Diterbitkan pada: 2026-03-18
Pasar minyak global menunjukkan kegelisahan yang khas pada awal 2026, dan penyebabnya dapat dilacak pada dua perkembangan yang saling terkait: sebuah titik rawan yang menangani seperlima minyak dunia dan persediaan minyak mentah Iran yang memecahkan rekor yang mengapung di laut, menunggu pembeli.
Pasar minyak global menunjukkan kegelisahan yang khas pada awal 2026, dan penyebabnya dapat dilacak pada dua perkembangan yang saling terkait: sebuah titik rawan yang menangani seperlima minyak dunia dan persediaan minyak mentah Iran yang memecahkan rekor yang mengapung di laut, menunggu pembeli.
Selat Hormuz, sebuah jalur perairan sempit antara Oman dan Iran, memegang peran besar dalam keamanan energi global. Menurut US Energy Information Administration (EIA), sekitar 20 juta barel per hari mengalir melalui selat ini pada 2024, mewakili sekitar 20% dari konsumsi cairan petroleum global. Untuk konteks, ini berarti bahwa satu dari setiap lima barel yang dikonsumsi di seluruh dunia melewati lintasan selebar 33 kilometer ini.
Selat itu penting bukan hanya bagi importir besar seperti Tiongkok, India, Jepang, dan Korea Selatan, yang bersama-sama menyumbang 69% dari semua aliran minyak mentah Hormuz pada 2024, tetapi juga bagi seluruh mekanisme penetapan harga global. Ketika ketegangan meningkat di wilayah ini, Brent crude, patokan internasional, bereaksi cepat. Sekali tajuk utama yang menyiratkan potensi gangguan dapat menilai kembali harga berjangka minyak sebelum ada pasokan yang benar-benar hilang. Sensitivitas ini menjelaskan mengapa setiap eskalasi antara Amerika Serikat dan Iran menciptakan gelombang langsung di pasar global, memengaruhi segala hal dari harga bensin di London hingga biaya diesel di Mumbai.
Berjalan paralel dengan risiko Hormuz adalah perkembangan yang kurang terlihat namun sama pentingnya: Iran telah mengumpulkan persediaan minyak mentah mengapung yang masif. Reuters melaporkan pada Januari 2026 bahwa pelacak kapal memperkirakan antara 166 dan 170 juta barel minyak mentah dan kondensat Iran saat ini berada di kapal tanker, mewakili sekitar 50 hari produksi Iran. Hampir setengah dari inventaris mengapung ini telah teridentifikasi di dekat Singapura dan Malaysia, pusat penting untuk operasi pemindahan kapal-ke-kapal.
Fenomena ini, yang para pedagang sebut "minyak di atas air," mengubah cara pasar menafsirkan risiko geopolitik. Berbeda dengan gangguan pasokan tradisional di mana barel benar-benar hilang dari pasar, penyimpanan mengapung menciptakan ambiguitas. Barel-barel ini ada, tetapi ketersediaannya tidak pasti. Mereka mungkin membongkar minggu depan, membanjiri pasar dengan pasokan terlambat. Atau mereka mungkin tetap terjebak selama berbulan-bulan, secara efektif mengeluarkan mereka dari neraca global. Ketidakpastian ini memperkuat volatilitas harga karena pasar harus terus-menerus menilai kembali tidak hanya apakah barel akan mengalir melalui Hormuz, tetapi apakah persediaan lepas pantai Iran sedang bertambah atau menyusut.
Kompleksitas pengaturan ini menjadi jelas pada akhir Januari 2026. Pada 28 Januari, Brent crude diperdagangkan sekitar $67.85 per barel, didukung oleh badai musim dingin yang mengganggu pasokan AS dan ketegangan yang tersisa di Timur Tengah. Keesokan harinya, harga melonjak ke tertinggi lima bulan seiring kekhawatiran meningkat bahwa Washington mungkin mengambil tindakan militer terhadap Iran, yang berpotensi mengancam aliran lewat Hormuz.
Namun, pada awal Februari, pasar mulai membalik sebagian dari kenaikan itu. Reuters melaporkan pada 8 Februari bahwa harga minyak turun lebih dari 1% setelah pembicaraan AS-Iran berakhir di Oman, meredakan kekhawatiran konflik yang mendesak. Namun beberapa jam kemudian, harga pulih setelah US Maritime Administration mendesak kehati-hatian bagi kapal komersial yang berlayar dekat perairan Iran.
