Нийтэлсэн огноо: 2026-04-29
CAR хувьцаа огцом өсч байна; учир нь Avis Budget Group нь ховор тохиолдлын зах зээлийн бүтэц болж, цөөн эзэмшигчидтэй хувьцаа, их хэмжээний шорт байрлал, мөн momentum төрлийн худалдан авалт нь компаний үндсэн үзүүлэлтүүд тайлбарлах хэмжээнээс илүү хурдан хоорондоо нөлөөлж байна.
4-р сарын 21-нд Avis-ийн хувьцаа өдөр доторхи оргил $618-д хүрсний дараа $608.80 дээр арилжаалагдаж, хувьцаа нэг сарын өмнөх ойролцоох $100 орчим төвшнөөс тав дахин ихэссэн байв. Сүүлийн тайлбарууд энэ хөдөлгөөнийг зах зээлийн хамгийн хурц шорт сквийзүүдийн нэг гэж тодорхойлж байгаа бол Barclays хувьцаа рекорд өндөрт хүрсний дараа үүнийг "бүгд техникийн" гэж тодорхойлсон.
Энэ зөрчил тэмдэглэл бичих ёстой болсон шалтгаан юм. Avis нь 2025 оны нийт жилийн орлогоор $11.7 тэрбум тайлагнасан ч $995 сая цэвэр алдагдалтай байв; үүнд $856 сая дөрөвдүгээр улирлын алдагдал орно. Тэрхүү үр дүн нь мөн $6.073 тэрбум корпоратив өр, $19.188 тэрбум тээврийн хөтөлбөрийн өр, $3.129 тэрбумын сөрөг өмч хөрөнгө илчилсэн нь үйл ажиллагааны дүр зургийг хувьцааны графикаас хавьгүй сул болгож байна.
Өсөлт ихэвчлэн техникийн шинжтэй бөгөөд орлоготой холбоотой хувиарлагдаагүй. Хувьцаа ойролцоогоор нэг сарын дотор тав дахин өссөн ба энэ хөдөлгөөнийг бизнесийн үнэлгээг гэнэт өөрчилснөөс илүү том шорт сквийзтэй холбоотой гэж үзэж байна.
Эргэлтэнд байгаа хувьцаа ердийн хэмжээнээс илүүр төвлөрсөн. Avis-ийн нийт гаргагдсан хувьцаа ойролцоогоор 35.32 сая байсан бөгөөд SRS Investment Management болон Pentwater Capital нийлээд хувьцааны ойролцоогоор 71%-ийг эзэмшиж байсан ба своп-экспозици нэмэгдсэнээр тэдний нийлбэр эдийн засгийн сонирхол бүр ч өндөр болсон.
Шорт худалдагчид түүхийн төвд хэвээр байна. Barron’s мэдээлснээр 3-р сарын 31-ний байдлаар ойролцоогоор 9 сая хувьцаа шортлогдсон байсан нь шалтгаан нь шорт хаалт буюу байрлалаа хүчээр хаах явдал үнэ хөдөлгөөний хүчтэй хөдөлгөгч болсон шалтгааныг тайлбарладаг.
Үндсэн үзүүлэлтүүдийн байдал зоримог хэвээр байна. Avis сүүлийн жилийн тоон үзүүлэлтээр өндөр өртэй, гүнзгий алдагдалтай хэвээр байгаа бөгөөд орлогын хэмжээ том хэвээр байсан ч энэ нь эхний төлөвлөсөн сайжралтыг баталж чадахгүй байна.
Хамгийн тод тайлбар нь эзэмшигчидийн төвлөрөлөөс эхэлнэ. Avis-ийн 4-р сарын 2-ны прокси тайлан 35.32 сая эргэлтэнд байгаа хувьцааг харуулж, тэдгээрийн дотор SRS ойролцоогоор 17.43 сая хувьцаа, Pentwater ойролцоогоор 7.82 сая хувьцаа эзэмшиж байна. Дараа нь Barron’s хоёр хөрөнгө оруулагч нь мөн бэлэн мөнгөөр тэнцсэн своп-экспозици хангалттай их эзэмшиж, тэдний нийлбэр эдийн засгийн сонирхлыг компанийн ойролцоогоор 107%-д хүргэсэн гэж чухал мэдээлэл нэмж өгсөн.
