게시일: 2026-07-29
수정일: 2026-07-29
RAMZ는 2026년 7월 28일 미국 Cboe BZX 거래소에 상장됐으며, 초기 설정 NAV 25달러와 비교해 첫날 시장 종가가 29.60달러까지 오르며 주목받았습니다. RAMZ는 개별 메모리 기업을 직접 추종하는 상품이 아니라 Roundhill Memory ETF(DRAM)의 일일 수익률과 반대 방향으로 2배 움직이는 것을 목표로 합니다. 이날 DRAM은 8.89% 하락한 47.77달러로 마감했습니다.
당시 메모리 업황 자체는 AI 서버 수요와 가격 상승의 지원을 받고 있었고, SK하이닉스도 사상 최대 분기 실적을 발표했습니다. 그러나 주가는 현재 실적뿐 아니라 이미 반영된 기대와 향후 수익성 전망에 반응하므로 업황이 양호한 상황에서도 메모리 관련 종목은 하락할 수 있습니다. RAMZ는 이런 단기 하락에서 이익을 추구하지만, 일일 재조정과 복리 효과 때문에 DRAM의 여러 날 누적 수익률이 하락하더라도 RAMZ 투자자가 손실을 볼 수 있습니다.
핵심 요약
• RAMZ는 수수료와 비용 차감 전 기준으로 DRAM의 일일 수익률과 반대 방향으로 2배에 해당하는 투자 결과를 추구합니다.
• 상장 당일 DRAM이 8.89% 내려 47.77달러로 마감했고, RAMZ는 기준가 25달러 대비 18.4% 오른 29.60달러로 마쳤습니다.
• 마이크론과 삼성전자, SK하이닉스가 DRAM의 74.84%를 차지해 세 기업이 RAMZ 움직임의 대부분을 좌우합니다.
• 계산은 하루 단위로 끝나고 다음 날 새 가격에서 다시 시작하므로, 오르내림이 반복되면 방향이 맞아도 손실이 날 수 있습니다.
• 연 보수는 1.50%이지만 짧은 기간에는 하루 등락 폭이 성과에 훨씬 크게 작용합니다.
RAMZ는 T-REX 브랜드가 만든 주식처럼 거래되는 상품입니다. 메모리 반도체를 만드는 기업들에 반대 방향으로, 두 배 속도로 연동되도록 설계됐습니다.
RAMZ의 기준 자산은 Roundhill Memory ETF(DRAM)입니다. DRAM은 HBM·D램·낸드·SSD·HDD와 특수 메모리 관련 기업에 투자하는 액티브 ETF이며, 직접 주식뿐 아니라 총수익스왑 등 파생상품으로도 기업 노출을 확보할 수 있습니다.
• DRAM이 하루에 5% 내리면 RAMZ는 약 10% 오르는 것을 목표로 합니다.
• DRAM이 5% 오르면 RAMZ는 약 10% 내리는 것을 목표로 합니다.
• 이 계산은 하루만 적용됩니다. 장이 끝나면 RAMZ는 새 가격에서 다시 시작합니다.
상장 첫날 DRAM은 전일보다 8.89% 하락한 47.77달러로 마감해 RAMZ에 유리한 방향으로 움직였습니다. RAMZ는 DRAM을 기준 자산으로 삼은 일일 인버스 ETF이므로, DRAM 하락이 RAMZ 가격 상승의 핵심 요인이 됐습니다. 다만 실제 상승 폭에는 초기 설정 NAV, 스왑 비용, 시장 수급과 프리미엄·할인도 영향을 줄 수 있습니다.
계산 예시: 초기 NAV 기준 상승률과 실제 매수 수익률의 차이
DRAM은 HBM·D램·낸드·SSD·HDD 등 메모리와 저장장치 관련 기업에 투자합니다. 2026년 6월 말 기준 17개 기업에 노출돼 있었지만 마이크론·삼성전자·SK하이닉스의 합산 비중이 74.84%에 달했습니다.
| 기업 | DRAM 내 비중 |
|---|---|
| 마이크론 테크놀로지 | 25.81% |
| 삼성전자 | 25.04% |
| SK하이닉스 | 23.99% |
| 상위 3개 합계 | 74.84% |
※ 2026년 6월 30일 기준입니다. 비중은 직접 주식 포지션과 총수익스왑을 통한 노출을 합산한 값이며 수시로 변경될 수 있습니다. 합계 행은 위 개별 기업의 비중을 더한 값이므로 별도의 추가 보유분이 아닙니다.
