Publicado em: 2026-08-04
Atualizado em: 2026-08-04
As ações da Palantir subiram 14,97% no pregão estendido de 3 de agosto, após a receita do segundo trimestre disparar 93%, para US$ 1,935 bilhão, e a administração elevar sua projeção de receita para 2026 para cerca de US$ 8,15 bilhões. O fluxo de caixa livre ajustado de US$ 1,22 bilhão e o valor dos contratos de US$ 3,373 bilhões mostraram que o crescimento foi além do aumento da receita divulgada.
O segundo trimestre mostrou que a demanda estava acelerando. A avaliação da Palantir agora exige que esse ritmo se torne repetível.
A receita superou as expectativas do mercado em 6,8% e a previsão anterior da Palantir em 7,6%, tornando a surpresa positiva nos resultados maior do que a taxa de crescimento de 93% por si só sugere.
A previsão de receita para o ano inteiro aumentou em aproximadamente US$ 498 milhões, atingindo um valor médio de US$ 8,154 bilhões, elevando o crescimento esperado para 2026 para 82%.
O fluxo de caixa livre ajustado atingiu US$ 1,22 bilhão, com uma margem de 63%, enquanto o fluxo de caixa operacional após despesas de capital permaneceu próximo a US$ 1,20 bilhão, demonstrando que o resultado foi sustentado pela geração de caixa subjacente, e não por grandes ajustes.
A receita comercial nos EUA aumentou 149% e ficou a apenas US$ 45 milhões da receita do governo americano, enquanto a avaliação da Palantir deixou pouca margem para uma conversão mais lenta de contratos.
A receita da Palantir no segundo trimestre, de US$ 1,935 bilhão, superou a estimativa de consenso da Visible Alpha de US$ 1,81 bilhão em cerca de 6,8% e a projeção anterior da administração, de US$ 1,799 bilhão, em 7,6%. O lucro por ação ajustado atingiu US$ 0,41, contra a estimativa da Visible Alpha de US$ 0,35.
Nossa prévia dos resultados do segundo trimestre da Palantir indicava que o consenso de crescimento de 81% ainda representaria uma desaceleração em relação ao ritmo de 85% do primeiro trimestre. O resultado divulgado de 93%, no entanto, ampliou a aceleração.
A previsão de receita para o ano inteiro foi elevada de US$ 7,650 bilhões a US$ 7,662 bilhões para US$ 8,150 bilhões a US$ 8,158 bilhões. O ponto médio aumentou em aproximadamente US$ 498 milhões, elevando o crescimento anual esperado de 71% para 82%. A revisão estabeleceu uma base de receita mais alta para o restante de 2026, em vez de apenas confirmar um segundo trimestre forte.
A projeção de lucro operacional ajustado foi elevada de um ponto médio de US$ 4,446 bilhões para aproximadamente US$ 4,893 bilhões. O aumento de US$ 447 milhões corresponde a quase 90% da revisão para cima da projeção de receita, o que implica em fortes margens adicionais sobre as vendas.
A Palantir gerou US$ 1,22 bilhão em fluxo de caixa livre ajustado, com margem de 63%, seu primeiro resultado trimestral acima de US$ 1 bilhão. O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 1,216 bilhão. Após a dedução de US$ 14,6 milhões em despesas de capital, o fluxo de caixa operacional convencional após investimentos permaneceu próximo a US$ 1,20 bilhão, com os gastos de capital representando menos de 1% da receita.
A pequena diferença entre o resultado ajustado e a geração de caixa convencional reforça a qualidade do resultado. A métrica ajustada da Palantir adicionou aproximadamente US$ 18,7 milhões em impostos sobre a folha de pagamento relacionados à remuneração baseada em ações, em vez de depender de um grande conjunto de ajustes de fluxo de caixa.
A margem operacional ajustada atingiu 62%, enquanto a margem operacional GAAP subiu para 47%. A receita quase dobrou sem um aumento comparável nos custos operacionais, permitindo que grande parte das vendas adicionais se convertesse em lucro e caixa.
A remuneração baseada em ações aumentou 66%, para US$ 265 milhões, embora tenha diminuído de cerca de 16% para 13,7% da receita. A conversão de caixa apresentou um aumento significativo, enquanto a remuneração em ações continuou a diluir esse crescimento por ação.
A receita comercial nos EUA atingiu US$ 764 milhões, em comparação com US$ 809 milhões provenientes de clientes governamentais americanos. A receita comercial aumentou 149% em relação ao ano anterior e 28% em relação ao trimestre anterior, superando o crescimento do setor governamental, que foi de 90% e 18%, respectivamente.
A diferença de US$ 45 milhões revela a rapidez com que o mix de negócios da Palantir está mudando. Os contratos governamentais continuam sendo uma importante fonte de receita, enquanto as implementações comerciais de IA estão perto de se tornarem o maior negócio da empresa nos EUA.
