Publicado em: 2025-12-11
Há anos circulam rumores sobre um IPO da SpaceX, mas os recentes acontecimentos mudaram o tom de "algum dia" para "estamos realmente perto". Diversos veículos de imprensa agora noticiam que a SpaceX está se preparando para uma listagem em 2026, visando uma avaliação superior a US$ 1 trilhão e a captação de mais de US$ 25 a 30 bilhões, o que a tornaria um dos maiores IPOs da história do mercado.
Fundamentalmente, o próprio Elon Musk acaba de responder "preciso" a um artigo da Ars Technica que argumentava que a SpaceX abrirá seu capital em breve, confirmando efetivamente que uma listagem está sendo ativamente preparada, mesmo que a empresa ainda não tenha apresentado nada à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA).
Para os investidores, isso levanta três grandes questões: quão real é um IPO da SpaceX em 2026, qual é uma faixa de avaliação razoável e como obter exposição sem fazer algo imprudente no início?
Ainda não há declaração de registro na SEC nem cronograma oficial para o IPO da SpaceX. O que temos, no entanto, é um panorama bastante consistente proveniente da mídia tradicional:
A SpaceX está trabalhando com bancos em um IPO que poderá ser lançado entre meados e o final de 2026.
O acordo é apresentado como uma captação de recursos de US$ 25 a 30 bilhões ou mais, com estimativas de avaliação variando de "mais de US$ 1 trilhão" até a ambição declarada de Musk de US$ 1,5 trilhão.
A oferta pública inicial (IPO) poderá ser a segunda maior da história, depois da estreia na bolsa da Saudi Aramco, em 2019, que arrecadou cerca de US$ 1,7 trilhão.
Além disso, o próprio comentário de Musk de que o relatório sobre os planos da SpaceX para um IPO "em breve" é "preciso" é a confirmação mais próxima que se pode obter dele neste momento.
Resumindo, os planos ainda podem mudar devido aos mercados, regulamentações ou aos caprichos de Musk. Mas a ideia de que a SpaceX permanecerá privada por mais cinco anos agora parece muito menos crível do que era há apenas um mês.
Em todos os relatórios, a utilização prevista dos recursos é bastante consistente:
Expansão da Starlink: Densificação da constelação de satélites e expansão para serviços marítimos, de aviação e de comunicação direta com dispositivos móveis.
Infraestrutura orbital e dados: Centros de dados espaciais, infraestrutura de IA e chips conectados por satélite e mais capacidade para clientes governamentais e de defesa.
Naves espaciais e ambições no espaço profundo: Maior capacidade de carga para missões a Marte, à Lua e transporte de cargas volumosas para a órbita.
Este não é um IPO de software simples e com poucos ativos. É uma história de investimento intensivo em capital e infraestrutura, com um longo caminho de crescimento e demanda substancial por hardware.
| Ano/Evento | Avaliação aproximada | Receita / Previsão | Notas |
|---|---|---|---|
| Vendas secundárias em meados de 2024 | US$ 150–210 bilhões | ~Bilhões de um dígito (estimativa) | Em plena fase de crescimento privado. |
| Oferta pública de aquisição de 2025 (verão) | ~US$ 400 bilhões | Crescimento acelerado da Starlink | Ainda não foi anunciado nenhum plano formal de IPO. |
| Processo de venda de ações por insiders em 2025 (dezembro) | ~US$ 800 bilhões | Receita estimada para 2025: Aproximadamente US$ 15 bilhões | Isso faz da SpaceX uma das empresas privadas mais valiosas do mundo. |
| Rumores sobre a avaliação do IPO (meta para 2026) | US$ 1–1,5T | Receita estimada para 2026: US$ 22–24 bilhões | Seria uma das maiores listagens da história. |
Nos últimos 18 a 24 meses, a avaliação privada da SpaceX passou de "mega-unicórnio" para "mega-capitalização paralela":
Fevereiro de 2024: Acordo interno em torno de US$ 127 bilhões.
Junho de 2024: A oferta pública de aquisição avalia a SpaceX em cerca de US$ 200 a 210 bilhões, com as ações negociadas por executivos a cerca de US$ 108 a 112 por ação.
Novembro de 2024: Novas negociações secundárias apontam para um valor aproximado de US$ 255 bilhões.
