RAMZ ETF Melonjak Saat Saham Memori Turun 9%. Inilah yang Sebenarnya Dilakukannya

RAMZ muncul pada 28 Juli dan langsung menjadi salah satu penggerak pasar terbesar. Harganya naik karena dirancang untuk bergerak berlawanan dengan sekelompok saham chip memori, yang mengalami salah satu hari perdagangan terburuk dalam beberapa minggu. Yang tidak biasa adalah bisnis memori itu sendiri masih menghasilkan permintaan yang kuat, harga yang lebih tinggi dan keuntungan rekor.

Intisari Utama

• RAMZ adalah dana yang bertujuan bergerak dua kali lebih jauh ke arah yang berlawanan dari Roundhill Memory ETF, yang dikenal sebagai DRAM, selama satu hari perdagangan.

• DRAM turun 8.89% pada hari pertama RAMZ, memberikan penurunan persis seperti yang dimaksudkan agar dana baru tersebut mendapat manfaat darinya.

• Micron, Samsung Electronics dan SK Hynix membentuk hampir 75% dari DRAM, sehingga ketiga perusahaan itu menggerakkan sebagian besar pergerakan RAMZ.

• RAMZ bisa naik meskipun industri chip memori sedang baik karena harga saham bergantung pada ekspektasi pasar, bukan hanya pada kinerja perusahaan.

• Dana ini memulai perhitungannya lagi setelah setiap hari perdagangan, sehingga rangkaian penurunan dan rebound yang bergejolak dapat menghasilkan kerugian meskipun DRAM akhirnya berakhir lebih rendah.

Apa Itu RAMZ dan Mengapa Tiba-tiba Melonjak?

RAMZ adalah dana mirip saham yang dibuat oleh merek T-REX. Dana ini memungkinkan pasar membuat taruhan berlawanan arah dengan kecepatan ganda terhadap perusahaan yang memproduksi chip memori komputer.

Dana ini juga bergerak berlawanan dengan dana lain bernama DRAM, yang memiliki saham di perusahaan memori dan penyimpanan.

Hubungan dasarnya mudah diikuti.

• Jika DRAM turun 5% dalam satu hari, RAMZ bertujuan naik sekitar 10%. Jika DRAM naik 5%, RAMZ bertujuan turun sekitar 10%.

• Perhitungan hanya mencakup satu hari perdagangan. Setelah pasar ditutup, RAMZ memulai kembali dari harga barunya.

Itu menjelaskan perhatian mendadak. DRAM turun 8.89% pada 28 Juli dan ditutup pada $47.77. RAMZ naik karena dana yang mendasarinya mengalami sesi yang brutal.

RAMZ ditutup pada $29.60 dibandingkan dengan nilai awal resminya $25, menghasilkan kenaikan 18.4% yang banyak diberitakan. Perdagangan pasar pertamanya sudah di $28.81, jadi seseorang yang membeli saat pembukaan mengalami keuntungan yang jauh lebih kecil pada penutupan.

RAMZ semata-mata naik karena saham chip memori turun.

Micron, Samsung dan SK Hynix Mengendalikan Sebagian Besar Pergerakan

DRAM memegang perusahaan yang bergerak dalam memori komputer dan penyimpanan data. Dana ini memiliki 17 posisi pada akhir Juni, meskipun hampir tiga perempat dana berada pada hanya tiga perusahaan.

Bersama-sama, Micron, Samsung dan SK Hynix membentuk 74.84% dari DRAM.

Ketika ketiga perusahaan ini turun bersama-sama, DRAM dapat menderita kerugian harian besar, dan RAMZ dapat naik tajam, yang menjelaskan mengapa RAMZ bisa bergerak begitu cepat. Perusahaan-perusahaan yang lebih kecil di dalam DRAM, termasuk SanDisk, Kioxia, Western Digital dan Seagate, masing-masing memiliki pengaruh yang lebih kecil.

Samsung dan SK Hynix juga diperdagangkan di Korea Selatan sebelum pasar AS dibuka. Pergerakan besar di Seoul sering kali sudah tercermin pada harga pembukaan RAMZ ketika perdagangan dimulai di New York.

Sebagian besar perdagangan RAMZ bergantung pada apa yang terjadi pada tiga produsen chip memori terbesar di dunia.

Keuntungan Besar di Bisnis Memori Masih Bisa Membantu RAMZ Naik

Bisnis chip memori tidak sedang runtuh ketika RAMZ diluncurkan. Perkiraan industri masih menunjukkan harga memori yang lebih tinggi selama kuartal ketiga. Permintaan untuk chip yang digunakan di server AI juga tetap kuat.