Pembalikan cepat ini menggambarkan dilema sentral pasar: menetapkan harga pada risiko ekor yang belum terwujud sementara secara bersamaan melacak persediaan yang tujuan akhirnya tetap tidak jelas. Bagi para pedagang di seluruh dunia, ini menciptakan peluang sekaligus bahaya. Premi bisa lenyap secepat munculnya, menjadikan penentuan waktu sangat krusial.
Nasib barel mengapung Iran bergantung terutama pada satu pembeli: Tiongkok. Menurut data Kpler yang dikutip dalam pelaporan, Tiongkok membeli lebih dari 80% dari minyak yang dikapalkan Iran pada 2025, dengan rata-rata sekitar 1.38 juta barel per hari. Konsentrasi ini menciptakan ketergantungan unik di mana dinamika ekspor Iran banyak dibentuk oleh kondisi permintaan di Tiongkok.
Pembeli utama adalah penyuling independen yang dikenal sebagai "teapots," sebagian besar berkumpul di provinsi Shandong di Tiongkok. Penyuling yang lebih kecil ini beroperasi dengan margin tipis dan tertarik pada minyak mentah Iran karena diperdagangkan dengan diskon besar, seringkali $4 per barel atau lebih rendah dari Brent. Namun, kapasitas pembelian mereka dibatasi oleh kuota impor yang diberlakukan pemerintah, ketersediaan pembiayaan, dan kesulitan praktis memindahkan minyak yang dikenai sanksi.
Perkembangan terbaru menyoroti kendala ini. Pada awal Februari 2026, Reuters melaporkan bahwa minyak Iran yang disimpan di kapal tanker di Asia turun menjadi 41.72 million barrels dari 46.25 million barrels, menunjukkan beberapa pembersihan terjadi saat "teapots" Tiongkok menggunakan kuota impor baru. Penurunan penyimpanan terapung ini dapat berfungsi sebagai katup pelepas tekanan, membatasi reli harga ketika pasar khawatir akan keketatan pasokan.
Tetapi "gerbang Tiongkok" dapat menutup dengan cepat juga. Ketika "teapots" menghabiskan kuota mereka, menghadapi kesulitan pembiayaan, atau mendapat pengawasan regulasi, barel Iran menumpuk di laut. Dinamika ini berarti para pedagang yang memantau risiko ini harus melacak bukan hanya tajuk geopolitik, tetapi juga tingkat operasi kilang Tiongkok, alokasi kuota, dan selisih diskon yang membuat minyak Iran menarik meskipun ada risiko sanksi.
Di luar angka-angka, logistik pengiriman memberikan indikator waktu-nyata tentang tekanan pasar. Ketika ketegangan geopolitik meningkat, pengiriman komersial merespons dengan kehati-hatian. Reuters mendokumentasikan pada Januari 2026 bahwa puluhan kapal berlabuh di luar batas pelabuhan Iran saat ketegangan AS-Iran meningkat. Perilaku ini bukan sekadar kehati-hatian; hal itu langsung diterjemahkan menjadi keterlambatan, dan keterlambatan itulah yang pada akhirnya dihargakan ke dalam kurva berjangka.
Klaster Singapura berfungsi sebagai barometer yang sangat berguna. Ketika jumlah tanker yang terkait dengan Iran yang menunggu di dekat Singapura dan Malaysia bertambah, itu menandakan kemacetan dalam sistem. Kemacetan ini bisa berasal dari berbagai sumber: kapal menunggu pembeli, kargo menunggu transfer kapal-ke-kapal untuk menyamarkan asal, atau keterlambatan dalam memperoleh slot bongkar. Sebaliknya, ketika klaster menyusut, itu menunjukkan sistem mulai terurai dan pasokan menemukan jalannya ke kilang.
Bagi para pedagang di seluruh dunia, ini berarti perhatian terhadap data logistik yang tampak sepele—seperti jumlah kapal yang berlabuh atau waktu tunggu untuk tempat sandar—dapat memberikan sinyal peringatan dini sebelum statistik ekspor resmi diterbitkan. Indikator-indikator ini penting karena mereka mengungkapkan apakah premi ketakutan dibenarkan oleh keketatan pasokan yang nyata atau hanya mewakili kebisingan sementara yang akan memudar.
