Нийтэлсэн огноо: 2025-10-02 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-23
Зарим худалдаачид график дээр анхаарлаа төвлөрүүлж, зарим нь мэдээнд автдаг ч арилжаа бүр нь гайхалтай санаа байсан ч үл үзэгдэх нэг элементээр амьдардаг эсвэл үхдэг нь захиалгын гүйцэтгэл. Хүн ихтэй зах дээр зогсож байна гээд төсөөлөөд үз дээ. Жимсний үнийг тодорхой бичсэн байхыг хараад мөнгөө өгөөд, худалдагч сагсандаа хүрэхэд сүүлчийн алим алга болчихсон. Та юу ч авахгүй эсвэл арай илүү төлөх болно. Шийдвэр гаргах, хүргэх хоёрын хоорондох тэр мөч нь санхүүгийн зах зээл дээрх захиалгын гүйцэтгэлийн мөн чанар юм.
Орчин үеийн арилжаанд ижил зарчим үйлчилдэг, гэхдээ аянгын хурдтай. Таны платформ дээр товших нь серверүүд, хөрвөх чадварын сан, үнийн системээр дамждаг бөгөөд баталгаажуулалт таны дэлгэцэн дээр буцаж ирнэ. Ихэнх өдрүүдэд энэ нь шууд мэдрэгддэг. Гэхдээ хэлбэлзэл огцом нэмэгдэхэд секундын хэсэг бүр чухал байдаг. Энэ богино хугацаанд юу болдгийг ойлгох нь ашиг, алдагдлын хоорондох ялгааг бий болгож чадна.
Хамгийн энгийнээр хэлэхэд захиалгын гүйцэтгэл нь зах зээл дээр худалдах, худалдан авах захиалга дуусгах үйл явц юм. Захиалгын гүйцэтгэл нь зорилго болон үр дүнгийн хооронд үл үзэгдэх гүүр болж, "Би EUR/USD-ийг 1.0850-аас худалдаж авахыг хүсч байна" -ыг бодит дүүрэн арилжаа болгон хувиргадаг.
Гүйцэтгэл нь хэд хэдэн чухал алхмуудыг хамардаг:
Захиалгын дамжуулалт , энд худалдаачин зааварчилгааг платформоос нь брокерын сервер рүү илгээдэг.
Захиалгын чиглүүлэлт , брокер нь хөрвөх чадвар нийлүүлэгчид, биржүүд эсвэл дотоод тохирох хөдөлгүүрүүдэд захиалга илгээдэг.
Худалдааг хамгийн боломжит үнээр гүйцэтгэх захиалга тааруулж бөглөнө үү .
Баталгаажуулалт , энэ нь худалдаачны дэлгэц рүү буцаж илгээгдэнэ.
Энэ нь шугаман сонсогдож байгаа ч бодит байдал дээр захиалгын гүйцэтгэл нь технологи, хөрвөх чадварын гүн, зах зээлийн нөхцөл байдал, тэр ч байтугай өдрийн цаг зэргээс хамаардаг.
Мягмар гарагийн үдээс хойш Куала Лумпур дахь жижиглэнгийн валютын арилжаачин Сара арилжааны платформдоо нэвтэрч байна гэж төсөөлөөд үз дээ. Тэрээр EUR/USD ханшийг хэдэн өдрийн турш ажиглаж, 0.2 пипийн зөрүүтэй нарийхан хүрээн дэх хосын арилжааг ажиглаж байна. 15:15 цагт тэрээр нэг стандарт багцын зах зээлийн захиалгаар "худалдан авах" дээр дарна. Нэг секунд хүрэхгүй хугацаанд түүний захиалга Сингапур дахь өөрийн брокерын серверээр дамжиж, дэлхийн хөрвөх чадварын сан руу чиглэж, дэлгэцэн дээр харсан үнээр нь шууд бөглөнө. Түүний баталгаажуулалт нь гулсалтгүй байгааг харуулж, амьсгал нь тайван байна. Сарагийн хувьд энэ үйл явц үл үзэгдэх, бараг хүч чармайлтгүй мэт санагдаж байв.