Maio de 2025: A oferta pública de aquisição da SpaceX a US$ 185 por ação implica uma avaliação próxima de US$ 350 bilhões.
Dezembro de 2025: Uma venda secundária a US$ 420 por ação, o que implica avaliações em torno de US$ 800 bilhões ou acima disso.
Trata-se de uma valorização exponencial impressionante para uma empresa privada. Serve como ponto de partida essencial para qualquer avaliação de IPO confiável.
As últimas transações privadas da SpaceX mostram a rapidez com que sua avaliação evoluiu:
2023–meados de 2024: As vendas secundárias avaliaram a SpaceX em cerca de US$ 150 a 210 bilhões.
Verão de 2025: Avaliação da oferta pública de aquisição em 400 bilhões de dólares.
Dezembro de 2025: Uma nova venda de ações por executivos da empresa, com o objetivo de atingir a marca de US$ 800 bilhões, dobrando efetivamente o valor privado novamente.
Esse patamar de US$ 800 bilhões é o ponto de partida para a avaliação de um IPO entre US$ 1 trilhão e US$ 1,5 trilhão.
Além disso, relatórios recentes oferecem uma visão detalhada dos resultados gerais:
A SpaceX deverá gerar cerca de US$ 15 bilhões em receita em 2025, aumentando para US$ 22 a 24 bilhões em 2026.
Grande parte disso vem da Starlink, o braço de internet via satélite, sendo o restante proveniente dos negócios de lançamento e do trabalho governamental.
Segundo informações, a empresa tem apresentado fluxo de caixa positivo há anos, recomprando ações de acionistas internos duas vezes por ano para gerar liquidez.
Então estamos falando de uma empresa com faturamento entre dezenas de bilhões e dezenas de milhares de bilhões, não centenas.
Aplique alguns múltiplos simples a essa faixa de receita de 2026:
| Cenário | Valor patrimonial implícito | Receita de 2026 (ponto médio de US$ 23 bilhões) | Preço/Vendas Implícito | Comentário |
|---|---|---|---|---|
| Última conversa sobre oferta pública de licitação | US$ 800 bilhões | US$ 23 bilhões | ~ 34,8× | Onde os mercados secundários já estão de olho. |
| Rumores de IPO de baixo nível | US$ 1,0T | US$ 23 bilhões | ~ 43,5× | Já seria uma das empresas de grande capitalização com as avaliações mais altas do planeta. |
| Conversas de alto nível sobre IPOs | $ 1,5T | US$ 23 bilhões | ~ 65,2× | O número que Musk aspira alcançar; território totalmente voltado para "histórias". |
Mesmo com um valor de mercado de US$ 800 bilhões, você está pagando um múltiplo de vendas futuras equivalente a cerca de 35 vezes a receita. Com um valor entre US$ 1 trilhão e US$ 1,5 trilhão, o múltiplo é de 40 a 65 vezes a receita, o que só se justifica se você acreditar que:
A Starlink domina a banda larga via satélite global e a conectividade B2B.
A SpaceX pode construir um negócio significativo de data center e computação baseado no espaço, e
A Starship abre novas linhas de receita (espaço profundo, ponto a ponto, defesa).
Isso não torna essas avaliações impossíveis, mas elas são agressivas segundo qualquer métrica tradicional.
Possivelmente. O consenso atual dos principais veículos de comunicação aponta para meados de 2026 como meta para um IPO, com algumas reportagens estendendo o prazo para "meados ou final de 2026".
Há relatos que sugerem a possibilidade de a listagem das ações em Nova York, mas nenhuma decisão final foi tomada entre a NYSE e a Nasdaq.
A oferta está estimada em US$ 25 a 30 bilhões ou mais em ações primárias e/ou secundárias, podendo superar o recorde da Saudi Aramco de 2019 em termos de valor.
No entanto, Musk sempre foi cauteloso em relação à abertura de capital de seus negócios espaciais:
Ao longo da última década, ele afirmou repetidamente que a SpaceX permaneceria privada o máximo de tempo possível, para evitar que a pressão trimestral interferisse em projetos de longo prazo.