A atividade contratual aponta na mesma direção. O valor dos contratos comerciais nos EUA atingiu US$ 2,132 bilhões, enquanto o valor total dos contratos subiu para US$ 3,373 bilhões. A Palantir também fechou 73 acordos no valor de pelo menos US$ 10 milhões, o que sugere que a adoção comercial está indo além de pequenos testes e implantações limitadas.
O valor do contrato representa a receita futura potencial, e não a carteira de pedidos garantida. Alguns contratos contêm opções para o cliente ou direitos de rescisão que podem reduzir o valor final reconhecido. Os US$ 4,9 bilhões em obrigações de desempenho restantes da Palantir fornecem uma medida mais precisa da receita contratada não cancelável e representaram um aumento de 103% em relação ao ano anterior.
O próximo teste crucial é se o conjunto de contratos comerciais dos EUA, avaliado em US$ 2,132 bilhões, será convertido com rapidez suficiente para suprir a lacuna de receita restante de US$ 45 milhões.
As ações da Palantir encerraram o pregão estendido de 3 de agosto a US$ 144,46, um aumento de 14,97% em relação ao fechamento regular. Considerando esse preço e o número médio ponderado de ações diluídas da Palantir, o valor patrimonial implícito foi de aproximadamente US$ 371 bilhões. Isso equivale a cerca de 45,5 vezes o ponto médio da receita projetada para 2026 e 80,7 vezes o fluxo de caixa livre ajustado projetado. Essas são estimativas de avaliação calculadas com base no número de ações divulgadas pela Palantir e em suas projeções atualizadas.
Esses múltiplos pressupõem que o crescimento comercial, as margens de caixa e a conversão de contratos permaneçam excepcionais por vários anos. Mesmo que a receita de 2027 aumentasse outros 50%, para aproximadamente US$ 12,2 bilhões, um valor patrimonial inalterado ainda deixaria a Palantir negociando perto de 30 vezes as vendas.
A Palantir pode continuar crescendo rapidamente, mesmo que suas ações apresentem retornos fracos. Uma desaceleração de um crescimento extraordinário para um crescimento apenas forte poderia comprimir a avaliação mais rapidamente do que a expansão da receita e dos lucros.
Os anúncios de contratos agora têm menos peso do que a conversão de contratos existentes. A Palantir precisa transformar seu portfólio de projetos comerciais em receita reconhecida sem comprometer as margens ou a geração de caixa.
Os resultados do segundo trimestre justificaram a valorização. A avaliação atual não deixa espaço para resultados apenas razoáveis.
As ações da Palantir dispararam após a receita superar as expectativas do consenso, o lucro por ação ajustado também superar as previsões e a administração elevar a projeção de receita anual em quase US$ 500 milhões. O fluxo de caixa livre recorde reforçou a qualidade dos resultados.
Sim. A Palantir adiciona de volta os impostos sobre a folha de pagamento do empregador vinculados à remuneração baseada em ações ao calcular o fluxo de caixa livre ajustado. O fluxo de caixa operacional após US$ 14,6 milhões em despesas de capital ainda atingiu aproximadamente US$ 1,20 bilhão, portanto, o ajuste alterou o resultado apenas ligeiramente.
Não. O valor total do contrato pode incluir opções do cliente e contratos que podem ser rescindidos. Os US$ 4,9 bilhões em obrigações de desempenho restantes da Palantir fornecem uma medida mais precisa, pois representam receita contratada não cancelável que ainda não foi reconhecida.
Sim. Após a divulgação dos resultados, as ações da Palantir estavam sendo negociadas a aproximadamente 45,5 vezes a receita projetada para 2026, considerando o número de ações diluídas. A receita pode continuar crescendo, enquanto o múltiplo de avaliação se contrai mais rapidamente do que a expansão das vendas e dos lucros.
A remuneração baseada em ações da Palantir aumentou 66%, para US$ 265 milhões no segundo trimestre, embora tenha caído para cerca de 13,7% da receita, ante aproximadamente 16% no ano anterior. Essa despesa não anula o resultado do fluxo de caixa, mas a emissão contínua de ações pode diluir a parcela do crescimento da empresa que se atribui a cada ação.
Receitas próximas ou acima do limite superior da projeção para o terceiro trimestre, de US$ 2,164 bilhões, sustentariam a revisão para cima da perspectiva anual da Palantir. Os contratos comerciais precisam continuar se convertendo em receita reconhecida sem comprometer as margens operacionais ou o fluxo de caixa livre. Uma taxa de conversão mais lenta revelaria o quanto a aceleração contínua já está embutida na avaliação das ações da Palantir.