Маргааш өглөө рүү хурдан урагшлаарай. Нью-Йоркийн цагаар өглөөний 8:30 цаг болж байгаа бөгөөд АНУ-ын инфляцийн мэдээлэл гарах гэж байна. Зах зээл хурцадмал байна; тархалт нь хүлээлтийн байдалд хүрээгээ тэлж байна. Лондон дахь өөр нэг худалдаачин Дэвид бэлэн сууж байна. Тайлан гарч ирэх тэр мөчид инфляци хүлээгдэж байснаас илүү халуу оргиж, үнэ огцом өсөв. Дэвид EUR/USD дээр 1.0870 ханшаар "худалдан авах" дээр дарсан боловч энэ үнээр хөрвөх чадвар миллисекундын дотор ууршдаг. Түүний захиалга хөрвөх чадвар нийлүүлэгчид хүрэх үед зөвхөн хэсэг нь иш татсан түвшинд дүүрдэг. Үлдсэн хэсэг нь 1.0874 хүртэл унана. Түүний баталгаа нь дундаж дүүргэлт хүлээгдэж байснаас муу байгааг харуулж байна. Дэвидийн хувьд ялгаа нь зөвхөн эрдэм шинжилгээний ажил биш юм. 100,000 долларын үнэтэй албан тушаалд дөрвөн пипийн гулсалт нь түүнд шууд 40 доллар зарцуулдаг.
Одоо Хонг Конг дахь дүүжин худалдаачин Мэй Лин, хязгаарлагдмал захиалга ашиглахыг илүүд үздэг. Тэрээр алтны худалдан авалтын хязгаарыг 2400 доллараар тогтоосон бөгөөд үүнийг буцаан татах нь баттай нэвтрэх цэгийг бий болгоно гэдэгт итгэлтэй байна. Түүнийг унтаж байх хооронд зах зээл буурч, захиалгад хүрч, хэдхэн минутын дотор буцаж ирдэг. Түүний хязгаарын захиалга номонд хүлээгдэж байсан тул яг 2400 доллараар гүйцэтгэгддэг, үүнээс ч муу, дээр ч үгүй. Маргааш өглөө нь тэрээр өөрийн арилжаагаа шууд, гулсалтгүй дүүргэж, эрт ашиг олж байгааг харав. Сарагийн зах зээлийн шуурхай захиалга эсвэл Дэвидийн эрсдэлтэй мэдээний арилжаанаас ялгаатай нь Мэй Лин захиалгын төрөл, цаг хугацаа, тэвчээр нь хурдаас дутахгүй үр дүнг тодорхойлдог болохыг харуулж байна.
Эдгээр гурван агшин зуурын зураг, Сарагийн тайван нөхцөлд жигд дүүргэх, Давидын тогтворгүй байдлын дор гулсах, Мэй Линий хязгаар тушаалын нарийвчлал зэрэг нь захиалгын гүйцэтгэл хэзээ ч нэг хэмжээст байдаггүйг харуулж байна. Механикууд нь ижил боловч үр дүн нь цаг хугацаа, хөрвөх чадвар, тогтворгүй байдал, худалдаачны өөрийн сонголтоос хамаардаг.
Хөрвөх чадвар нь захиалгын гүйцэтгэлийн амин сүнс юм. Энэ нь тухайн хөрөнгийг үнийг нь мэдэгдэхүйц өөрчлөхгүйгээр хэр амархан худалдаж авах эсвэл зарж болохыг харуулдаг.
EUR/USD, Apple-ийн хувьцаа эсвэл S&P 500 фьючерс гэх мэт өндөр хөрвөх чадвартай зах зээлд маш олон худалдан авагч, худалдагч байдаг тул захиалга хурдан бөгөөд санал болгосон үнэд ойртдог. Спред нь хатуу хэвээр, заримдаа 0.1 пипс буюу центийн фракцтай байдаг. Үүний эсрэгээр, чамин валютын хос эсвэл жижиг хувьцаа гэх мэт нимгэн арилжигдсан хөрөнгийн хувьд их хэмжээний захиалга зах зээлд орж ирснээр үнийг өсгөж эсвэл бууруулж болно. Спред нь өргөжиж, худалдаачид хэсэгчлэн дүүргэх эсвэл илүү их гулсах эрсдэлтэй.