SK Hynix melaporkan pendapatan kuartalan sebesar KRW79.3 trillion dan laba operasi sebesar KRW60.5 trillion. Keduanya merupakan rekor, dan laba operasi lebih dari enam kali lipat dibandingkan setahun sebelumnya.

Namun, saham itu tetap jatuh. Harga saham tidak bereaksi hanya pada apakah laba tumbuh. Mereka bereaksi pada apakah laba lebih baik atau lebih buruk daripada yang sudah diharapkan pasar. Perusahaan bisa melaporkan laba rekor dan tetap mengecewakan jika harga sahamnya telah mengasumsikan pertumbuhan yang lebih cepat, margin keuntungan yang lebih tinggi atau kekurangan chip yang berlangsung lebih lama.

RAMZ tidak mensyaratkan bisnis memori memasuki resesi. Dana ini bisa naik ketika pasar mulai menurunkan ekspektasi terhadap harga chip di masa depan, belanja AI atau laba perusahaan.

RAMZ adalah taruhan bahwa kegairahan seputar booming memori akan mereda lebih cepat daripada perusahaan-perusahaan dapat menghasilkan hasil yang lebih baik.

RAMZ Bisa Rugi Bahkan Ketika DRAM Akhirnya Turun

RAMZ bertujuan memberikan dua kali kebalikan dari pergerakan DRAM untuk satu hari. Ia tidak menjanjikan dua kali kebalikan yang sama selama beberapa hari.

Contoh dua hari menunjukkan alasannya.

• Misalkan DRAM turun 10% pada hari pertama. RAMZ bertujuan naik 20%, mengubah posisi $100 menjadi $120.

• DRAM kemudian naik 11.11% pada hari kedua. Kenaikan itu membawa DRAM hampir kembali ke posisi semula.

• RAMZ bertujuan rugi 22.22% pada hari kedua. Kerugian dihitung dari nilai baru $120, menurunkan posisi menjadi sekitar $93.33.

• DRAM berakhir hampir tidak berubah. RAMZ rugi sekitar 6.7%.

Masalahnya berasal dari urutan pergerakan. Kerugian pada hari kedua diambil dari jumlah yang lebih besar daripada keuntungan pada hari pertama. Penurunan DRAM yang terus-menerus dapat bekerja dengan baik untuk RAMZ karena setiap keuntungan dibangun di atas yang sebelumnya. Penurunan dan pemulihan berulang dapat perlahan mengikis dana tersebut.

RAMZ dapat benar mengenai arah umum saham memori namun tetap menghasilkan kinerja yang buruk. Penurunan juga perlu terjadi tanpa terlalu banyak pemulihan yang tajam sepanjang jalan.

Dana ini membebankan biaya tahunan 1.50%, meskipun pergerakan harga harian yang besar biasanya akan memiliki pengaruh jauh lebih besar dalam periode pendek.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa perbedaan antara RAM dan RAMZ?

RAM bertujuan bergerak dua kali lipat searah DRAM. RAMZ bertujuan bergerak dua kali lipat berlawanan arah. Keduanya mengulang perhitungan setelah setiap hari perdagangan.

Apakah RAMZ secara langsung melakukan short terhadap Micron, Samsung dan SK Hynix?

Tidak dalam keranjang tetap. RAMZ bergerak melawan dana DRAM, yang nilainya sangat dipengaruhi oleh ketiga perusahaan tersebut.

Apakah RAMZ dirancang untuk ditahan jangka panjang?

RAMZ dirancang dengan target satu hari. Menahannya untuk periode lebih lama berarti hasil akan bergantung pada setiap kenaikan dan penurunan harian, bukan hanya pada posisi akhir DRAM.

Bisakah RAMZ kehilangan seluruh nilainya dalam satu hari?

Ya. Jika DRAM naik lebih dari 50% dalam satu sesi, dana yang bertujuan memberikan dua kali gerakan berlawanan bisa kehilangan seluruh nilainya. Gerakan seperti itu akan ekstrem, meskipun perhitungan matematisnya memungkinkan.

RAMZ Sekarang Membutuhkan Pelepasan Saham Memori yang Bersih

DRAM sebelumnya sudah turun sekitar 41% dari puncaknya pada Juni sebelum RAMZ diluncurkan. Itu menyisakan ruang untuk kerugian lebih lanjut, sekaligus meningkatkan kemungkinan rebound tajam setelah kerusakan sebesar itu.

Sinyal paling jelas adalah apakah DRAM jatuh di bawah level terendah 28 Juli sebesar $46.09. Penembusan yang bersih akan memperpanjang penurunan yang mendorong debut RAMZ. Rebound yang dipimpin oleh Micron, Samsung dan SK Hynix akan cepat bekerja melawannya.