Diterbitkan pada: 2026-04-10
China mengimpor lebih dari 790 ton perak pada awal 2026, permulaan tercepat dalam delapan tahun. Backwardation yang dalam di pasar bulan depan Shanghai menandakan permintaan fisik yang mendesak, bukan spekulasi.
Fundamen industri perak telah menguat. Pada 2024, permintaan industri mencapai rekor 680.5 juta ons, dengan permintaan elektronik dan kelistrikan naik menjadi 465.6 juta ons, didorong oleh perangkat keras AI, investasi jaringan, dan elektronik canggih.
AI hanyalah salah satu faktor dalam permintaan perak. Penelitian dari Silver Institute dan Oxford Economics mengaitkan permintaan masa depan dengan pusat data, semikonduktor, EV, infrastruktur pengisian, dan energi surya. Permintaan dari pusat data dan AI akan mendukung penggunaan industri hingga 2030.
AS menambahkan perak ke daftar mineral kritis 2025, dan IEA melaporkan bahwa China memimpin pemurnian untuk 19 dari 20 mineral strategis yang dipantau, dengan rata-rata pangsa pasar 70%.
Silver Institute memproyeksikan defisit pasar keenam berturut-turut pada 2026. Namun, fabrikasi industri diperkirakan turun 2% menjadi sekitar 650 juta ons, karena pengurangan penggunaan pada PV dan substitusi mengimbangi sebagian permintaan yang didorong AI dan pusat data.
| Metrik | Pembacaan terbaru | Mengapa itu penting |
|---|---|---|
| Impor perak China, Januari-Februari 2026 | More than 790 tons | Kecepatan impor dua bulan tercepat dalam delapan tahun |
| Impor perak China, Februari 2026 | Nearly 470 tons | Rekor untuk bulan tersebut |
| Permintaan industri perak global, 2024 | 680.5 Moz | Rekor tahunan keempat berturut-turut |
| Defisit pasar perak global, 2024 | 148.9 Moz | Defisit tahunan keempat berturut-turut |
| Defisit perak gabungan, 2021-2024 | 678 Moz | Setara dengan sekitar 10 bulan pasokan tambang 2024 |
| Perkiraan pasokan perak global, 2026 | 1.05 miliar ons | Pasokan meningkat, tetapi hanya modest |
| Perkiraan produksi tambang perak, 2026 | 820 Moz | Pertumbuhan tambang tetap terbatas |
| Perkiraan defisit pasar perak, 2026 | 67 Moz | Defisit tahunan keenam berturut-turut |
| Perkiraan fabrikasi industri, 2026 | Sekitar 650 Moz | Turun 2 percent terutama karena pengurangan penggunaan PV |
*Catatan tabel: Angka disusun dari laporan Bloomberg dan rilis Silver Institute.
Analisis kami menunjukkan bahwa 'akumulasi strategis' paling tepat menggambarkan impor perak China. Bukti menunjukkan pembelian mendesak di dalam sektor industri dan investasi China: impor melonjak, inventaris lokal menipis, dan harga untuk pengiriman segera (nearby) melebihi harga untuk pengiriman selanjutnya (deferred). Pola ini biasanya menandakan kelangkaan logam segera dalam ekonomi riil.
Ini tidak berarti Beijing menjalankan program cadangan perak formal. Perlu dicatat, China mengekspor sekitar 5.100 ton perak pada 2025, level tertinggi setidaknya dalam 16 tahun. Hal ini menantang anggapan bahwa China membatasi ekspor dan menguasai pasar. Sebaliknya, China cukup besar untuk bertindak sebagai eksportir utama sekaligus pembeli agresif ketika terjadi kekurangan domestik.
Singkatnya, tindakan China mencerminkan bagaimana sektor industrinya kini menganggap perak tak tergantikan, enggan mengambil risiko mengandalkan pasokan global yang tidak dapat diprediksi.
Perak selalu berfungsi sebagai logam moneter dan industri. AI kini memperkuat peran industrinya. Silver Institute melaporkan bahwa pusat data dan AI akan mendorong permintaan industri hingga 2030. Penelitiannya menunjukkan kapasitas daya TI global berkembang dari 0.93 gigawatt pada 2000 menjadi hampir 50 gigawatt pada 2025, peningkatan 53 kali lipat.
Perluasan ini menuntut lebih banyak server, koneksi listrik, sistem pendingin, dan elektronik kinerja tinggi. Semua ini meningkatkan permintaan untuk komponen yang mengandung perak.
Oxford Economics menarik kesimpulan yang sama. Mereka menyebut perak sebagai "next-generation metal" karena perannya dalam pusat data, sistem AI, EV, dan energi surya. Permintaan perak kini bergantung pada infrastruktur digital dan energi, bukan hanya manufaktur atau perhiasan.
Persaingan atas mineral kritis seringkali berfokus pada lithium, kobalt, grafit, galium, atau tanah jarang. Namun, ketika suatu logam menjadi esensial bagi sistem tenaga, elektronik, semikonduktor, pusat data, dan manufaktur canggih, logam itu memperoleh arti strategis. Masuknya perak ke daftar mineral kritis AS pada 2025 menegaskan meningkatnya pentingnya dalam kebijakan.