Хөрвөх чадварыг төвөгтэй болгодог зүйл нь тогтмол биш байдаг. Энэ нь өдрийн туршид, тэр ч байтугай нэг минутын дотор өөрчлөгддөг. Валютын арилжаа эрхлэгчдийн хувьд хөрвөх чадвар нь дэлхийн хамгийн том тоглогчид идэвхтэй байх үед Лондон, Нью-Йоркийн сессийн хооронд давхцах үед дээд цэгтээ хүрдэг. Азийн үдээс хойш хөрвөх чадвар багасч, захиалга илүү гулсах болно. Хөрөнгийн арилжаа эрхлэгчдийн хувьд биржийн нээлт, хаалтын цаг нь ихэвчлэн хөрвөх чадвартай байдаг бол үд дунд илүү чимээгүй байж болно.
Спред нь арилжааны хамгийн тод харагдах зардал боловч хөрвөх чадвар, захиалгын гүйцэтгэлийн чанарын бодит цагийн дохио болдог. Хатуу спред нь гүнзгий хөрвөх чадвар, үр ашигтай чиглүүлэлтийн байдлыг харуулдаг. Спред тэлэх үед энэ нь хөрвөх чадвар нийлүүлэгчид болгоомжтой хандаж, тогтворгүй байдлыг хүлээж байгаа эсвэл зах зээлээс ухарч байгааг илтгэдэг.
Хүлээгдэж буй үнэ болон бодит дүүргэлтийн хоорондын зөрүү болох гулсалт нь тархалтын далд ихэр юм. Энэ нь ихэвчлэн өндөр хэлбэлзэлтэй, хөрвөх чадвар багатай үед эсвэл зах зээлийн гүнтэй харьцуулахад захиалга ер бусын их байх үед тохиолддог. Бага зэрэг гулсах нь хэвийн үзэгдэл боловч тогтмол эсвэл их хэмжээний гулсалт нь анхааруулга юм.
Олон улсын төлбөр тооцооны банк (BIS) форекс тайван нөхцөлд жижиглэнгийн худалдаачдын дундаж гулсалт 0.2-0.5 пип орчим байдаг гэж тэмдэглэжээ. Гэсэн хэдий ч АНУ-ын Хөдөө аж ахуйн бус цалингийн жагсаалт, төв банкны сюрприз, геополитикийн цочрол зэрэг өндөр нөлөөллийн үйл явдлуудын үед гулсах 5 пип буюу түүнээс дээш түвшинд хүрч болно. Түүхий эдийн хувьд Чикагогийн барааны бирж (CME) үүнтэй төстэй нөлөөллийг баримтжуулсан: газрын тосны гэрээ ОПЕК-ийн мэдэгдлийн эргэн тойронд секундын дотор баррель тутамд 20-30 цент хөдөлж чадна.
Захиалга илгээх, баталгаажуулах хоёрын хоцролт нь захиалгын гүйцэтгэлийн бас нэг чухал хүчин зүйл юм. Ихэнхдээ миллисекундээр хэмжигддэг боловч эдгээр миллисекундууд чухал байдаг.
Брокерын серверийн байршил гол үүрэг гүйцэтгэдэг. Лондон эсвэл Нью Йорк дахь серверүүдтэй брокер нь алс холын сервер дээр тулгуурласнаас илүү хурдан хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгч рүү захиалга өгөх боломжтой. Ноцтой худалдаачид заримдаа томоохон төвүүдийн ойролцоо байршуулах VPS (Virtual Private Server)-ийн төлбөрийг гүйцэтгэхдээ хэдэн миллисекунд бууруулахын тулд төлдөг.
Худалдааны платформын дизайн ч мөн адил чухал. MetaTrader, cTrader болон өмчийн платформууд нь хүчтэй хэлбэлзлийг хэрхэн зохицуулж байгаагаараа ялгаатай байдаг. Зарим нь даралтын дор тохируулдаг бол зарим нь тогтвортой байдалд зориулагдсан байдаг.
