Serpih terpuruk akibat produksi puncak dan persaingan ketat

Pemerintahan Trump akan merevisi aturan era Biden yang mengharuskan industri minyak dan gas menyediakan hampir $7 miliar dalam jaminan keuangan baru untuk menutupi biaya penghentian infrastruktur lama.

Departemen Dalam Negeri mengatakan akan mengembangkan peraturan baru, tetapi tidak memberikan rinciannya. Langkah tersebut merupakan langkah terbaru untuk meningkatkan produksi energi domestik di tengah inflasi yang masih tinggi.

Namun, beberapa produsen serpih baru-baru ini mengatakan mereka akan memangkas belanja modal sebagai respons terhadap penurunan harga minyak, yang memicu peringatan industri bahwa produksi AS telah mencapai puncaknya dan dapat mulai turun.

Diamondback Energy mengatakan pihaknya memperkirakan jumlah kru fracking AS telah turun hingga 15% tahun ini dan akan terus menurun kecuali ada perubahan cepat pada harga.

Dengan harga kurang dari $60 per barel, banyak produsen serpih AS akan kesulitan untuk meraup untung, terutama di beberapa cekungan minyak yang menua di negara itu. Itu berarti OPEC+ dan produsen besar lainnya kemungkinan akan mencuri pangsa pasar mereka.

OPEC+ dapat kembali memproduksi sebanyak 2,2 juta barel per hari di pasar pada November, lima sumber OPEC+ mengatakan sementara pemimpin kelompok itu, Arab Saudi, berupaya menghukum sejumlah anggota lainnya karena kepatuhan yang buruk.

Harga minyak mentah WTI melonjak pada hari Selasa di tengah tanda-tanda meningkatnya permintaan dari Eropa dan China, tetapi harganya masih di bawah $60. Pembicaraan nuklir yang sedang berlangsung antara Iran dan Barat juga mengaburkan prospek pasar minyak.

Tahun yang sulit

Tahun ini akan menandai periode penurunan laba Big Oil selama 12 bulan ketiga berturut-turut. Laba bersih yang disesuaikan dari lima perusahaan minyak barat terbesar turun sekitar $90 miliar dari tahun 2022 hingga 2024.

"Kami sekarang memperkirakan pengeluaran pengembangan hulu global akan turun tahun ke tahun untuk pertama kalinya sejak 2020," kata Fraser McKay, di konsultan energi Wood Mackenzie, dalam laporan terbaru.

Seluruh industri merasakan dinginnya. Bulan lalu tiga perusahaan jasa minyak barat terbesar, Baker Hughes, Halliburton dan SLB, semuanya menyuarakan kekhawatiran tentang prospek yang melemah.

Exxon Mobil mengumumkan laba Q1 yang menurun dari periode yang sama tahun lalu tetapi melampaui estimasi. Diuntungkan oleh produksi yang melimpah dari ladang minyaknya di Guyana, perusahaan ini meningkatkan produksi sebesar 20% dari tahun ke tahun.

Hasil keuangan Chevron memenuhi harapan. Laba penyulingan meningkat dari kuartal sebelumnya, meskipun laba dari produksi energi menurun dan operasi hilir melaporkan kerugian pertama dalam empat tahun.

Produksi minyak dan gas Chevron pada Q1 datar dibandingkan dengan tahun sebelumnya karena pertumbuhan di Kazakhstan dan Permian diimbangi oleh hilangnya produksi dari penjualan aset.

Perusahaan tersebut juga bersiap untuk mempertahankan rencana akuisisinya senilai $53 miliar terhadap produsen minyak Hess, yang akan memberinya pijakan penting di ladang minyak produktif di lepas pantai Guyana.

Perbandingan dengan teman sejawat

Perusahaan minyak besar telah menunjukkan perpecahan yang jelas dalam cara perusahaan-perusahaan tersebut diposisikan untuk menghadapi penurunan yang dipicu oleh anjloknya harga minyak ke titik terendah dalam empat tahun pada bulan April. Perbedaan tersebut menunjukkan posisi masing-masing perusahaan dalam siklus bisnisnya.

Investor berfokus pada pemotongan pembelian kembali saham karena harga minyak yang lebih rendah akan mengurangi arus kas bebas. Exxon membeli kembali saham senilai $4,8 miliar selama Q1, sesuai rencana untuk memenuhi target tahunannya sebesar $20 miliar.

Chevron mengatakan akan mengurangi pembelian kembali saham menjadi antara $2 miliar dan $3,5 miliar pada kuartal saat ini. Jika dimajukan, itu berarti Chevron dapat memperoleh antara $11,5 miliar dan $13 miliar dalam pembelian kembali saham pada tahun 2025.

Dengan rasio utang bersih terhadap modal sebesar 7%, Exxon adalah satu-satunya perusahaan minyak terintegrasi yang tidak meningkatkan utang bersih selama Q1, kata Kim Fustier, kepala penelitian minyak dan gas Eropa di HSBC.

CEO Mike Wirth mengeluarkan peringatan keras tentang kemungkinan hengkangnya perusahaan dari Venezuela karena lisensi era Biden yang memungkinkan perusahaan beroperasi di negara itu akan segera berakhir.

Awal tahun ini, perusahaan mengumumkan akan memberhentikan hingga 20% stafnya sebagai bagian dari upaya menyederhanakan bisnis dan memangkas biaya hingga $3 miliar. Secara keseluruhan, sahamnya dapat terus berkinerja lebih buruk daripada saham Exxon.

Perusahaan serpih lebih fokus pada disiplin modal tahun ini. Kedua perusahaan tersebut melihat kapitalisasi pasar mereka melonjak ke rekor tertinggi pada tahun 2022 karena pemulihan permintaan global menyusul kemenangan atas Covid-19.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.