2026년 1분기 홍콩은 40건의 기업공개(IPO)를 통해 1,099억 홍콩달러(약 141억 달러)를 조달했으며, 이는 전년 동기 대비 489% 증가한 수치입니다. 이는 지난 5년 동안 가장 강력한 1분기 실적이며, 전 세계 IPO 조달액 최고치를 기록했습니다.
이러한 급증세는 단순히 상장 건수 증가가 아니라 규모가 큰 거래에 힘입은 것입니다. A+H 상장은 전체 40건의 IPO 중 15건을 차지했지만, 669억 홍콩달러(약 86억 달러)의 자금을 조달하여 전체 수익의 61%를 차지했습니다.
A+H 상장 기업의 규모가 다른 기업들에 비해 상당히 컸습니다. A+H 상장 기업의 평균 IPO 조달액은 44억 6천만 홍콩달러(약 5억 7천2백만 달러)였던 반면, A+H 비상장 기업의 평균 조달액은 17억 2천만 홍콩달러(약 2억 2천1백만 달러)로 2.6배에 달했습니다.
신경제 기업들의 기업공개(IPO) 27건을 통해 총 738억 홍콩달러(약 95억 달러)가 조달되었습니다. 특히, 기업공개법 18C항에 따라 상장된 기술 전문 기업들은 6건의 상장을 통해 195억 홍콩달러(약 25억 달러)를 추가로 확보하며 인공지능(AI), 반도체, 로봇공학 분야의 영향력 확대를 보여주었습니다.
2차 시장 상황도 개선되었습니다. 3월 말 기준 홍콩증권거래소(HKEX)의 시가총액은 45조 9천억 홍콩달러(약 5조 9천억 달러)에 달했고, 1분기 일평균 거래량은 14% 증가한 2,767억 홍콩달러(약 355억 달러)를 기록했습니다.
홍콩의 부활은 2026년 1분기 이전부터 시작되었습니다. 홍콩은 2019년 이후 처음으로 2025년 연간 IPO 수익 기준 세계 1위 자리를 탈환했습니다. 2026년 1분기의 견조한 실적은 이러한 회복세가 새로운 사이클로 이어지고 있음을 확인시켜 줍니다.
실제로 이러한 반등의 근원은 훨씬 더 오래전으로 거슬러 올라갑니다. 2018년 4월, 홍콩증권거래소(HKEX)는 상장 제도를 개편하여 이전에는 유치하기 어려웠던 세 가지 범주의 기업, 즉 매출 발생 이전의 바이오테크 기업, 가중 의결권을 가진 기업, 그리고 홍콩에 2차 상장을 희망하는 해외 상장 기업의 상장을 허용했습니다.
2021년 3월까지 이 프레임워크를 통해 146개의 신경제 기업이 6,822억 홍콩달러를 조달했으며, 31개의 초기 단계 바이오테크 기업과 13개의 홍콩 증시 복귀 기업이 상장했습니다. 현재의 호황은 단순한 일시적인 심리가 아니라, 이러한 초기 시장 재설계에 기반을 두고 있기 때문에 더욱 강력합니다.
표면적인 수치는 인상적이지만, 범위와 규모를 구분하는 것이 중요합니다. 홍콩은 두 가지 모두를 달성했습니다. 상장 기업 수가 늘어났을 뿐만 아니라, 상장 기업의 규모 또한 크게 확대되었습니다.
| 미터법 | 2026년 1분기 | 2025년 1분기 | 그것이 시사하는 바는 |
|---|---|---|---|
| 기업공개(IPO) 수익금 | 1,099억 홍콩달러(141억 미국달러) | 187억 홍콩달러(24억 미국달러) | 조달 자본이 거의 6배 증가했습니다. |
| IPO 건수 | 40 | 15 | 보다 광범위한 발행 활동 |
| 기업공개(IPO)당 평균 수익 | 27억 5천만 홍콩달러(3억 5천3백만 미국달러) | 12억 5천만 홍콩달러(1억 6천만 미국달러) | 대형 발행사들이 돌아왔습니다 |
| A+H 수익금 | 669억 홍콩달러(86억 미국달러) | 최소 기본 효과 | 중국 본토의 이중 상장이 주요 자금 조달 동력이 되었습니다. |
| 챕터 18C 진행** | 195억 홍콩달러(25억 미국달러) | 무 | 전문 기술 분야에 대한 투자가 대규모로 가능해졌다. |
| 일일 평균 회전율 | 2,767억 홍콩달러(355억 미국달러) | 2,427억 홍콩달러(311억 미국달러) | 새로운 공급을 흡수할 수 있는 유동성 개선 |
*표의 수치는 KPMG의 IPO 검토 보고서, 홍콩 증권거래소 시장 통계 및 이러한 공개된 총계를 기반으로 한 단순 계산을 사용합니다.
**홍콩증권거래소(HKEX)의 기술기업채널(TECH)은 파산법 18C장(및 18A장) 신청자를 위한 전담 지원 및 기밀 서류 제출 서비스를 제공하며, 1분기 이후인 2025년 5월에야 출시되었습니다.
핵심 메시지는 홍콩이 단순히 소규모 상장을 늘리는 데 그치지 않고 있다는 것입니다. 홍콩은 다시금 글로벌 순위에 영향을 미치는 대형 기업들을 유치하고 있습니다.
이를 통해 해당 도시는 한 분기에 142억 달러를 조달하여 전 세계 IPO 수익의 35%를 확보할 수 있었는데, 이는 전 세계적으로 진행된 IPO 건수(총 251건, 426억 달러)에 비해 훨씬 높은 수치입니다.