Худалдаачдын төгсгөлийн холболт бас чухал юм. Шилэн кабелийн өргөн зурвасын холболт нь Wi-Fi-тай харьцуулахад хоцролтыг бууруулдаг. Дэгдэмхий нөхцөлд унасан пакет нь бөглөөгүй гэсэн үг юм.
Хоцролт нь онцгой үйл явдлын үед хамгийн их харагддаг. Швейцарийн Үндэсний банк 2015 онд EUR/CHF-ийн ханшийг гэнэт орхиход спрэдүүд гарч, хөрвөх чадвар буурч, гүйцэтгэлийн сааталууд нь алдагдал зогсоох тушаалуудыг түвшнээсээ хэдэн зуун пипээр дүүргэхэд хүргэсэн. Энэхүү "Швейцарийн цочрол" нь яагаад хоцрогдол, хөрвөх чадварыг үл тоомсорлож болохгүйг харуулсан сурах бичиг болсон.
Захиалгын гүйцэтгэлийн чанар нь худалдаачны сонгосон захиалгын төрлөөс хамаарна.
Зах зээлийн захиалга : хурдыг эрэмбэлэх боловч тогтворгүй нөхцөлд гулсах эрсдэлтэй.
Захиалгыг хязгаарлах : Үнийг баталгаажуулах боловч зах зээл энэ түвшинг алгасах тохиолдолд дүүргэж чадахгүй.
Захиалгыг зогсоох : Оролт, гаралтыг автоматжуулах боловч цоорхой гарсан тохиолдолд гулсаж болно.
Fill-or-Kill / ОУОХ-ны захиалга : Гүйцэтгэх эрсдэлийг удирдаж буй ахисан түвшний худалдаачдад нарийвчлалыг өгөх.
Мэй Линий өмнөх жишээ нь хязгаарын тушаал нь сонгосон түвшинд нэвтрэх боломжийг хэрхэн баталгаажуулж болохыг харуулсан. Үүний эсрэгээр, мэдээний үеэр Дэвидийн зах зээлийн захиалга нь зөвхөн хурдад найдах эрсдэлийг онцолсон. Зөв захиалгын төрөл нь гүйцэтгэлийг реактиваас идэвхтэй болгон хувиргадаг.
Цаазлах газар нь захиалгын төрлөөс дутахгүй чухал.
NYSE эсвэл CME зэрэг төвлөрсөн биржүүд захиалгын дэвтрийг ил тод, тендер, саналын хамт нээлттэй харуулдаг.
Төвлөрсөн бус валютын зах зээл нь банкууд болон ECN-ийн үнийн саналд тулгуурладаг.
Харанхуй усан сангууд нь нэрээ нууцлан их хэмжээний арилжаа хийдэг байгууллагуудад үйлчилдэг.
Крипто биржүүд хөрвөх чадвараараа харилцан адилгүй байдаг бөгөөд зарим нь гүнзгий, зарим нь хуваагдмал байдаг.
Таны брокер захиалга хаана чиглүүлж байгааг мэдэх нь шударга байдлыг үнэлэхэд тусална. Арилжаагаа дотоод эрхшээлдээ оруулдаг брокер нь илүү хурдан бөглөх боловч ил тод байдлыг бага санал болгодог бол ECN/STP брокерууд хөрвөх чадварын сан руу шууд чиглүүлдэг.
Захиалгын гүйцэтгэл нь зөвхөн хурд, технологиос гадна шударга ёсны тухай юм. Брокерууд ил тод байдлыг хангаж, үйлчлүүлэгчдэдээ "хамгийн сайн гүйцэтгэл"-ийг хүргэхийн тулд дэлхий даяарх зохицуулагчид идэвхтэй ажиллаж байна.
Европт MiFID II нь брокеруудаас гүйцэтгэлийн чанарын тайланг нийтлэхийг шаарддаг.
АНУ-д SEC Rule 605 нь чиглүүлэлт болон бөглөх өгөгдлийг задруулахыг үүрэг болгодог.
