公開日: 2025-12-11
SpaceXのIPOに関する噂は長年流れていましたが、最近の展開により、そのトーンは「いつか」から「実際に近づいている」へと変化しました。複数のメディアが、SpaceXが2026年の上場を準備しており、評価額1兆ドル超、250億ドルから300億ドル以上の資金調達を目指していると報じています。これは市場史上最大級のIPOの一つとなるでしょう。
重要なのは、スペースXが間もなく株式を公開するという報道に対し、イーロン・マスク氏自身が「その通り」と返答したことです。同社がまだSECに何も提出していないにもかかわらず、上場が積極的に準備されていることが事実上確認されました。
投資家にとって、これは大きな疑問を提起します。2026年のSpaceXのIPOはどれほど現実的か、妥当な評価額の範囲はどの程度か、そして一般投資家が実際に露出を得るにはどうすればよいのかです。
SECへの登録届出書はまだ提出されておらず、SpaceXからの公式なIPOスケジュールも発表されていません。しかし、主要メディアの報道からは、ほぼ一貫した見通しが得られています。
SpaceXは銀行と協力してIPOに取り組んでおり、2026年半ばから後半にかけて開始される可能性があります。
この取引は250〜300億ドル以上の資金調達とされており、評価額は「1兆ドル以上」から、マスク氏が1.5兆ドルを目指すと報じられているものまで様々です。
このIPOは、2019年のサウジアラムコに次ぐ史上2番目に大きな上場となる可能性があります。
さらに、スペースXが「近々」IPOを計画しているという報道は「正確」であるというマスク氏自身のコメントは、現段階で同氏から得られる確証に最も近いものです。
つまり、市場、規制、あるいはマスク氏の気まぐれによって計画は変更される可能性はありますが、SpaceXが今後数年非公開のままである可能性は、以前よりも低くなっていると言えるでしょう。
各レポートにおいて、予想される収益の使途はほぼ一貫しています。
Starlink の拡張: 海上、航空、モバイルへの直接サービスに拡張しながら、衛星群を高密度化します。
軌道上のインフラストラクチャとデータ: 宇宙ベースのデータ センター、衛星に接続された AI およびチップ インフラストラクチャ、政府および防衛クライアント向けの容量の拡大。
宇宙船と深宇宙への野望: 火星、月面ミッション、軌道への大量貨物輸送のための大型貨物輸送能力です。
これは、整然としたソフトウェアのIPOではなく、膨大なハードウェア需要を伴う資本集約型の産業インフラ事業です。
SpaceXのここに至るまで：民間企業による評価
| 年 / イベント | おおよその評価 | 収益/予測 | 注記 |
|---|---|---|---|
| 2024年半ばの二次販売 | 1500～2100億ドル | 約1桁数十億（推定） | プライベート成長段階に深く入っている。 |
| 2025年公開買付け（夏） | 約4000億ドル | スターリンクからの急速な成長 | 正式なIPO計画はまだ発表されていない。 |
| 2025年インサイダーセールのプロセス（12月） | 約8000億ドル | 2025年の売上高推定額は約150億ドル | SpaceX は世界で最も価値のある民間企業の一つとなった。 |
| 噂のIPO評価額（2026年目標） | 1兆～1.5兆ドル | 2026年の売上高は220～240億ドルと推定される | 史上最大の上場の一つとなるだろう。 |
過去18～24カ月間で、SpaceXの非公開評価額は「メガユニコーン」から「シャドーメガキャップ」へと移行しました。
2024年2月：約1270億ドルでの内部取引。
2024 年 6 月: 内部者株が 1 株あたり約 108 ～ 112 ドルで売却され、SpaceX の公開買付けでの評価額は約 2.000 億～ 2.100 億ドルとなります。
2024年11月：新たな二次協議では約2.550億ドルを示唆します。
2025 年 5 月: SpaceX が 1 株あたり 185 ドルで株式を公開買付けし、評価額が 3.500 億ドル近くになる見込みです。
2025 年 12 月: 1 株あたり 420 ドルで二次売却。評価額はおよそ 8.000 億ドル以上となる見込みです。
これは非上場企業としては驚異的な価値の増大であり、信頼できるIPO評価の出発点として不可欠です。
SpaceX の最近のいくつかの非公開取引は、評価額がいかに急速に変動したかを物語っています。
2023年～2024年半ば：二次販売によりSpaceXの評価額は約1500億～2100億ドルになると報じられています。
2025 年夏: 公開買付けの評価額 4.000 億ドル。
2025 年 12 月: 8.000 億ドルを目標とした新たなインサイダー株式売却により、実質的に非公開価値が再び倍増します。
この8000億ドルという非公開評価額は、1〜1.5兆ドルというIPO評価額への跳躍台となっています。
さらに、最近のレポートではトップラインについて適切な見通しが示されています。
SpaceXは2025年に約150億ドルの収益を生み出し、2026年には220～240億ドルに増加すると予想されています。
その大半は衛星インターネット部門のスターリンクによるもので、残りは打ち上げ事業と政府業務で構成されています。
同社は長年にわたりキャッシュフローが黒字であり、流動性を確保するために年に2回内部関係者から株式を買い戻していると報じられています。
つまり、数百ではなく、数百億から中程度の収益を上げているビジネスについて話しているわけですね。
2026 年の収益範囲に簡単な倍数をいくつか当てはめてみましょう。
| シナリオ | 暗黙の株式価値 | 2026年の売上高（中間値230億ドル） | 暗示価格/売上高 | コメント |
|---|---|---|---|---|
| 最新の公開買付けに関する話題 | 8000億ドル | 230億ドル | 約34.8倍 | 二次市場がすでに形成されつつある場所。 |
