Publicado em: 2026-05-26
Um contrato a termo de taxa de juros (FRA, na sigla em inglês) é um derivativo de taxa de juros negociado no mercado de balcão (OTC, na sigla em inglês) que fixa uma taxa de juros para um período futuro de empréstimo ou financiamento. Bancos, empresas e investidores institucionais utilizam FRAs para gerenciar a exposição a futuras variações nas taxas de juros antes do início de um empréstimo, depósito ou investimento.
Um FRA não envolve a troca do principal do empréstimo. Em vez disso, as partes concordam com um valor teórico e liquidam a diferença entre a taxa fixa acordada e a taxa de referência de mercado na data de liquidação futura.
Uma maneira simples de entender a diferença é a seguinte: um contrato a termo de câmbio fixa uma taxa de câmbio futura, enquanto um contrato a termo de liquidez fixa uma taxa de juros futura.
Uma Avaliação Regulatória de Fraudes (FRA) baseia-se em quatro termos principais:
Valor teórico
Data de início e data de término futuras
Taxa de juros fixa acordada
Taxa de referência flutuante utilizada para liquidação
Por exemplo, uma empresa prevê contrair um empréstimo de 10 milhões de dólares por seis meses, com início daqui a três meses. Preocupada com a possibilidade de aumento das taxas de juros, a empresa opta por um empréstimo com taxa fixa de 4,5%.
Se a taxa de mercado relevante subir para 5,5% no início do período de empréstimo, o FRA gera um pagamento em dinheiro que ajuda a compensar o custo de empréstimo mais elevado. Se a taxa de mercado cair abaixo de 4,5%, a empresa paga a diferença. Isso significa que o FRA protege contra o aumento das taxas, mas também limita o benefício de taxas mais baixas.
O valor hipotético é utilizado apenas para calcular o valor do acordo. Ele não é emprestado, cedido ou trocado entre as partes.
Os FRAs são frequentemente escritos usando dois números, como 3x9.
Um contrato FRA 3x9 significa que o contrato começa em três meses e cobre o período da taxa de juros que termina nove meses a partir de hoje. Em outras palavras, ele fixa uma taxa de seis meses que começa daqui a três meses.
Essa notação ajuda os operadores e as equipes de tesouraria a identificar rapidamente tanto a data de início quanto a duração do período da taxa de juros subjacente.
As instituições utilizam os FRAs principalmente para reduzir a incerteza em relação às taxas futuras de empréstimo ou financiamento.
Os FRAs podem ser úteis durante períodos de:
aperto monetário do banco central
Incerteza da inflação
Aumento da volatilidade das taxas de juros
Mudanças nas expectativas de política monetária
Necessidades de empréstimos ou refinanciamentos planejados de grande porte
Um mutuário pode adquirir um FRA (Acordo de Taxa Fixa de Juros) para se proteger contra o aumento das taxas de juros. Um credor ou investidor pode usar um FRA para se proteger contra a queda das taxas de juros.
A precificação da FRA também é acompanhada por investidores institucionais, pois reflete as expectativas do mercado para as taxas de juros de curto prazo futuras. No entanto, uma taxa FRA não é uma previsão garantida. Trata-se de um preço de mercado baseado nas expectativas atuais, liquidez, taxas de referência e condições de risco.
As taxas de referência fixas (FRAs) estão vinculadas a uma taxa de juros de referência. Historicamente, muitos exemplos utilizavam a LIBOR, mas a reforma das taxas de referência alterou as convenções de mercado em diversas moedas importantes.
Nos mercados em dólar americano, as taxas baseadas na SOFR substituíram a LIBOR em muitos contratos. Outros mercados podem usar índices de referência como a EURIBOR ou outras taxas de referência locais aprovadas.
Como as convenções de referência variam de acordo com a moeda, os investidores devem sempre verificar qual taxa de referência, convenção de contagem de dias, data de fixação e termos de liquidação se aplicam ao FRA específico.
