प्रकाशित तिथि: 2026-09-02
रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड (RBNZ) ने ऑफिशियल कैश रेट (OCR) को बढ़ाकर 2.75% कर दिया, यह लगातार दूसरी बढ़ोतरी है और यह फैसला भी सर्वसम्मति से लिया गया।
4.1% की महंगाई दर में मुख्य भूमिका ईंधन की रही। वाहन ईंधन को छोड़ दें तो यह दर 2.9% रह जाती है।
अधिकांश कोर महंगाई पैमाने पहले से ही 1% से 3% के लक्ष्य दायरे में हैं।
बैंक इस साल OCR में एक और बढ़ोतरी कर सकता है। इसका अनुमानित रुझान 2027 की शुरुआत में 3.0% और 2027 के अंत तक 3.2% तक पहुंचने का है।
आउटलुक करीब-करीब मई जैसा ही बना हुआ है, यानी यह किसी आक्रामक रुख के बजाय पहले के अनुमान की पुष्टि भर है।
रिकवरी बंटी हुई है। निर्यातक कंपनियां अपेक्षाकृत मजबूत हैं, जबकि ऑकलैंड और वेलिंग्टन के परिवार दबाव में हैं।
NZD/USD फिसलकर 0.5855 की ओर आ गया, 0.5900 पहली बाधा है और 0.5990 ऊपरी सीमा।
रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड (RBNZ) ने बुधवार को ऑफिशियल कैश रेट (OCR) में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी करते हुए इसे 2.75% कर दिया। यह लगातार दूसरी बढ़ोतरी है और मौद्रिक नीति समिति ने इस पर भी सर्वसम्मति से फैसला लिया।
बाजार पहले ही इस बढ़ोतरी को लगभग पूरी तरह भांप चुके थे। बयान का असली वजन कहीं और है, इस चेतावनी में कि घरेलू खर्च कमजोर बने रहने के बावजूद इस साल OCR में और बढ़ोतरी की जरूरत पड़ सकती है।
हेडलाइन महंगाई दर 4.1% पर है, लेकिन वाहन ईंधन को छोड़ दें तो यह 2.9% रह जाती है। इससे साफ है कि यह फैसला किसी गरम होती अर्थव्यवस्था पर काबू पाने के बजाय भविष्य में कीमतें तय करने के तरीके के खिलाफ एक तरह का बीमा है।
| संकेतक | ताजा आंकड़ा |
|---|---|
| ऑफिशियल कैश रेट (OCR) | 2.75% |
| सितंबर में बदलाव | +25 आधार अंक |
| पिछला OCR | 2.50% |
| जून तिमाही की CPI | 4.1% |
| वाहन ईंधन को छोड़कर CPI | 2.9% |
| महंगाई का लक्ष्य दायरा | 1%–3% |
| समिति का फैसला | सर्वसम्मति |
| OCR का केंद्रीय अनुमान | 2027 की शुरुआत में 3.0%; 2027 के अंत तक 3.2% |
| महंगाई का लक्ष्य दायरे में लौटना | 2027 के मध्य तक |
8 जुलाई को OCR 2.25% से बढ़कर 2.50% हुआ था, यह तीन साल से ज्यादा समय में पहली बढ़ोतरी थी और यह फैसला भी सर्वसम्मति से लिया गया था। बुधवार को इसमें एक और चौथाई फीसदी अंक की बढ़ोतरी हुई, रॉयटर्स के सर्वे में शामिल 31 में से 27 अर्थशास्त्रियों ने पहले ही इसका अनुमान लगाया था।
जून तिमाही में सालाना महंगाई दर बढ़कर 4.1% पर पहुंच गई, जो 1% से 3% के लक्ष्य दायरे से ऊपर है। इसकी मुख्य वजह पश्चिम एशिया में जारी संघर्ष के कारण ईंधन और संबंधित वस्तुओं की कीमतों में बढ़ोतरी रही। इसके बाद यह लागत हवाई किराए और खाने-पीने की चीजों की कीमतों में भी दिखने लगी।
