게시일: 2025-12-22
2026년에 미국 달러가 "끝"나지는 않겠지만, 금리 인상 사이클에서보다 더 취약해질 가능성은 있습니다. 미국 달러는 2026년을 맞이하면서 두 가지 상반된 힘에 의해 크게 영향을 받을 것입니다.
한편으로는, 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하기 시작했으며, 시장은 추가 금리 인하가 얼마나 더 있을지에 대해 활발히 논의 중입니다. 또한, 달러 약세는 금값 상승으로 나타나고 있습니다.
다른 한편으로는, 달러는 여전히 세계에서 가장 중요한 거래 통화이자 준비 통화로, 이러한 구조적 수요는 쉽게 사라지지 않습니다. IMF의 준비금 데이터에 따르면 2025년 3분기 기준으로 달러는 전 세계 외환 준비금의 약 56.92%를 차지하며, BIS 데이터에 따르면 2025년 4월에는 달러가 전 세계 외환 거래의 약 89.2%를 차지하고 있습니다.
미국 달러 지수(DXY)는 달러의 주요 6개 통화 대비 가치를 추적하는 지표로, 유로/달러(EUR/USD)가 57.6%를 차지하고 있어 강한 영향을 미칩니다.
2025년 12월 22일 현재 DXY는 약 98.6으로, 52주 최고치인 110.2보다는 낮고, 52주 최저치인 약 96.2보다는 약간 높은 수준입니다.
이로부터 두 가지 중요한 점을 알 수 있습니다:
달러는 이미 많은 하락을 겪었으며, 이는 많은 사람들이 우려하는 부분입니다.
현재 시장은 달러를 일방적으로 하락한다고 보지 않고 있으며, 데이터에 반응하며 범위 내에서 움직이고 있습니다.
달러 약세는 달러가 "위기"에 처했다는 것과 동일하지 않습니다. 2026년에는, "위기"란 전형적인 사이클 하락이 아닌, 약세가 지속되면서 스스로를 강화하는 상황을 의미합니다.
| 신호 | 어떻게 나타날 것인가 | 왜 중요한가 |
|---|---|---|
| Fed 금리 인하 가속화 | 시장이 현재 3.50%–3.75% 범위에서 더 빠른 금리 인하를 가격에 반영 | 빠른 금리 인하는 달러에 대한 수익률 지원을 축소시킴 |
| 미국 금리가 하락하고 인플레이션이 유지됨 | 명목 금리 뿐만 아니라 실질 금리가 감소 | 달러는 실질 금리 차이를 따라가는 경향이 있음 |
| 재정 리스크 프리미엄 상승 | 성장 둔화에도 불구하고 장기 금리가 고수준을 유지 | "나쁜" 조합: 약한 성장과 높은 차입 수요가 달러에 부담을 줄 수 있음 |
| 준비금 수요 급감 | 달러의 준비금 비율이 예전보다 빠르게 하락 | 구조적인 타격이 발생, 단기적인 거래가 아님 |
| DXY 지지선 붕괴 및 반등 실패 | 명확한 하락과 반등 실패 | 이 시점에서 트렌드 추종 펀드들이 숏 포지션을 강화할 수 있음 |
이 중 대부분이 함께 나타나면, 달러는 단순히 약해진 것이 아니라 기존의 지지 세력들이 사라지고 있는 것입니다.
금리 차이 좁혀짐
달러의 가장 강력한 원동력은 금리 차이입니다. 만약 미국의 금리가 유럽, 영국 또는 일본보다 조금이라도 낮아지면, 달러는 그 캐리 이점을 일부 잃게 됩니다. 이미 시장은 2026년 금리 인하를 가격에 반영하고 있으며, 이는 달러 약세와 금값 상승에 연결되고 있습니다.
성장 둔화가 달러 약화로 이어질 수 있음
뉴욕 연방준비은행의 존 윌리엄스 총재는 2026년 인플레이션이 완화될 것이며, 성장률은 2.25%로 예상된다고 말했습니다. "소프트 랜딩"은 달러에 대한 수요를 줄이면서 약한 달러를 초래할 수 있습니다.
재정 시각이 리스크 프리미엄을 증가시킬 수 있음
미국의 재정 상태는 2026년의 주요 리스크 요소입니다. 대규모 적자와 증가하는 부채 경로는 달러에 대한 신뢰를 약화시킬 수 있으며, 이는 금리가 낮아지더라도 달러의 매력을 감소시킬 수 있습니다.
"탈 달러화"가 지속적으로 증가
국제 준비금 관리자는 점차적으로 달러 외의 자산으로 다각화하고 있으며, 이 주제는 데이터가 극적인 변화를 보이지 않더라도 시장 감정을 자극할 수 있습니다. IMF의 COFER 발표에 따르면 달러의 비율은 2025년 3분기 기준 56.92%로 소폭 하락했지만, 이는 "달러의 붕괴"를 의미하지는 않습니다.
