게시일: 2026-02-05
소프트웨어 주식이 매도 압력에 시달리는 이유는, 투자자들이 다수의 기업용 소프트웨어 회사들이 돈을 버는 방식에 실질적 위협이 생겼다고 갑자기 인식했기 때문입니다. 촉발점은 앤트로픽(Anthropic)의 ‘Cowork’ 제품과 연동되는 새로운 엔터프라이즈 플러그인 세트였습니다. 여기에는 계약 검토, NDA 분류(트리아지), 컴플라이언스 업무를 자동화하도록 설계된 법무 워크플로우 도구가 포함돼 있었습니다.
2026년 2월 3일(화) 미국 장중, 앤트로픽이 공개한 새로운 자동화 기능은 여러 섹터에 걸쳐 빠른 매도세를 촉발했습니다.
이 매도는 소프트웨어, 데이터 서비스, 금융 서비스, 자산운용 업종까지 확산됐고, 그 결과 추정 약 2,850억 달러의 시가총액 손실이 발생한 것으로 평가됩니다. 이후 가격 충격은 지역을 넘어 2월 4일(수)에는 아시아 상장 IT 서비스 및 소프트웨어 종목들에도 부담으로 작용했습니다.
핵심은 소프트웨어 주식이 “끝났다”는 결론이 아닙니다. 핵심은 시장이 가격 결정력이 어디에 남는지를 다시 따져보고 있다는 점입니다. 특히 AI가 파일, 브라우저, 그리고 연결된 기업 시스템 전반에서 사무·준법(컴플라이언스) 업무까지 수행할 수 있게 되면서, 시장은 가치가 어디에 쌓이고 어디에서 수익화가 가능한지를 재평가하고 있습니다.
앤트로픽은 Claude를 기반으로 한 ‘에이전트형’ 데스크톱 제품 Cowork를 구축해 왔습니다. 이는 단순히 질문에 답하는 도구가 아니라, 여러 단계로 구성된 업무를 계획하고 실행하도록 설계된 제품입니다. 이번에 공개된 기능은 법무, 재무, 영업, 고객지원 등 부서별로 역할 기반 앱을 팀이 설치해 사용할 수 있도록 하는 것이 골자입니다.
앤트로픽의 플러그인은 계약서 검토, NDA 분류(트리아지), 컴플라이언스 프로세스, 법무 브리핑 등 현업 중심의 구체적 워크플로우를 명확히 겨냥합니다. 조항별 검토와 라우팅 의사결정을 위한 구조화된 명령을 포함하며, 조직의 플레이북과 리스크 허용 범위에 맞게 설정 가능하도록 설계돼 있습니다.
또한 이 도구는 “연결성)”을 강조합니다. 페이지에서는 MCP를 통해 문서관리, 사내 채팅, 프로젝트 트래킹 도구 등을 연결해 더 풍부한 맥락을 제공할 수 있다고 언급하며, 동시에 결과물은 면허를 보유한 변호사가 검토해야 한다는 점을 명시합니다.
시장은 지난 2년간 ‘AI 코파일럿’이라는 개념에 익숙해져 왔습니다. 그러나 이번에 투자자들의 관심을 끈 것은, 단순히 초안 작성을 돕는 수준이 아니라 업무를 끝까지 완결하는 자동화라는 프레이밍이었습니다.
요컨대 Claude Cowork는 대화형 챗봇보다 사무적 업무를 실제로 완료하는 효율이 더 높다는 인상을 줍니다. 시장은 모델 제공업체가 “완성된 워크플로우”를 제공하는 모습을 확인하는 순간, 이후 더 다양한 전문 도구들이 빠르게 뒤따를 가능성을 높게 봅니다.
| 지표/상품 | 의미 | 최근 가격 | 당일 변동 | 장중 저점 |
|---|---|---|---|---|
| IGV | 미국 소프트웨어 섹터 ETF | $83.84 | -1.83% | $81.57 |
| XSW | 미국 소프트웨어 & 서비스 ETF | $155.64 | -0.66% | $150.84 |
| QQQ | 나스닥100 프록시 | $605.75 | -1.75% | $600.52 |
초기 충격 이후에도 섹터 대표 지표들은 미국장 마감까지 전반적으로 무거운 흐름을 보였습니다.
특히 IGV의 장중 저점은 중요한 단서입니다. 이는 시장이 한때 더 깊은 조정폭으로 밀어붙였다가 다시 안정된 것으로, 포지션이 붐비고 유동성이 투자자들이 생각하는 것보다 얇을 때 흔히 나타나는 전형적인 가격 패턴입니다.
