Resumo:
Apesar das negociações de alto nível no Alasca, a EBC observa pouco progresso, mantendo a incerteza elevada em relação ao petróleo, grãos e ativos de refúgio.
A aguardada cúpula Trump-Putin em Anchorage terminou com apertos de mão e manchetes, mas sem avanços na questão da Ucrânia ou sanções. Em nossa opinião, a ausência de um quadro de paz ou de compromissos claros provavelmente aumentará os prêmios de risco geopolítico nas commodities e nos mercados financeiros globais.
A ótica da cúpula: tapetes vermelhos, fanfarra militar e até mesmo um sobrevoo de bombardeiro B-2 ofereceram pouca segurança aos investidores. Em vez de clareza sobre sanções ou um roteiro para a paz, os investidores ficaram com ambiguidade, o que por si só está sendo precificado nos mercados.
"Os mercados reagem à incerteza. Sem um cessar-fogo ou um roteiro da Anchorage, os investidores são obrigados a navegar em um ambiente de risco onde a própria ambiguidade se tornou o motor da ação dos preços", comentou David Barrett, CEO do EBC Financial Group (UK) Ltd.
Os contratos futuros do petróleo Brent ultrapassaram US$ 66 por barril, reduzindo a queda da sessão anterior, com os investidores avaliando a possibilidade de um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia que poderia aliviar as sanções impostas a Moscou e aumentar a oferta. O presidente dos EUA, Trump, afirmou estar trabalhando para organizar uma reunião entre Putin e Zelenskiy, embora a Rússia ainda não tenha confirmado, o que mantém a incerteza elevada. Ao mesmo tempo, dados do setor mostraram uma queda de 2,4 milhões de barris nos estoques, quase o dobro das expectativas, sinalizando uma demanda mais forte. No entanto, o petróleo permanece próximo da mínima de três meses, com os preços em queda de mais de 10% neste mês, pressionados pelo aumento da produção da OPEP+ e pela aplicação mais fraca das sanções.
O trigo de Chicago caiu para US$ 5 por bushel, pressionado pelas previsões mais altas de safra russa, pelo otimismo com as negociações de paz na Ucrânia e pelas condições mais favoráveis para a colheita nos EUA. Embora os preços mais baixos ofereçam alívio para os importadores, a volatilidade nas exportações do Mar Negro significa que os riscos de segurança alimentar e inflação permanecem elevados, especialmente para os mercados emergentes.
O ouro foi negociado em torno de US$ 3.320 por onça, pairando perto da mínima de três semanas, com a percepção de alívio dos riscos geopolíticos e a valorização do dólar americano pressionando o metal. O presidente Trump sinalizou que não haverá tropas terrestres para a Ucrânia — embora o apoio aéreo continue possível — enquanto o presidente Zelenskiy saudou as negociações de paz, mas deixou muitas incertezas sobre as perspectivas geopolíticas futuras. Os investidores agora se voltam para o simpósio de Jackson Hole e a divulgação da ata do FOMC, com os mercados precificando dois cortes de juros este ano, o primeiro já em setembro.
A cúpula do Alasca evidenciou uma crescente divisão entre o teatro político e a realidade econômica. As ações de Wall Street e europeias fecharam estáveis — os mercados estão claramente focados em fundamentos em detrimento da alarde. As ações permaneceram praticamente inalteradas, o índice do dólar praticamente não se alterou e os preços das commodities se recusaram a se mover apenas por exibicionismo. Observamos que os traders aprenderam que nem todo aperto de mão faz diferença — a substância, não o espetáculo, impulsiona o posicionamento.
Para os participantes do mercado, destacamos três lições principais: primeiro, que a própria ambiguidade agora é um impulsionador do mercado, mantendo a volatilidade elevada; segundo, que os portos seguros permanecerão em favor até que surja uma clareza política genuína; e terceiro, que a gestão de risco deve ter precedência sobre negociações impulsionadas por manchetes.
Ressaltamos que os investidores devem se concentrar em fundamentos — fluxos de energia, cadeias de suprimentos agrícolas e políticas de bancos centrais — em vez de reagir a manobras diplomáticas. Para carteiras de longo prazo, o "prêmio de paz" adiado significa manter hedges e se preparar para incertezas geopolíticas contínuas, em vez de uma resolução rápida.
Aviso Legal: Este artigo reflete as observações do EBC Financial Group e de todas as suas entidades globais. Não se trata de aconselhamento financeiro ou de investimento. Negociar commodities e câmbio (FX) envolve risco significativo de perda, podendo exceder seu investimento inicial. Consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento, pois o EBC Financial Group e suas entidades não se responsabilizam por quaisquer danos decorrentes da confiança nessas informações.
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