Дата публикации: 2025-11-11
Фонд iShares MSCI China ETF (тикер MCHI) предлагает инвесторам широкий доступ к китайскому фондовому рынку. С чистыми активами около 8,16 млрд долларов США по состоянию на 7 ноября 2025 года фонд представляет собой один из наиболее ликвидных способов для международных инвесторов получить доступ к акциям китайских компаний с высокой и средней капитализацией.
В условиях продолжающегося развития китайской экономики, которая сталкивается как с возможностями, так и с трудностями, фонд MCHI ETF представляет собой ценный инструмент для тех, кто ищет доступ к китайским акциям в комплексном формате. В этой статье мы рассмотрим его структуру, инвестиционное обоснование, риски, факторы, влияющие на доходность, позиционирование относительно аналогов, прогнозы и практические аспекты торговли.
Фонд MCHI ETF управляется BlackRock под брендом iShares и был запущен 29 марта 2011 года. Он отслеживает индекс MSCI China, цель которого — отражать эффективность китайских компаний с большой и средней капитализацией, доступных международным инвесторам.
Вот некоторые из основных особенностей:
| Метрическая | Значение / Детали |
|---|---|
| Коэффициент расходов | 0,59 % годовых. |
| Общие активы под управлением (AUM) | Приблизительно 8,16 млрд долларов США по состоянию на 7 ноября 2025 г. |
| Количество холдингов | По состоянию на начало ноября 2025 года — около 555 холдингов. |
| Ключевые холдинги | Например, Tencent Holdings (~16‑18 %), Alibaba Group (~8‑12 %) среди крупнейших. |
Секторальные и географические показатели широко диверсифицированы по всем котируемым на бирже компаниям Китая с большой и средней капитализацией, хотя доли крупнейших активов могут доминировать в общем весе.
Обширная база активов и широкая диверсификация фонда делают его полезным инструментом для выхода на китайский рынок. Тем не менее, при его использовании необходимо учитывать затраты, ликвидность, погрешность отслеживания и страновой/отраслевой риск.
Есть несколько причин, по которым инвестор может выбрать MCHI ETF:
Возможность роста:
Китай остается второй по величине экономикой мира и принимает множество крупных компаний, участвующих в технологических инновациях, развитии интернета и потребительского сектора, а также расширении внутреннего рынка.
Диверсификация:
Включая китайские акции через ETF, такой как MCHI, портфель может получить специфическую для страны экспозицию, которая может иметь низкую корреляцию с развитыми рынками.
Тактический или стратегический инструмент:
Инвесторы могут использовать MCHI для долгосрочной стратегической ориентации на Китай или как тактический способ доступа к китайским акциям при благоприятных условиях.
Преимущества ликвидности и структуры:
Будучи ETF, котирующимся на бирже NASDAQ, MCHI обеспечивает возможность внутридневной торговли, прозрачность активов и относительно невысокую стоимость (по стандартам китайских ETF) по сравнению с нишевыми альтернативами.
Эти характеристики делают его потенциально привлекательным для инвесторов, готовых принять более высокую волатильность в обмен на инвестиции в китайские акции.
Инвестирование через MCHI сопряжено с рядом рисков, которые заслуживают тщательного рассмотрения:
Макроэкономические риски:
В последние годы рост экономики Китая замедлился по сравнению с историческими темпами. Такие риски, как стресс в секторе недвижимости, демографические проблемы и снижение внутреннего спроса, могут повлиять на компании, входящие в индекс.
Регуляторные и геополитические риски:
Китайские компании подвержены внутреннему регулированию и внешнему геополитическому давлению (например, в отношениях между США и Китаем). Шоки в сфере регулирования или международных торговых отношений могут привести к снижению стоимости компаний.
Риск концентрации:
Хотя ETF включает сотни активов, на долю крупнейших компаний (таких как Tencent и Alibaba) приходится значительная доля активов. Такая концентрация увеличивает идиосинкразический риск.
Валютный риск и риск ликвидности:
Инвесторы MCHI подвергаются влиянию обменного курса юаня (косвенно) и могут столкнуться с проблемами ликвидности в условиях сильного рыночного стресса.
Риск волатильности и снижения производительности:
Как показывает таблица исторической доходности, акции Китая (и, следовательно, MCHI) могут понести значительные потери, как это произошло в 2021–2022 годах.
Понимание этих рисков помогает строить реалистичные ожидания и управлять рисками портфеля.
При оценке MCHI инвесторам следует сравнивать его с альтернативными ETF, ориентированными на Китай. Согласно данным:
Коэффициент расходов MCHI составляет 0,59%, что является конкурентоспособным, хотя и не самым низким показателем в секторе китайских ETF.
С точки зрения активов под управлением, MCHI (~8 млрд долларов США) является значительным, но существуют китайские ETF с большей или меньшей базой активов в зависимости от нишевых рынков (например, китайские акции класса А, работающие только в Интернете).
Ликвидность и торгуемость: листинг MCHI на NASDAQ обеспечивает компании достойную ликвидность, но для очень крупных сделок или институционального масштаба можно сравнить ADV (средний дневной объем) и спред.
Профиль экспозиции: Поскольку MCHI отслеживает широкий индекс, он обеспечивает экспозицию по всему Китаю с высокой и средней капитализацией. Некоторые конкуренты могут фокусироваться на китайских технологических компаниях или акциях класса «А» или использовать другие схемы взвешивания.
Рациональному инвестору следует задаться вопросом: какова моя цель — широкое присутствие в акциях Китая, тактическая ставка на технологии или нишевый растущий сегмент? И затем выбрать соответствующий ETF. MCHI — надёжный универсальный вариант.