Di balik volatilitas tajuk utama terdapat pandangan fundamental yang jauh lebih bearish. Short-Term Energy Outlook EIA Januari 2026 memproyeksikan minyak Brent rata-rata $56 per barel pada 2026, turun dari tingkat 2025, dan $54 per barel pada 2027. Perkiraan ini dibangun atas ekspektasi bahwa produksi minyak global akan melebihi permintaan, menyebabkan inventori bertambah rata-rata 2.8 juta barel per hari pada 2026.
Outlook EIA mengasumsikan bahwa peningkatan produksi dari sumber non-OPEC, khususnya dari kawasan Amerika, akan melampaui pertumbuhan konsumsi. Jika skenario ini terwujud, itu menciptakan lingkungan di mana premi ketakutan geopolitik berjuang untuk bertahan. Dalam pasar yang sedang membangun inventori, para pedagang kurang bersedia membayar untuk risiko ekor (tail risk) karena keketatan fisik tidak ada. Lonjakan masih bisa terjadi, tetapi cenderung cepat mereda kecuali dikonfirmasi oleh kehilangan pasokan yang nyata.
Garis dasar ini sangat penting bagi pedagang yang mempertimbangkan posisi jangka menengah. Pasar yang memperkirakan inventori meningkat secara fundamental berbeda dari pasar yang memperkirakan defisit. Pada kondisi pertama, reli sering kali merupakan peluang untuk menjual; pada kondisi kedua, penurunan mungkin layak dibeli. Memahami posisi pasar pada spektrum ini membantu menentukan apakah volatilitas terkait Iran kemungkinan akan menghasilkan pergerakan berkelanjutan atau pembalikan cepat.
Gangguan pasokan konvensional mengikuti logika sederhana: produksi berhenti, inventori berkurang, dan harga naik sampai permintaan ditahan atau pasokan alternatif muncul. Stok terapung Iran mengganggu naskah ini. Barel-barel ini tidak sepenuhnya tersedia maupun sepenuhnya tidak tersedia. Mereka berada di zona abu-abu di mana penyelesaiannya bergantung pada faktor seperti intensitas penegakan sanksi, kebijakan kuota Tiongkok, dan akses pasar keuangan, yang dapat berubah dengan cepat.
Ini menciptakan skenario di mana Brent dapat melonjak karena ketakutan akan gangguan, hanya untuk mundur ketika pelaku pasar menyadari bahwa barel terapung bisa mendarat jika kondisi memungkinkan. Sebaliknya, periode tenang bisa tiba-tiba menjadi ketat jika barel terapung tersebut gagal terselesaikan dan gerbang Tiongkok menyempit. Hasilnya adalah pasar yang rentan terhadap sinyal palsu dan pergerakan berayun, yang khususnya menantang bagi pedagang jangka pendek.
Trader yang berusaha menavigasi lingkungan ini dapat memfokuskan perhatian pada beberapa indikator konkret yang memotong kebisingan:
Tingkat penyimpanan terapung: Data pelacakan tanker mingguan dari layanan seperti Kpler dan Vortexa menunjukkan apakah minyak Iran yang berada di laut menumpuk atau menurun. Kenaikan yang berkelanjutan menunjukkan barel terjebak; penurunan yang berkelanjutan menunjukkan pelepasan.
Data tambat di Singapura dan Malaysia: Jumlah tanker yang menunggu di dekat pusat ini memberikan gambaran waktu nyata tentang kemacetan sistem. Pertumbuhan dalam kelompok ini biasanya mendahului pengetatan; penyusutan menunjukkan pelonggaran.
Aktivitas teapot Tiongkok: Laporan tentang tingkat operasi kilang, alokasi kuota baru, dan pembelian minyak mentah Iran dengan diskon menunjukkan apakah sumber permintaan utama aktif. Habisnya kuota atau tindakan pengawasan regulasi menandakan potensi penumpukan barel.
Penyesuaian rute pengiriman: Perubahan rute kapal, peningkatan waktu berlabuh di luar pelabuhan Iran, atau kesulitan asuransi dan pembiayaan semuanya menunjukkan gesekan yang dapat menunda pembongkaran.