Ази тивд Сингапур дахь MAS болон Хонг Конг дахь SFC зэрэг зохицуулагчид гүйцэтгэлийн талаар тайлагнах шаардлагатай байдаг ч тогтолцоо нь өөр өөр байдаг.
Энэхүү зохицуулалтын дарамт нь худалдаачдад ашигтай. Муу дүүргэлт, хэт их үнийн санал эсвэл далд тэмдэглэгээг брокерууд нуухад хэцүү болдог. Гүйцэтгэлийн тайланг судалдаг худалдаачид хүчтэй брокеруудыг сулаас ялгаж чаддаг.
Нэг зах зээлд нэгэн зэрэг орж ирж буй хоёр худалдаачинг төсөөлөөд үз дээ. Жижиглэнгийн худалдаачин онлайн брокероор дамжуулан 5 багц EUR/USD худалдан авах зах зээлийн захиалга өгдөг. Яг секундэд томоохон банкны байгууллагын ширээ 50 сая долларын захиалга өгдөг.
Байгууллагын ширээний захиалга нь олон тооны хөрвөх чадварын сан руу шууд чиглүүлж, хэд хэдэн үйлчилгээ үзүүлэгчийн хэсгүүдийг дүүргэдэг. Тэдний систем нь их хэмжээний захиалгыг задалж, хөрвөх чадварт тараадаг тул гулсах нь бага байдаг.
Жижиглэнгийн худалдаачны жижиг захиалга нь зөвхөн хөрвөх чадварын урсгал багатай, холболт муутай брокероор дамжих юм бол илүү муу дүүргэлттэй тулгарч магадгүй юм. Парадокс нь хэмжээ нь үргэлж муу гүйцэтгэлийг баталгаажуулдаггүй; заримдаа энэ нь илүү сайн хандалтыг баталгаажуулдаг.
Энэ нь жижиглэнгийн худалдаачид захиалгын гүйцэтгэлийн чанарыг яагаад сайтар үнэлэх ёстойг онцолж байна. Бүх брокерууд зах зээлийн ижил гүнд нэвтрэх боломжийг олгодоггүй.
Учир нь гулсах нь ихэвчлэн хурдыг бус хөрвөх чадварыг илэрхийлдэг бөгөөд захиалгын гүйцэтгэлийн зайлшгүй хэсэг юм.
Өндөр хөрвөх чадвартай сессийн үеэр арилжаа хийх, боломжтой бол хязгаарлах захиалгыг ашиглах, хөрвөх чадварын гүнзгий сүлжээтэй брокеруудыг сонгох.
Тиймээ. Хувьцаа нь зохицуулалттай захиалгын дэвтэр бүхий төвлөрсөн бирж дээр хийгддэг. Форекс нь төвлөрсөн бус хөрвөх чадварын санд тулгуурладаг. Крипто нь хуваагдмал бөгөөд биржүүдийн хооронд захиалгын гүйцэтгэлийн чанарт асар их өөрчлөлт гардаг.
Захиалгын гүйцэтгэл нь арилжааны чимээгүй хөдөлгүүр юм. Ихэнх тохиолдолд захиалгын гүйцэтгэл цаана нь үл үзэгдэх байдлаар ажилладаг. Гэвч хэлбэлзэл ихсэх үед миллисекунд бүр, захиалгын төрөл бүр, хөрвөх чадварын давхарга бүр гэнэт чухал болдог.
Сарагийн саадгүй дүүргэлт, Дэвидийн зовиуртай гулсалт, Мэй Линий хязгаарыг нарийн зааж өгсөн байдал, байгууллагын ширээний илүү ухаалаг чиглүүлэлт зэрэг нь нэг үнэнийг онцолж байна: захиалгын гүйцэтгэлийн чанар нь ижил санааг дөрвөн өөр үр дүнд хүргэж чадна.
Худалдаачдын хувьд сургамж тодорхой байна: стратеги нь гарчигтай байж болох ч захиалгын гүйцэтгэл нь оноог шийддэг.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
