Нийтэлсэн огноо: 2025-10-27 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-03
Санхүүгийн зах зээл цаг агаарын хээ шиг хөдөлдөг. Тогтвортой өсөлтийн үе гэнэт тодорхойгүй байдлын үүлэрхэгт орчинд шилжиж болно. Рецесс буюу эдийн засгийн уналт нь бизнес, хөрөнгө оруулагчид, өрхийн бодит бат бөх байдлыг шалгадаг эдийн засгийн шуурга юм.
Рецессийг ойлгоно гэдэг айдас бус урьдчилан харж сэргийлэхийн тухай юм. Ажилгүйдэл нэмэгдэх, үйлдвэрлэл саарах, хэрэглэгчийн итгэл буурах зэрэг анхны үзүүлэлтүүдийг таних нь айдас төрүүлэхээс илүүтэйгээр хөрөнгө оруулагчдыг бэлтгэхэд тусалдаг. 2025 онд дэлхийн эдийн засаг өндөр хүү, чангарсан зээл, геополитикийн дарамтыг зэрэг тэнцвэржүүлэх үед эдгээр дохиог эрт таних чадвар нь арилжааны чухал ур чадвар юм.
Рецесс нь эдийн засгийн уналтын тогтвортой үе бөгөөд ихэвчлэн хоёр дараалсан улиралд ДНБ (Gross Domestic Product) буурах байдлаар тодорхойлогддог. ДНБ нь тухайн улсын нийт бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнэлгээг хэмждэг. Энэ үзүүлэлт буурахад хэрэглээ багасаж, эрэлт суларч, бизнесийн идэвхжил саарсныг илтгэнэ.
Гэвч эдийн засагчид зөвхөн ДНБ-г хардаггүй. Тэд мөн ажил эрхлэлтийн түвшин, жижиглэнгийн худалдаа, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл, орлогын өсөлт зэрэг олон үзүүлэлтийг шинжилж, эдийн засгийн удаашрал өргөн цар хүрээтэй, тогтвортой эсэхийг тодорхойлдог. АНУ-д National Bureau of Economic Research (NBER) эдгээр олон үзүүлэлтийг хослуулан албан ёсоор рецесс зарладаг.
Рецесс нь эдийн засгийн мөчлөгийн байгалийн хэсэг юм. Өсөлтийн дараа удаашрал, дараа нь сэргэлт ирдэг. Арилжаачдын хувьд зорилго нь рецессээс зайлсхийх бус, харин түүний ирэлтийг эрт таньж, стратегиа тохируулах юм.
Рецесс нь ихэнхдээ ганц шалтгаантай биш; харин санхүүгийн, бодлогын, сэтгэлзүйн хүчин зүйлүүдийн нийлбэрээс үүдэлтэй байдаг.
Мөнгөний хатуу бодлого: Төв банкууд инфляцыг хянахын тулд хүүг өсгөхөд зээл авах зардал нэмэгддэг. Үүний улмаас бизнесүүд хөрөнгө оруулалтаа бууруулж, хэрэглэгчид зардлаа хязгаарладаг.
Нийлүүлэлтийн цочрол: Газрын тосны үнэ огцом өсөх, дайн, байгалийн гамшиг зэрэг нь үйлдвэрлэлийн өртгийг нэмэгдүүлж, нийлүүлэлтийг бууруулдаг.
Хөрөнгийн хөөсрөлт: Үл хөдлөх хөрөнгө, технологийн хувьцаа зэрэг хэт өндөр үнэлэгдсэн хөрөнгийн үнэ огцом унахад санхүүгийн тогтворгүй байдал үүсдэг.
Хэрэглэгчийн итгэл буурах: Ажилгүйдэл эсвэл инфляцаас айсан хэрэглэгчид зардлаа багасгаснаар эрэлт буурна.
Гадаад шок: Худалдааны дайн, дэлхийн зөрчил, цар тахал гэх мэт нь нийлүүлэлтийн сүлжээ, хөрөнгө оруулалтын урсгалыг гэнэт алдагдуулдаг.
