2025-09-25
आईशेयर्स 20+ वर्ष ट्रेजरी बांड ईटीएफ (टीएलटी) ने ऐतिहासिक रूप से मंदी के दौरान अच्छा प्रदर्शन किया है।
उदाहरण के लिए, 2020 में, COVID-19 महामारी के बीच, TLT में लगभग 18% की वृद्धि हुई, जो दीर्घकालिक अमेरिकी ट्रेजरी की बढ़ती मांग को दर्शाता है क्योंकि निवेशक सुरक्षित-संपत्ति की तलाश में थे।
इसी प्रकार, 2008 के वित्तीय संकट के दौरान, टीएलटी में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई, क्योंकि फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों में कटौती की और मात्रात्मक सहजता उपायों को लागू किया।
ये उदाहरण दर्शाते हैं कि टीएलटी मंदी के दौरान मजबूत रिटर्न दे सकता है, जिसका मुख्य कारण ब्याज दर में परिवर्तन के प्रति इसकी संवेदनशीलता और सुरक्षित निवेश के रूप में इसकी स्थिति है।
यह लेख टीएलटी ईटीएफ की संरचना, प्रदर्शन इतिहास, ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता, पोर्टफोलियो में रणनीतिक उपयोग, संभावित जोखिम और निवेशकों के लिए व्यावहारिक विचारों का विश्लेषण करेगा।
टीएलटी सिर्फ़ एक और बॉन्ड ईटीएफ नहीं है। यह लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड में निवेश करने के लिए बाज़ार का सबसे ज़्यादा कारोबार वाला प्रवेश द्वार है, और इसके कदम अक्सर ब्याज दरों और व्यापक अर्थव्यवस्था के बारे में बदलती उम्मीदों को दर्शाते हैं।
सतर्क निवेशकों के लिए, यह एक स्थिरता कारक के रूप में कार्य करता है। सामरिक व्यापारियों के लिए, यह फेडरल रिजर्व की नीति पर एक लीवर की तरह काम करता है। यह दोहरी भूमिका बताती है कि टीएलटी दीर्घकालिक पोर्टफोलियो और अल्पकालिक रणनीतियों, दोनों के लिए केंद्रीय क्यों बना हुआ है।
मूलतः, टीएलटी, आईसीई यूएस ट्रेजरी 20+ ईयर बॉन्ड इंडेक्स की तरह है। इसका मतलब एक ही है: सभी होल्डिंग्स की परिपक्वता अवधि बीस साल से ज़्यादा होती है। इससे कम नहीं, कॉर्पोरेट नहीं।
इस एकल फोकस के दो परिणाम होते हैं:
उच्च जोखिम। अवधि सत्रह वर्ष से अधिक है, इसलिए जब पैदावार बदलती है तो कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव होता है।
उच्च संभावित प्रतिफल। जब दरें गिरती हैं, तो बहुत कम फंड टीएलटी की तरह नाटकीय रूप से प्रतिक्रिया देते हैं।
ईटीएफ का व्यय अनुपात (0.15%) और मजबूत दैनिक तरलता इसे बांड बाजार में सबसे कुशल उपकरणों में से एक बनाती है।
इतिहास टीएलटी के दो पहलू दर्शाता है।
उदाहरण के लिए, गिरती दर अवधियों - 2008 और 2020 - में इसने दोहरे अंकों में लाभ दिया, जिससे सुरक्षा और लाभ दोनों प्राप्त हुए।
लेकिन बढ़ती दर चक्रों में , जैसे कि 2022-2023, गिरावट गंभीर और लगातार थी।
वैनगार्ड के वीजीएलटी जैसे समकक्षों की तुलना में, टीएलटी ज़्यादा प्रभावशाली है। तरलता बेहतर है, अस्थिरता ज़्यादा। निवेशकों को यह तय करना होगा कि क्या ज़्यादा मायने रखता है: सहज निवेश या तेज़ चाल।
कई ताकतें लगातार टीएलटी की कीमत को खींचती रहती हैं।
फ़ेडरल रिज़र्व नीति। कुछ ही परिसंपत्तियाँ दर निर्णयों पर इतनी प्रत्यक्ष प्रतिक्रिया देती हैं।
मुद्रास्फीति। लगातार मूल्य दबाव से प्रतिफल बढ़ता है, जिससे बांडों को नुकसान पहुँचता है। अवमुद्रास्फीति का विपरीत प्रभाव पड़ता है।
सुरक्षित आश्रय की मांग। संकट के समय पूँजी ट्रेजरी में चली जाती है, जिससे टीएलटी को अस्थायी बढ़ावा मिलता है।
तकनीकी दबाव: राजकोषीय घाटा, ट्रेजरी नीलामी और डीलर बैलेंस शीट अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पैदा कर सकते हैं।
सरल शब्दों में कहें तो: जब वृहद परिस्थितियां बदलती हैं, तो टीएलटी प्रायः प्रतिक्रिया देने वाला पहला बांड ईटीएफ होता है।
