Diterbitkan pada: 2026-02-27
Indeks Harga Produsen AS (PPI) dirilis hari ini, 27 Februari 2026, pukul 8:30 pagi Waktu Bagian Timur.
Laporan ini mencakup harga produsen untuk Januari 2026, dan pasar memantau laporan ini karena dua alasan. Pertama, laporan ini memberikan ukuran jangka pendek paling akurat dari harga grosir yang dikenakan perusahaan.
Kedua, beberapa komponen PPI berkontribusi pada indeks harga PCE, yang merupakan indikator inflasi yang paling diandalkan oleh Federal Reserve.
Angka hari ini menjadi lebih penting karena tabel PPI akan dimodifikasi mulai laporan Januari 2026, setelah perubahan daftar indeks dan pembaruan alokasi bobot. Itu tidak mengubah angka utama, tetapi dapat memengaruhi bagaimana beberapa sub-indeks disajikan dalam rilis.
Para ekonom memperkirakan inflasi PPI akan melambat dari Desember, tetapi tidak runtuh. Pandangan konsensus luas adalah:
Headline PPI (permintaan akhir): +0.3% bulan ke bulan
Headline PPI: +2.6% tahun ke tahun
Core PPI (tidak termasuk makanan, energi, dan jasa perdagangan): +0.3% bulan ke bulan
Core PPI: +3.0% tahun ke tahun
PPI Desember menunjukkan kinerja kuat, terutama di sektor jasa.
| Ukuran | Des 2025 aktual | Jan 2026 perkiraan | Mengapa ini penting |
|---|---|---|---|
| Headline PPI (bulan ke bulan) | +0.5% | +0.3% | Menetapkan arah apakah inflasi sedang mendingin atau tetap membandel. |
| Headline PPI (tahun ke tahun) | +3.0% | +2.6% | Arah tersebut penting bagi ekspektasi inflasi jangka panjang. |
| Core PPI (tidak termasuk makanan, energi, dan jasa perdagangan) (bulan ke bulan) | +0.4% | +0.3% | Baris ini diawasi ketat untuk indikasi terhadap PCE. |
| Core PPI (tidak termasuk makanan, energi, dan jasa perdagangan) (tahun ke tahun) | +3.5% | +3.0% | Penurunan yang signifikan akan mendukung argumen untuk pemangkasan suku bunga di kemudian hari. |
Apa yang sebenarnya ditanyakan pasar: Apakah tekanan inflasi tetap terkonsentrasi pada jasa, atau kembali menyebar ke barang?
Berdasarkan perkiraan saat ini, PCE Januari diperkirakan sebagai berikut:
Headline PCE: +0.2% bulan ke bulan, sekitar +2.7% tahun ke tahun
Core PCE: sekitar +2.8% tahun ke tahun
Rilis PCE tersebut dijadwalkan pada 13 Maret 2026, dan keluar sedikit sebelum pertemuan Federal Reserve berikutnya pada 17–18 Maret.
Dua area yang paling penting untuk perkiraan sekarang (nowcasting) PCE Januari:
Layanan kesehatan
Layanan keuangan, termasuk manajemen portofolio dan nasihat investasi
Selain itu, BLS secara eksplisit mencatat bahwa PPI layanan kesehatan digunakan sebagai estimasi dalam statistik ekonomi utama, termasuk komponen layanan kesehatan dalam data PCE BEA, dan BLS mencantumkan kategori penyedia spesifik yang berkontribusi pada PCE.
| Jika Core PPI (tidak termasuk makanan, energi, dan jasa perdagangan) tercatat… | Apa yang biasanya diindikasikan | Rentang risiko core PCE yang wajar (bulan ke bulan) |
|---|---|---|
| 0.1% sampai 0.2% | Inflasi jasa sedang mereda | ~0.15% sampai 0.20% |
| 0.3% (perkiraan) | Inflasi melambat secara perlahan | ~0.20% sampai 0.25% |
| 0.4% atau lebih tinggi | Tekanan pada jasa tetap bertahan | ~0.25% sampai 0.35% |
Ini bukan prakiraan resmi. Ini cara praktis kami untuk menerjemahkan kejutan PPI menjadi "rentang risiko PCE", karena banyak komponen PCE berbasis pasar menggunakan PPI sebagai masukan.
