Resumo:
O mercado de ações dos EUA atingiu novas máximas, mas estrategistas alertam para o aumento dos riscos de bolhas no mercado de ações dos EUA. Fundos globais estão migrando para a diversificação.
O mercado de ações dos EUA atingiu um novo recorde na semana passada, impulsionado pelas crescentes expectativas de inflação de volta à meta, pelo arrefecimento das tensões comerciais e pelo fim da guerra entre Rússia e Ucrânia.
Alguns estrategistas alertaram que o rali corre o risco de superaquecer e se transformar em uma bolha. Os níveis de caixa como porcentagem do total de ativos permaneceram em 3,9%, um nível consistente com o chamado sinal de venda para ações.
Fundos de ações globais, exceto EUA, receberam seus maiores ingressos em mais de quatro anos em julho, sinalizando diversificação fora dos EUA devido a preocupações com a economia, valores de ações desvalorizados e enfraquecimento do dólar.
Segundo a LSEG Lipper, esses fundos garantiram uma entrada de US$ 13,6 bilhões em julho. Em contraste, os fundos de ações com foco nos EUA registraram saídas de US$ 6,3 bilhões, marcando o terceiro mês consecutivo de resgates.
Muitos investidores apostaram que o enorme pacote de estímulo fiscal da Alemanha e um aumento nos gastos com defesa europeus levariam a uma recuperação prolongada nos mercados de ações da região.
No entanto, as empresas europeias ficaram atrás de suas contrapartes americanas nos lucros do segundo trimestre por uma grande margem, principalmente devido aos fortes resultados dos gigantes da tecnologia do Vale do Silício e dos bancos de Wall Street.
"Ninguém esperava uma boa temporada na Europa", disse Andreas Bruckner, estrategista de investimentos do BofA.
"O nível estava bem baixo, mas, excluindo os aspectos financeiros, eles ainda não atingiram o nível."
O crescimento da folha de pagamento não agrícola foi mais lento do que o esperado em julho, e a taxa de desemprego subiu. O discurso final do presidente do Fed, Powell, em Jackson Hole pode esclarecer se ele persiste na abordagem de esperar para ver.
O Goldman Sachs disse na quarta-feira em uma nota de pesquisa que espera que o Fed realize três cortes de 25 pontos-base nas taxas de juros neste ano e mais dois em 2026.
O secretário do Tesouro, Bessent, disse à Bloomberg TV que acreditava que um corte agressivo de meio ponto percentual era possível. Mas os futuros de juros dos EUA estimam uma chance de 93% de uma flexibilização de 25 pontos-base no próximo mês.
O déficit comercial de bens dos EUA atingiu o menor nível em quase dois anos em junho, com a queda acentuada das importações. Isso contrastou com o aumento das importações no primeiro trimestre, que refletiu um certo grau de antecipação.
O sentimento do consumidor piorou em agosto pela primeira vez em quatro meses devido ao esfriamento do mercado de trabalho e ao aumento dos preços. O MAGA não apresentou resultados positivos devido à queda do investimento do setor privado no segundo trimestre.
A S&P Global disse que espera que a receita "significativa" do governo federal proveniente das amplas políticas tarifárias de Trump "compense, em geral, a receita mais fraca" esperada do importante projeto de lei de impostos e gastos recentemente promulgado.
A empresa também alertou: "Poderemos rebaixar a classificação nos próximos dois a três anos se os déficits já elevados aumentarem". O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, referência no mercado, está em torno de 4,3% no momento.
Possuir grandes empresas de tecnologia é mais uma vez a negociação mais popular, de acordo com a pesquisa mensal de gestores de fundos do BofA, já que lucros otimistas e melhor sentimento de risco levam os investidores de volta às ações.
Os maiores fundos de hedge de Wall Street, incluindo a Bridgewater Associates, aumentaram sua exposição às grandes empresas de tecnologia no trimestre anterior e reduziram a exposição às retardatárias em setores como defesa e consumo.
O fundo de hedge macro fundado por Ray Dalio mais que dobrou suas apostas na Nvidia e aumentou as participações na Alphabet e na Microsoft em 84,1% e 111,9%, respectivamente.
Desde o início do atual mercado de alta em outubro de 2022, a tecnologia de grande capitalização tem sido a clara vencedora do mercado. Nas últimas semanas, houve alguns sinais de rotação sob a superfície.
Vale ressaltar que o governo Trump está discutindo adquirir uma participação de 10% na Intel, o que é considerado essencial para a fabricante de chips em dificuldades e para o bem da segurança nacional.
O BofA observou que a última série notável de desempenho superior semelhante para as 50 maiores ações do índice ocorreu no final da década de 1990, levando ao estouro da bolha das pontocom.
Após a crise, o mercado viu uma grande mudança no crescimento das megacaps, levando as ações de valor e small caps a apresentarem desempenho superior no início dos anos 2000. Uma rotação semelhante pode ocorrer em breve, afirmou o banco.
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