エルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性：砂糖が上昇、トウモロコシのリスクが高まる一方、小麦には緩衝材がある

記録的な強さとなる可能性のあるエルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性が指摘される中、特定の農産物取引に一律の影響を与えているわけではありません。砂糖は短期的に最も明確な価格リスクを抱えており、トウモロコシは南米の2026/27年の作付けサイクルによってリスクが増大する一方、世界的な供給量の増加により、小麦は地域的な気候変動によるショックを吸収する余地が大きくなっています。

NOAAは現在、10月から12月にかけてのRONI(正味北西気温)が少なくとも+2.5℃に達する確率が75%であると見ており、これは1950年以降のRONI記録におけるすべてのエルニーニョ現象を上回る水準となります。エルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性が高まっていますが、その影響は作物ごとに異なります。

エルニーニョ現象による農作物リスクの概要

世界の食料市場は、より堅調な水準でこのイベントに臨んでいます。FAO食料価格指数は8月に前月比1.9%上昇し、133.3となりました。砂糖価格指数は11.9%急上昇し、世界の小麦価格は2.6%、国際トウモロコシ価格は2.5%それぞれ上昇しました。

これらの動きは、供給、需要、貿易、天候など、複数の要因を反映していますが、3つの市場が同じ価格水準から出発しているわけではないことを示しています。エルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性を孕んでいますが、その波及経路は一様ではありません。

砂糖は短期的に最も明確な価格リスクを抱えている。

ブラジルは2026/27年度にサトウキビの収穫量を大幅に増やす可能性がありますが、砂糖の生産量は減少する見込みです。サトウキビの生産量は4.7%増の7億520万トンと予測されている一方、砂糖の生産量は2.9%減の4289万トン、サトウキビ由来のエタノール生産量は9.7%増の299億8000万リットルとなる見込みです。

世界の砂糖供給量は、製糖工場がどれだけのサトウキビを結晶砂糖に加工するかによって決まります。ブラジルのサトウキビ収穫量が増えたとしても、必ずしも輸出可能な砂糖が増えるとは限りません。

タイの砂糖生産量は2026/27年度に950万トンと予測され、約16%減少する見込みで、輸出量も約14%減の600万トンと予測されており、タイへの圧力が強まっています。一方、インドは最も強力な相殺要因となっており、2025/26年度の生産量は改定後の3000万トンから12%増の3360万トンに回復すると予測されています。

そのため、現在の供給見通しにおいて、インドの景気回復は大きな比重を占めることになります。インドの収穫量が予想を下回れば、エルニーニョ現象が予想されるピークに近づくにつれ、砂糖の供給は著しく不安定な状況に陥るでしょう。

南米の作付 けサイクルを通じてトウモロコシのリスクが高まる。

トウモロコシは、8月時点よりも財務体質上の保護が弱まった状態で、今後の天候の変動期を迎えることになります。

米国農務省(USDA)は、2026/27年度の世界のトウモロコシ生産量予測を793万トン下方修正し、12億9095万トンとしました。一方、世界の期末在庫は256万トン減の2億7210万トンとなりました。米国の期末在庫は16億5300万ブッシェルから15億6700万ブッシェルに減少し、シーズン平均農産物価格予測は1ブッシェルあたり4.50ドルから4.80ドルに上昇しました。

次に重要な変数となるのは、エルニーニョ現象そのものではなく、作付けの進捗状況です。アルゼンチンのトウモロコシの主要作付け時期は概ね9月から11月までですが、ブラジルの2回目のトウモロコシ作付けは、先に大豆をどれだけ早く植え付け、収穫できるかに左右されます。

大豆の播種時期を早めることで、ブラジル産トウモロコシは季節的な降雨がなくなる前に生育する時間をより多く確保できます。播種時期を遅らせると、その期間が短くなり、生育サイクル後半の劣悪な環境にさらされる機会が増えます。一方、初期の十分な水分は生育を支える上で依然として重要です。

したがって、次にトウモロコシ価格が大きく変動する要因は、エルニーニョ現象の強さだけではなく、作付けの遅れや生育状況の悪化である可能性が高いでしょう。

小麦は供給量の余裕が大 きくなっている。

小麦はオーストラリアの天候による深刻なリスクに直面していますが、9月の世界的な供給量予測の見直しはトウモロコシとは逆の方向に動きました。

2026/27年度の世界小麦生産量予測は8億1930万トンから8億2243万トンに増加し、期末在庫は2億7325万トンから2億7629万トンに増加しました。オーストラリアの生産量予測は2800万トンから3100万トンに上昇し、1か月で約10.7%増加しました。