2026년 2월 4일, 인도의 Nifty IT 지수는 장중 -5.87% 하락하며 2020년 3월 23일 이후 가장 큰 폭의 낙폭을 기록했고, 주요 수출 기업들이 큰 손실을 보였습니다.
이 흐름은 인도뿐 아니라 일본, 중국, 홍콩 등으로도 확산됐습니다. AI가 전통적인 소프트웨어 도구 및 관련 서비스에 대한 수요를 줄일 수 있다는 관점이 확산되면서 투자자들의 리스크 축소가 동반된 것입니다.
이는 글로벌 IT 서비스 기업들이 부분적으로 장기(롱 듀레이션) 현금흐름을 기반으로 평가받기 때문입니다. 시장이 그 현금흐름에 구조적 역풍이 존재할 수 있다고 판단하면, 디리스킹은 매우 빠르게 진행될 수 있습니다.
대부분의 엔터프라이즈 소프트웨어는 기존 업무 흐름에 깊게 통합되며 수익 기반을 구축합니다. UI가 사용 습관을 형성하고, 그 습관이 높은 갱신율로 이어지며, 반복되는 갱신이 프리미엄 멀티플을 지탱합니다.
그러나 에이전트형 도구는 UI 중심 모델에 도전합니다. AI 에이전트가 파일, 브라우저, 연결된 시스템 전반에서 읽고·쓰고·라우팅까지 수행할 수 있다면, 사용자에게 ‘보이는 앱’은 업무 공간이라기보다 권한이 부여된 데이터베이스에 가까운 형태로 인식될 수 있습니다.
이 때문에 일부 시장 참여자들은 이번 앤트로픽 발표를 단일 종목 이슈가 아니라 섹터 전반의 멀티플 재평가 이벤트로 받아들였습니다.
많은 업무용 소프트웨어는 사용자당 월 과금 구조를 채택합니다. 이 모델은 개인들이 로그인해 직접 사용하는 방식일수록 강하게 작동합니다. 하지만 AI 에이전트는 이 전제를 흔듭니다. 하나의 에이전트가 과거 여러 사람이 하던 업무를 처리할 수 있기 때문입니다.
이 우려가 특히 큰 영역은 다음과 같습니다.
법무 및 컴플라이언스 워크플로우
리서치 및 문서 작성 도구
반복적 분석 및 리포팅
결과물이 텍스트·표·요약인 내부 지식노동
AI가 플랫폼을 완전히 대체하지 않더라도, 고객이 필요로 하는 좌석 수는 달라질 수 있습니다.
시장은 고마진 데이터 및 리서치 제품을 판매하는 기업들도 빠르게 타깃으로 삼았습니다. 유럽에서는 다음 기업들이 뉴스 이후 큰 폭으로 하락했습니다.
| 기업 | 보도된 변동 | 종가 기준 변동 | 하락 요인 |
|---|---|---|---|
| Thomson Reuters(나스닥 상장) | -18% | -15.67% | 법무 리서치·워크플로우 노출 |
| RELX | -14% | -14.3% | 법무·정보서비스 노출 |
| London Stock Exchange Group | -13% | -12.8% | 데이터·애널리틱스 노출 |
| Wolters Kluwer | -13% | -12.7% | 법무·컴플라이언스 도구 노출 |
| Sage | -10% | -9.8% | AI 도구에 대한 엔터프라이즈 SW 민감도 |
| Pearson | 약 -8% | -7.74% | AI 민감 영역으로 인식된 콘텐츠·학습 도구 |
| Experian | -7% | -6.75% | 데이터 서비스·스코어링 도구 노출 |
또한 골드만삭스의 미국 소프트웨어 주식 바스켓은 당일 -6%, 나스닥100은 장중 최대 -2.4%까지 하락했습니다.
이 때문에 모든 종목이 전형적인 SaaS 기업은 아니었음에도, 트레이더들은 이를 ‘소프트웨어 주식 급락’으로 묶어 설명했습니다. 공통분모가 정보, 워크플로우, 가격 결정력이었기 때문입니다.
Mint가 전한 블룸버그 보도에 따르면, 이번 실적 시즌 현재까지 S&P 500 소프트웨어 기업 중 매출 기대치를 상회한 비율은 71%로, 기술 섹터 전체의 85%보다 낮았습니다.
펀더멘털이 엇갈리는 구간에서는, 상대적으로 작은 촉발 요인만으로도 큰 폭의 디리스킹이 나타나기 쉽습니다.
가장 큰 폭의 급락은 종종 실질적 변화와 반응적 포지셔닝이 결합될 때 발생합니다.
