Дата публикации: 2026-01-28
Сегодня, 28 января 2026 года, после закрытия американских рынков, Microsoft опубликует финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года. Конференц-звонок компании, посвященный финансовым результатам, запланирован на 14:30 по тихоокеанскому времени (17:30 по восточному времени). В нем примут участие генеральный директор Сатья Надела и финансовый директор Эми Худ.
Этот отчет о доходах Microsoft имеет решающее значение, поскольку компания находится в центре двух мощных сил, которые зачастую оказывают большее влияние на стоимость акций, чем громкие заявления:
Соотношение роста Azure к пределам пропускной способности позволяет инвесторам определить, продолжает ли спрос опережать предложение.
Соотношение расходов на инфраструктуру ИИ и краткосрочной прибыли позволяет инвесторам оценить, насколько дорогостоящим будет следующий этап роста.
Трейдеры готовятся к значительному движению, поскольку, согласно ценам на опционы, рынок ожидает колебаний примерно на 5% после публикации отчета.
В настоящее время акции MSFT торгуются по цене около 480,58 долларов, а данные рынка опционов свидетельствуют о том, что трейдеры ожидают значительного движения цены после публикации отчета о прибыли.
Например, на рынках опционов предполагается движение цены на ±5% после публикации отчетности, что соответствует диапазону примерно от 459 до 502 долларов после публикации отчетности, учитывая недавнее закрытие около 481 доллара.
Этот подразумеваемый диапазон является полезным контрольным списком, поскольку он показывает, что это не просто "день EPS". Это день прогнозов, Azure и капитальных затрат, когда одна строка в прогнозе может сделать больше, чем квартальные показатели.
| Метрическая система | Рыночные ожидания |
|---|---|
| Доход | Примерно 80,3 миллиарда долларов |
| EPS | Примерно от 3,87 до 3,91 доллара. |
| Доходы от интеллектуальных облачных решений | Примерно 32,39 миллиарда долларов |
| Рост Azure (год/год) | Высокая 30% площадь |
Разные поставщики данных публикуют несколько отличающиеся друг от друга консенсусные данные.
Однако общее мнение остается неизменным: аналитики ожидают уверенного роста в годовом исчислении и хотят подтверждения того, что рост Azure останется высоким, а расходы на ИИ — понятными.
В глазах многих инвесторов Microsoft стала компанией, предлагающей «облачные технологии плюс инфраструктуру ИИ». Именно поэтому темпы роста Azure часто имеют большее значение, чем небольшое превышение прогнозируемой прибыли на акцию.
В прошлом квартале (1-й квартал 2026 финансового года, завершившийся 30 сентября 2025 года) Microsoft сообщила:
Общий доход : 77,673 миллиарда долларов США
Прибыль на акцию без учета GAAP : 4,13 доллара.
Доходы Microsoft от облачных сервисов : 49,1 млрд долларов, рост на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Доходы от продаж в сегменте «Производительность и бизнес-процессы» : 33,0 млрд долларов США.
Доходы от интеллектуальных облачных решений : 30,9 млрд долларов, рост на 28%.
Доходы от продаж персональных компьютеров : 13,8 млрд долларов.
Рост выручки от Azure и других облачных сервисов : +40%
Остаток обязательств по коммерческому исполнению контрактов (RPO) вырос на 51% до 392 миллиардов долларов, что инвесторы часто интерпретируют как сигнал о дальнейшем спросе.
Эти цифры объясняют, почему фокус рынка сузился. Microsoft уже доказала свою способность к быстрому росту. Теперь инвесторы хотят знать, останутся ли затраты на внедрение ИИ и облачных технологий управляемыми по мере наращивания компанией мощностей.
Трейдеры будут спрашивать не просто: «Быстро ли развивалась Azure?», а: «Быстро ли она развивалась, не становясь при этом дороже в предоставлении услуг?»