요약하자면, 홍콩은 거래량뿐 아니라 가치 면에서도 선두를 달리고 있습니다.
첫 번째는 A+H 상장입니다. 이는 중국 본토 상장 기업이 홍콩에도 동시에 상장해 더 넓은 투자자 기반과 해외 자금 조달 통로를 확보하는 구조입니다. 2026년 1분기 홍콩 IPO 시장에서 A+H 상장은 가장 강력한 자금 조달 동력이었습니다.
홍콩증권거래소는 2023년 3월 31일, 전문 기술 기업을 위한 상장 경로를 마련하기 위해 18C 조항을 도입했습니다. 이 체계는 2026년 1분기까지 중요한 역할을 하게 될 것입니다.
전문 기술 기업들이 해당 분기에 6건의 기업공개(IPO)를 통해 195억 홍콩달러를 조달했는데, 이는 전년 동기에는 IPO가 한 건도 없었던 것과 대조적입니다. KPMG는 로봇 기술, 인공지능, 반도체 분야가 이러한 IPO를 주도한 분야로 꼽았습니다.
전반적으로 신경제 부문 상장은 27건의 기업공개(IPO)를 통해 738억 홍콩달러를 조달했으며, 이는 해당 분기 홍콩 IPO 총 수익의 약 3분의 2를 차지합니다.
이러한 조합이 현재 시장 사이클을 특징짓습니다. A+H 상장은 규모, 신뢰성 및 인지도를 제공하는 반면, 18C 파산 신청은 성장과 미래 지향적인 분야에 대한 접근성을 제공합니다. 이 둘이 함께 시장에 깊이와 매력적인 스토리를 더합니다.
지속 가능한 홍콩 IPO 시장에는 대형 딜 몇 건만으로는 부족합니다. 상장 대기 기업의 규모, 업종 다양성, 거래 유동성이 모두 뒷받침돼야 합니다. 현재 홍콩 IPO 시장은 이 세 가지 조건을 동시에 갖춰가고 있습니다.
2026년 3월 31일 기준 홍콩 IPO 신청 건수는 366건으로 수년 만의 최고치를 기록했습니다. 상장 대기 기업은 기술·미디어, 헬스케어, 산업재에 고르게 분포돼 있어 특정 업종 편중 리스크도 낮아지고 있습니다.
다만 홍콩 IPO 시장이 완전히 안착했다고 단정하기는 이릅니다. 상위 10개 IPO가 전체 조달액의 63%를 차지할 정도로 대형 거래 집중도가 높고, 지정학적 변수와 밸류에이션 환경, 상장 심사 부담도 여전히 중요한 변수입니다.
KPMG는 2026년 1분기 홍콩 IPO 상위 10개 기업이 전체 조달액의 63%를 차지했다고 지적합니다. 대형 발행사가 긍정적인 영향을 미치는 것은 사실이지만, 이러한 집중 현상은 중소형 기업 공모 시장에 비해 시장의 강세를 과대평가할 가능성이 있습니다.
리그 순위에서 높은 위치를 차지한다고 해서 모든 IPO에서 일관된 수요가 보장되는 것은 아닙니다.
KPMG는 규제 당국이 상장 신청 건수 급증 속에서 전문 인력 부족 문제와 상장 서류 품질에 대한 우려를 해소하기 위한 조치를 취했다고 보고했습니다 .
이는 시장이 활동 증가에 따라 전문가 자원이 과도하게 소모되거나 공시 기준이 저하될 경우 시장 모멘텀을 잃을 수 있다는 점에서 중요합니다.
EY는 중동 지역의 긴장 고조로 1분기 변동성이 커져 일부 출시가 지연되었다고 보고했습니다. 또한, 위험 회피적인 시장 환경으로 인해 일부 거래는 목표 가격보다 낮게 책정되었습니다.
홍콩은 기업공개(IPO) 수익 면에서 세계를 선도하고 있지만, 국제 자본 흐름과의 밀접한 관계 때문에 불안정한 시기를 겪기도 합니다.
홍콩은 2019년 이후 처음으로 2025년 한 해 동안 세계 1위 자리를 탈환했습니다. 2026년 1분기 실적을 보면 이러한 선두 자리가 일시적인 현상이 아니었음을 알 수 있는데, 홍콩은 다음 분기에도 수익 기준으로 1위를 유지했습니다.
기술은 주요 요인이지만 유일한 원동력은 아닙니다. 전문 기술 기업들은 1분기에 195억 홍콩달러를 유치했으며, 현재 진행 중인 투자 유치 파이프라인에는 주요 의료, 생명 과학 및 산업 기업들도 포함되어 있습니다.
아니요. 활발한 IPO 시장은 자금 조달 활동과 유동성을 반영하지만, 개별 주식의 성과는 기업 가치 평가, 업종 상황, 수익의 질, 그리고 전반적인 시장의 위험 감수 성향에 따라 달라집니다.
홍콩 IPO 시장의 회복은 단순한 투자심리 개선이 아니라 시장 구조의 질적 변화에 가깝습니다. A+H 상장과 전문 기술기업 IPO라는 두 축이 대형 발행사를 끌어들이고 있으며, 거래 유동성과 상장 파이프라인도 이를 뒷받침하고 있습니다.
물론 홍콩 IPO 시장은 여전히 대형 거래 집중과 글로벌 리스크에 민감합니다. 그럼에도 2026년 1분기 실적은 분명한 메시지를 보여줍니다. 홍콩 IPO는 다시 글로벌 자본시장의 중심 논의로 복귀했을 뿐 아니라, 이제 그 방향을 주도하는 시장으로 재부상하고 있습니다.
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