижения долговой нагрузки.
Волатильность доходности, вызванная действиями Банка Японии
Неожиданные результаты роста в Европе и премии за политический риск
Падение стоимости акций и скачки волатильности
Спад часто происходит быстрее, чем рост; неспособность быстро восстановиться после скачка волатильности может сигнализировать о более длительном периоде спада.
Четкий индикатор соотношения рискованного портфеля и рискованного сворачивания портфеля, часто позволяющий выявлять изменения в режиме на ранних стадиях, когда торговля и геополитика нестабильны.
Резкие скачки волатильности и просадки на фондовом рынке
Банк Японии неожиданно пересмотрел стоимость финансирования в японских иенах.
Изменения в нарративах роста, связанных с Азией
Стесненное положение при переноске груза может привести к резкому разматыванию; более легкое положение, как правило, быстрее стабилизируется после толчков.
Относительная кросс-функция, отражающая расхождения в политике внутри Европы без влияния новостей о долларе США; реагирует на то, какая экономика ослабевает быстрее и какой центральный банк, как ожидается, будет проводить более жесткую политику.
Инфляция и заработная плата в Великобритании в сравнении с динамикой роста в еврозоне.
Заголовки, касающиеся финансовой надежности
Неожиданные результаты, которые пересматривают относительную траекторию смягчения денежно-кредитной политики.
Часто работает в спокойном режиме, а затем резко меняется, когда ожидания меняются; вознаграждает терпение и четкую формулировку тезиса.
Основные валютные пары на рынке Форекс — это наиболее активно торгуемые пары, как правило, включающие доллар США, евро, иену, фунт стерлингов, швейцарский франк, канадский доллар, австралийский доллар и новозеландский доллар. Эти пары обычно имеют более узкие спреды и более высокую ликвидность.
Ожидается, что валютные пары, связанные с нормализацией японского рынка и притоком капитала в защитные активы, будут демонстрировать значительную волатильность, включая USD/JPY, EUR/JPY, AUD/JPY и USD/CHF.
Тарифы могут изменять ожидания роста, инфляционное воздействие и настроения в отношении риска, увеличивая частоту резких колебаний, приводящих к снижению склонности к риску, в результате которых доллар США и швейцарский франк могут быстро укрепиться.
Сбалансированный список отслеживаемых валют может включать глобальный индикатор риска (EUR/USD), индикатор волатильности Японии (USD/JPY), валюту-убежище (USD/CHF), валюту, связанную с нефтью и торговлей (USD/CAD), и валюту относительной стоимости (EUR/GBP).
Оба подхода могут сработать: базовый рост может поддерживать диапазоны, но сдвиги режима могут решительно их разрушить. Трейдерам часто выгодно сосредоточиться на катализаторах, уровнях аннулирования и условиях волатильности, а не на статических паттернах.
В 2026 году, вероятно, сохранятся расхождения в политике, возобновится волатильность иены и будут повторяться риски, связанные с введением тарифов. Валютная среда может чередоваться между благоприятными условиями для операций кэрри-трейдинга и переоценкой, вызванной шоками. Составление списка отслеживаемых валют на основе десяти вышеупомянутых пар позволит сосредоточить внимание на тех валютах, которые с наибольшей вероятностью будут отражать эти доминирующие факторы.