Энэ нь ямар ч хувьцаанд ер бусын нөхцөл бөгөөд ялангуяа 3-р сарын эцэс гэхэд ойролцоогоор 9 сая хувьцаа шортлогдсон байсан хувьцаад улам онцгой нөхцөл болж байна.
Ийм профайлтай хувьцаа хурдан өсч эхлэхэд механизм нь өөрөө өөрийгөө бэхжүүлэх хандлагатай болдог. Байрлалаа хаах ёстой шорт эзэмшигчид багасаж буй боломжит хувьцааны нөөцөөс буцааж хувьцаа худалдан авч, мөн momentum худалдаачид хөдөлгөөн хурдсаж байх үед ихэвчлэн шинэ эрэлт нэмдэг.
Үр дүнд нь ханш нь үнэлгээнээсээ түр хугацаагаар давж өсч болно, учир нь нэмэлт худалдан авагч нь хэвийн орлогын чадамжийг үнэлэх бус хомсдол ба байрлалын дарамтанд хариу өгөх хандлагатай байдаг.
Barron’s нь нисэх онгоцны буудлын урт хамгаалалтын дараалал болон өргөн хүрээний аяллын хүндрэл нь түрээсийн автомашины нэршилд бага зэрэг тустай байж болохыг тэмдэглэсэн бөгөөд энэ өгүүлэмж нь аялагчид өөр хувилбар хайх үед түр хугацааны түрээсийн эрэлт сайжрах боломжтой гэсэн санаатай нийцэж байна. Гэсэн хэдий ч CAR-ийн өсөлтийн цар хүрээ, хурд нь зүгээр л жижиг зэрэгцээ үйл ажиллагааны давуу талаар тайлбарлахад хэтэрхий их байна.
Компани ер нь сүүлийн тайлагнасан үр дүн нь одоо ч гүнзгий алдагдал, сөрөг өмч хөрөнгө, өндөр өртэй байхад нэмэгдэл аяллын эрэлтээс болж нэг сард хэдэн зуун хувиар өсдөггүй. Илүү баттай нотлох баримтууд эхлээд сквийз байсныг харуулж байна; аяллын эрэлтийн өгүүлэмж нь гол хөдөлгөгч биш, харин туслах давалгаа болж байна.
Сүүлд гаргасан орлогын тайлан Avis нь аль хэдийн урт хугацааны тогтвортой эргэлтэнд орсон гэсэн санааг тийм ч их дэмжихгүй байна. 2025 оны дөрөвдүгээр улирлын орлого ойролцоогоор $2.7 тэрбум байсан ч компани $856 сая цэвэр алдагдалтай байжээ, харин жилийн нийт цэвэр алдагдал $995 сая хүрсэн.
Энэ хохирлын нэг хэсэг нь зарим АНУ-ын цахилгаан автомашины түрээсийн тээврийн хэрэгслүүдтэй холбогдсон $518 million-ийн үнэлэгдэх чадвар бууралтаас болон үүнтэй холбоотой зардлуудаас үүдсэн бөгөөд үлдэгдэл үнэ ба ашиглалтын таамаглал буруу явбал флотын стратеги орлогын дээр хэр хурдан дарамт үүсгэж болохыг тод харуулж байна.
Тэнцвэрийн хуудас нь бас нэг тод дарамтын цэг хэвээр байна. Avis 2025 оныг ойролцоогоор $818 million бэлэн хөрөнгөтэйгээр хаасан нь үйл ажиллагаанд нь зай өгч байна, гэхдээ компанид мөн $6.073 billion компанийн өр болон $19.188 billion автомашины хөтөлбөрийн өр бий.
Эдгээр үүрэг хариуцлага нь шахалтаас үүдсэн үсрэлтийг зогсоохгүй боловч одоогийн хувьцааны үнэ бизнесийн чанарын тогтсон сайжралтыг тусгасан байна гэж маргахыг хэцүү болгодог.
Үсрэлтийн ард нөмөрч буй хоёр дахь хүч бас бий: захиргаа одоо үүнд хувьцаа борлуулах тодорхой боломжтой болсон. Avis 424B5 prospectus supplement-ыг 2026 оны 3 дугаар сарын 27-нд гаргаж, компанид at-the-market offering-ээр хамгийн ихдээ 5,000,000 ердийн хувьцаа гаргах эрх олгосон.
Ойролцоогоор 35.32 million хувьцаа гарсан нөхцөлд компанийн энэ хөтөлбөрийг идэвхтэй ашиглавал хэмжээ нь хангалттай их нөлөөтэй болно.