Laporan insiden Hormuz: Setiap laporan tentang gangguan kapal, manuver militer, atau peringatan resmi di dekat selat itu sendiri menimbulkan risiko penyesuaian harga segera dan harus dipantau dengan ketat.
Tindak lanjut setelah lonjakan: Tes krusial bagi setiap reli geopolitik adalah apakah itu bertahan selama beberapa sesi. Lonjakan hari tunggal yang cepat pudar menunjukkan pasar tidak yakin akan gangguan yang berkelanjutan.
Alih-alih mencoba ramalan yang presisi, trader mungkin lebih baik berpikir dalam kerangka skenario dan rentang harga yang sesuai. Ini adalah kerangka ilustratif, bukan prediksi atau rekomendasi.
Citi mengatakan eskalasi lebih lanjut bisa mendorong Brent ke kisaran rendah $70s, sementara pelacakan Kpler/Vortexa yang dikutip oleh Reuters menunjukkan minyak Iran di laut pada rekor tertinggi, dengan kesulitan pembongkaran yang turut menyumbang pada penumpukan.
Skenario ini mengasumsikan pasar memberi harga premi risiko yang persisten karena keketatan pasokan tampak kredibel.
Jika ketegangan mereda dan penyimpanan terapung mulai berkurang secara konsisten, menunjukkan barel tersalurkan melalui gerbang China, Brent kemungkinan akan bergerak menuju kisaran high $50s hingga mid-$60s. Ini lebih sejalan dengan proyeksi dasar EIA tentang peningkatan persediaan.
Jika terjadi gangguan nyata, baik melalui aksi militer yang memengaruhi aliran melalui Hormuz atau pengetatan sanksi yang tajam yang benar-benar menghentikan ekspor Iran, harga dapat bergerak jauh di atas $70, berpotensi mencapai $80 atau lebih tinggi tergantung skala dan durasinya. Namun, agar pergerakan seperti itu bertahan, gangguan harus dikonfirmasi dan berlanjut, bukan sekadar ditakuti.
Jika perhatian pasar bergeser dari Iran ke narasi peningkatan persediaan, dengan penyimpanan terapung berkurang dan tidak ada insiden di Hormuz, Brent dapat menguji level mid-$50s yang diproyeksikan EIA sebagai rata-rata 2026.
Skenario-skenario ini tidak saling eksklusif dan dapat berubah dengan cepat. Kuncinya adalah mengenali mana yang sedang dihargai oleh pasar saat ini dan apakah informasi baru mendukung atau bertentangan dengan pandangan tersebut.
Walau analisis ini berfokus pada dinamika minyak mentah, implikasinya meluas jauh melampaui pasar energi. Volatilitas harga minyak memengaruhi ekspektasi inflasi, yang memengaruhi keputusan kebijakan bank sentral di seluruh dunia. Bagi trader di mata uang, obligasi, dan ekuitas, lonjakan Brent yang berkelanjutan dapat mengubah seluruh lanskap risiko.
Mata uang pasar berkembang, khususnya negara pengimpor minyak seperti India, Turki, dan beberapa ekonomi Asia Tenggara, menghadapi tekanan ketika biaya energi naik. Sebaliknya, eksportir minyak mendapat manfaat dari harga yang lebih tinggi, mendukung mata uang dan posisi fiskal mereka. Memahami dinamika Iran-Hormuz-China karenanya memberikan konteks untuk penempatan posisi di berbagai kelas aset.
Bagi trader CFD secara khusus, leverage yang melekat pada instrumen ini berarti volatilitas minyak dapat menciptakan peluang signifikan sekaligus risiko besar. Kemampuan untuk mengambil posisi long atau short memungkinkan trader mengungkapkan pandangan pada skenario upside dan downside yang dijabarkan di atas, tetapi juga berarti timing atau ukuran posisi yang keliru dapat menyebabkan kerugian cepat.
Per awal Februari 2026, Brent diperdagangkan di kisaran akhir $60-an, dengan kontrak berjangka ditutup pada $69.04 per barel pada 9 Februari setelah kenaikan 1.45%. Harga ini menunjukkan pasar memuat premi geopolitik yang moderat di atas perkiraan dasar EIA sebesar $56, tetapi tidak memperhitungkan bencana yang akan segera terjadi.