Contrato |
a Termo de Taxa de Juros (FRA) |
Swap de Taxa de Juros |
Objetivo principal |
Fixar uma taxa de juros futura; |
Trocar um fluxo de pagamentos de juros. |
Estrutura |
Período único com taxa inicial a termo; |
Múltiplos períodos de pagamento. |
Liquidação |
Geralmente uma liquidação em dinheiro; |
Liquidações periódicas ao longo do prazo do swap. |
Principal |
O valor nocional não é trocado |
O valor nocional normalmente não é trocado. |
Uso típico |
Hedge de taxa de juros de curto prazo; |
Gestão de taxa de juros de médio a longo prazo. |
Usuários típicos |
Bancos, empresas, equipes de tesouraria, investidores institucionais; |
Bancos, empresas, gestores de ativos e outras grandes instituições. |
Um FRA não é um empréstimo. Ele não fornece dinheiro antecipadamente e o valor nocional não muda de mãos. É um contrato derivativo usado para gerenciar o risco de taxa de juros.
Os preços do FRA refletem as expectativas do mercado para as taxas de juros futuras, mas não garantem quais serão as taxas no momento da liquidação.
Um FRA pode proteger o mutuário caso as taxas de juros subam. No entanto, se as taxas caírem, o mutuário poderá ter que fazer um pagamento de liquidação e perder a oportunidade de obter custos de empréstimo mais baixos no mercado.
A taxa de referência é importante. A liquidação pode variar dependendo da taxa de referência, da moeda, da convenção de contagem de dias e dos termos do contrato. Isso é especialmente importante após as reformas globais das taxas de referência.
Risco da taxa de juros: o risco de perda ou aumento de custos causado pela variação das taxas de juros.
Swap de taxa de juros: um contrato derivativo usado para trocar obrigações de pagamento de juros.
Contrato a termo: Um acordo privado para comprar ou vender um ativo, taxa ou exposição financeira em uma data futura.
Hedging: Uma estratégia utilizada para reduzir o risco financeiro.
Política monetária: ações do banco central que influenciam as taxas de juros, as condições de crédito e a liquidez.
Taxa de referência: A taxa de juros de referência usada para calcular pagamentos flutuantes ou valores de liquidação.
Um contrato a termo de taxa de juros é usado para fixar uma taxa de empréstimo ou financiamento futura antes que as taxas de juros de mercado mudem. Isso ajuda as instituições a reduzir a incerteza, planejar os custos de financiamento e proteger-se contra a exposição às oscilações das taxas de juros.
Os FRAs são comumente usados por bancos, empresas, investidores institucionais e departamentos de tesouraria. Esses participantes costumam usar FRAs quando têm exposição futura a empréstimos, financiamentos, refinanciamentos ou investimentos vinculados a taxas de juros de curto prazo.
Não. Um FRA fixa uma taxa de juros futura por um período específico. Um swap de taxa de juros envolve a troca de múltiplos pagamentos de juros ao longo de um período mais longo. Os swaps geralmente são usados para uma gestão de taxas de juros mais ampla ou de longo prazo.
Apenas o valor da liquidação em dinheiro é transferido. O valor principal fictício é usado para calcular o pagamento, mas não é trocado entre as partes.
A precificação dos FRAs é influenciada pelas taxas de juros de referência, pela política esperada do banco central, pelas expectativas de inflação, pela liquidez do mercado, pelas condições de crédito e pelo formato da curva de rendimento.
Um contrato a termo de taxa de juros (FRA, na sigla em inglês) é um derivativo de taxa de juros negociado no mercado de balcão (OTC) usado para fixar uma taxa de juros futura. Ele ajuda as instituições a gerenciar os custos de empréstimo, proteger-se contra a exposição à variação da taxa de juros e reduzir a incerteza antes do início de um empréstimo, depósito ou investimento futuro.