국내 투자자는 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 기존 노출을 함께 확인해야 합니다. 두 기업은 2026년 6월 말 기준 DRAM의 49.03%를 차지했으므로 RAMZ는 두 종목의 일일 하락에서 간접적으로 이익을 얻을 가능성이 있습니다. 다만 RAMZ에는 마이크론과 다른 저장장치 기업, 환율, 일일 -2배 구조와 추적 오차가 함께 반영되므로 국내 보통주 포지션을 정확히 상쇄하는 헤지 상품으로 볼 수는 없습니다.
상위 세 기업이 같은 날 함께 하락하면 DRAM에 큰 하락 압력이 발생하고 RAMZ에는 유리하게 작용할 수 있습니다. 샌디스크·키옥시아·웨스턴디지털·시게이트의 개별 비중은 상위 세 기업보다 작지만, 여러 종목의 합산 움직임과 DRAM의 시장가격·스왑 노출도 RAMZ 성과에 의미 있는 영향을 줄 수 있습니다.
RAMZ 상장 당시 메모리 업황이 침체로 전환됐다고 단정할 근거는 없었습니다. 트렌드포스는 2026년 3분기 일반 D램 계약 가격이 전 분기보다 13~18%, 낸드플래시 계약 가격은 10~15% 오를 것으로 전망했고, AI 서버와 데이터센터 수요가 시장을 지지할 것으로 봤습니다. 다만 가격 상승 폭은 이전 분기보다 둔화될 것으로 예상했습니다.
SK하이닉스는 2026년 2분기 매출 79조3,187억 원과 영업이익 60조5,426억 원을 발표했습니다. 두 수치 모두 분기 사상 최대였고 영업이익은 전년 동기보다 557% 증가했습니다. 그러나 실적이 시장 예상치를 밑돌고 일부 HBM4 출하가 예상보다 늦어진 데다 반도체주 전반의 매도까지 겹치면서 국내 주가는 7월 29일 9.6% 하락했습니다.
주가는 현재 이익의 증가 여부뿐 아니라 시장 예상과 향후 실적 전망에도 반응합니다. 실제 실적이 사상 최대라도 이미 더 빠른 성장, 높은 이익률과 장기적인 공급 부족이 주가에 반영돼 있었다면 예상치 미달이나 전망의 작은 변화도 매도 요인이 될 수 있습니다.
RAMZ가 상승하려면 메모리 산업이 실제 침체에 들어갈 필요는 없습니다. DRAM의 시장가격은 미래 메모리 가격, AI 설비투자와 기업 이익에 대한 기대가 낮아지는 것만으로도 하락할 수 있으며, 이 경우 RAMZ에는 유리하게 작용할 수 있습니다. 다만 RAMZ의 실제 시장가격은 추적 오차와 프리미엄·할인에도 영향을 받습니다.
RAMZ는 DRAM의 일일 수익률에 대해 비용 차감 전 -200%를 목표로 합니다. 여러 거래일을 합친 DRAM 누적 수익률의 -2배를 목표로 하지는 않습니다. 일일 수익률이 매번 새로운 순자산가치에 적용되기 때문에 여러 날의 결과는 단순한 -2배 계산과 달라집니다.
계산 예시: 이틀 뒤 무슨 일이 생기나
차이는 매일의 등락률이 직전 거래일의 새로운 가치에 적용되기 때문에 발생합니다. DRAM이 여러 날 연속 비교적 일정하게 하락하면 RAMZ의 일일 이익이 복리로 누적돼 단순 누적 -2배보다 유리한 결과가 나타날 수 있습니다. 반대로 DRAM의 하락과 반등이 크게 반복되면 변동성의 복리 효과로 RAMZ 가치가 감소할 수 있습니다.
따라서 보유 기간 전체로 DRAM이 하락했더라도 RAMZ 투자 결과가 반드시 이익인 것은 아닙니다. DRAM의 최종 방향뿐 아니라 매일의 변동 순서와 폭, 보유 기간, 비용과 실제 추적 정도가 함께 성과를 결정합니다.