Аналитики следят за тем, находится ли рост Azure в диапазоне от 30% до 50%, и указывают ли комментарии руководства на то, что ограничения пропускной способности ослабевают или сохраняются.
Обычно оптимистичный тон звучит так:
Рост Azure идет стабильно, и, по данным управления, пропускная способность улучшается.
Области применения ИИ продолжают расширяться, охватывая не только узкий круг первопроходцев, но и многие другие.
Медвежий тон обычно звучит так:
Рост идет хорошо, но руководство намекает, что ограничения в поставках и энергоснабжении ограничивают возможности Microsoft по выпуску продукции.
Затраты растут быстрее, чем выручка, и давление на маржу, вероятно, сохранится.
Интеллектуальные облачные технологии — ключевое направление деятельности Microsoft, прогнозируемый доход от которых составляет 32,39 миллиарда долларов.
Если этот показатель не оправдывает ожиданий, рынки часто интерпретируют это как замедление спроса на Azure или задержку в реализации. Если же он превосходит ожидания, следующий вопрос будет касаться рентабельности.
Расходы Microsoft на искусственный интеллект стали важной темой обсуждения еще в прошлом квартале.
В материалах телефонной конференции по итогам первого квартала 2026 финансового года Microsoft сообщила о капитальных затратах в размере 34,9 млрд долларов, в основном обусловленных спросом на облачные сервисы и услуги искусственного интеллекта. Примерно половина этих затрат была направлена на краткосрочные активы, включая графические и центральные процессоры.
В результате инвесторы, вероятно, сосредоточат внимание на прогнозах руководства относительно капитальных затрат в этом квартале, особенно в отношении инвестиций в ИИ и роста стоимости инфраструктуры, которые рассматриваются как существенные риски для прогнозов.
Что может повлиять на движение акций:
Есть ли какие-либо признаки того, что капитальные затраты снова ускоряются?
Есть ли какие-либо признаки того, что Microsoft получает более высокую рентабельность инвестиций?
Microsoft может быстро наращивать доходы от облачных сервисов, но если затраты на внедрение ИИ будут расти еще быстрее, рынок все равно может продать акции компании.
В пресс-релизе Microsoft за первый квартал сообщается о выручке от облачных услуг в размере 49,1 млрд долларов, что подчеркивает высокий спрос на платформе. Однако в отметках по сегменту отмечаются проблемы, связанные с давлением на маржу из-за масштабирования инфраструктуры искусственного интеллекта.
Сегодня вечером трейдеры будут искать четкий ответ на один ключевой вопрос: ослабевает ли, остается ли стабильным или усиливается давление на маржу в облачном бизнесе?
Сегмент «Производительность и бизнес-процессы» часто выступает в роли «якоря стабильности». В первом квартале он продемонстрировал уверенный рост, чему способствовали продукты Microsoft 365 и Dynamics.
Инвесторы хотят знать, обладают ли функции ИИ следующими качествами:
Повышение среднего дохода на пользователя с течением времени.
Повышение уровня удержания пользователей
Расширение деятельности на новые подразделения для крупных клиентов.
Возможно, вы не получите всего этого за один квартал, но тон руководства в отношении внедрения и перспективных разработок все равно может повлиять на настроения.
Значительная часть волатильности, наблюдавшейся в ночь публикации отчётов о доходах, спадает к следующему дню. Прогнозы, как правило, сохраняются.
Рынки будут следить за следующим:
Любые изменения в динамике роста облачных рынков в следующем квартале.
Комментарии по операционной марже в условиях повышения амортизации и затрат на искусственный интеллект
Сигналы об устойчивости спроса в корпоративных расходах
Акции MSFT закрылись на отметке $480,58 27 января 2026 года.
С учетом последних закрытий, акции MSFT выросли примерно на 5,7% с 454,52 доллара (закрытие 20 января) до 480,58 доллара (закрытие 27 января).
