Diterbitkan pada: 2026-01-05
Pekan pertama tahun 2026 dimulai dengan pendorong yang sudah familiar: data AS yang dapat dengan cepat mengubah ekspektasi suku bunga. Indeks ISM Manufacturing PMI untuk Desember 2025 akan dirilis hari ini, Senin, 5 Januari 2026, pukul 10:00 pagi Waktu Bagian Timur.
Pasar mengamati hal ini dengan cermat karena terjadi tepat sebelum pekan yang sibuk yang mencakup laporan NFP (Non-Farm Payrolls).
Selain itu, sektor manufaktur AS tetap mengalami sedikit kontraksi selama sebagian besar tahun 2025, dan pasar sedang menilai apakah penurunan tersebut mulai stabil atau beralih menjadi masalah yang lebih luas.
| Lokasi | Waktu setempat | Tanggal |
|---|---|---|
| New York (ET) | jam 10 pagi | Senin, 5 Januari 2026 |
| London (GMT) | Jam 3 sore | Senin, 5 Januari 2026 |
| Frankfurt (CET) | jam 4 sore | Senin, 5 Januari 2026 |
| Tokyo (JST) | 00:00 | Selasa, 6 Januari 2026 |
Seperti yang disebutkan di atas, ISM Manufacturing PMI dirilis pada pukul 10:00 pagi Waktu Bagian Timur, mencakup aktivitas bulan Desember 2025.
Rilis bulan Januari merupakan pengecualian dari aturan "hari kerja pertama" yang biasa, dan laporan ini diterbitkan pada hari kerja kedua, itulah sebabnya laporan ini diterbitkan hari ini.
Angka resmi terbaru untuk November 2025 adalah 48,2, yang menandakan kontraksi di sektor manufaktur.
Yang membuat laporan itu menarik adalah perpaduan internalnya:
Pesanan Baru: 47,4 (permintaan tetap lemah)
Produksi: 51,4 (output meningkat, meskipun pesanan lebih lemah).
Tingkat pekerjaan: 44,0 (perekrutan di pabrik tetap berada di bawah tekanan).
Harga yang Dibayarkan: 58,5 (tekanan harga input tetap tinggi).
Kombinasi itulah yang sebenarnya harus diperhatikan para trader hari ini. Sektor manufaktur mungkin "mengalami kontraksi" secara umum, sementara sinyal inflasi tetap stabil di dalam laporan.
Ketika harga tetap tinggi dan permintaan tetap lemah, pasar sering kali kesulitan untuk memutuskan apakah langkah selanjutnya adalah "kenaikan suku bunga karena inflasi" atau "penurunan suku bunga karena pertumbuhan melambat."
ISM juga menerbitkan hubungan perkiraan antara PMI dan PDB, mencatat bahwa tingkat PMI bulan November sesuai dengan pertumbuhan PDB riil tahunan sekitar 1,7% berdasarkan hubungan historis.
Menjelang perilisan, perkiraan berkisar di angka 48 ke atas.
Salah satu pandangan konsensus yang banyak diikuti menunjukkan angka sekitar 48,4, sedikit di atas 48,2.
Data dari CME Group menunjukkan angka 48,3, dengan kisaran 48,0 hingga 48,8, yang masih mengindikasikan kontraksi tetapi sedikit peningkatan.
Apa Implikasi dari Ramalan Itu
Jika berita utama mendekati konsensus, reaksi pasar yang "besar" kemungkinan akan datang dari sub-indeks, bukan dari berita utama itu sendiri.
Dalam praktiknya, para pedagang biasanya paling memperhatikan harga yang dibayarkan dan pesanan baru, karena kedua hal tersebut berkaitan langsung dengan risiko inflasi dan risiko pertumbuhan.
| Sub-indeks ISM | Pembacaan terakhir (November 2025) | Apa yang biasanya ditunjukkannya |
|---|---|---|
| PMI (headline) | 48.2 | Kontraksi sektor manufaktur secara keseluruhan di bawah 50%. |
| Pesanan Baru | 47.4 | Permintaan berjangka menyusut. |
| Produksi | 51.4 | Produksi sedang meningkat. |
| Pekerjaan | 44.0 | Perekrutan karyawan di pabrik sedang mengalami pengurangan. |
| Harga yang Dibayarkan | 58,5 | Harga input terus meningkat. |
| Pengiriman Pemasok | 49.3 | Pengiriman lebih cepat, yang seringkali berarti mengurangi beban kerja. |
| Inventarisasi | 48,9 | Perusahaan-perusahaan masih berupaya mengurangi persediaan. |
| Tumpukan Pesanan | 44.0 | Antrian pekerjaan semakin berkurang, yang dapat membatasi produksi di kemudian hari. |
| Pesanan Ekspor Baru | 46.2 | Permintaan ekspor lemah. |
| Inventaris Pelanggan | 44.7 | Tingkat stok pelanggan "terlalu rendah", yang dapat mendukung produksi di masa mendatang. |
Angka utama adalah kejutan pertama, tetapi sub-indeks sering kali menentukan apakah pergerakan pertama pada dolar dan imbal hasil akan bertahan.
Indeks Pesanan Baru berada di angka 47,4 bulan lalu, yang menunjukkan bahwa permintaan terus menurun, dan perusahaan tidak melihat perubahan pasti dalam jumlah pesanan.
Jika pesanan baru meningkat secara signifikan, para pedagang akan menganggapnya sebagai tanda nyata pertama bahwa siklus manufaktur telah mencapai titik terendah.
Hal yang Harus Diperhatikan Para Trader Hari Ini :
Angka pesanan terbaru yang mendekati 50 akan menunjukkan bahwa permintaan mulai stabil.