Рецесс бүр өөрийн гэсэн түүхтэй ч, ихэнх нь зээлийн хомсдол, ашиг бууралт, өрхийн хэрэглээний сулрал гэх нийтлэг хэв маягийг дагадаг.
Рецессийг урьдчилан таамаглахын тулд албан ёсны эдийн засгийн мэдээлэл гархаас өмнө хөдөлдөг тэргүүлэгч үзүүлэлтүүдийг анхаарах хэрэгтэй.
Богино хугацааны засгийн газрын бондын өгөөж урт хугацааныхаас өндөр болсон үед энэ нь ирээдүйн сул өсөлтийг хүлээж буй хөрөнгө оруулагчдын дохио болдог. 1970-аад оноос хойшх АНУ-ын бүх томоохон рецессийн өмнө өгөөжийн муруй эргэж байсан. 2025 онд АНУ-ын 2 жилийн өгөөж 10 жилийнхээс өндөр хэвээр байгаа нь зах зээлд болгоомжлол давамгай байгааг харуулж байна.
PMI (Purchasing Managers’ Index) гэх судалгаа нь үйлдвэрийн идэвхийг хэмждэг. 50-аас доош уншилт нь агшилтыг илтгэнэ. 2024 оны сүүлчээр Европын PMI ойролцоогоор 47 болж буурсан нь үйлдвэрлэлийн өргөн хүрээний саарлыг харуулсан.
Ажил эрхлэлтийн өгөгдөл нь рецессийн хүчтэй дохио юм. Ажилгүйдлийн мэдүүлэг тогтвортой өсөх, эсвэл олон салбарт ажлын байр багасах нь эрэлт суларсныг илтгэдэг. 2025 оны эхэнд Их Британи болон Япон улс ажилгүйдлийн түвшин бага зэрэг өссөн гэж мэдээлсэн.
Жижиглэнгийн худалдаа, өрхийн зээлийн хэрэглээ нь хүмүүс ирээдүйд хэр итгэлтэй байгааг илтгэдэг. Хэрэв зардал огцом буурвал ДНБ-ийн өсөлт саарах нь тодорхой. 2025 онд АНУ-ын жижиглэнгийн худалдаа дараалан 3 сар дараалан буурсан нь хэрэглэгчийн ядаргааг илтгэв.
Эрсдэл нэмэгдэхэд банкууд зээл олголтоо хязгаарладаг. Зээл багасах тусам бизнесийн өргөжилт буурч, нийт эдийн засгийн идэвхжил саардаг. 2025 оны 3-р сард хийгдсэн дэлхийн зээлийн судалгаагаар банкуудын 63 хувь нь зээлийн шалгуураа чангатгасан нь сүүлийн дөрвөн жилийн хамгийн өндөр түвшин байв.
Хэт их моргейжийн зээл болон томоохон санхүүгийн байгууллагуудын дампуурал энэ рецессийг өдөөсөн. Дэлхий даяар хөрөнгийн үнэлгээ хэдэн их наядаар унаж, засгийн газрууд авралын багц гаргах шаардлагатай болсон. Төв банкууд түүхэндээ байгаагүй доод хүү, асар том бонд худалдан авах хөтөлбөрүүдийг хэрэгжүүлсэн.
Дэлхийн хөл хорионоос үүдэлтэй энэ рецесс нь хамгийн хурдан, хамгийн гүн уналтуудын нэг байв. Ихэнх гол эдийн засгийн ДНБ хэдхэн сарын дотор огцом унасан. Засгийн газруудын стимулын багц болон вакцины нөлөөгөөр л сэргэлт эхэлсэн.
Бүрэн рецесс биш байсан ч Герман, Япон, Их Британи зэрэг эдийн засаг өндөр эрчим хүчний үнэ, мөнгөний бодлогын чангарлаас үүдэн өсөлтгүй байдалд орсон. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдад зөөлөн удаашрал ч зах зээлийн сэтгэлзүй, хөрөнгө оруулалтын зан төлөвийг өөрчилж чаддгийг сануулсан.