Sebagian besar analisis paling optimis mengenali trennya tetapi melewatkan mekanismenya. Perubahan kunci bukan sekadar konsumsi yang lebih tinggi, melainkan pergeseran permintaan ke sektor-sektor yang memiliki nilai strategis lebih besar dan toleransi lebih rendah terhadap gangguan pasokan.
Pada 2024, PV surya menyumbang 29% dari permintaan perak industri, naik dari 11% pada 2014. Kendaraan listrik baterai menggunakan 67-79% lebih banyak perak dibandingkan kendaraan bermesin pembakaran dalam. Pusat data dan AI juga meningkatkan permintaan dari infrastruktur digital. Tiongkok memberikan kontribusi terbesar terhadap kenaikan industri pada 2024, dengan peningkatan 7%.
Ini merupakan narasi komoditas yang berbeda. Ini kurang tentang lonjakan konsumsi sementara dan lebih tentang integrasi perak yang lebih dalam ke dalam sistem kritis seperti energi, mobilitas, komputasi, dan ketahanan jaringan. Saat perak semakin tertanam di sektor-sektor ini, nilainya sebagai aset strategis meningkat, bahkan tanpa pertumbuhan permintaan tahunan yang signifikan.
Perbandingan historis yang paling relevan bukanlah tekanan pada 1980, yang didorong oleh spekulasi dan manipulasi, melainkan periode 2010 hingga 2011, ketika perak berkinerja kuat karena meningkatnya permintaan industri dan investasi.
Pada 2010, harga rata-rata perak naik 38% menjadi $20.19, investasi global meningkat 40% menjadi 279.3 juta ounce, dan permintaan industri tumbuh 20.7% menjadi 487.4 juta ounce. Pada 2011, harga rata-rata mencapai rekor $35.12 saat investasi tetap pada tingkat tertinggi dalam sejarah.
Itulah pola yang semakin mendekati posisi perak saat ini. Perak bisa menjadi volatil ketika digunakan sebagai input industri sekaligus sebagai lindung nilai finansial. Pembelian Tiongkok saat ini penting karena berada tepat pada persimpangan itu. Pengguna industri membutuhkan logam untuk manufaktur. Investor ingin eksposur terhadap defisit, risiko inflasi, dan ketidakpastian geopolitik. Ketika kedua saluran itu mengetat bersamaan, perak dapat mengalami penyesuaian harga yang cepat.
Namun, sejarah juga memperingatkan agar tidak berpikir secara linier. Defisit yang berkelanjutan sejak 2021 tidak menghasilkan pergerakan harga lurus karena persediaan di atas tanah, daur ulang, dan substitusi semuanya berperan sebagai penyangga. Oleh karena itu, kesimpulan yang lebih kredibel bukanlah sejarah menjamin terulangnya 2011. Melainkan sejarah mendukung munculnya rezim dengan pentingnya strategis yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih besar ketika permintaan industri dan investasi saling memperkuat.
Silver Institute memperkirakan pasar akan tetap mengalami defisit pada 2026 untuk tahun keenam berturut-turut, tetapi fabrikasi industri diperkirakan masih akan turun 2% menjadi sekitar 650 juta ounce.
Namun, hal ini tidak merongrong tesis bullish yang lebih luas; justru menyempurnakannya. Potensi perak yang disesuaikan dengan risiko berasal dari perannya yang tak tergantikan dalam banyak aplikasi bernilai tinggi, sementara pertumbuhan pasokan tetap terbatas. Pasokan perak global diperkirakan hanya akan naik 1.5% pada 2026 menjadi 1.05 miliar ounce, dengan produksi tambang naik hanya 1% menjadi 820 juta ounce.
Daur ulang diperkirakan akan meningkat sebesar 7%, melampaui 200 juta ounce untuk pertama kalinya sejak 2012. Meskipun ini akan membantu, hal itu tidak akan menghilangkan defisit pasar.
Oleh karena itu, tesis inti adalah perak menjadi semakin penting, karena sektor-sektor yang mendorong permintaannya kini krusial bagi kapasitas industri nasional.
Pembelian perak Tiongkok baru-baru ini menegaskan pergeseran kunci: perak kini vital bagi pertumbuhan industri, terutama karena permintaan baru dari AI dan pusat data. Hal ini menjadikannya topik sentral dalam diskusi kebijakan mineral kritis.
Hal ini tidak membenarkan setiap klaim bullish. Penghematan material pada PV (PV thrifting), substitusi, daur ulang, dan arus investor yang volatil tetap menjadi faktor penting.
Bukti saat ini menunjukkan perak sedang bertransisi dari logam mulia/industri serba guna menjadi aset industri strategis, dengan signifikansinya tumbuh seiring elektrifikasi dan digitalisasi.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk pengambilan keputusan. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa suatu investasi, sekuritas, transaksi atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
