2025-09-25
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) secara historis berkinerja baik selama resesi.
Misalnya, pada tahun 2020, di tengah pandemi COVID-19, TLT naik sekitar 18%, mencerminkan meningkatnya permintaan obligasi pemerintah AS jangka panjang karena investor mencari aset safe haven.
Demikian pula, selama krisis keuangan 2008, TLT mengalami keuntungan signifikan saat Federal Reserve memangkas suku bunga dan menerapkan langkah-langkah pelonggaran kuantitatif.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa TLT dapat memberikan keuntungan besar selama resesi, terutama karena sensitivitasnya terhadap perubahan suku bunga dan statusnya sebagai investasi yang aman.
Artikel ini akan menguraikan struktur TLT ETF, riwayat kinerja, sensitivitas terhadap suku bunga, penggunaan strategis dalam portofolio, potensi risiko, dan pertimbangan praktis bagi investor.
TLT bukan sekadar ETF obligasi biasa. TLT merupakan gerbang yang paling banyak diperdagangkan di pasar untuk masuk ke obligasi pemerintah AS berjangka panjang, dan pergerakannya sering kali mencerminkan perubahan ekspektasi mengenai suku bunga dan perekonomian secara keseluruhan.
Bagi investor yang berhati-hati, TLT bertindak sebagai stabilisator. Bagi pedagang taktis, TLT merupakan pengungkit kebijakan Federal Reserve. Peran ganda ini menjelaskan mengapa TLT tetap menjadi pusat portofolio jangka panjang maupun strategi jangka pendek.
Pada intinya, TLT mencerminkan Indeks Obligasi ICE US Treasury 20+ Tahun. Artinya satu hal: semua kepemilikan memiliki jangka waktu lebih dari dua puluh tahun. Tidak ada yang lebih pendek, tidak ada yang korporat.
Fokus tunggal ini membawa dua konsekuensi:
Risiko lebih tinggi. Jangka waktunya di atas tujuh belas tahun, sehingga harga berfluktuasi tajam ketika imbal hasil berubah.
Potensi imbal hasil lebih tinggi. Ketika suku bunga turun, hanya sedikit dana yang merespons sedramatis TLT.
Rasio biaya ETF (0,15%) dan likuiditas harian yang kuat menjadikannya salah satu alat paling efisien di pasar obligasi.
Sejarah menunjukkan dua sisi TLT.
Pada periode suku bunga menurun — misalnya tahun 2008 dan 2020 — ia menghasilkan keuntungan dua digit, yang menawarkan perlindungan sekaligus keuntungan.
Namun dalam siklus suku bunga meningkat , seperti tahun 2022–2023, penarikan dana sangat parah dan terus-menerus.
Dibandingkan dengan perusahaan sejenis seperti VGLT milik Vanguard, TLT lebih agresif. Likuiditasnya lebih baik, volatilitasnya lebih tinggi. Investor perlu memutuskan mana yang lebih penting: eksposur yang lebih halus atau pergerakan yang lebih tajam.
Beberapa kekuatan terus-menerus menarik harga TLT.
Kebijakan Federal Reserve. Hanya sedikit aset yang merespons keputusan suku bunga secara lebih langsung.
Inflasi. Tekanan harga yang terus-menerus mendorong imbal hasil naik, sehingga merugikan obligasi. Disinflasi memiliki efek sebaliknya.
Permintaan safe haven. Krisis cenderung mendorong modal masuk ke obligasi pemerintah, memberikan dorongan sementara bagi TLT.
Tekanan teknis. Defisit fiskal, lelang Treasury, dan neraca dealer dapat menciptakan fluktuasi jangka pendek.
Sederhananya: ketika kondisi makro berubah, TLT sering kali menjadi ETF obligasi pertama yang bereaksi.
Tidak ada satu cara yang "benar" untuk memegang TLT. Investor memiliki pendekatan yang berbeda-beda, tergantung pada tujuan mereka:
Sebagai lindung nilai. Portofolio yang didominasi ekuitas sering kali menambahkan TLT untuk perlindungan terhadap penurunan.
Sebagai diversifikasi. Korelasinya yang rendah dengan saham dapat memperlancar imbal hasil.
Sebagai taruhan taktis. Trader menggunakannya untuk memposisikan diri menghadapi penurunan suku bunga atau resesi.
Sebagai bagian dari tangga. Menggabungkan TLT dengan ETF berdurasi lebih pendek akan menyebarkan risiko.
Masalahnya? Volatilitas. Bagi investor jangka pendek atau yang menghindari risiko, hal itu bisa menjadi penghalang.
TLT kuat, tetapi tidak sempurna.
Pada periode inflasi tinggi, obligasi jangka panjang paling menderita.
Dibandingkan dengan ETF yang lebih luas seperti GOVT, eksposurnya lebih sempit dan lebih fluktuatif.
Bahkan Treasury menghadapi tekanan likuiditas dalam kepanikan pasar — risiko eksekusi itu nyata.
Lanskap produk sedang berubah. Beberapa pesaing kini menawarkan akses yang lebih murah atau lebih luas ke ruang yang sama.
Intinya: TLT bekerja paling baik bagi investor yang menerima perubahan tajam sebagai ganti eksposur yang jelas.
Jalan ke depan bergantung pada arah ekonomi:
Skenario dasar: Inflasi stabil, The Fed melonggarkan kebijakan secara bertahap, dan imbal hasil menurun. TLT dapat pulih secara bertahap.
Kasus bull: Resesi atau disinflasi yang cepat mendorong imbal hasil turun tajam, menghasilkan keuntungan yang kuat.
Kasus bearish: Inflasi tetap lengket, suku bunga riil tetap tinggi, dan obligasi jangka panjang tetap tertekan.
Investor perlu memperhatikan data IHK, angka ketenagakerjaan, dan komentar Federal Reserve. Data-data ini akan menentukan arah pergerakan TLT.
1. Apakah TLT secara eksklusif berinvestasi pada surat berharga US Treasury dengan jatuh tempo lebih dari 20 tahun?
Ya. TLT hanya memegang obligasi pemerintah AS dengan jatuh tempo lebih dari dua puluh tahun. TLT tidak mencakup obligasi korporasi atau non-pemerintah.
2. Bagaimana TLT menanggapi perubahan suku bunga AS dan kebijakan Federal Reserve?
Dengan durasi lebih dari tujuh belas tahun, TLT sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga. Pergerakan imbal hasil sebesar 1% dapat menyebabkan perubahan harga hingga persentase dua digit.
3. Mengapa TLT menarik arus masuk yang besar bahkan selama periode kinerja buruk?
Banyak investor menggunakan TLT sebagai aset lindung nilai atau aset safe haven. Bahkan ketika harga turun, TLT tetap menarik arus masuk dari mereka yang mengantisipasi penurunan suku bunga di masa mendatang atau mencari perlindungan terhadap volatilitas ekuitas.
4. Bagaimana TLT dibandingkan dengan ETF Treasury jangka panjang lainnya seperti VGLT atau GOVT?
Meskipun VGLT menawarkan eksposur serupa dengan rasio biaya yang lebih rendah, TLT umumnya lebih likuid. Di sisi lain, GOVT memberikan eksposur di seluruh spektrum jatuh tempo, alih-alih hanya berfokus pada obligasi jangka panjang.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