टीएलटी को होल्ड करने का कोई एक "सही" तरीका नहीं है। निवेशक अपने लक्ष्यों के आधार पर इसे अलग-अलग तरीकों से अपनाते हैं:
बचाव के रूप में। इक्विटी-भारी पोर्टफोलियो अक्सर नकारात्मक पक्ष से सुरक्षा के लिए टीएलटी जोड़ते हैं।
एक विविधीकरणकर्ता के रूप में। स्टॉक के साथ इसका कम सहसंबंध रिटर्न को सुचारू बना सकता है।
एक सामरिक दांव के रूप में। व्यापारी इसका उपयोग ब्याज दरों में कटौती या मंदी की स्थिति में स्थिति बनाने के लिए करते हैं।
एक सीढ़ी के हिस्से के रूप में। टीएलटी को छोटी अवधि के ईटीएफ के साथ मिलाने से जोखिम फैलता है।
दिक्कत क्या है? अस्थिरता। अल्पकालिक या जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए, यह सौदा तोड़ने वाला हो सकता है।
टीएलटी शक्तिशाली है, लेकिन पूर्ण नहीं है।
उच्च मुद्रास्फीति की अवधि में, दीर्घ बांडों को सबसे अधिक नुकसान होता है।
GOVT जैसे व्यापक ETF की तुलना में, जोखिम संकीर्ण और अधिक अस्थिर है।
यहां तक कि ट्रेजरी को भी बाजार में घबराहट के कारण तरलता संबंधी तनाव का सामना करना पड़ता है - निष्पादन जोखिम वास्तविक है।
उत्पाद परिदृश्य बदल रहा है। कुछ प्रतिद्वंद्वी अब उसी क्षेत्र में सस्ती या व्यापक पहुँच प्रदान कर रहे हैं।
निष्कर्ष: टीएलटी उन निवेशकों के लिए सबसे अच्छा काम करता है जो स्पष्ट जोखिम के बदले में तीव्र उतार-चढ़ाव को स्वीकार करते हैं।
आगे का रास्ता अर्थव्यवस्था की दिशा पर निर्भर करता है:
आधार स्थिति: मुद्रास्फीति स्थिर हो जाती है, फेड धीरे-धीरे नरमी बरतता है, और प्रतिफल कम हो जाता है। टीएलटी में लगातार सुधार हो सकता है।
तेजी का मामला: मंदी या तीव्र अवस्फीति से पैदावार में तेजी से गिरावट आती है, जिससे मजबूत लाभ होता है।
मंदी की स्थिति: मुद्रास्फीति स्थिर बनी हुई है, वास्तविक दरें ऊंची बनी हुई हैं, तथा दीर्घकालीन बांड दबाव में बने हुए हैं।
निवेशकों को सीपीआई डेटा, रोज़गार के आंकड़ों और फ़ेडरल रिज़र्व की टिप्पणियों पर नज़र रखनी चाहिए। ये टीएलटी की दिशा तय करेंगे।
1. क्या टीएलटी विशेष रूप से 20 वर्ष से अधिक की परिपक्वता अवधि वाली अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों में निवेश करता है?
हाँ। टीएलटी केवल बीस वर्ष से अधिक की परिपक्वता अवधि वाले अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड ही रखता है। इसमें कॉर्पोरेट या गैर-सरकारी बॉन्ड शामिल नहीं हैं।
2. टीएलटी अमेरिकी ब्याज दरों और फेडरल रिजर्व नीति में बदलावों पर कैसे प्रतिक्रिया करता है?
सत्रह वर्षों से अधिक की अवधि के साथ, टीएलटी ब्याज दर में बदलावों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। यील्ड में 1% की बढ़ोतरी से कीमत में दोहरे अंकों का प्रतिशत परिवर्तन हो सकता है।
3. टीएलटी कम प्रदर्शन के समय में भी पर्याप्त निवेश क्यों आकर्षित करता है?
कई निवेशक टीएलटी को एक बचाव या सुरक्षित निवेश के रूप में इस्तेमाल करते हैं। कीमतें गिरने पर भी, यह उन लोगों से निवेश आकर्षित करता है जो भविष्य में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं या इक्विटी में उतार-चढ़ाव से सुरक्षा चाहते हैं।
4. टीएलटी की तुलना अन्य दीर्घकालिक ट्रेजरी ईटीएफ जैसे वीजीएलटी या जीओवीटी से कैसे की जाती है?
जबकि वीजीएलटी कम व्यय अनुपात के साथ समान जोखिम प्रदान करता है, टीएलटी आम तौर पर अधिक तरल होता है। दूसरी ओर, जीओवीटी केवल लंबी अवधि के बॉन्ड पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय पूरी परिपक्वता अवधि में जोखिम प्रदान करता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