オーストラリアは依然として収穫期の天候に左右される可能性があります。10月から12月にかけての予報では、南東部の大部分で降水量が平年を下回り、国内のほとんどの地域で気温が平年を上回る見込みですが、西部と中部オーストラリアの広範囲では降水量が多くなると予想されています。

したがって、リスクは全国的な干ばつではなく、地域的なものです。オーストラリアの収量や品質の低下は小麦の天候プレミアムを回復させる可能性がありますが、世界的な生産量と在庫の増加は輸出市場のリスクを排除するものではありません。

エルニーニョ現象は いつ2027年の食料インフレに影響を及ぼす可能性があるのか？

最も強いエルニーニョ現象の観測値と最も強いインフレ効果は、必ずしも同時に発生するとは限りません。

商品市場では、天候リスクは数日以内に価格に反映されます。一方、小売食品価格の上昇は、作物の収穫量、収穫、貿易、加工、輸送、最終価格設定といった、より緩やかな連鎖を経て起こります。短期間の先物価格のプレミアムだけでは、持続的な消費者物価上昇を生み出すには不十分です。

米国の国内向け食料品価格は現在、2027年に2.1%上昇すると予測されていますが、95%予測区間は-5.7%から+10.5%に及んでいます。そのため、来年の食料品価格の見通しは、2026/27年の作柄が判明するまでは不確定なままです。

時期的に見ると、まず2026年後半に商品価格の再調整が起こり、その後、作物の損失が加工・流通段階を経てもなお大規模かつ長期にわたる場合、2027年に小売食品業界全体に影響が及ぶ可能性があります。

インドの砂糖生産の回復が予想を上回ったり、南米のトウモロコシ作付けが予定通りに進んだり、オーストラリアの小麦収穫が収量と品質の両方を維持したりすれば、インフレリスクは緩和されるでしょう。

NOAAはまた、RONIの強化はエルニーニョ現象特有の影響が生じる可能性を高めるものの、すべての生産地域で異常気象が発生するとは限らないと警告しています。記録的な強さの海洋状況が、必ずしも記録的な農業被害をもたらすとは限りません。エルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性が高いとしても、農業被害の規模は地域の降雨量や作付け時期に左右されます。

よくある 質問

エルニーニョ現象は必ず小麦 、トウモロコシ、砂糖の価格を押し上げますか？

いいえ。価格の反応は、異常気象が発生する場所、作物の生育段階、在庫量、輸出の可否、市場の供給開始時の状況によって異なります。在庫が豊富な場合、深刻な気候変動による世界的な価格変動は限定的となる可能性がありますが、在庫が逼迫している市場では、小規模な気候変動でも価格が大きく変動する可能性があります。

エルニーニョ現象が農作物に被害を与えたかどうかは、いつ明らかに なりましょうか？

オーストラリアの小麦収穫結果は、2026年後半に最も早い指標の一つとなるでしょう。南米のトウモロコシリスクは、アルゼンチンの作付けが進み、ブラジルが大豆収穫から二期作のトウモロコシ作付けに移行するにつれて、より明確になります。アジアの砂糖生産予測は、2026年後半から2027年初頭にかけて、もう一つの重要な試金石となるでしょう。

記録的な強さのエルニーニョ現象が、食料価格に与える影響は限定的である 可能性はありましょうか？

はい。エルニーニョ現象の強さは熱帯太平洋の状況を表すものであり、作物の損失を保証するものではありません。最終的な供給への影響は、地域の降雨量、気温、作付け時期、既存の在庫状況によって決まります。小麦は現在、この違いを如実に示しています。エルニーニョ現象の見通しが強まっているにもかかわらず、世界の生産量と在庫量は増加しているからです。

2026年第4四半期 ～2027年第2四半期：エルニーニョ現象を利用した貿易戦略を試す作物の収穫期

砂糖、トウモロコシ、小麦は、供給バッファーが大きく異なる状態で、歴史的なエルニーニョ現象の影響を受ける可能性があり、気候変動のニュース以上に、今後の作柄結果が重要となります。2026年第4四半期にはオーストラリアの小麦収穫が最初の大きな試金石となり、その後、2027年初頭にかけて南米のトウモロコシの作付け状況と繁殖状況が続き、2026/27年の製糖シーズンにかけてアジアの砂糖生産量が更新されます。

これらの結果によって、今日の天候による価格上昇が2027年の食料価格の大幅な下落につながるのか、それとも供給の回復力が高まるにつれて収束していくのかが決まるでしょう。エルニーニョ現象は1950年以来最強となる影響の可能性を秘めていますが、その最終的な価格への影響は、今後の作柄と供給バッファーの状況次第です。