총 연간 펀드 운용비용은 1.50%입니다. 이와 별도로 투자설명서는 스왑 내재비용과 기준 자산 관련 간접비용을 2027년 5월 종료 회계기간 기준 약 0.189%로 추정하고 있습니다. 단기에는 DRAM의 일일 변동 폭이 더 크게 보일 수 있지만, 금융비용·스프레드·거래비용과 추적 오차도 실제 성과를 낮출 수 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스의 한국 정규장은 미국 정규장 개장 전에 종료됩니다. 한국 시장에서 큰 가격 변동이 발생하면 미국 개장 시점의 DRAM과 RAMZ 시장가격에는 해당 움직임이 상당 부분 반영될 수 있습니다. 다만 한국 주식시장이 닫힌 동안에는 실제 현지 주가가 거래되지 않으므로 DRAM의 시장가격과 NAV 사이에 일시적인 차이가 발생할 수 있습니다.
국내 반도체주의 급락을 확인한 뒤 미국 개장 시점에 RAMZ를 매수하면, 상당한 가격 반응이 이미 시가에 반영돼 있을 수 있습니다. 그러나 상장 첫날 첫 체결가 28.81달러와 종가 29.60달러의 차이가 작았던 원인을 한국 시장 움직임 하나로 설명할 수는 없습니다. 신규 상장 수급, DRAM의 미국 장중 움직임, 스왑 가격과 RAMZ의 NAV 대비 프리미엄·할인도 함께 영향을 줄 수 있습니다.
국내에 상장된 일일 목표형 레버리지·인버스 ETF와 ETN도 기초지수의 일간 수익률에 일정 배수를 적용하고 매일 노출을 재조정합니다. 따라서 하루를 초과해 보유하면 누적 수익률이 기초자산 누적 수익률의 단순 배수와 달라지고, 변동성이 큰 횡보 구간에서는 가치가 감소할 수 있다는 점은 RAMZ와 공통적입니다.
차이는 상장 시장, 기준 자산, 거래 통화와 국내 투자자에게 적용되는 거래 요건에 있습니다. 국내 투자자가 국내외 상장 레버리지 ETF·ETN을 거래할 때는 관련 사전교육과 증권사별 적격성·예탁금 기준이 적용될 수 있습니다. RAMZ는 단일 종목이 아니라 DRAM ETF를 기준 자산으로 삼지만, 해외 상장 레버리지·인버스 ETF로 분류되는 만큼 실제 거래 가능 여부와 필요한 교육·동의 절차를 이용 증권사에서 확인해야 합니다.
계산 예시: 원화 환산
※ 위 계산은 임의의 가격과 환율을 이용한 단순 예시입니다. 실제 손익에는 매수·매도 호가 차이, 중개수수료, 환전 스프레드, 세금, RAMZ의 프리미엄·할인과 예탁기관·증권사별 비용이 추가로 반영될 수 있습니다.
과세 방식은 상품 구조와 투자자의 거주지, 소득 상황에 따라 달라질 수 있으므로 최신 세법과 개인 상황을 별도로 확인해야 합니다.
DRAM은 6월 22일 장중 고점 81.34달러에서 7월 28일 종가 47.77달러까지 약 41.3% 하락했습니다. 큰 폭의 선행 하락은 추가 하락 가능성과 단기 반등 위험이 모두 존재한다는 의미이지만, 하락 폭만으로 이후 방향이나 반등 확률을 계산할 수는 없습니다.
7월 28일 장중 저점인 46.09달러는 단기 차트에서 참고할 수 있는 가격대 중 하나입니다. DRAM이 이 수준 아래에서 종가를 형성하면 최근 하락 추세가 이어진다는 기술적 해석이 나올 수 있지만, 다음 목표가나 RAMZ 상승을 보장하지는 않습니다. 반대로 상위 구성 종목이 반등해 DRAM이 상승하면 RAMZ에는 불리하게 작용할 가능성이 큽니다.
※ 46.09달러는 2026년 7월 28일의 과거 장중 저점입니다. 기술적 가격대는 시장 상황과 새로운 정보에 따라 의미가 달라질 수 있으며 향후 DRAM 또는 RAMZ의 방향과 수익률을 보장하지 않습니다.
