ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスとS&P 500の主な違い

米国株式市場を分析する際には、S&P 500とダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスという2つの主要指数がしばしば話題になります。どちらも米国株式市場のベンチマークとして機能しますが、追跡対象セグメントは大きく異なります。

S&P 500 は大型株企業に焦点を当てていますが、ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスには S&P 500 以外の中型株および小型株企業も含まれます。

この記事では、各インデックスが何を表しているか、どのように構築されているか、過去のパフォーマンス、ポートフォリオ管理でどのように活用できるかについて説明します。

ダウ・ジョーンズ完了指数とは何ですか?

ダウ・ジョーンズ米国コンプリーション・トータル・ストック・マーケット・インデックス（通称ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックス）は、S&P 500 を補完するように設計されています。ダウ・ジョーンズ米国コンプリーション・トータル・ストック・マーケット・インデックスに含まれる米国株のうち、S&P 500 に含まれないすべての米国株が含まれます。

コンプリーション・インデックスには、中型株、小型株、そして一部のマイクロキャップ企業が含まれています。S&P 500指数に含まれない米国株式へのアクセスを投資家に提供し、市場のギャップを埋めることで、より包括的な市場展望を提供します。

この指数は、S&P 500の500銘柄と比較して、約4,000銘柄で構成されています。S&P 500の構成銘柄にはまだ含まれていないものの、高い成長ポテンシャルを持つ企業も含まれるため、米国経済へのエクスポージャーが広がります。

ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスは、その報道にもかかわらず金融メディアではあまり取り上げられることはありませんが、市場全体の露出において重要な役割を果たしています。

S&P 500 とは何ですか?

スタンダード＆プアーズ500指数（通称S&P500）は、最も広く追跡されている株式市場指数の一つです。米国の上場企業上位500社で構成され、米国の大型株全体のパフォーマンスを示すベンチマークとなっています。

これらの企業は、テクノロジー、ヘルスケア、金融、消費財など、様々なセクターにまたがっています。S&P 500で最もよく知られている企業には、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、JPモルガン・チェースなどが挙げられます。

S&P 500は時価総額加重平均指数です。つまり、時価総額（株価×発行済み株式数）が大きい企業は、指数のパフォーマンスに大きな影響を与えます。例えば、アップルの株価変動は、クロロックスのような小規模企業の株価変動よりも指数に大きな影響を与えます。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが運用するこの指数の組み入れ基準は、時価総額だけにとどまりません。企業は流動性、公募株式数、セクター構成、財務健全性といった基準も満たす必要があります。

インデックスはどのように構築されるのでしょうか?

S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは両方の指数を管理していますが、その構築には異なる手法と組み入れ基準を採用しています。

ダウ・ジョーンズ完成指数建設：

• 銘柄数：約4,000

• 時価総額の範囲: S&P 500構成銘柄を除外し、中型株、小型株、超小型株をカバー

選考基準：

• ダウ・ジョーンズ米国総合株価指数に含まれるすべての米国株を含み、S&P 500には含まれません。

• S&P 500のような質的な収益フィルターはない

• 投資可能な米国市場の残りをカバー

本質的には、ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスと S&P 500 を足したものが米国株式市場全体に相当するため、コンプリーション・インデックスは完全な市場エクスポージャーを目指す投資家にとって効果的なツールとなります。

S&P 500 構築:

• 株式数: 500

• 時価総額の範囲: 大型企業 (通常、時価総額が 140 億ドルを超える企業)

選考基準：

• 米国企業である必要があります

• 時価総額が特定の閾値を超える（定期的に更新）

• 少なくとも10％の公募株式

• 直近の四半期と過去4四半期の合計で黒字の利益

• セクターの代表性とその他の定性的な要因

これらの指数を追跡する人気のETFと投資信託

S&P 500ファンド：

• SPDR S&P 500 ETFトラスト（SPY）

• バンガードS&P 500 ETF（VOO）

• iシェアーズ コア S&P 500 ETF (IVV)

完了インデックスファンド：

• Vanguard Extended Market ETF (VXF): ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスを追跡します。