За последний месяц акции MSFT упали примерно на 1,5%.
| Период | Примерное перемещение |
|---|---|
| 1 неделя (5 торговых дней) | +5,7% |
| 1 месяц | -1,5% |
| С момента публикации октябрьских отчетов о доходах | Примерно -11% |
Кроме того, акции MSFT упали примерно на 11% с момента публикации отчета о прибыли в октябре, что и послужило поводом для данного прогноза, поскольку он рассматривается как возможность пересмотреть настроения инвесторов.
Краткосрочные технические индикаторы имеют большее значение в отчетах о прибыли, поскольку они влияют на размещение стоп-лоссов, поведение хеджирования и на то, чувствуют ли покупатели себя вынужденными преследовать цену.
| Индикатор | Уровень | Как трейдеры часто это интерпретируют |
|---|---|---|
| Точка опоры (классическая) | ~481,76 долл. США | «Граница» вокруг текущей цены. |
| Сопротивление 1 | ~485,69 долларов США | Первый тест на рост пройдёт, если публикация отчёта о прибыли вызовет сжатие рынка. |
| Сопротивление 2 | ~491,36 долл. США | Если наберется обороты, это будет уровень, позволяющий продолжить движение вперед. |
| Поддержка 1 | ~476,09 долл. США | В первую очередь следует проверить, не разочаруют ли вас прогнозы. |
| Поддержка 2 | ~472,16 долл. США | Часто именно там, где покупатели, совершающие покупки на спаде, ищут стабилизацию. |
| 50-дневная скользящая средняя | ~479,63 долл. США | Широко отслеживаемый трендовый фильтр вблизи точки. |
| 200-дневная скользящая средняя | ~485,00 долларов США | Долгосрочный базовый уровень, близкий к текущему значению. |
| РСИ (14) | ~70,98 | Сильный импульс, но уязвим к похолоданию после события. |
Если акции MSFT резко растут, достигая зон сопротивления, трейдеры часто следят за тем, удержится ли движение выше уровня разворота и ключевых скользящих средних.
Если акции MSFT резко упадут, первый вопрос заключается в том, смогут ли покупатели быстро удержать расположенные поблизости уровни поддержки или же продажи ускорятся после восстановления ликвидности.
В ночь публикации финансовых результатов трейдеры часто рассматривают эти зоны скорее как ориентиры, чем как четкие правила. Ключевым фактором является тон предоставляемых рекомендаций.
Сегодня после закрытия американского рынка Microsoft опубликует свой отчет, а конференц-звонок по итогам отчетности запланирован на 14:30 по тихоокеанскому времени / 17:30 по восточному времени.
По прогнозам, выручка составит 80,31 миллиарда долларов, а прибыль на акцию — 3,87 доллара, при этом выручка от интеллектуальных облачных сервисов, как ожидается, составит около 32,39 миллиарда долларов.
Рост Azure имеет решающее значение. Это наиболее наглядный показатель динамики развития облачных технологий и искусственного интеллекта в Microsoft.
Согласно ценам на опционы, потенциальное движение цены может составить примерно 5% в любом направлении, что приведет к диапазону цен от 459 до 502 долларов США, исходя из недавнего закрытия около 481 доллара.
В заключение, сегодняшняя финансовая отчетность Microsoft в меньшей степени сосредоточена на достижении квартальных целевых показателей и в большей степени на том, сможет ли руководство сохранить доверие рынка к траектории роста облачных технологий, одновременно уточняя свою стратегию расходов на ИИ.
Акции Microsoft уже продемонстрировали высокий спрос на облачные услуги, включая рост Azure на 40% в предыдущем квартале и показатель RPO в 392 миллиарда долларов.
Теперь дальнейшая динамика акций MSFT, вероятно, будет зависеть от того, сохранят ли Azure свои сильные позиции, останутся ли капитальные затраты понятными, и поддержат ли прогнозы сохранение высокой рентабельности.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