Yang Perlu Diingat:
Jika core PPI panas dan lini layanan yang relevan untuk PCE juga kuat, pasar akan mulai menaikkan peluang tercetaknya core PCE yang lebih tinggi pada bulan Maret.
Fed saat ini menahan rentang target suku dana federal pada 3.50% hingga 3.75%, menurut catatan implementasi terbarunya.
Inflasi masih mengkhawatirkan relatif terhadap target 2% Federal Reserve, dan ukuran inflasi pilihan Fed terus menunjukkan tingkat yang tinggi.
Untuk konteks, Biro Analisis Ekonomi melaporkan bahwa pada Desember 2025, inflasi PCE headline adalah 2.9% YoY, sedangkan core PCE adalah 3.0% YoY.
Itu menjadi latar untuk PPI hari ini. Angka inflasi produsen yang "panas", terutama pada layanan yang relevan untuk PCE, membuat lebih sulit bagi pembuat kebijakan untuk berargumen bahwa inflasi sedang meluncur kembali ke target.
Fed tidak menetapkan kebijakan berdasarkan satu angka PPI saja. Namun, angka hari ini dapat mengubah kepercayaan pasar terhadap tiga pertanyaan berikut:
Apakah inflasi masih bergerak menuju 2%?
Apakah inflasi jasa tetap terlalu kencang?
Apakah laporan PCE berikutnya berisiko kembali meningkat?
| Hasil PPI | Reaksi pasar yang mungkin | Risiko narasi Fed |
|---|---|---|
| Lebih rendah dari perkiraan (headline dan core) | Imbal hasil turun, USD melemah, aset berisiko cenderung menguat | "Kita bisa tetap bersabar dan tetap mencapai 2%." |
| Sesuai perkiraan | Pergerakan terbatas, fokus bergeser ke PCE dan data ketenagakerjaan | "Tetap bertahan, amati rilis berikutnya." |
| Lebih tinggi dari perkiraan (terutama jasa) | Imbal hasil bisa melonjak, USD bisa menguat, saham mungkin goyah | "Pemangkasan mungkin terlambat, karena inflasi belum berakhir." |
Hal ini sejalan dengan bingkai pasar hari ini bahwa PPI yang "panas" dapat menunda jadwal pemangkasan suku bunga, meskipun Fed tidak mungkin mengambil langkah pada pertemuan Maret itu sendiri.
| Tanggal | Acara | Mengapa itu penting |
|---|---|---|
| 13 Maret 2026 | Laporan Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi untuk Januari 2026 (termasuk inflasi PCE) | "Jawaban akhir" pasar tentang seperti apa inflasi Januari dalam pengukur favorit Fed. |
| 17–18 Maret 2026 | Pertemuan kebijakan Fed | Data PCE dan pasar tenaga kerja akan menjadi landasan bagi keputusan dan pesan kebijakan. |
PPI Januari 2026 dijadwalkan dirilis pada 27 Februari 2026, pukul 08.30 pagi Waktu Bagian Timur.
Ekspektasi konsensus adalah PPI headline sekitar 0.3% bulan ke bulan dan sekitar 2.6% tahun ke tahun, dengan core PPI juga sekitar 0.3% bulan ke bulan.
Laporan Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi untuk Januari 2026, yang mencakup indeks harga PCE, dijadwalkan pada 13 Maret, pukul 08.30 pagi Waktu Bagian Timur.
Beberapa komponen PCE menggunakan seri PPI sebagai masukan, khususnya pada layanan kesehatan dan beberapa layanan keuangan. Itulah mengapa rincian PPI dapat mengubah ekspektasi terhadap angka inflasi PCE berikutnya.
Kesimpulannya, PPI AS hari ini bukan sekadar tajuk inflasi. Ini adalah sinyal bagi PCE.
Jika inflasi jasa tetap rendah dan sektor-sektor terkait PCE, seperti layanan kesehatan dan manajemen portofolio, stabil, pasar mungkin melihat inflasi sebagai menurun secara bertahap.
Jika garis-garis tersebut panas, maka laporan PCE 13 Maret lebih mungkin menunjukkan angka yang kuat, dan itu membuat Fed berhati-hati dengan suku bunga yang tetap pada rentang 3.50% hingga 3.75%.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
