Дата публикации: 2025-11-12
В то время как мир ускоряет энергетический переход, Международное энергетическое агентство (МЭА) негласно напомнило: история нефти еще не закончена.
В своём последнем докладе «Перспективы развития мировой энергетики до 2025 года» агентство пересмотрело свои долгосрочные прогнозы, предположив, что при текущей политике мировой спрос на нефть может продолжать расти вплоть до 2030-х годов. К 2035 году цены на сырую нефть могут составить около 90 долларов США за баррель — уровень, который ранее считался пережитком прошлого.
Для политиков это сигнал о сложности перехода. Для инвесторов это проверка того, насколько мир по-прежнему зависит от нефти в реализации своих амбиций.
МЭА рассматривает несколько возможных вариантов будущего.
В Сценарии текущей политики (CPS), который предполагает, что существующие правила останутся неизменными и будет принято несколько новых мер по борьбе с изменением климата, спрос на нефть может вырасти до 105 миллионов баррелей в день (мб/д) к 2035 году и даже до 113 мб/д к 2050 году.
Это примерно на 13% больше, чем в 2024 году, что свидетельствует о постоянном росте населения и увеличении потребностей развивающихся экономик в энергии.
В более оптимистичном Сценарии заявленной политики (STEPS), который учитывает существующие обязательства правительств по борьбе с изменением климата, ожидается, что мировой спрос на нефть достигнет пика примерно в 2029–2030 годах, а затем к 2035 году будет постепенно снижаться примерно до 100 миллионов баррелей в день (мб/д).
Тем не менее, оба пути говорят об одном и том же: глобальная зависимость от нефти по-прежнему глубоко укоренилась.
Так как же достичь цены на нефть в 90 долларов к 2035 году?
МЭА выделяет несколько пересекающихся сил, которые могут удерживать цены на высоком уровне:
Если спрос продолжит расти, а инвестиции в добычу отстают, предложение может сократиться, что создаст давление на рынок.
Многие производители нефти сокращают долгосрочные бюджеты на геологоразведку на фоне давления со стороны ESG и неопределенности в сфере регулирования.
По оценкам МЭА, к 2035 году для поддержания рыночного равновесия потребуется до 25 миллионов баррелей в день новых мощностей.
Нефть остаётся стратегическим товаром. Перебои на Ближнем Востоке, в Северной Африке или России, будь то из-за санкций, сокращения добычи или конфликтов, могут легко нарушить равновесие спроса и предложения. Нестабильная геополитическая ситуация означает, что волатильность цен может сохраниться ещё долгое десятилетие.
Даже несмотря на расширение использования возобновляемых источников энергии и электромобилей, заменить глобальную нефтяную систему нелегко.
Если внедрение чистых технологий задержится или издержки на добычу вырастут из-за старения месторождений и ужесточения правил, предельные издержки производства могут подтолкнуть нижнюю границу цены на нефть к отметке в 80–90 долларов США за баррель.
Другими словами, путь к чистому нулю может парадоксальным образом сделать нефть дороже, прежде чем она иссякнет.
МЭА подчёркивает, что это всего лишь сценарии, а не прогнозы. Однако для инвесторов последствия ощутимы.
Если цены на нефть останутся высокими в течение длительного периода, акции энергетических компаний и сырьевых товаров могут вновь обрести значимость в диверсифицированных портфелях, хотя и с повышенной волатильностью.
И наоборот, более быстрый, чем ожидалось, переход на чистую энергию может ограничить цены на ископаемое топливо и повысить профиль риска соответствующих активов.
Инвесторам необходимо найти тонкий баланс между использованием краткосрочных возможностей и управлением долгосрочными переходными рисками.
Несколько оговорок остаются критически важными:
Сценарий, а не определенность : МЭА отображает возможности, а не гарантирует результаты.
Эластичность спроса : более быстрое внедрение возобновляемых источников энергии или повышение эффективности могут привести к снижению потребления раньше, чем ожидалось.
Неожиданные изменения в поставках : технологический прогресс или новые открытия могут увеличить объемы производства и снизить ценовое давление.
Макроэкономическая волатильность : инфляция, изменения в политике и замедление мировой экономики могут обратить вспять восходящие тенденции.
По сути, нефть по цене 90 долларов за баррель к 2035 году возможна, но далеко не неизбежна.
Последние выводы МЭА — это не столько прогноз, сколько зеркало глобальной напряженности между амбициями и зависимостью, переходом и инерцией.
Цену на нефть в 90 долларов за баррель следует воспринимать не как апокалипсис, а как напоминание о том, что переход к более чистой энергетике будет сложным и нелинейным. Даже несмотря на рост числа ветряных электростанций и электромобилей, миллионы баррелей нефти будут ежедневно поступать на электростанции, обогревать дома и поддерживать экономику.
В чем же суть?
Энергетический переход — это не просто замена нефти; это управление ее долгим прощанием.
Согласно «Сценарию текущей политики», к 2035 году мировой спрос на нефть может достичь около 105 миллионов баррелей в день, а затем стабилизироваться.
Нет. Этот рисунок отражает потенциальную ситуацию, когда высокий спрос совпадает с недостаточным ростом предложения, а не является окончательным прогнозом.
Быстрое внедрение возобновляемых источников энергии, повышение стандартов эффективности или непредвиденный рост поставок могут способствовать поддержанию низких цен.
Сценарии МЭА — это аналитические инструменты, исследующие потенциальное будущее; они не предназначены для точных прогнозов.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