Pergerakan harga mencerminkan pasar yang mengakui risiko Iran tetapi belum yakin bahwa gangguan besar segera akan terjadi. Dana lindung nilai telah meningkatkan taruhan bullish pada minyak ke level tertinggi beberapa bulan, menunjukkan posisi spekulatif cenderung mengharapkan harga lebih tinggi. Namun, fakta bahwa Brent masih di bawah $70 meskipun ketegangan meningkat menunjukkan skeptisisme tentang apakah premi itu akan terbukti bertahan.
Posisi tersebut menciptakan dinamika tersendiri. Jika gangguan nyata terjadi, aksi cepat untuk menutup posisi short dan membangun eksposur long bisa memperkuat pergerakan. Sebaliknya, jika ketegangan terus naik turun tanpa dampak pasokan yang berarti, posisi long bisa dilikuidasi, mempercepat penurunan menuju perkiraan dasar EIA.
Minyak Iran yang berada di laut tidak diragukan lagi merupakan salah satu risiko minyak mentah paling signifikan yang dihadapi pasar pada 2026. Kombinasi kerentanan terhadap kemacetan di Selat Hormuz dan penyimpanan terapung yang mencapai rekor menciptakan kondisi unik di mana skenario kekurangan maupun surplus pasokan tetap mungkin tergantung bagaimana permintaan China, kebijakan sanksi AS, dan geopolitik regional berkembang.
Yang membuat risiko ini berbeda adalah ketidakjelasannya. Gangguan pasokan tradisional menawarkan kejelasan: produksi berhenti atau tidak. Dinamika minyak-di-laut tidak memberi kepastian semacam itu. Barel secara bersamaan berisiko dan berpotensi tersedia, menciptakan lingkungan pasar di mana volatilitas meningkat tetapi arah tidak jelas.
Bagi para trader secara global, lingkungan ini menguntungkan mereka yang dapat membedakan antara kebisingan dan sinyal, yang memantau indikator konkret tekanan sistem daripada bereaksi hanya terhadap tajuk utama, dan yang mengelola risiko dengan hati-hati mengingat pembalikan bisa berlangsung cepat. Ini juga menekankan pentingnya memahami mengapa perkembangan geopolitik yang tampak jauh, seperti keputusan kuota oleh birokrat China atau keterlambatan pengiriman di perairan Asia Tenggara, dapat secara material memengaruhi kondisi perdagangan dari London hingga Lagos.
Apakah cadangan terapung Iran pada akhirnya terbukti menjadi risiko minyak mentah terbesar 2026 akan bergantung pada faktor-faktor yang tetap benar-benar tidak pasti per Februari 2026. Yang pasti adalah dinamika ini akan terus mendorong volatilitas, menciptakan peluang perdagangan, dan menuntut perhatian cermat dari siapa pun yang terekspos pada pasar energi atau kelas aset yang lebih luas yang mereka pengaruhi.
Ingin berdagang XBRUSD? Berdaganglah dengan EBC, Broker Terbaik* di Dunia.
*3 Tahun Berturut-turut Diakui oleh World Finance: Platform Perdagangan FX Terbaik 2023, Broker CFD Terbaik 2024, Platform Perdagangan Terbaik 2025, Broker Paling Tepercaya 2025. Online Money Awards Penyedia CFD Terbaik 2025.
Penafian & Sumber
Materi ini hanya untuk informasi dan tidak merupakan rekomendasi atau nasihat dari EBC Financial Group dan semua entitasnya ("EBC"). Perdagangan Forex dan Kontrak untuk Perbedaan (CFDs) dengan margin membawa tingkat risiko yang tinggi dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kerugian dapat melebihi setoran Anda. Sebelum berdagang, Anda harus mempertimbangkan dengan cermat tujuan perdagangan Anda, tingkat pengalaman, dan selera risiko, serta berkonsultasi dengan penasihat keuangan independen jika perlu. Statistik atau kinerja investasi masa lalu bukan jaminan kinerja di masa depan. EBC tidak bertanggung jawab atas kerusakan yang timbul dari ketergantungan pada informasi ini.
