Дүгнэлт:
Хувьцаа богино борлуулах хаана хууль ёсоор зөвшөөрөгдөж, хэзээ хязгаарлагдаж, яагаад зарим үйлдлүүд, тухайлбал нүцгэн богино борлуулалт дэлхий даяар хориглодог болохыг мэдэж авна уу.
Хувьцаа богино борлуулах нь санхүүгийн салбарт удаан хугацааны турш маргаан үүсгэдэг бөгөөд заримдаа ухаалаг стратеги, заримдаа зах зээлийг сүйтгэх хүч гэж хардаг. Эдийн засгийн тогтворгүй үед хувьцааны үнийн уналт нэмэгдэхэд манипуляци хийсэн гэж буруутган хориглох шаардлага гардаг ч богино борлуулалт нь хууль бус үйлдэл биш юм. Үнэндээ олон улсын зах зээлд энэ нь хууль ёсоор хүлээн зөвшөөрөгдсөн, нарийвчлан зохицуулалттай хөрөнгө оруулалтын арга хэлбэр юм. Хууль эрх зүйн хил хязгаарыг ойлгож, зохицуулагчид яагаад оролцдог болохыг мэдэх нь орчин үеийн санхүүгийн салбарт богино борлуулалтын байр суурийг ойлгоход чухал юм.
Хувьцаа богино борлуулах гэдэг нь тухайн борлуулагч эзэмшдэггүй үнэт цаасыг борлуулж, дараа нь үнийн уналтаас ашиг олох зорилгоор хямд үнээр буцаан худалдан авах үйлдлийг хэлнэ. Ерөнхийдөө богино борлуулалт дараах байдлаар явагддаг:
Хөрөнгө оруулагч брокероос хувьцаа зээлдэг.
Хөрөнгө оруулагч уг хувьцааг нээлттэй зах зээл дээр борлуулдаг.
Хувьцааг хямд үнээр буцаан худалдан авч, зээлсэн этгээдэд буцааж өгдөг ба үүнээс үүссэн үнэ цэнийн зөрүүг ашиг болгодог.
Жишээ нь, хэрвээ хөрөнгө оруулагч 10 фунтээр хувьцаа богино борлуулж, дараа нь 7 фунтээр буцаан авбал нэг хувьцаанаас 3 фунтын ашиг олно (хураамж, хүүг оруулаагүйгээр).
Энэхүү стратеги нь хедж сан, институцийн хөрөнгө оруулагчид болон мэргэжлийн арилжаачдын дунд өргөн хэрэглэгддэг бөгөөд спекуляци хийх эсвэл урт байрлалаас үүсэх алдагдлаас хамгаалах арга зам болдог.
Хувьцаа Богино Борлуулах Хууль Бус Уу? Ихэнх хөгжингүй санхүүгийн зах зээлд, үүнд Их Британи, АНУ, Европын Холбоо, Австрали зэрэг орнуудад богино борлуулалт нь тодорхой зохицуулалтын хүрээнд хууль ёсоор зөвшөөрөгддөг.
Чухал зохицуулалтын онцлогууд нь ихэвчлэн дараах зүйлийг агуулдаг:
Ил тод байдлын шаардлага: Зарим оронд богино байрлалын хэмжээ тодорхой хязгаараас давсан бол олон нийтэд мэдээлэх үүрэгтэй байдаг.
"Олж авах" дүрэм: Богино борлуулалт хийхээсээ өмнө хувьцааг зээлж авах боломжтой эсэхийг баталгаажуулах ёстой.
Зах зээлийн эрсдлийг бууруулах механизм (Circuit breakers): Богино борлуулалтын улмаас үнийн хэт доод даралт үүсэхээс сэргийлэх зах зээлийн дүрэм.
Жишээлбэл, Их Британийн Санхүүгийн Үйл ажиллагааны Захиргаа (FCA) нь Brexit-ын дараах ч Европын Холбооны богино борлуулалтын зохицуулалтыг хэрэгжүүлэн, ил тод байдал, зах зээлийн шударга байдлыг хамгаалдаг.
Богино борлуулалт нь системийн эрсдэл үүсгэж эсвэл зах зээлийг тогтворгүй болгож байгаа гэж үзэгдэх үед маргаантай болдог. Зах зээлийн хямрал, санхүүгийн хямралын үед зохицуулагчид түр хугацаагаар богино борлуулалтыг хориглодог. Үүний жишээ нь:
2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал: Их Британи, АНУ болон бусад улс орнууд санхүүгийн салбарын хувьцааны богино борлуулалтыг түр хориглосон.