Рецесс нь зах зээлийн оролцогчдыг өсөлтөөс хамгаалал руу анхаарлаа шилжүүлэхэд хүргэдэг. Эрүүл мэнд, нийтийн үйлчилгээ, өргөн хэрэглээний бараа зэрэг хамгаалалтын салбарууд уналтын үед илүү сайн гүйцэтгэлтэй байдаг. Алт, төрийн бонд зэрэг хөрөнгө нь тогтвортой байдлыг эрэлхийлэгч хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татдаг.
Хувьцааны арилжаачид богино зарах (short-selling) стратеги ашиглаж, эсвэл тогтвортой ашигтай, ногдол ашиг төлдөг компаниудад төвлөрдөг. Харин урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид рецессийг худалдан авах боломж гэж үздэг. Түүхийн хувьд, S&P 500 индекс нь томоохон рецесс дууссанаас 1 жилийн дотор хамгийн өндөр өгөөжүүдийг өгч байсан нь тэвчээртэй стратеги айдсаар удирдуулсан арилжаанаас илүү үр дүнтэйг нотолдог.
А1. Рецесс дунджаар хэр удаан үргэлжилдэг вэ?
Ихэнх рецесс дунджаар 6 сар – 2 жил үргэлжилдэг. Гэвч сэргэлтийн хурд нь шалтгаан болон бодлогын дэмжлэг хэр хурдан хэрэгжихээс хамаарна.
А2. Бүх рецесс дэлхийн хэмжээнд явагддаг уу?
Үгүй. Зарим рецесс зөвхөн нэг улс эсвэл бүс нутагт хамаардаг. Харин 2008 оны санхүүгийн хямрал шиг холбогдсон зах зээлүүдээс үүдэн дэлхий даяар тархсан тохиолдол бий.
А3. Хувь хүн рецессэд хэрхэн бэлтгэж болох вэ?
Хүмүүс өрөө багасгах, онцгой байдлын хадгаламж үүсгэх, хамгаалалтын хөрөнгө агуулсан төрөлжсөн багцад болгоомжтой хөрөнгө оруулах хэрэгтэй.
Рецесс нь бизнесийн мөчлөгийн байгалийн хэсэг юм. Тэд илүүдэл хөрөнгө, үнэ цэнийг цэвэрлэж, ирээдүйн өсөлтийн суурийг тавьдаг. Арилжаачдын хувьд рецессийг ойлгох нь эрсдэл удирдах ба эргэлтийн цэгийг тодорхойлох үндсэн ур чадвар юм.
Рецессийн анхны дохиог эрт таньж чаддаг байх нь хөрөнгө оруулагчдад ухаалаг шийдвэр гаргах боломжийг олгодог — энэ нь алдагдлаас хамгаалах эсвэл сэргэлтэд бэлтгэх хэлбэртэй байж болно. Эдийн засгийн өгөгдөл болон зах зээлийн сэтгэлзүйг тайлж унших чадвар нь тодорхойгүй байдлыг боломж болгон хувиргахад тусалдаг.
GDP (ДНБ): Улсын дотор үйлдвэрлэсэн бүх бараа, үйлчилгээний нийт үнэ цэнэ.
Yield Curve (Өгөөжийн муруй) : Засгийн газрын бондын өгөөжийг хугацааны уртаар харуулсан муруй график.
PMI (Purchasing Managers’ Index): Эдийн засгийн салбарууд тэлж байна уу, агшиж байна уу гэдгийг илтгэх судалгаанд суурилсан үзүүлэлт.
Fiscal Policy (Сангийн бодлого): Засгийн газрын зардал ба татварын бодлогоор эдийн засгийг зохицуулах арга.
Monetary Policy (Мөнгөний бодлого): Төв банк мөнгөний нийлүүлэлт болон хүүгийн түвшинг хянах арга хэмжээ.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