В 2025 году китайский фондовый рынок продемонстрировал значительный рост после предыдущих слабых лет. По данным YCharts, активы под управлением MCHI достигли около 8,159 млрд долларов США по состоянию на 7 ноября 2025 года.
Данные об эффективности показывают, что доходность MCHI за 1 год составляет около +18,06 % от чистой стоимости активов, согласно его информационному бюллетеню на момент последнего обновления фонда.
Ключевые факторы, влияющие на эффективность MCHI, включают:
Рост корпоративных доходов в Китае, особенно в секторах технологий и интернета.
Ожидания государственного стимулирования и сигналы смягчения денежно-кредитной политики в Китае.
Переоценка китайских акций после продолжительной отсталости по сравнению с мировыми аналогами.
Смягчение регуляторных опасений в отдельных секторах и возобновление потоков инвесторов.
В то же время факторы риска остаются актуальными, включая возобновление вмешательства регулирующих органов, замедление макроэкономической активности, глобальный отказ от рискованных активов и торговую напряженность. В недавней статье отмечалось: «Фондовый рынок Китая переживает уверенный рост в 2025 году… Индекс китайского капитала (MCHI) вырос почти на 40% с начала года».
С точки зрения оценки, коэффициент P/B для активов MCHI, согласно данным фонда, составляет около 1,86. В то же время коэффициент P/E для портфеля, основанный на данных по активам, составляет около 15,34.
Эти оценки показывают, что, хотя фонд явно не дешев по сравнению с его собственной историей, он все равно может предложить ценность в сравнении с акциями развитых рынков, особенно учитывая потенциал роста Китая.
Технические трейдеры могут просматривать графические модели, уровни поддержки и сопротивления на самом ETF, а также следить за тем, ускоряется ли импульс или он затихает.
Вот практические способы, которыми инвесторы могут использовать MCHI:
Стратегическое распределение:
В рамках глобального портфеля акций, инвестиции в MCHI обеспечивают присутствие в китайских акциях. Доля может варьироваться от умеренного (например, 5–10% акций) до более высокого структурного веса в зависимости от степени доверия.
Тактическое распределение:
Инвесторы, ожидающие рефляции или возобновления экономики Китая, могут рассматривать MCHI как тактическую возможность для инвестирования в акции с целью получения прибыли.
Время хеджирования/входа:
Поскольку подверженность риску в Китае более высока, разумно учитывать стоимость хеджирования валютного риска, учитывать стоп-лосс или лимиты позиций, а также отслеживать потоки или изменения в регулировании.
Соображения по перебалансировке:
Учитывая, что результаты деятельности MCHI могут быть нестабильными, для поддержания желаемого уровня воздействия или фиксации прибыли может потребоваться периодическая ребалансировка.
Прежде чем инвестировать, проверьте спред между ценой покупки и продажи фонда, активы под управлением, средний дневной объем, активы и соотношение расходов, чтобы убедиться в его пригодности.
Три вероятных сценария будущего MCHI:
Умеренный рост в Китае продолжается, прибыль улучшается, а годовая доходность MCHI достигает 15–16%. В Китае сохраняется структурный рост, регуляторный риск не усиливается.
Ускоренное внедрение технологий, благоприятная государственная политика и высокий мировой спрос на китайский экспорт приводят к существенной доходности. Индекс потребительских цен (MCHI) ежегодно увеличивается на 20–30% в течение определённого периода.
Рост в Китае замедляется, возникают регуляторные потрясения или глобальные потоки оттока рисков первыми ударяют по Китаю. Индекс потребительских цен и капитала (MCHI) снижается на 10–20% и более в год.
Ключевые сигналы, за которыми стоит следить, включают данные по ВВП и экспорту Китая, важные политические заявления Пекина, неожиданные доходы ведущих компаний и тенденции потоков средств в китайские акции.
A1. MCHI отслеживает индекс MSCI China, который представляет компании с крупной и средней капитализацией в Китае, доступные международным инвесторам.
А2. Фонд взимает комиссию в размере 0,59% годовых.
A3. Среди его крупнейших активов такие компании, как Tencent Holdings и Alibaba Group, которые вместе составляют значительную часть веса фонда.
A4. Ключевые риски включают замедление макроэкономической активности в Китае, вмешательство регулирующих органов, концентрацию рынка на ведущих активах, валютный риск и глобальные события, связанные с отказом от рискованных активов.
A5. Согласно последнему доступному информационному бюллетеню, доходность чистых активов фонда за 1 год составила приблизительно +18,06%.
A6. Этот вариант может подойти для обоих случаев, в зависимости от целей инвестора. Для долгосрочного инвестирования в китайские акции он жизнеспособен; для краткосрочного тактического инвестирования более высокая волатильность означает необходимость активного управления рисками.
A7. Доходность фонда за 12 месяцев по состоянию на 31 октября 2025 года составляла приблизительно 2,24%.
A8. Акции MCHI торгуются на бирже NASDAQ под тикером MCHI. Перед открытием позиций инвесторам следует проверить чистые активы, средний дневной объём, спред между ценой покупки и продажи, а также баланс акций и соотношение расходов.
Фонд MCHI ETF предоставляет инвесторам широкий и относительно экономичный способ выхода на китайский фондовый рынок. Его преимущества включают диверсификацию в растущие китайские компании с высокой капитализацией, доступ к крупному и ликвидному инструменту инвестирования, а также возможность использовать его как для стратегических, так и для тактических инвестиций. В то же время инвесторам необходимо учитывать и контролировать специфические риски, связанные с акциями Китая, включая регуляторную неопределенность, макроэкономическую изменчивость и концентрацию рынка.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