RAMZ는 한 거래일의 일일 수익률을 목표로 설계된 상품입니다. 초기 설정 NAV 25달러와 첫날 시장 종가 29.60달러를 비교한 18.4%만으로 RAMZ가 목표 수익률을 정확히 달성했다고 판단해서는 안 됩니다. 정확한 첫날 추적 성과를 평가하려면 DRAM의 종가 기준 수익률, RAMZ의 종가 기준 NAV 수익률과 시장가격의 프리미엄·할인을 함께 확인해야 합니다.
보유 기간이 길어질수록 RAMZ 성과에는 DRAM의 최종 누적 수익률뿐 아니라 매일의 등락 순서와 변동성, 비용과 재조정 오차가 크게 작용합니다. DRAM이 보유 기간 전체로 하락해도 RAMZ에 손실이 남을 수 있으며, DRAM이 하루에 50%를 넘게 상승하는 극단적인 상황에서는 투자금 전액을 잃을 수 있습니다. 공식 투자설명서는 RAMZ를 구조와 레버리지 위험을 이해하고 투자 상태를 자주 관리할 수 있는 투자자를 위한 단기 거래 수단으로 규정합니다.
RAM과 RAMZ는 무엇이 다른가요?
RAM은 DRAM ETF와 같은 방향으로 하루 등락의 2배를 목표로 하고, RAMZ는 반대 방향으로 2배를 목표로 합니다. 두 상품 모두 거래일이 끝나면 계산을 처음부터 다시 시작합니다.
RAMZ가 마이크론과 삼성전자, SK하이닉스를 직접 공매도하나요?
고정된 종목 바스켓을 직접 공매도하는 구조는 아닙니다. RAMZ는 DRAM ETF의 하루 등락에 반대로 움직이도록 설계돼 있고, 그 ETF의 가치를 세 기업이 크게 좌우하는 것입니다.
RAMZ는 장기 보유에 적합한가요?
하루를 목표 기간으로 설계된 상품입니다. 보유 기간이 길어지면 결과는 DRAM이 최종적으로 어디에 있는지가 아니라 매일의 등락 순서에 따라 달라집니다. 오르내림이 반복되면 방향을 맞혀도 손실이 날 수 있습니다.
하루 만에 전액을 잃을 수도 있나요?
가능성이 있습니다. DRAM이 하루에 50% 넘게 오르면 반대 방향 2배를 목표로 하는 상품은 이론상 전액 손실에 이를 수 있습니다. 극단적인 상황이지만 계산 구조상 배제되지 않습니다.
국내에서 RAMZ를 거래할 수 있나요?
미국 상장 상품이므로 국내 증권사의 해외주식 서비스를 통해 접근할 수 있지만, 증권사에 따라 레버리지·인버스 상품의 취급을 제한하거나 별도 동의 절차를 두는 경우가 있습니다. 매매 손익은 달러로 계산되므로 원·달러 환율이 원화 기준 수익률에 함께 반영됩니다.
투자 유의사항
• 본 자료는 일반적인 정보 제공을 목적으로 작성됐습니다.
• 금융·투자 자문에 해당하지 않으며, 특정 종목·상품·통화의 매매를 권유하지 않습니다.
• 어떠한 수익도 보장하지 않습니다.
• 본문의 가격과 비중은 2026년 7월 29일까지 공개된 자료를 기준으로 하며 이후 달라질 수 있습니다.
• 레버리지·인버스 상장지수상품은 하루를 목표 기간으로 설계돼 있으며, 장기 보유 시 기초자산 수익률과 결과가 크게 벌어질 수 있습니다.
• 기초자산이 급등하면 이론상 전액 손실이 발생할 수 있습니다.
• 소수 종목에 편중된 구조여서 개별 기업의 사건에 크게 영향을 받습니다.
• 상장 초기 종목은 유동성이 낮아 호가 차이와 슬리피지 부담이 커질 수 있습니다.
• 원금의 일부 또는 전부를 잃을 가능성이 있습니다.
• 과세 방식은 상품 구조와 투자자의 거주지, 소득 상황에 따라 달라질 수 있으므로 최신 세법과 개인 상황을 별도로 확인해야 합니다.
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