समिति ने इस बढ़ोतरी को किसी सख्ती अभियान के बजाय प्रोत्साहन को धीरे-धीरे वापस लेने के कदम के तौर पर पेश किया। समिति के अपने शब्दों में, अभी कदम उठाने से यह जोखिम घटता है कि बाद में OCR को कहीं ज्यादा बढ़ाना पड़े। आगे के फैसले मध्यम अवधि की महंगाई को लेकर जोखिमों के संतुलन पर समिति के आकलन पर निर्भर करेंगे।
दूसरी दलील वित्तीय परिस्थितियों से जुड़ी है। थोक दरों में बढ़ोतरी का असर मॉर्गेज और कारोबारी कर्ज की दरों पर तो दिखा, लेकिन टर्म डिपॉजिट दरों पर इसका असर सीमित रहा। इससे बैंकों के लिए नई फंडिंग की लागत थोक दरों के मुकाबले घट गई, जिससे नीति का असर बाजार तक पहुंचाने की प्रक्रिया कमजोर पड़ गई।
हेडलाइन और अंतर्निहित महंगाई के बीच असामान्य रूप से बड़ा फासला है। वाहन ईंधन को छोड़ दें तो जून तिमाही में सालाना CPI महंगाई घटकर 2.9% रह गई, और कोर महंगाई के अधिकांश पैमाने पहले से ही लक्ष्य दायरे के भीतर हैं।
RBNZ के अनुमान के मुताबिक जून तिमाही की तिमाही CPI महंगाई में ईंधन की ऊंची कीमतों का सीधा योगदान करीब 0.9 प्रतिशत अंक रहा, जबकि अप्रत्यक्ष असर से करीब 0.1 प्रतिशत अंक और जुड़े। लंबी अवधि की महंगाई की उम्मीदें अब भी करीब 2% पर टिकी हैं, एक और दो साल के ज्यादातर पैमाने मई के बाद से घटे हैं, और अनुमानित वेतन वृद्धि इस बात से मेल खाती है कि महंगाई लक्ष्य के स्तर पर लौट आएगी।
यानी समिति ब्याज दरों के जरिए तेल के झटके को उलटने की कोशिश नहीं कर रही। वह इस झटके को व्यवहार बदलने से रोकने की कोशिश कर रही है।
बैठक के ब्योरे में यह चिंता साफ तौर पर दर्ज है। कीमतें तय करने की प्रक्रिया पहले से ही आगे बढ़ाई जा सकती है, यानी कंपनियां आयात लागत से कहीं ज्यादा घरेलू कीमतें बढ़ा सकती हैं, और सरकार-नियंत्रित कीमतों में तेजी इस असर को और बढ़ा सकती है। ऐसे में ईंधन की कीमतें कम होने के काफी बाद तक भी महंगाई बनी रह सकती है।
RBNZ को उम्मीद है कि इस साल बाकी समय महंगाई 3% से ऊपर रहेगी, 2027 के मध्य तक यह लक्ष्य दायरे में लौट आएगी और उसी साल के आखिर में 2% के मध्य बिंदु पर पहुंच जाएगी।
जून तिमाही में वृद्धि दर सुस्त रही। समिति का मानना है कि तीसरी तिमाही में रिकवरी फिर शुरू हुई है, हालांकि यह अलग-अलग क्षेत्रों और इलाकों में असमान बनी हुई है।
निर्यात पर निर्भर न्यूजीलैंड मजबूती से टिका हुआ है। व्यापारिक साझेदार देशों की मजबूत मांग और खाद्य वस्तुओं की ऊंची कीमतें साउथ आइलैंड और नॉर्थ आइलैंड के कुछ हिस्सों में आय वृद्धि और कारोबारी निवेश को सहारा दे रही हैं, और व्यापार शर्तों (टर्म्स ऑफ ट्रेड) के दीर्घकालिक तेजी के रुझान पर फिर लौटने का अनुमान है।
