هل ستطرح شركة سبيس إكس أسهمها للاكتتاب العام في عام 2026؟ التقييم، التاريخ، وكيفية الاستثمار

انتشرت شائعات طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام لسنوات، لكن التطورات الأخيرة حوّلت النبرة من "يوماً ما" إلى "نحن نقترب فعلاً". وتفيد مصادر إعلامية متعددة الآن بأن سبيس إكس تستعد لطرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2026، مستهدفةً قيمة سوقية تتجاوز تريليون دولار أمريكي، وجمع ما يزيد عن 25-30 مليار دولار أمريكي، ما سيجعلها واحدة من أكبر الاكتتابات العامة في تاريخ السوق.

والأهم من ذلك، أن إيلون ماسك نفسه قد رد بكلمة "دقيق" على مقال في موقع Ars Technica يجادل بأن شركة SpaceX ستطرح أسهمها للاكتتاب العام قريباً، مما يؤكد فعلياً أن عملية الإدراج قيد الإعداد بنشاط، حتى لو لم تقدم الشركة أي شيء إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

بالنسبة للمستثمرين، يثير هذا الأمر ثلاثة أسئلة كبيرة: ما مدى واقعية طرح أسهم SpaceX للاكتتاب العام في عام 2026، وما هو نطاق التقييم المعقول، وكيف يمكنك الحصول على فرصة استثمارية دون القيام بشيء أحمق في البداية؟

أين وصلت قصة طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام اليوم؟

لم يصدر حتى الآن أي بيان تسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولا يوجد جدول زمني رسمي لطرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام. لكن ما لدينا هو صورة متسقة إلى حد كبير من التقارير الإعلامية الرئيسية.

• تعمل شركة سبيس إكس مع البنوك على طرح عام أولي محتمل في منتصف إلى أواخر عام 2026.

• تم تقديم الصفقة على أنها عملية جمع أموال بقيمة 25-30 مليار دولار أو أكثر، مع حديث عن التقييم يتراوح بين "أكثر من تريليون دولار" إلى طموح ماسك المعلن عنه بقيمة 1.5 تريليون دولار.

• قد يكون الاكتتاب العام الأولي ثاني أكبر اكتتاب في التاريخ بعد اكتتاب شركة أرامكو السعودية الذي بلغ حوالي 1.7 تريليون دولار في عام 2019.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تعليق ماسك نفسه بأن تقرير SpaceX يخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام "قريبًا" هو "دقيق" هو أقرب شيء إلى التأكيد الذي يمكنك الحصول عليه منه في هذه المرحلة.

باختصار، لا تزال الخطط قابلة للتغيير تبعاً لتقلبات السوق، أو القوانين، أو حتى نزوات ماسك. لكن فكرة بقاء سبيس إكس شركة خاصة لخمس سنوات أخرى تبدو الآن أقل مصداقية بكثير مما كانت عليه قبل شهر واحد فقط.

ما الذي ستموله أموال الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس؟

في جميع التقارير، كان الاستخدام المتوقع للعائدات متسقًا إلى حد كبير:

1. توسيع نطاق ستارلينك : زيادة كثافة كوكبة الأقمار الصناعية مع التوسع في الخدمات البحرية والجوية وخدمات الهاتف المحمول المباشرة.

2. البنية التحتية المدارية والبيانات : مراكز البيانات الفضائية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والرقائق المتصلة بالأقمار الصناعية، وزيادة القدرة الاستيعابية للعملاء الحكوميين والدفاعيين.

3. طموحات المركبة الفضائية والفضاء السحيق : قدرة رفع أثقل للمريخ، ومهام القمر، ونقل البضائع الضخمة إلى المدار.

هذا ليس طرحاً عاماً أولياً بسيطاً لشركة برمجيات ذات أصول قليلة. إنها قصة صناعية وبنية تحتية كثيفة رأس المال مع مسار نمو طويل الأمد ومتطلبات كبيرة للأجهزة.