일부 월가 애널리스트들은 이번 하락이 펀더멘털보다 공포 심리에 더 가까운 반응이라고 보면서, 실제 충격은 불균등하게 나타날 것이며 결국 적응력이 승패를 가를 것이라고 지적했습니다.
AI 생태계 내부에서도 반론이 제기됩니다. 예를 들어 엔비디아 CEO 젠슨 황은 “AI가 소프트웨어 도구를 대체할 것”이라는 전제에 반박하며, AI는 도구를 처음부터 다시 만드는 것이 아니라 도구에 의존해 작동한다고 주장했습니다.
투자자들은 오늘 당장 어느 한쪽을 선택할 필요는 없습니다. 다만 AI를 활용해 리텐션을 높이고, 확장을 가속하며, 유닛 이코노믹스를 개선할 수 있는 기업이 누구인지 가려낼 필요가 있습니다.
슬로건이 아니라 구체가 중요합니다.
경영진이 좌석 수 축소를 언급하는지
AI를 유료 티어로 파는지, 번들로 묶는지, 기본 제공하는지
AI 구축을 위해 단기적으로 마진 리셋이 필요하다고 가이드하는지
시장은 미션 크리티컬 시스템이 여전히 대체되기 어렵다는 증거를 보상하기 시작할 것입니다.
갱신율 및 순매출 유지율
구축 백로그
거버넌스·감사·보안과 연결된 고객 레퍼런스
더 근본적인 우려는 특정 플러그인 하나가 아니라, 유통 레이어가 모델 제공업체와 커넥터로 이동할 수 있다는 점입니다.
고객이 업무를 시작하는 지점이 에이전트 레이어로 옮겨간다면, 앱 레이어는 최고의 시스템 오브 레코드가 되거나, 혹은 에이전트가 활용하는 최고의 도구 세트로 재정의돼야 합니다.
아이러니하게도 법무·준법 자동화는 신뢰, 권한 체계, 감사 로그를 이미 갖춘 기존 강자에게 오히려 유리하게 작동할 수 있습니다.
실제로 앤트로픽의 법무 플러그인도 결과물은 면허 변호사가 검토해야 한다고 강조하는데, 이는 거버넌스와 책임성의 필요성이 여전히 크다는 점을 부각합니다.
시장을 놀라게 한 Anthropic 도구는 무엇입니까?
부서별 워크플로우 자동화를 목표로 한 Cowork 플러그인 세트이며, 계약 검토·NDA 분류·컴플라이언스 업무를 겨냥한 ‘Legal’ 플러그인이 포함됩니다.
왜 소프트웨어 주식이 이렇게 강하게 반응했습니까?
모델 제공업체가 ‘완성형 워크플로우’로 진입하면서, 특히 AI 모델 위에 얇게 얹힌 제품들의 SaaS 가격 정책과 마진이 압박받을 수 있다는 우려가 확산됐기 때문입니다.
이것이 실질적 위협입니까, 아니면 단지 헤드라인에 불과합니까?
둘 다일 수 있습니다. 장기적으로 위협은 현실적이지만 도입에는 시간이 필요하며, 전문 벤더들은 플러그인이 즉시 대체하기 어려운 통합과 워크플로우 깊이를 제공한다고 주장합니다.
이것이 SaaS 사업 모델의 종말을 의미합니까?
그렇지 않습니다. 엔비디아 CEO 역시 AI가 소프트웨어 도구를 대체한다는 관점은 과도하다고 반박하며, AI는 도구를 새로 만들기보다 도구에 의존해 활용된다는 점을 강조했습니다.
요약하면, 소프트웨어 주식 급락은 시장이 한 가지 리스크를 단순하고도 직접적으로 재가격화한 결과입니다. AI 에이전트가 여러 개의 유료 좌석 수요를 줄일 수 있고, 모델 레이어에 너무 가까운 제품들의 해자를 약화시킬 수 있다는 우려입니다.
앤트로픽의 Cowork 플러그인, 특히 법무 워크플로우 도구는 이 리스크를 “언젠가”의 가능성이 아니라 당장 체감되는 위협처럼 느끼게 만들었습니다. 그 결과 투자자들은 질문을 던지기 전에 먼저 포지션을 줄였습니다.
다만 다음 국면은 더 선별적일 가능성이 큽니다. 독점 데이터, 끈적한 통합, 명확한 ROI를 가진 기업은 여전히 버틸 수 있습니다. 반면 범용 AI 결과물 위에 유료 워크플로우를 제공하는 기업은 추가 가치를 빠르게 입증해야 할 것입니다.
면책사항: 이 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 재무·투자 또는 기타 조언으로서 의존되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 개인에게 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 적합하다고 권고하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다.