Angka pesanan terbaru yang kembali menurun akan menandakan bahwa perlambatan ekonomi masih terus meluas.
Indeks Ketenagakerjaan turun menjadi 44,0 bulan lalu, menandakan kontraksi lain dalam jumlah pekerja di sektor manufaktur karena para produsen terus memangkas pekerjaan atau membiarkan lowongan tidak terisi.
Unsur ini penting karena berkaitan erat dengan risiko penggajian dan kepercayaan konsumen.
Sebagian besar analis memperkirakan akan mengamati sub-indeks ini dengan cermat hari ini karena kehilangan pekerjaan, jika semakin dalam, dapat mengubah cara pasar memperkirakan langkah kebijakan selanjutnya.
Indeks Harga berada di angka 58,5 bulan lalu, yang menunjukkan bahwa biaya input masih meningkat dengan laju yang stabil.
Beberapa perkiraan pasar menunjukkan kenaikan harga yang moderat hari ini, sekitar 59,0.
Inilah bagian yang dapat membalikkan reaksi pasar. PMI yang membaik karena permintaan pulih akan mendukung pasar saham. PMI yang membaik karena harga melonjak dapat mendorong imbal hasil naik dan merugikan saham yang sensitif terhadap suku bunga.
Produksi bulan lalu mencapai 51,4, yang merupakan titik terang yang langka, karena menunjukkan produksi meningkat meskipun permintaan tetap lemah.
Jika produksi tetap di atas 50 dan pesanan baru turun di bawah 50, pasar biasanya menyimpulkan bahwa output ditopang oleh proyek-proyek yang tertunda, bukan oleh permintaan baru.
Pengiriman dari pemasok bulan lalu mencapai 49,3.
Indeks ini terbalik, jadi angka di bawah 50 menunjukkan pengiriman lebih cepat, yang biasanya menyiratkan berkurangnya hambatan dan tekanan permintaan yang lebih rendah.
Persediaan tercatat sebesar 48,9 pada bulan lalu, yang menandakan kontraksi tetapi dengan laju yang lebih lambat daripada sebelumnya.
Jumlah pesanan yang belum diproses mencapai 44,0, yang menunjukkan bahwa jumlah pesanan yang belum diproses terus menurun secara signifikan.
Indeks persediaan yang meningkat tidak selalu positif. Jika persediaan meningkat karena permintaan lemah, itu bisa menjadi tanda peringatan. Jika persediaan meningkat karena pesanan baru meningkat, itu bisa menjadi sinyal pengisian stok yang sehat.
Pesanan Ekspor Baru bulan lalu berjumlah 46,2, yang berarti ekspor masih menyusut.
Impor mencapai 48,9, menunjukkan kontraksi tetapi tidak seintens pengukuran sebelumnya.
Jika ekspor membaik, hal itu menunjukkan bahwa permintaan global tidak terlalu menjadi penghambat. Jika ekspor semakin melemah, sektor-sektor siklikal kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan.
Kedengarannya aneh, tetapi angka manufaktur yang lemah terkadang dapat mendukung ekuitas dan kredit dalam jangka pendek jika hal itu menekan imbal hasil lebih rendah dan memperkuat pandangan bahwa kebijakan akan tetap mendukung.
Ketegangan pasar saat ini sangat jelas:
Jika laporan menunjukkan permintaan lemah dan tekanan harga mereda, pasar dapat memperkirakan jalur suku bunga yang lebih lunak.
Jika laporan menunjukkan permintaan lemah tetapi harga yang dibayarkan tetap tinggi, itu menjadi kombinasi terburuk, karena hal itu membuat kekhawatiran inflasi tetap ada sementara pertumbuhan melambat.
Itulah mengapa "PMI naik" tidak selalu berarti bullish, dan "PMI turun" tidak selalu berarti bearish.
Rilis hari ini hanyalah pembuka untuk minggu perdagangan penuh pertama tahun 2026.
Kalender ekonomi menunjukkan bahwa PMI Jasa untuk Desember 2025 akan dirilis pada hari Selasa, dan biasanya memiliki signifikansi yang lebih besar untuk prospek AS karena jasa merupakan mayoritas perekonomian.
Anda juga harus tetap fokus pada laporan NFP yang akan datang pada hari Jumat ini, karena sub-indeks PMI ketenagakerjaan cenderung bergerak lebih awal daripada data penggajian utama, tetapi tidak menggantikannya.
ISM Manufacturing PMI untuk Desember 2025 dijadwalkan akan dirilis pada pukul 10:00 pagi ET pada hari Senin, 5 Januari 2026.
Ekspektasi konsensus berkisar antara 48,3 hingga 48,4, dibandingkan dengan 48,2 sebelumnya.
Angka di bawah 50 biasanya berarti aktivitas manufaktur mengalami kontraksi, sedangkan angka di atas 50 biasanya berarti aktivitas manufaktur mengalami ekspansi.
Kesimpulannya, ISM Manufacturing PMI akan dirilis hari ini pukul 10:00 pagi ET, dan mencakup aktivitas Desember 2025.
Pasar memperkirakan angka sekitar 48,3–48,4, yang masih menandakan kontraksi, tetapi mengindikasikan bahwa penurunan tersebut tidak memburuk dengan cepat.
Cara paling bersih untuk memperdagangkan rilis ini adalah dengan fokus pada komposisi dan mengamati apakah pesanan baru stabil, apakah lapangan kerja tetap sangat negatif, dan apakah harga yang dibayarkan tetap tinggi atau rendah.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
