公開日: 2026-07-27
更新日: 2026-07-27
2026年に新たに上場されたETFは、7月中旬までに1084銘柄に達し、これは2025年全体で上場された1161銘柄の93%に相当します。2026年ETF新規の上場ラッシュは、ETF市場の急拡大を象徴しています。
この形態のETFは明らかに需要が高く、製造コストも安くなっています。2021年に開始された474のETFのうち、2026年3月までに37%が終了し、資産総額が1億ドルに達したのはわずか29%でした。
この記録が繰り返されると、今年設立されたファンドのうち約400本が2031年までに消滅する可能性があり、そうなると、見出しを飾る設立件数よりも、より難しい問い、つまり、これらのファンドのうちどれが長期的に存続するように設計されているのか、という問いの方が重要になります。
主なポイント
米国では2026年7月中旬までに1.084件の新規ETFが上場され、6月だけで過去最多の228件が上場されました。
2021年設立のファンドの5年間の実績に基づくと、2026年に設立されたファンドのうち約683ファンドは2031年まで運用を継続しており、そのうち約314ファンドは少なくとも1億ドルの資金を保有していることになります。
モーニングスターの試算によると、年間固定費が25万ドルの一般的なアクティブ型ETFは、損益分岐点に達するために約3300万ドルの資産を必要とします。
2026年に新たに設定されたファンドのうち、ほぼ4分の1はレバレッジ型個別株ファンドであり、これらは日々のリセット、集中リスク、および閉鎖リスクを伴います。
2026年に新規に設定されるETFは、7月中旬までに1.084件に達した。
米国市場では、2026年7月中旬までに1.084件の新規ETFが上場されましたが、これは2025年通年の1161件に匹敵する数字です。2026年ETF新規の上場は、まさに記録的なペースで進んでいます。
| メトリック | 形 | 現時点で |
|---|---|---|
| 新たな米国ETFが発売開始 | 1084 | 2026年7月中旬 |
| 2025年に新たにローンチされる米国ETF | 1161 | 2025年12月31日 |
| 上場されている米国のETFの総数 | 5072 | 2026年3月31日 |
| 米国上場ETF資産 | 15兆7000億ドル | 2026年6月30日 |
| 2026年上半期の純流入額 | 1兆ドル以上 | 2026年6月30日 |
新規上場件数は、フィナンシャル・タイムズが報じたモーニングスターのデータに基づいています。上場件数、資産規模、上半期の資金流入額はファクトセットのデータに基づいています。
資産は既存のファンドに集中したままです。FactSetによると、6月には228件の新規ファンドが立ち上げられ、そのうち81件はCorgi Insurance Servicesによるものでした。
7月下旬までに、コーギーは188本のファンドを市場に投入し、さらに360本のファンドの申請を行いましたが、運用資産は10億ドル未満でした。同社のポートフォリオマネージャーの一人は、運用資産の約80%を、同社の商品の約20%で集める予定だと述べました。これが同社の立ち上げモデルを一言で表すと、「市場に商品を大量に投入し、あとは資金の流れに任せる」というものです。
アクティブETFが2026年のローンチブームを牽引した理由
近年の成長の大部分はインデックス運用ではなく、アクティブ運用によってもたらされました。セルリ・アソシエイツの算出によると、2025年にはアクティブETFが953本新規に上場され、これは同社の算出方法に基づく全上場数の84%に相当します。こうした状況を可能にしたのは、規制の変更です。
2019年12月以降、規則6c-11により、適格ETFはSECからの別途の免除命令なしに上場できるようになりました。この手続きを省略することで、市場参入までの時間と法的コストが削減され、発行者はニッチなアイデアを低コストでテストし、資産が集まらなかった場合でも同様に低コストで事業を清算できるようになったのです。
その自由度の高さは、インデックス追跡という枠をはるかに超えた範囲にまで拡大させました。現在では、オプション収益戦略、バッファーファンド、投資信託の転換、暗号資産への投資、個別株商品などが、この枠組みの中で取引されています。
大手発行体は、ガバナンス、法務、管理にかかる費用を数十ものファンドに分散させているため、業績の悪いファンドでも大きな負担なく合併や清算を行うことができます。モーニングスターの調査によると、2025年には約150件のETFが閉鎖・合併されましたが、これは記録的な新規ファンド開設の横で静かに進行していたのです。
2026年に満期を迎えるETFのうち、いくつが生き残るだろうか？
FactSetは、2021年に開始された474のETFを2026年3月31日まで追跡調査しました。この5年間の実績を2026年の最初の1084のETFの開始に適用することで、基本シナリオが得られます。
| 5年後の結果 | 2021年度入学者 | 2026年の予想結果 |
|---|---|---|
| 閉店 | 37% | 約401 |
| 1億ドル以上でスタート | 29% | 約314 |
