Publicado el: 2026-02-27
El Índice de Precios al Productor de EE. UU. (PPI) se publica hoy, 27 de febrero de 2026, a las 8:30 a. m., hora del Este.
Este informe cubre los precios al productor de enero de 2026, y los mercados lo observan por dos motivos. Primero, proporciona la medida más precisa a corto plazo de los precios mayoristas que cobran las empresas.
Segundo, varios componentes del PPI contribuyen al índice de precios PCE, que es el indicador de inflación en el que la Reserva Federal confía más.
El dato de hoy importa aún más porque las tablas del PPI serán modificadas a partir del informe de enero de 2026, tras cambios en la lista de índices y una actualización de la asignación de ponderaciones. Eso no cambia el titular, pero puede afectar la presentación de algunas subíndices en la publicación.
Los economistas esperan que la inflación del PPI se enfríe respecto a diciembre, pero no que colapse. La visión de consenso general es:
PPI general (demanda final): +0.3% mes a mes
PPI general: +2.6% año a año
PPI subyacente (excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales): +0.3% mes a mes
PPI subyacente: +3.0% año a año
El PPI de diciembre mostró un desempeño sólido, particularmente en el sector servicios.
| Medida | dic 2025 real | ene 2026 previsión | Por qué importa |
|---|---|---|---|
| PPI general (mes a mes) | +0.5% | +0.3% | Marca la pauta para que la inflación se enfríe frente a que siga persistente. |
| PPI general (año a año) | +3.0% | +2.6% | La dirección importa para las expectativas de inflación a largo plazo. |
| PPI subyacente ex alimentos/energía/servicios comerciales (mes a mes) | +0.4% | +0.3% | Esta partida se vigila de cerca por su impacto potencial en el PCE. |
| PPI subyacente ex alimentos/energía/servicios comerciales (año a año) | +3.5% | +3.0% | Una caída significativa reforzaría el argumento a favor de recortes posteriores. |
Lo que realmente pregunta el mercado: ¿Permanece la presión inflacionaria concentrada en los servicios, o se está extendiendo nuevamente a los bienes?
Según las previsiones actuales, se espera que el PCE de enero sea:
PCE general: +0.2% mes a mes, alrededor de +2.7% año a año
PCE subyacente: alrededor de +2.8% año a año
Ese dato del PCE se publicará el 13 de marzo de 2026, y llega justo antes de la próxima reunión de la Reserva Federal el 17 y 18 de marzo.
Dos áreas importan más para el nowcasting del PCE de enero:
Servicios de atención sanitaria
Servicios financieros, incluida la gestión de carteras y el asesoramiento de inversiones
Además, la BLS señala explícitamente que los PPI de la atención sanitaria se utilizan como estimaciones en estadísticas económicas clave, incluidas las componentes de servicios de salud en los datos del PCE de la BEA, y enumera las categorías específicas de proveedores que alimentan el PCE.
| Si el PPI subyacente ex alimentos/energía/servicios comerciales registra… | Lo que suele indicar | Rango razonable de riesgo del PCE subyacente (mes a mes) |
|---|---|---|
| 0.1% a 0.2% | La inflación de servicios se está moderando | ~0.15% a 0.20% |
| 0.3% (previsión) | La inflación se enfría lentamente | ~0.20% a 0.25% |
| 0.4% o superior | La presión en servicios se mantiene | ~0.25% a 0.35% |
Esto no es una previsión oficial. Es nuestra forma práctica de traducir la sorpresa del PPI a un "rango de riesgo del PCE", porque muchos componentes del PCE basados en el mercado usan el PPI como insumo.
Conclusión principal:
Si el PPI subyacente está elevado y las líneas de servicios relevantes para el PCE también son firmes, el mercado empezará a aumentar las probabilidades de una lectura más alta del PCE subyacente en marzo.
La Reserva Federal mantiene actualmente el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50% a 3.75%, según su última nota de implementación.
La inflación sigue peligrosamente alta en relación con el objetivo del 2% de la Reserva Federal, y la medida de inflación preferida por la Reserva Federal continúa mostrando niveles elevados.
Para ponerlo en contexto, la Oficina de Análisis Económico informó que en diciembre de 2025 la inflación PCE general fue del 2.9% interanual, mientras que la PCE subyacente fue del 3.0% interanual.
Ese es el telón de fondo del PPI de hoy. Una lectura "alta" de la inflación de productores, especialmente en servicios relevantes para el PCE, dificulta que los responsables de la política sostengan que la inflación está regresando sin problemas al objetivo.
La Reserva Federal no fija la política basándose en una sola lectura del PPI. Aun así, la cifra de hoy puede cambiar la confianza del mercado respecto a tres preguntas:
¿Sigue la inflación tendiendo hacia el 2%?
¿Se mantiene demasiado alta la inflación en los servicios?
¿Existe riesgo de que el próximo informe del PCE muestre una reaceleración?
| Resultado del PPI | Probable reacción del mercado | Riesgo en la narrativa de la Reserva Federal |
|---|---|---|
| Más moderado de lo esperado (general y subyacente) | Rendimientos más bajos, USD más débil, los activos de riesgo suelen respirar | "Podemos mantener la paciencia y aún así llegar al 2%." |
| En línea con el pronóstico | Movimiento limitado, el enfoque se desplaza al PCE y a los datos de empleo | "Mantenerse firme, observar las próximas lecturas." |
| Más alto de lo esperado (especialmente servicios) | Los rendimientos pueden repuntar, el USD puede fortalecerse, las acciones pueden tambalearse | "Los recortes podrían retrasarse, porque la inflación no ha terminado." |
Esto se alinea con el enfoque del mercado de hoy de que un PPI alto podría retrasar el calendario de recortes de tipos, incluso si es poco probable que la Reserva Federal actúe en la reunión de marzo.
| Fecha | Evento | Por qué importa |
|---|---|---|
| 13 de marzo de 2026 | Ingresos y Gastos Personales de enero de 2026 (incluye la inflación PCE) | La "respuesta final" del mercado sobre cómo fue la inflación de enero en la medida preferida por la Reserva Federal. |
| 17–18 de marzo de 2026 | Reunión de política de la Reserva Federal | Los datos del PCE y del mercado laboral anclarán la decisión y el mensaje. |
El PPI de enero de 2026 está programado para su publicación el 27 de febrero de 2026 a las 8:30 a.m., hora del Este.
Las expectativas del consenso son de un PPI general alrededor de 0.3% mes a mes y aproximadamente 2.6% interanual, con el PPI subyacente también alrededor de 0.3% mes a mes.
El informe de Ingresos y Gastos Personales de enero de 2026, que incluye el índice de precios PCE, está programado para el 13 de marzo a las 8:30 a.m., hora del Este.
Varios componentes del PCE utilizan las series del PPI como insumos, particularmente en servicios de salud y ciertos servicios financieros. Por eso, los detalles del PPI pueden cambiar las expectativas para la próxima lectura de inflación del PCE.
En conclusión, el PPI de EE. UU. de hoy no es solo un titular de inflación. Es la antesala del PCE.
Si la inflación de servicios se mantiene baja y los sectores relacionados con el PCE, como la atención sanitaria y la gestión de carteras, están estables, el mercado podría ver la inflación como en descenso gradual.
Si esas partidas se mantienen al alza, entonces es más probable que el informe del PCE del 13 de marzo sea sólido, y eso mantiene a la Reserva Federal cautelosa con las tasas aún en el rango de 3.50% a 3.75%.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene únicamente fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión u otro tipo de consejo en el que basarse. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que cualquier inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona concreta.