2020 оны COVID-19 цар тахлын үед: Итали, Испани, Өмнөд Солонгос зэрэг улс орнууд зах зээлийн сэтгэл түгшүүрийг намжаах зорилгоор түр богино борлуулалтын хориг тогтоосон.
Ийм хоригыг ихэвчлэн дараах зорилгоор хэрэгжүүлдэг:
Айдас төрүүлсэн борлуулалтаас үүдэлтэй үнийн уналтыг зогсоох.
Хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг сэргээх.
Тогтворгүй байдлыг бууруулах.
Гэхдээ эдгээр хориг нь түр зуурын бөгөөд хууль бус болохыг илтгэхгүй.
Үндсэн богино борлуулалт хууль ёсны бол нүцгэн богино борлуулалт нь өөр асуудал юм. Энэ нь хувьцааг зээлэх баталгаа байхгүйгээр богино борлуулалт хийхийг хэлнэ.
Нүцгэн богино борлуулалт нь олон оронд хориглогдсон буюу хязгаарлагдсан, тухайлбал:
АНУ-д SEC-ийн Regulation SHO журмын дагуу хүргэлт хийхгүй байхыг хориглодог.
Их Британи дахь FCA-ийн дүрмийн дагуу зөв зохицуулалтгүй бол хориглоно.
Нүцгэн богино борлуулалт нь зах зээлийн манипуляци, үнийн гажуудал үүсгэж, ялангуяа хангалтгүй гүйлгээтэй үнэт цаасны борлуулалтыг хуурамчаар ихэсгэдэг.
Хувьцаа богино борлуулалтын дүрэм журмыг зөрчсөн тохиолдолд дараах хариуцлага хүлээлгэж болно:
Тэргэн хэмжээний торгууль: Зөрчил гаргасан хувь хүн, компаниудад санхүүгийн торгууль ногдуулна.
Худалдааны эрхийг түр хасах эсвэл хориглох: Хувь хүн, байгууллагын арилжаа хийх эрхийг түр хугацаагаар хаана.
Эрүүгийн хэрэг: Хууль бус үйлдэл, манипуляци хийх зэрэг ноцтой зөрчилд эрүүгийн хэрэг үүсгэнэ.
Жишээ нь, сүүлийн жилүүдэд FCA болон SEC нь ил тод байдлын дүрмийг зөрчсөн, нүцгэн богино борлуулалт хийсэн компанид торгууль ногдуулсан.
Ихэнх томоохон эдийн засгийн орнуудад хувьцаа богино борлуулах хууль ёсны. Харин үүнийг зөв зохистой хэрэглэж, зах зээлийн усан оргилтыг нэмэгдүүлж, үнэлгээг илүү бодитой тогтоох, эрсдэлийг удирдах боломж олгодог чухал арга хэлбэр гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч уг үйл ажиллагааг нарийвчлан зохицуулж, зах зээлийн тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд хямралын үед түр хугацаагаар хязгаарлах тохиолдол байдаг.
Үндсэн ойлголт нь хувьцаа богино борлуулах нь хууль ёсны — гэхдээ зөвхөн хууль, дүрмийн хүрээнд хийгдэх тохиолдолд. Хууль дүрмийг ойлгож, дагаж мөрддөг хөрөнгө оруулагч, компаниуд богино борлуулалтыг хариуцлагатайгаар ашиглаж чадна. Харин үүнийг зөрчсөн хүмүүс ноцтой үр дагавартай тулгарах болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Дэлхийн хөрөнгө оруулагчдад илүү сайн өгөөж, төрөлжилт, урт хугацааны үнэ цэнийг санал болгохын тулд DAX 30 индекс болон FTSE 100-ийг харьцуулж үзээрэй.
2025-07-11
Marubozu лааны суурь гэж юу болох, энэ нь зах зээлийн хүчтэй эрч хүчийг хэрхэн илэрхийлдэг, ямар арилжааны стратеги нь энэхүү хүчирхэг загвараар хамгийн сайн ажилладаг болохыг олж мэдээрэй.
2025-07-11
АНУ-ын Газрын тосны Сан (USO) хэрхэн West Texas Intermediate (WTI) газрын тосны фьючерсийг ашиглаж үнийн өөрчлөлтийг дагадаг болон энэ нь эрсдэл өндөртэй, ашиг өндөртэй арилжааны хэрэгсэл болохыг ойлгоорой.
2025-07-11