| 1億ドル未満でスタート | 約34％ | 約369 |
基本シナリオでは、2031年までに683のファンドが存続すると予測されます。生き残った369の小規模ファンドの中には、成長を続けるものもあるでしょう。また、発行者が補助金を出す意思があるからこそ存続しているファンドもあるかもしれません。
これまでのところ、上場件数の急増に比べて上場停止件数は遅れています。FactSetの推計によると、2021年から2023年にかけて上場されたETFは、過去のペースに比べて271件少ない上場停止件数となっており、上場件数が加速しているにもかかわらず、裁量による上場停止率は2010年代の5.5%から2021年から2025年の間には5.1%に低下しました。バックログの遅延は、バックログのキャンセルではないのです。
商品構成によってはリスクが高まる可能性があります。2026年に7月中旬までに新規に設定されたファンドのうち、ほぼ4分の1がレバレッジ型個別株ファンドであり、2025年の20%、2024年の4%から増加しています。シュワブは、レバレッジ型およびインバース型ETFが特に閉鎖されやすいと指摘しています。
したがって、約400件の閉鎖は妥当な中央値推定値であり、確定的な予測ではありません。今後の市場動向、発行体による補助金、合併、そして専門性の高い商品に対する投資家の需要などによって、結果はどちらの方向にも変動する可能性があります。
一般的なアクティブ型ETFは損益分岐点に達するまでに3300万ドルが必要になる可能性がある
モーニングスターの試算によると、年間固定費が約25万ドルのアクティブ型ETFが、一般的なアクティブファンドの手数料で損益分岐点に達するには、およそ3300万ドルの資産が必要となります。このハードルが変動する理由は単純な算術によります。ファンドの手数料収入は、資産額に手数料率を掛けたものなので、手数料が低いほど、同じ固定費を賄うために必要な資産額は比例して増えることになります。
年間0.75%の手数料には、約3300万ドルが必要となります。
0.35%の手数料には約7100万ドルが必要となります。
0.20%の手数料には約1億2500万ドルが必要となります。
これらはあくまで例示であり、コストや発行体の純収益は変動します。FactSetの調査によると、3月末時点で運用資産が5000万ドル未満の米国ETFは1950銘柄(市場全体の38.4%)あり、年間収益は25万ドル以下と推定されるETFは1850銘柄ありました。運用資産総額(AUM)の数値だけを見るよりも、資金の流れの方向性を見る方が有用な場合があります。資産を集めている小規模ファンドと、資産を失っている小規模ファンドでは状況が異なるからです。
モーニングスターの調査によると、2025年には約150の現役ETFが閉鎖または合併しました。年初時点で運用資産が5000万ドルを超えていたのはわずか6つで、閉鎖された商品の典型的な運用期間は約1.75年でした。
ETFが閉鎖されるとどうなるのか？
ETFの閉鎖によって、ファンドが保有する証券が消滅するわけではありません。発行体は通常、数週間前に閉鎖の決定を発表し、最終取引日を設定した後、ポートフォリオを清算します。
株主は取引終了前に売却することも、最終分配金を受け取るまで待つこともできます。シュワブによると、分配金は通常、純資産価値(NAV)に近い額で、最終分配金のほとんどは上場廃止後3～5営業日以内に支払われるとのことです。
早期売却は再投資を迅速に行えるという利点があるものの、株主は売買スプレッドのリスクにさらされます。一方、売却を待つことで二次市場での売却は回避できますが、ファンドが清算された際に投資家は現金しか手元に残りません。どちらの方法を選んでも、課税対象口座で予期せぬキャピタルゲインまたはキャピタルロスが発生する可能性があります。
ETFが増えても、必ずしも有用な選択肢が減るわけではない
新銘柄は、コスト削減、税効率の向上、あるいは真に異なる投資機会の提供といった点で、その価値を発揮します。しかし、多くの新銘柄はそうした効果を発揮しません。人工知能、クラウド、半導体、デジタルトランスフォーメーションといったテーマに基づいたファンドは、同じ大手テクノロジー企業を多数保有する可能性があるため、複数の銘柄が依然として一つのバリュエーションサイクルに集中しているポートフォリオとなる可能性があります。
経費率が高く、売買スプレッドも広いニッチなファンドは、保有者に利益をもたらす前に、これらのハードルを両方ともクリアしなければなりません。SECのETF規則では、売買スプレッドとNAVに対するプレミアムまたはディスカウントに関する情報開示が義務付けられており、投資家は購入前にこれらのコストを確認することができます。
レバレッジ型個別株ETFには別のテストが必要
個別銘柄ETFは1社への投資機会を提供するため、従来の株式ETFのような分散投資効果は得られません。レバレッジ型やインバース型ETFは、一般的に1営業日の株価収益率の何倍ものリターンを目標としており、日々のリセットによって長期的な成果が変化する可能性があります。
当該株式と1日2回配当を行うETFは、いずれも100ドルから始まります。
株価は10%上昇して110ドルとなり、ETFは20%上昇して120ドルとなりました。