| 低価格帯のIPOに関する話題 | 1兆ドル | 230億ドル | 約43.5倍 | すでに地球上で最も高い評価額を誇る大型株の 1 つとなっているだろう。 |
| ハイエンドIPOの話題 | 1.5兆ドル | 230億ドル | 約65.2倍 | マスク氏が報告した野心的な数字。完全に「ストーリーストック」の領域だ。 |
8.000億ドルでも、将来の売上の30倍半ばを支払うことになります。1兆～1.5兆ドルでは、売上高の40～65倍に相当しますが、これは以下の条件を満たしている場合に限り正当化されます。
スターリンクは世界の衛星ブロードバンドとB2B接続を支配しています。
SpaceXは、有意義な宇宙ベースのデータセンターとコンピューティングビジネスを構築することができます、
Starship は、まったく新しい収益ライン (深宇宙、ポイントツーポイント、防衛) を開拓します。
だからといって、こうした評価が不可能というわけではないが、従来の基準から見れば、積極的です。
可能性は十分にあります。主要メディアは2026年半ばから後半を目標時期としており、上場市場はNYSEまたはナスダックが想定されます。資金調達規模はサウジアラムコの記録を上回る可能性もあります。
報道ではニューヨーク上場を示唆しているが、NYSEとナスダックの間で最終決定はまだなされていません。
募集規模は、プライマリー株およびセカンダリー株で250〜300億ドル以上とされており、ドル換算でサウジアラムコの2019年の記録を上回る可能性があります。
しかし、マスク氏は長期的プロジェクトへの四半期ごとの圧力を懸念し、これまでSpaceXのIPOに対して非常に慎重な姿勢を示してきました。
過去には、スターリンクの収益成長が「スムーズかつ予測可能」になってからと述べ、時期を「2025年以降」に延期したこともあります。
過去10年間、彼は長期的なプロジェクトに四半期ごとの圧力が干渉するのを避けるため、スペースXは可能な限り非公開のままでいると繰り返し述べてきました。
つまり、2026年の期限は拘束力のある約束ではありません。マスク氏が株式市場への投資を視野に入れているように見えるのは、主に以下の理由によります。
Starlink は物質的なスケールに達しました。
SpaceXは現在、キャッシュフローがプラスになっています。
現実的に、IPOを遅らせる可能性がある大きな要因は次の 4 つです。
市況
規制や政治上の摩擦
実行リスク
マスク氏自身の好み
したがって、2026 年を固定された暦の日付としてではなく、信頼できる実行可能な目標として扱ってください。
専門のプラットフォームやブローカーは、SpaceXなどの非公開企業名で二次公開買付けを実施し、既存の株主と新規投資家の間の取引を促進しています。
資格がある場合の重要なポイント:
アクセスは通常、認定投資家またはプロの投資家に制限されています。
流動性は低く、価格設定は不透明です。多くの場合、小規模なブローカー注文簿に入札することになります。
後期段階の評価額で購入しているので、IPO 価格がそれを下回った場合、即座に損失が発生します。
現在の民間企業評価額はすでに8000億ドルに近づいており、バリューハンターが掘り出し物を見つけるのは通常ここではありません。
これが、非認定投資家のほとんどが現実的に参入する分野です。
XOVR は、SpaceX、xAI、OpenAI などの非公開株を明示的に含むクロスオーバー ETF です。
2024 年後半から 2025 年初頭の時点で、SpaceX は XOVR の最大の保有銘柄として公開されており、PR および調査ノートによってそのエクスポージャーが確認されています。
XOVR は、SpaceX への直接的なエクスポージャーを報告する唯一の米国上場 ETF です。
XOVR は 1 株あたり約 20.3 ドルで取引されており、1 年間で約 6 ～ 7% の利益、年初来のリターンは 10% を超えています。
純粋な SpaceX の調査ではなく、民間と公共の技術の集合体を手に入れることになりますが、これは最もクリーンなルートの 1 つです。
後期段階のベンチャー企業に投資するクローズドエンド型ファンドで、SpaceXやOpenAIを含みます。
DXYZは31.85ドル前後で取引されており、52週間のレンジは19.71ドルから77.00ドルです。つまり、非常に変動が激しいということです。
DXYZは、大手非上場企業に対するレバレッジをかけたセンチメントを提供します。SpaceXやOpenAIのニュースが報道されると急騰する可能性があり、熱狂が冷めると暴落する可能性があります。これは債券の代替ではなく、取引手段です。
1. SpaceXの2026年のIPOは本当に確定しているのか？
いいえ、確定していません。SECへの申請書類提出や公式発表はまだありません。
2. SpaceXのIPOはいつ起こるか？
現在の報道では2026年半ばから後半とされていますが、状況により延期される可能性もあります。
3. SpaceXのIPOはどれくらいの規模になるか？
評価額1兆～1.5兆ドル、資金調達額250億～300億ドル以上とされ、史上最大級の規模となる可能性があります。
4. 今すぐSpaceX株を購入できますか？
一般の証券口座では購入できません。非公開企業のため、従業員や大口の機関投資家などに限られます。
結論
SpaceXのIPOに関する議論は、希望的観測から具体的な準備段階へとシフトしつつあります。
2026年に1兆ドルを超える評価額で上場すれば、株式市場がイーロン・マスクの壮大な宇宙ビジョンにどれだけの価値を認めるかを測る試金石となる、歴史的なイベントとなるでしょう。
しかし、現時点ではまだ「物語」の域を出ていません。投資家として注目するのであれば、センセーショナルな見出しに流されるのではなく、企業の基礎的な財務状況、非公開市場での評価額の推移、そして規制環境の変化といったファンダメンタルズを注視することが賢明なアプローチです。SpaceXのIPOへの道のりは、まだ多くの不確定要素に満ちていることを忘れてはなりません。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