كيف وصلت شركة سبيس إكس إلى هنا: منحنى التقييم الخاص

على مدى الـ 18-24 شهرًا الماضية، انتقلت القيمة السوقية الخاصة لشركة SpaceX من "شركة عملاقة ذات قيمة سوقية هائلة" إلى "شركة عملاقة ذات قيمة سوقية خفية":

• فبراير 2024 : صفقة داخلية بقيمة حوالي 127 مليار دولار.

• يونيو 2024 : عرض الشراء يقدر قيمة شركة SpaceX بحوالي 200-210 مليار دولار، حيث يتم بيع أسهم المطلعين بحوالي 108-112 دولارًا للسهم الواحد.

• نوفمبر 2024 : تشير المحادثات الثانوية الجديدة إلى ما يقرب من 255 مليار دولار.

• مايو 2025 : عرض الاستحواذ على شركة سبيس إكس بسعر 185 دولارًا للسهم الواحد يشير إلى تقييم يقارب 350 مليار دولار.

• ديسمبر 2025 : بيع ثانوي بسعر 420 دولارًا للسهم، مما يعني تقييمات تقارب أو تزيد عن 800 مليار دولار.

يمثل ذلك تراكمًا هائلاً للقيمة بالنسبة لشركة خاصة. وهو بمثابة نقطة انطلاق أساسية لأي تقييم موثوق به للاكتتاب العام الأولي.

كيف وصلت شركة سبيس إكس إلى قيمة خاصة تبلغ 800 مليار دولار، وتحدثت عن طرح عام أولي بقيمة تتراوح بين 1 و1.5 تريليون دولار؟

توضح لك آخر الصفقات الخاصة لشركة سبيس إكس مدى سرعة تغير قيمتها السوقية:

• 2023–منتصف عام 2024 : تشير التقارير إلى أن المبيعات الثانوية قدّرت قيمة شركة SpaceX بحوالي 150-210 مليار دولار.

• صيف 2025 : تقييم عرض الاستحواذ بقيمة 400 مليار دولار.

• ديسمبر 2025 : عملية بيع جديدة لأسهم المطلعين تستهدف الوصول إلى 800 مليار دولار، مما يؤدي فعلياً إلى مضاعفة القيمة الخاصة مرة أخرى.

يمثل مستوى 800 مليار دولار نقطة انطلاق لتقييم الاكتتاب العام الأولي الذي يتراوح بين 1 و1.5 تريليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تقدم التقارير الأخيرة نظرة جيدة على أعلى مستوى:

• من المتوقع أن تحقق شركة سبيس إكس إيرادات تبلغ حوالي 15 مليار دولار في عام 2025، لترتفع إلى 22-24 مليار دولار في عام 2026.

• يأتي جزء كبير من ذلك من شركة ستارلينك، ذراع الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، بينما تشكل أعمال الإطلاق والعمل الحكومي الجزء المتبقي.

• وبحسب ما ورد، فإن الشركة تتمتع بتدفق نقدي إيجابي منذ سنوات، حيث تقوم بإعادة شراء الأسهم من المطلعين مرتين في السنة لتوفير السيولة.

إذن أنت تتحدث عن شركة تحقق إيرادات تتراوح بين عشرات المليارات إلى عشرات المليارات، وليس مئات المليارات.

سيناريو التقييم المحتمل

ضع بعض المضاعفات البسيطة على نطاق الإيرادات لعام 2026:

حتى عند قيمة 800 مليار دولار، فإنك تدفع ما يعادل 30 ضعف المبيعات المستقبلية. أما عند قيمة تتراوح بين 1 و1.5 تريليون دولار، فإنك تدفع ما بين 40 و65 ضعف الإيرادات، وهذا مبرر فقط إذا كنت تعتقد ما يلي:

1. تهيمن شركة ستارلينك على خدمات النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية العالمية وخدمات الاتصال بين الشركات.

2. بإمكان شركة سبيس إكس بناء مشروع تجاري ناجح في مجال مراكز البيانات والحوسبة الفضائية، و

3. تفتح مركبة ستار شيب آفاقاً جديدة تماماً للإيرادات (الفضاء السحيق، من نقطة إلى نقطة، الدفاع).