その後、株価は9.09%下落し、100ドルに戻りました。
このETFは18.18%下落し、98.18ドルとなりました。手数料と資金調達コスト控除前では1.82%の下落となっています。
理由は価格設定ミスではなく、複利効果にあります。ファンドは毎セッションでレバレッジを再構築するため、日々のリターンは新たな基準に基づいて積み上げられていきます。そのため、値上がりと値下がりが激しく繰り返されると、株価が始値と同じ水準で終了しても、保有者は提示された倍率を下回ってしまう可能性があります。穏やかなトレンド相場では同じ計算式が有利に働きますが、変動の激しい相場では通常、不利に働きます。
FINRA(米国金融業規制機構)によると、日次リセット型のレバレッジ型ETFおよびインバース型ETFは、特に市場の変動が大きい場合、1取引セッション以上保有することを計画している個人投資家には通常適していません。
SECはまた、レバレッジ型またはインバース型の個別株ETFは分散投資効果を損ない、原資産の長期的なリターンから大きく乖離する可能性があると警告しています。これらの商品は、厳密に監視された短期的な取引やヘッジには利用できますが、広範な市場を対象としたETFとは異なる審査が必要となります。
ETF閉鎖リスクの評価方法
目的と重複：保有銘柄、加重方法、デリバティブへのエクスポージャーを確認し、既に保有しているファンドと比較します。
商業的実現可能性：運用資産総額、最近の純資金流入額、ファンドの運用期間、経費率、発行体による支援、および類似の代替ファンドを検討します。
取引のしやすさ：中央値の買値と売値のスプレッド、純資産価値(NAV)に対するプレミアムまたはディスカウント、およびファンドが保有する最大ポジションの取引のしやすさを検証します。
条件を再設定する：レバレッジ型、インバース型、オプション型ファンドについては、目標期間と変動の激しい市場における挙動を確認してください。
FactSetの閉鎖リスク評価手法も同様で、ファンド規模だけでなく、運用資産総額(AUM)、競争状況、資金の流れの方向性、法的構造などを考慮します。ティッカーシンボルとテーマはあくまで出発点であり、目論見書に記載された投資目的とポートフォリオ構成によって、ファンドが実際にどのような成果を上げるかが決定されます。
よくある質問
毎年、いくつのETFが閉鎖されるのですか？
FactSetによると、2021年から2025年にかけて、裁量によるETFの閉鎖は、前年末時点のETF数の平均5.1%に達しました。Morningstarは、2025年には約150のETFが閉鎖または合併したと集計しています。
投資信託（ETF）が停止した場合、損失は発生しますか？
ファンドの閉鎖は、必ずしもファンドの価値を消滅させるものではありません。株主は上場廃止前に売却することも、清算後に現金を受け取ることもできますが、スプレッド、税金、市場からの離脱期間などが結果に影響を与える可能性があります。
ETFが存続するために必要な運用資産額はどれくらいですか？
普遍的な基準額はありません。モーニングスターは、年間固定費用が25万ドルの一般的なアクティブ型ETFの場合、約3300万ドルが必要になると推定していますが、手数料の低い商品では、それよりもはるかに多くの資金が必要になる可能性があります。
レバレッジ型個別株ETFは長期保有に適していますか？
FINRAは一般的に、日次リセット型のレバレッジ型ETFおよびインバース型ETFは、特に市場の変動が激しい場合、複利効果によってリターンが原資産の株価から大きく乖離する可能性があるため、個人投資家にとって1セッションを超えて保有するには不適切であると考えています。
なぜ2026年にこれほど多くのETFが上場されるのですか？
規則6c-11によってファンドの立ち上げが簡素化され、アクティブ運用戦略によって商品ラインナップが拡大し、プラットフォーム経済によって発行体は多数のファンドを一度にリリースし、どのファンドが資産を集めるかを見極めることができるようになったからです。
生存テストは経済的である
真の試練は経済的なものであり、それは今後12～24ヶ月の間に訪れます。発行体は、どの2026年満期ファンドが持続的な資金流入を集めているのか、そしてどのファンドが依然として初期資本で運営されているのかを見極めることができるようになるからです。
モーニングスターの調査によると、2025年に運用を終了したアクティブETFの存続期間はわずか約1.75年だったため、弱い商品は長く存続できない可能性があります。また、2021年に開始されたETFの実績から判断すると、今年新たに設定されたETFのうち約400本が2031年までに運用を終了すると予測されます。長く存続するファンドは、継続的なポートフォリオの問題を解決し、コストを賄うのに十分な資産を集め、クリーンな取引を行う必要があります。
閉鎖自体は通常対処可能ですが、より大きな危険は、複雑なファンドや重複するファンドを購入する際に、その構造や経済性が自分の保有期間に合致しているかどうかを確認しないことです。今回の2026年ETF新規の上場ラッシュは、投資家に多くの選択肢を与える一方で、慎重な商品選びの重要性も改めて浮き彫りにしています。
