Publicado em: 2025-11-19
A Nvidia está prestes a vivenciar o que pode ser a maior oscilação de valor de mercado em um único dia após a divulgação de seus resultados. Dados do mercado de opções sugerem que os investidores estão precificando uma variação de aproximadamente 7% para cima ou para baixo após a divulgação dos resultados da empresa.
Com a atual avaliação da Nvidia em cerca de US$ 4,6 trilhões, tal movimento se traduziria em uma oscilação estimada em US$ 320 bilhões na capitalização de mercado. Esse grau de volatilidade implícita destaca o quão crucial a Nvidia continua sendo para moldar as narrativas de investimento em torno da infraestrutura de IA.
Os analistas preveem um forte crescimento da receita bruta: as estimativas consensuais apontam para uma receita entre US$ 54,8 bilhões e US$ 54,9 bilhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, representando um aumento de aproximadamente 56% em relação ao ano anterior.
Em termos de rentabilidade, o lucro por ação (LPA) ajustado está previsto em US$ 1,24 a US$ 1,25, um aumento de aproximadamente 54% em relação ao ano anterior.
Grande parte da previsão de forte receita está enraizada no negócio de data centers da Nvidia, particularmente em sua arquitetura Blackwell. De acordo com as projeções, o segmento de data centers poderá representar a grande maioria da receita do terceiro trimestre, impulsionado pelo investimento contínuo de grandes provedores de serviços em nuvem e empresas.
Isso está em consonância com as divulgações anteriores da Nvidia: no segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa reportou US$ 41,1 bilhões em receita de data centers, um aumento de 56% em relação ao ano anterior, com as vendas de data centers baseados em Blackwell crescendo 17% em relação ao trimestre anterior.
Embora a demanda permaneça forte, diversos riscos estruturais podem afetar a capacidade da Nvidia de manter seu ritmo de crescimento.
Analistas têm destacado desafios como restrições na cadeia de suprimentos, escassez de energia e infraestrutura, e pressões geopolíticas, especialmente aquelas ligadas às exportações de chips para a China.
Vale ressaltar que a previsão da Nvidia para o terceiro trimestre não leva em consideração nenhuma venda de seus chips H200 (H20) para a China, refletindo a incerteza contínua em relação às regulamentações e aos controles de exportação.
Mesmo supondo que os resultados superem as expectativas, os investidores analisarão não apenas os números principais, mas também as tendências de margem. A previsão anterior da Nvidia estimava margens brutas não-GAAP em torno de 73,5%, com uma variação de ± 50 pontos-base.
Além disso, há um debate crescente sobre a sustentabilidade do ciclo de investimentos em IA. Embora a plataforma Blackwell da Nvidia continue sendo um fator crucial para a demanda, os investidores estarão ansiosos por clareza sobre os gastos de longo prazo dos provedores de hiperescala.
Como a Nvidia desempenha um papel fundamental na infraestrutura de IA, seu relatório de resultados está sendo visto como mais do que apenas uma atualização financeira: é um indicador da saúde do ciclo de investimentos em IA.
Um resultado positivo e uma orientação otimista podem reforçar a narrativa de que a implementação da IA ainda está em seus estágios iniciais; uma perspectiva cautelosa ou uma desaceleração das projeções poderiam desencadear uma reavaliação mais ampla da estratégia de investimentos no setor de tecnologia.
Dada a dimensão da Nvidia, que representa uma parcela significativa dos principais índices, sua reação após a divulgação dos resultados tem o potencial de se propagar por meio de negociações correlacionadas nos setores de semicondutores, computação em nuvem e inteligência artificial.
Isso implica que os resultados da empresa podem influenciar muito mais do que o preço de suas próprias ações, potencialmente redirecionando fluxos de capital, alterando o apetite por risco e modificando o posicionamento dos investidores em todo o setor de tecnologia.
Receita versus previsão:
Independentemente de os resultados reais superarem ou ficarem aquém da previsão de aproximadamente US$ 54 bilhões.
Perfil de lucro por ação e margem:
Qualquer surpresa nos lucros ou na margem bruta pode reformular as narrativas de avaliação.
Detalhes da demanda por data centers:
Análise comparativa entre Blackwell e outras arquiteturas, volume de pedidos dos hiperescaladores e restrições de fornecimento.
Comentários sobre despesas de capital:
Tom e orientação da gestão em relação aos gastos de longo prazo com infraestrutura de IA.
Exposição à China:
Discussão sobre os embarques de H200/H20 para a China, riscos regulatórios e perspectivas de demanda.
Eficiência de liquidez/investimento:
Como a Nvidia planeja aumentar a produção (e a lucratividade) em meio à alta demanda e às pressões de custos.
Os resultados da Nvidia funcionam como um indicador em tempo real dos gastos globais com infraestrutura de IA. Como suas GPUs dominam a computação avançada, qualquer mudança na demanda, nas margens ou nas projeções pode remodelar as expectativas para os setores de semicondutores e tecnologia em geral.
Analistas preveem uma forte demanda por data centers, impulsionada pela expansão da capacidade de treinamento de IA dos provedores de nuvem. A arquitetura Blackwell da Nvidia também está acelerando os ciclos de atualização, resultando em aumentos significativos de receita e lucros ano a ano em comparação com outras grandes empresas de tecnologia.
Os mercados de opções indicam uma volatilidade excepcionalmente alta, pois a avaliação da Nvidia está fortemente atrelada aos ciclos de investimento em IA. Mesmo pequenas surpresas na receita, nas margens ou nas projeções podem desencadear grandes oscilações, dada a sua importância desproporcional nos principais índices de ações.
Os principais riscos incluem restrições na cadeia de suprimentos, incertezas geopolíticas, particularmente envolvendo a China, e possíveis reduções nos orçamentos de IA dos hiperescaladores. Qualquer pressão sobre as margens ou a capacidade pode comprometer a capacidade da Nvidia de manter sua trajetória de crescimento atual.
Como a Nvidia é a âncora do ecossistema de hardware de IA, seus resultados financeiros frequentemente influenciam todo o setor de semicondutores e computação em nuvem. Resultados sólidos podem impulsionar o otimismo do setor, enquanto projeções cautelosas podem gerar reavaliações mais amplas das avaliações e dos gastos relacionados à IA.
A divulgação dos resultados financeiros da Nvidia está se configurando como um momento crucial para a empresa e para todo o ecossistema de IA. A expectativa do mercado de uma valorização de US$ 320 bilhões ressalta tanto a empolgação quanto o risco inerentes à sua atual avaliação.
Se a Nvidia apresentar resultados sólidos com projeções otimistas, isso poderá reforçar a ideia de que a revolução da IA está longe de atingir seu ápice, potencialmente reacendendo o investimento em infraestrutura globalmente. Mas se demonstrar cautela, poderá provocar uma reavaliação mais ampla de quanto mais os provedores de hiperescala estão dispostos a investir em infraestrutura.
Para investidores, analistas e observadores do mercado, o evento representa um teste crucial. Será que a Nvidia conseguirá provar que sua elevada avaliação de mercado é sustentada por uma execução sólida e demanda duradoura, ou este momento marcará o início do arrefecimento do entusiasmo em torno dos investimentos em IA?
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