هذا لا يجعل تلك التقييمات مستحيلة، لكنها مبالغ فيها وفقًا لأي معيار تقليدي.

هل يمكن أن يحدث طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام في عام 2026؟

ربما. يشير الإجماع الحالي من وسائل الإعلام الرئيسية إلى استهداف منتصف عام 2026 لطرح عام أولي، مع بعض التقارير التي تمدد الفترة الزمنية إلى "منتصف إلى أواخر عام 2026".

أشارت التقارير إلى إمكانية إدراج بعض الأماكن في بورصة نيويورك، لكن لم يتم اتخاذ قرار نهائي بين بورصة نيويورك وناسداك.

تم تحديد حجم الطرح بأكثر من 25-30 مليار دولار من الأسهم الأولية و/أو الثانوية، مما قد يتجاوز الرقم القياسي لشركة أرامكو السعودية لعام 2019 من حيث القيمة الدولارية.

لكن ماسك كان دائماً حذراً بشأن الأسواق العامة لأعماله في مجال الفضاء:

• على مدى العقد الماضي، قال مراراً وتكراراً إن شركة سبيس إكس ستبقى خاصة لأطول فترة ممكنة، لتجنب الضغط الفصلي الذي قد يعيق المشاريع طويلة الأجل.

• وفيما يتعلق بشركة ستارلينك تحديداً، أخبر الموظفين أن الاكتتاب العام الأولي لن يحدث إلا عندما يكون نمو الإيرادات "سلسًا ويمكن التنبؤ به"، ثم قام لاحقًا بتأجيل ذلك إلى "عام 2025 أو ما بعده"، حيث قال المدير المالي في عام 2024 إن الاكتتاب العام الأولي سيكون في "السنوات القادمة".

لذا فإن نافذة عام 2026 ليست وعدًا ملزمًا. إنها اللحظة الأولى التي يبدو فيها ماسك مرتاحًا حتى للنظر في أسواق المال العامة، ويعود ذلك بشكل كبير إلى:

1. وصلت خدمة ستارلينك إلى نطاق واسع.

2. أصبحت شركة سبيس إكس الآن تحقق تدفقات نقدية إيجابية.

ما الذي قد يؤخر أو يعرقل طرح شركة سبيس إكس للاكتتاب العام؟

في الواقع، هناك أربعة أمور كبيرة قد تؤدي إلى تأجيل الاكتتاب العام الأولي:

1. ظروف السوق

2. احتكاك تنظيمي أو سياسي

3. مخاطر التنفيذ

4. تفضيل ماسك الشخصي

لذا تعامل مع عام 2026 كهدف عمل موثوق به، وليس كتاريخ ثابت في التقويم.

كيف تستثمر في طرح عام أولي محتمل لشركة سبيس إكس؟

1) أسواق ما قبل الاكتتاب العام الثانوي (للمستثمرين المعتمدين فقط)

تقوم منصات متخصصة ووسطاء بإدارة عروض الشراء الثانوية في أسماء خاصة مثل SpaceX، مما يسهل عمليات التداول بين المساهمين الحاليين والمستثمرين الجدد.

أهم النقاط إذا كنت مؤهلاً:

• عادة ما يقتصر الوصول على المستثمرين المعتمدين أو المحترفين.

• السيولة ضئيلة، والتسعير غير شفاف؛ وغالبًا ما تقوم بالمزايدة في دفتر أوامر صغير يتم تداوله عبر وسيط.

• أنت تشتري بتقييمات متأخرة؛ إذا انخفض سعر الاكتتاب العام الأولي عن ذلك، فستكون في وضع غير مواتٍ على الفور.

مع اقتراب التقييمات الخاصة الحالية من 800 مليار دولار، فإن هذا ليس المكان الذي يجد فيه الباحثون عن القيمة عادةً صفقات رابحة.

2) الأسهم العامة التي تمتلك بالفعل أسهم شركة سبيس إكس

هذا هو المكان الذي يستثمر فيه معظم المستثمرين غير المعتمدين بشكل واقعي.