Especificamente sobre a Starlink, ele disse aos funcionários que um IPO só aconteceria quando o crescimento da receita fosse "confortável e previsível", e mais tarde adiou isso para "2025 ou depois", com seu diretor financeiro afirmando em 2024 que um IPO ocorreria "nos próximos anos".
Portanto, a janela de 2026 não é uma promessa vinculativa. É o primeiro momento em que Musk parece confortável até mesmo em considerar a abertura de capital, principalmente porque:
O Starlink atingiu uma escala material.
A SpaceX agora gera fluxo de caixa positivo.
Na realidade, quatro grandes fatores podem atrasar uma oferta pública inicial (IPO):
Condições de mercado
Atrito regulatório ou político
Risco de execução
A preferência pessoal de Musk
Portanto, considere 2026 como uma meta operacional plausível, e não como uma data imutável no calendário.
Plataformas e corretoras especializadas realizam ofertas públicas secundárias de aquisição de empresas privadas, como a SpaceX, facilitando negociações entre acionistas existentes e novos investidores.
Pontos-chave para saber se você é elegível:
O acesso geralmente é limitado a investidores credenciados ou profissionais.
A liquidez é baixa e os preços são opacos; muitas vezes você está dando lances em um livro de ordens pequeno e intermediado por corretoras.
Você está comprando em estágios avançados de avaliação; se o IPO for precificado abaixo desse valor, você estará imediatamente no prejuízo.
Com as atuais avaliações privadas já se aproximando de US$ 800 bilhões, este não é o lugar onde os caçadores de valor normalmente encontram boas oportunidades.
É aqui que a maioria dos investidores não credenciados realmente atuam.
XOVR é um ETF de investimento que inclui explicitamente participações privadas, como SpaceX, xAI e OpenAI.
No final de 2024/início de 2025, a SpaceX foi divulgada como a principal participação da XOVR, com comunicados de imprensa e notas de pesquisa confirmando essa exposição.
XOVR é o único ETF listado nos EUA que reporta exposição direta à SpaceX.
As ações da XOVR estão sendo negociadas em torno de US$ 20,3 por ação, com um ganho de aproximadamente 6 a 7% em 1 ano e um retorno acumulado no ano superior a 10%.
Você está adquirindo um conjunto de tecnologias privadas e públicas, não uma visão puramente da SpaceX, mas é uma das rotas listadas mais transparentes.
O Destiny Tech100, um fundo fechado focado em investimentos de capital de risco em estágio avançado, inclui empresas como SpaceX, OpenAI e outras participações de destaque.
O índice DXYZ está sendo negociado em torno de US$ 31,85, com uma variação de 52 semanas entre US$ 19,71 e US$ 77,00. Em outras palavras, é muito volátil.
O DXYZ oferece uma análise alavancada do sentimento em relação a grandes empresas privadas: pode disparar quando notícias sobre a SpaceX ou a OpenAI são divulgadas e despencar quando o entusiasmo diminui. É um instrumento de negociação, não um indicador de títulos.
Não. A SpaceX não apresentou um formulário de registro S-1 nem emitiu um anúncio formal.
Os relatórios atuais apontam para meados ou final de 2026, com algumas fontes acrescentando que poderia ser adiado para 2027, dependendo das condições de mercado e de metas internas.
A SpaceX almeja uma avaliação de mercado entre US$ 1 e 1,5 trilhão e uma captação de recursos superior a US$ 25 a 30 bilhões, o que a tornaria uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) da história.
Não em uma conta de corretora comum. A SpaceX é privada. Normalmente, apenas funcionários e grandes investidores têm acesso às rodadas primárias ou internas de oferta pública de aquisição.
Em conclusão, a história do IPO da SpaceX finalmente deixou de ser apenas um desejo e se tornou uma preparação concreta, pelo menos se os últimos relatórios sobre mandatos bancários estiverem corretos.
Uma oferta pública inicial (IPO) em 2026, com um valor entre US$ 1 e 1,5 trilhão, seria um evento histórico e um teste de quanto os mercados públicos estão dispostos a pagar pela visão de longo prazo de Musk.
Por ora, porém, continua sendo apenas isso: uma história. Se você está lendo isso como investidor, a abordagem sensata é acompanhar os fundamentos, as avaliações privadas e o contexto regulatório, em vez de negociar com base em cada manchete.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