Barron’s мэдээлснээр 4 дүгээр сарын 20-ны байдлаар ямар ч хувьцаа зарагдаагүй байсан ч зөвшөөрөл гарсан гэдэг нь зах зээлд бодит давхар дарамт үүсгэдэг, учир нь хомсдолд тулгуурласан хөдөлгөөн шинэ нийлүүлэлт орж эхлэхэд илүү эрсдэл багатай болохгүй.
Хэрвээ ирэх шорт-ажиглалтыг харуулсан мэдээлэл бухимдалтай байрлалууд аль хэдийн огцом буурсан болохыг харуулбал үсрэлтийн ард байсан зарим түлш шатаад дууссан байж магадгүй. Хэрвээ богино байрлал өндөр хэвээр байна, харин флоат сайн төвлөрсөн хэвээр бол хувьцаа хэлбэлзэл ихтэй хэвээр байгаа бөгөөд үнэлгээтэй холбогдолгүйгээр давхар огцом өсөлтүүдэд өртөмтгий байж болно.
Компанийн бүртгэл нь уян хатан байдлыг олгож байгаа ч зах зээл зөвшөөрөл биш харин хэрэгжилтийг нь анхаарах болно. Хэрвээ Avis давалгаа үедээ хувьцаа зарвал тэнцвэрийн хуудас сайжирч мэдэх боловч энэ нь үсрэлтийг ихэсгэж байсан хомсдлыг сулруулна.
CAR хувьцаа урт хугацаанд эдгээр түвшнүүдийг барихын тулд хөрөнгө оруулагчид илүү цэвэрхэн орлогыг, зээллэгийг бууруулсан байдал болон компани зах зээлийн гажуудалд найдахгүйгээр тогтвортой өгөөж бий болгож чадах батлагдсан нотолгоог харах ёстой. Эдгээр үзүүлэлтүүд сайжрахгүй байх хүртэл хувьцаа нь дотоод үнэ цэнийн уламжлалт дахин үнэлгээ гэхээсээ илүү байрлалттай холбоотой стрессийн илэрхийлэл мэт харагдаж байна.
CAR хувьцаа өссөн нь зах зээл ноцтой шахалтын тохиргоотой тулгарсантай холбоотой. Эзэмшил төвлөрсөн, 3 дугаар сарын эцэст ойролцоогоор 9 million хувьцаа шортод зарагдсан байсан бөгөөд импульсийн худалдан авалт нь хаах шаардлагатай болсон богино байрлалт эзэмшигчдэд ирж буй дарамтыг нэмэгдүүлсэн.
Яг тийм биш. Сүүлийн жилийн тайлан нь одоог хүртэл $995 million цэвэр алдагдал, их хэмжээний өр болон сөрөг өмч хөрөнгийг харуулж байгаа нь үйл ажиллагааны түүхийг сүүлийн хувьцааны үнийн хөдөлгөөний харьцангуй сул талтай харуулж байна.
Тийм. Avis аль хэдийн at-the-market хөтөлбөрт хамгийн ихдээ 5 million хувьцаа оруулах бүртгэл хийсэн тул удирдлага хэрвээ үсрэлтийг ашиглахаар шийдвэл хөрөнгийг нэмэгдүүлэх механизмтай байна.
Үргэлжилж болно, хэрвээ шорт байрлал өндөр хэвээр байж, флоат хязгаарлагдмал хэвээр байвал; гэхдээ энэ үүсгэл бас хувьцааг хаах дарамт намжих эсвэл шинэ нийлүүлэлт гарч ирэхэд гэнэт буурахад эмзэг болгодог.
CAR-ийн хувьцаа үнэ өсч байгаа нь бодит шалтгаантай ч ихэнхдээ суурь үзүүлэлтээс илүү техникийн онцлогтой. Хамгийн хүчтэй тайлбар нь эзэмшил төвлөрсөн, эргэлтийн хувьцаа хязгаарлагдмал, богино байрлал ихтэйгээс үүссэн хүчтэй богино байрлалуудын шахалт юм; харин энэ сэргэлтийн ард байгаа компани нь сүүлийн үед том алдагдалтай, өндөр өртэй, мөн 5 сая хувьцаатай ATM хөтөлбөрөөр дамжуулан хувьцаа шингэлэх боломжтой хэвээр байна.
CAR-ийн хувьцааны өсөлт бодитой боловч уг бизнес нь одоо ч эмзэг хэвээр байна.