• フィデリティ エクステンデッド マーケット インデックス ファンド (FSMAX): S&P 500 の保有を補完するように設計されています。

• Schwab US Mid-Cap ETF (SCHM) と Schwab US Small-Cap ETF (SCHA): 完全な Completion Index トラッカーではありませんが、同様のエクスポージャーを提供します。

投資家は、エクスポージャーが重複しない総合的な市場ポートフォリオを作成するために、VOO と VXF を組み合わせることがよくあります。

ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックス対S&P 500

1. 時価総額エクスポージャー

• S&P 500 は大型株に焦点を当てています。

• ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスは、中型株、小型株、超小型株に焦点を当てています。

これにより、S&P 500 はより安定し成熟したものとなり、一方で Completion Index には成長志向で、潜在的に不安定な企業がより多く含まれるようになります。

2. 構成員の数

• S&P 500: 500銘柄

• ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックス：約4,000銘柄

完了インデックスは、企業規模と業種の範囲がより広く多様です。

3. ボラティリティ

• 大型株は、財務の安定性と市場の優位性により、変動性が低い傾向があります。

• 完了指数に含まれる小型株は変動が大きいですが、成長の可能性は高い可能性があります。

これは、Completion Index のリスク報酬比率が S&P 500 よりも高いことを意味します。

4. ポートフォリオパフォーマンスへの影響

• S&P 500 は主要な投資信託や ETF に大きな影響を与えます。

• コンプリーション インデックスは、特に Vanguard の VTSAX や VTI などのトータル ストック マーケット ファンドにおいて、S&P 500 エクスポージャーを補完するためによく使用されます。

5. 流動性とアナリストのカバレッジ

• S&P 500 企業は、一般的に取引量が多く、アナリストによる調査範囲が広いというメリットがあります。

• コンプリーション・インデックス銘柄は、流動性の低下と機関投資家の注目度の低さに悩まされる可能性があります。

過去のパフォーマンス比較

時間の経過とともに、両方の指数はプラスのリターンを生み出してきましたが、そのパフォーマンスは市場の状況によって異なります。

• 強気相場では、小規模企業の成長率が高いため、完了指数が優れたパフォーマンスを示すことがよくあります。

• S&P 500 は、大型で安定した構成銘柄で構成されているため、弱気相場でもパフォーマンスが良好です。

経済成長が好調で投資家の信頼感が高い時期には、小型株が市場を上回るパフォーマンスを示すことが多く、コンプリーション指数が際立つ要因となります。一方、不確実性が高まる時期や景気後退期には、投資家は優良株を好むため、S&P 500指数はより安全な投資選択肢となります。

このパフォーマンスの相違は、両方のインデックスを多様化したポートフォリオで組み合わせることの利点を浮き彫りにしています。

あなたにとってどちらが良いでしょうか?

S&P 500 と Dow Jones Completion Index のどちらに投資するかは、投資目標、リスク許容度、投資期間によって決まります。

次の場合はS&P 500を選択してください:

• ボラティリティが低く、確立された企業へのエクスポージャーがほしい

• ポートフォリオの中核となる保有銘柄を探している

• 価格変動が少なく安定した成長を好む

以下の場合は、 Dow Jones Completion Indexを選択します。

• 大型株以外の分散投資を希望する

• より高い成長の可能性に興味がある

• S&P 500と合わせてトータルマーケットポートフォリオを構築している

ほとんどの投資家にとって、両者を組み合わせることが、米国株式の全範囲を捕捉する最も効果的な方法です。

結論

結論として、S&P 500とダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスは、バランスの取れた投資戦略において、それぞれ異なる役割を果たしつつも、相互に補完し合う役割を果たします。S&P 500は、米国経済を牽引する大型優良企業への投資機会を投資家に提供し、ダウ・ジョーンズ・コンプリーション・インデックスは、より高い成長ポテンシャルを持つ中小型企業への投資機会を提供します。

両方の指数の長所を活用することで、幅広い分散化を実現し、ポートフォリオの集中リスクを軽減し、長期的なリターンを高めることができます。

免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。