달러가 단순히 비싸서 약해질 수 있음
달러가 수년간 강세를 보여왔다면, 정상적인 가치 회귀로 인해 위기가 없더라도 약세가 지속될 수 있습니다.
USD는 여전히 세계 외환 거래의 지배적 통화
BIS의 2025년 4월 조사에 따르면, 미국 달러는 모든 외환 거래의 약 89.2%에서 사용되고 있습니다. 이는 달러에 대한 강력한 수요를 의미합니다.
준비금 비율은 예전보다 낮아졌지만 여전히 압도적
IMF의 COFER 통계에 따르면, 달러는 여전히 2025년 3분기 기준으로 준비통화로서 56.92%를 차지하고 있습니다. 이는 달러가 "준비통화 지위를 잃고 있는 것"이 아니라, 천천히 다각화되고 있는 과정임을 나타냅니다.
리스크 오프 환경에서 달러는 여전히 강세를 보임
주식이 크게 하락하거나 지정학적 긴장이 커지면, 달러 수요는 다시 증가합니다. 이는 미국 경제가 부진하더라도 달러가 강세를 보이는 이유입니다.
Fed 정책과 금리 인하 속도
2025년 12월에 Fed는 금리를 3.50%–3.75%로 인하했습니다. 2026년은 지난 2년과 다른 환경을 맞이하게 될 것입니다. 중요한 점은 Fed가 계속해서 금리를 인하할 것인지, 아니면 멈출 것인지입니다.
금리 이야기
Fed가 금리를 인하하더라도, 미국의 금리는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2026년 동안 10년 만기 미국 국채 금리가 낮아지면, 달러는 질서 있게 약세를 보일 수 있습니다. 하지만 금리가 상승하면 두 가지 다른 결과가 나올 수 있습니다: 단기적으로는 달러가 강세를 보일 수 있지만, 장기적으로는 재정 압박과 신뢰 저하로 달러 리스크가 커질 수 있습니다.
재정 수지와 국채 공급
미국의 재정 전망은 천천히 불거지는 문제입니다. 하지만 Fed가 금리를 낮추고 외부 수요가 가격에 민감해질 때, 이는 달러의 변동성을 증가시킬 수 있습니다.
글로벌 리스크 분위기와 "안전 자산"으로서의 달러
미국의 경제 지표만 보는 것이 아니라, 글로벌 리스크가 중요한 주목점이 될 것입니다. 지정학적 갈등, 신흥 시장 자금 부족, 은행이나 신용 사고 등이 발생하면 달러는 여전히 강세를 보일 수 있습니다.
탈 달러화는 실제로 있지만 점진적
많은 헤드라인에서 달러가 급격하게 교체될 것이라고 말하지만, 데이터는 이를 뒷받침하지 않습니다. 2025년 3분기 IMF의 COFER 발표에 따르면 달러의 비율은 56.92%로 소폭 하락했지만, 이는 "달러 붕괴"가 아니라 점진적인 변화입니다.
| 카테고리 | 지표 | 값 | 신호 |
|---|---|---|---|
| 상대 강도 지수 (14) | 43.915 | 중립 | |
| 단기 이동 평균 (10) | 98.615 | 매수 | |
| 장기 이동 평균 (200) | 99.791 | 매도 |
주요 DXY 레벨:
지원 영역: 96.2–97.0 (52주 최저점)
피벗 영역: 98.5–100.0 (현재 가격대)
저항 영역: 102–103, 그 후 105 (회복 수준)
DXY가 96 아래로 하락하고 이를 회복하지 못한다면, 달러 위기는 진지한 논의가 될 것입니다.
미국 달러가 2026년에 하락할 가능성은?
Fed가 금리를 인하하고 세계 경제가 안정되면, 달러 하락이 가능할 수 있습니다.
달러는 준비 통화 지위를 잃고 있나요?
급격한 변화는 없으며, 달러는 점진적으로 다각화되고 있습니다.
금값 상승은 달러에 어떤 영향을 미치나요?
금은 실질 금리가 하락할 때 상승하며, 이는 달러 약세와 연결됩니다.
DXY가 어느 수준에서 달러 위기가 시작될까요?
96–97 영역을 지속적으로 하회할 경우, 이는 트렌드 전환을 의미합니다.
2026년 미국 달러는 "위기에 처한" 상태는 아니지만, 점차적인 약세가 지속될 가능성은 있습니다. 그러나 달러는 여전히 강력한 구조적 지지를 받고 있으며, 위기의 핵심은 Fed의 금리 인하 속도, 재정 압박, 그리고 글로벌 리스크에서 비롯될 수 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
