Фонды ищут убежища в крупных технологических компаниях на фоне спада экономики США

2025-08-20
Краткое содержание:

Американский фондовый рынок достиг новых максимумов, но стратеги предупреждают об увеличении риска возникновения пузыря на фондовом рынке США. Глобальные фонды переходят к диверсификации.

На прошлой неделе фондовый рынок США поднялся до нового рекорда на фоне растущих ожиданий возвращения инфляции к целевому уровню, снижения торговой напряженности и окончания войны между Россией и Украиной.

SPXUSD

Некоторые стратеги предупреждают, что ралли рискует перерасти в пузырь. Доля наличных средств в совокупных активах осталась на уровне 3,9%, что соответствует так называемому сигналу к продаже акций.


В июле глобальные фонды акций (за исключением фондов США) получили самый большой приток средств за более чем четыре года, что свидетельствует о диверсификации вложений в менее крупные активы из США на фоне опасений по поводу экономики, роста стоимости акций и ослабления доллара.


По данным LSEG Lipper, в июле эти фонды обеспечили приток средств в размере 13,6 млрд долларов. В то же время, отток средств из фондов акций, ориентированных на рынок США, составил 6,3 млрд долларов, что стало третьим месяцем подряд, когда фонды демонстрировали отток средств.


Многие инвесторы делают ставку на то, что масштабный пакет мер фискального стимулирования Германии и резкий рост расходов на оборону в Европе приведут к продолжительному подъему на фондовых рынках региона.


Однако европейские компании значительно отстали от своих американских коллег по прибыли во втором квартале, в основном из-за сильных результатов технологических гигантов Кремниевой долины и банков Уолл-стрит.


«Никто не ожидал хорошего сезона в Европе», — заявил Андреас Брукнер, инвестиционный стратег BofA.


«Планка была довольно низкой, но, за исключением финансовых показателей, они все равно ее не достигли».


Пока не очень хорошо

Рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства в июле оказался медленнее, чем ожидалось, а уровень безработицы вырос. Последнее выступление председателя ФРС Пауэлла в Джексон-Хоуле может прояснить, сохранит ли он выжидательную позицию.


В исследовательской записке Goldman Sachs в среду заявил, что ожидает, что ФРС осуществит три снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в этом году и еще два в 2026 году.


Министр финансов Бессент заявил в эфире Bloomberg TV, что, по его мнению, агрессивное снижение ставки на полпункта возможно. Однако фьючерсы на ставку США оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце на уровне 93%.


Дефицит торговли товарами США в июне сократился до самого низкого уровня почти за два года на фоне резкого сокращения импорта. Это контрастировало с резким ростом импорта в первом квартале, отражавшим определенную степень опережающего импорта.


Потребительские настроения ухудшились в августе впервые за четыре месяца из-за охлаждения рынка труда и роста цен. Программа MAGA не оправдала ожиданий, учитывая резкое падение инвестиций частного сектора во втором квартале.


Агентство S&P Global заявило, что ожидает, что «значительные» доходы федерального правительства от широкой тарифной политики Трампа «в целом компенсируют более слабые» доходы, ожидаемые от недавно принятого крупного законопроекта о налогах и расходах.

U.S.10 Year Treasury (US10Y:Tradeweb)

Компания также предупредила: «Мы можем понизить рейтинг в течение следующих двух-трёх лет, если и без того высокий дефицит увеличится». Ориентировочная доходность 10-летних казначейских облигаций на данный момент составляет около 4,3%.


Все на технологии

По данным ежемесячного опроса управляющих фондами BofA, инвестиции в крупные технологические компании снова стали самой популярной инвестицией, поскольку оптимистичные прибыли и улучшение отношения к риску заставляют инвесторов снова вкладываться в акции.


Крупнейшие хедж-фонды Уолл-стрит, включая Bridgewater Associates, в предыдущем квартале увеличили свою долю в крупных технологических компаниях и сократили долю в отстающих отраслях, таких как оборонная промышленность и производство потребительских товаров.


Макрохедж-фонд, основанный Рэем Далио, более чем удвоил свои ставки в Nvidia, а также увеличил доли в Alphabet и Microsoft на 84,1% и 111,9% соответственно.


С начала текущего бычьего рынка в октябре 2022 года технологические компании с большой капитализацией уверенно лидируют на рынке. В последние недели наметились некоторые скрытые признаки перемен.


В частности, администрация Трампа обсуждает возможность приобретения 10% акций Intel, что считается необходимым для испытывающего трудности производителя чипов и в интересах национальной безопасности.


В BofA отметили, что последний заметный период аналогичной превосходящей динамики для 50 крупнейших акций индекса пришелся на конец 1990-х годов, когда лопнул пузырь доткомов.


После обвала на рынке наблюдался значительный сдвиг от роста акций компаний с большой капитализацией, что привело к тому, что акции недооцененных компаний и компаний с малой капитализацией в начале 2000-х годов показали лучшие результаты. По словам банка, вскоре может произойти аналогичная ротация.


Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.

Гонконгский доллар вырос до 7,79: самый большой четырёхдневный рост в 2025 году

Гонконгский доллар вырос до 7,79: самый большой четырёхдневный рост в 2025 году

В августе гонконгский доллар вырос до 7,79 благодаря притоку акций, укреплению ставки HIBOR и сокращению позиций. Сможет ли этот рост удержаться в диапазоне 7,75–7,85?

2025-08-20
Британские акции достигли рекордного пика

Британские акции достигли рекордного пика

Во вторник индекс FTSE 100 закрылся вблизи исторического максимума, отставая от европейских индексов. Финансовые акции оставались сильными, чему способствовали высокие процентные ставки.

2025-08-20
Падение акций PLTR на 9% — это возможность для покупки или предупреждение?

Падение акций PLTR на 9% — это возможность для покупки или предупреждение?

Акции Palantir упали на 9% на фоне неоднозначной прибыли и осторожного прогноза. Почему акции Palantir сегодня падают и что будет дальше.

2025-08-20