أ) XOVR: ERShares Private-Public Crossover ETF (NASDAQ: XOVR)

XOVR هو صندوق استثمار متداول متعدد الاستخدامات يتضمن بشكل صريح حيازات خاصة مثل SpaceX و xAI و OpenAI.

اعتبارًا من أواخر عام 2024 / أوائل عام 2025، تم الكشف عن شركة SpaceX باعتبارها أكبر استثمار لشركة XOVR، مع تأكيد العلاقات العامة وملاحظات البحث على هذا الاستثمار.

• يُعد XOVR الصندوق المتداول الوحيد المدرج في الولايات المتحدة والذي يُبلغ عن تعرضه المباشر لشركة SpaceX.

• يتم تداول أسهم XOVR بحوالي 20.3 دولارًا للسهم الواحد، مع مكاسب سنوية تبلغ حوالي 6-7٪ وعائد سنوي يزيد عن 10٪.

ستحصل على مجموعة من التقنيات الخاصة والعامة، وليس نظرة شاملة على شركة سبيس إكس، لكنها واحدة من أنظف المسارات المدرجة.

ب) ديستني تك 100 (بورصة نيويورك: DXYZ)

يضم صندوق Destiny Tech100، وهو صندوق استثماري مغلق يركز على استثمارات رأس المال المخاطر في المراحل المتأخرة، شركات SpaceX وOpenAI وغيرها من الاستثمارات البارزة.

يتداول مؤشر DXYZ عند حوالي 31.85 دولارًا، ويتراوح سعره خلال 52 أسبوعًا بين 19.71 و77.00 دولارًا. بعبارة أخرى، إنه شديد التقلب.

يمنحك مؤشر DXYZ انعكاسًا لمشاعر المستثمرين تجاه الشركات الخاصة الكبرى: فقد يرتفع بشكل كبير عند ظهور أخبار عن شركات مثل SpaceX أو OpenAI، وقد ينخفض بشكل حاد عند انحسار الحماس. إنه أداة تداول، وليس بديلًا عن السندات.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

1. هل تم تأكيد طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام في عام 2026 بالفعل؟

لا، لم تقدم شركة SpaceX بيان تسجيل S-1 ولم تصدر إعلانًا رسميًا.

2. متى يمكن أن يتم طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام؟

تشير التقارير الحالية إلى منتصف إلى أواخر عام 2026، مع إضافة بعض المصادر أنه قد يتأخر إلى عام 2027 اعتمادًا على ظروف السوق والمعالم الداخلية.

3. ما هو حجم الاكتتاب العام الأولي المتوقع لشركة سبيس إكس؟

تستهدف شركة SpaceX تقييمًا يتراوح بين 1 و1.5 تريليون دولار وجمع ما يزيد عن 25 إلى 30 مليار دولار، مما سيجعلها واحدة من أكبر الاكتتابات العامة الأولية في التاريخ.

4. هل يمكنني شراء أسهم شركة سبيس إكس الآن؟

ليس ضمن حساب وساطة عادي. شركة سبيس إكس شركة خاصة. عادةً ما يقتصر الوصول إلى جولات الاكتتاب الأولية أو الداخلية على الموظفين وكبار المستثمرين.

خاتمة

في الختام، انتقلت قصة طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام أخيرًا من مجرد التمني إلى الاستعداد الملموس، على الأقل إذا كانت أحدث التقارير الصادرة عن تفويض البنك صحيحة.

إن إدراج الشركة في عام 2026 بقيمة تتراوح بين 1 و1.5 تريليون دولار سيكون حدثاً تاريخياً واختباراً لمدى استعداد الأسواق العامة لدفع ثمن رؤية ماسك طويلة الأجل.

لكن في الوقت الراهن، يبقى الأمر مجرد قصة. إذا كنت تقرأ هذا بصفتك مستثمراً، فإن النهج الأمثل هو تتبع العوامل الأساسية، والتقييمات الخاصة، والإطار التنظيمي، بدلاً من التداول بناءً على كل خبر.

تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.