लेकिन घरेलू अर्थव्यवस्था की स्थिति अलग है। कमजोर आय वृद्धि, नौकरी की अनिश्चितता और स्थिर घरों की कीमतें घरेलू खर्च और आवासीय निवेश पर दबाव बनाए हुए हैं, और समिति ने खासतौर पर ऑकलैंड और वेलिंग्टन का जिक्र किया है। बेरोजगारी ऊंची बनी हुई है और नई भर्तियां श्रम बाजार में नए प्रवेश करने वालों की रफ्तार के मुकाबले पीछे हैं, जिससे युवा और लंबे समय से बेरोजगार लोग सबसे ज्यादा प्रभावित हैं।
परिवारों ने इसके जवाब में ज्यादा बचत करना शुरू कर दिया है, और आवास निर्माण की मंजूरियों में तेज वृद्धि अब तक पूरे देश में निर्माण गतिविधि में तब्दील नहीं हो पाई है। समिति के अपने आकलन के मुताबिक निर्यात क्षेत्र का फायदा बाकी अर्थव्यवस्था तक सीमित मात्रा में ही पहुंच रहा है।
यही वजह है कि आगे की सख्ती एक नाजुक कदम है। ऊंची मॉर्गेज दरों का सबसे सीधा असर उन घरेलू परिवारों और कारोबारों पर पड़ता है जो पहले से ही कमजोर आय वृद्धि और सुस्त आवास बाजार का सामना कर रहे हैं, जबकि अपेक्षाकृत मजबूती निर्यात पर निर्भर उन क्षेत्रों में है जो बाहरी मांग और कमोडिटी कीमतों पर टिके हैं, जिन पर RBNZ का कोई नियंत्रण नहीं है।
संभावना है, और बैंक ने इसे साफ शब्दों में कह भी दिया है। उसके सार्वजनिक बयान में कहा गया है कि इस साल OCR को और बढ़ाने की जरूरत पड़ सकती है। केंद्रीय अनुमान के मुताबिक यह दर 2027 की शुरुआत में करीब 3.0% और उस साल के अंत तक करीब 3.2% रहेगी, और अनुमान अवधि के आगे इसमें बहुत मामूली बढ़ोतरी ही होगी।
| अवधि | OCR |
|---|---|
| 8 जुलाई 2026 की बढ़ोतरी से पहले | 2.25% |
| 8 जुलाई 2026 | 2.50% |
| 2 सितंबर 2026 | 2.75% |
| 2027 की शुरुआत का अनुमान | ~3.00% |
| 2027 के अंत का अनुमान | ~3.20% |
RBNZ इस आउटलुक को मई के वक्तव्य जैसा ही बता रहा है, और यही बात अगली बैठक तक याद रखने लायक है। बुधवार के फैसले ने किसी नए आक्रामक रुख की शुरुआत नहीं की, बल्कि मौजूदा दिशा की ही पुष्टि की है।
फैसला सर्वसम्मति से लिया गया, लेकिन जोखिमों को लेकर राय एक जैसी नहीं थी। गवर्नर ऐना ब्रेमन, हेली गॉर्ली, करेन सिल्क और प्रसन्ना गई का मानना था कि केंद्रीय अनुमान के मुकाबले महंगाई में ऊपर जाने का जोखिम ज्यादा है, उन्होंने ऊर्जा और पेट्रोकेमिकल कीमतों में बने रहने वाले दबाव और कीमतें तय करने की प्रक्रिया के और चिपचिपी होने के जोखिम का हवाला दिया। वहीं पॉल कॉनवे और कार्ल हैनसन ने जोखिमों को संतुलित बताया, उन्होंने महंगाई के जड़ जमाने की आशंका को कमजोर घर कीमतों और परिवारों के एहतियाती रवैये के साथ तौला।
सभी छह सदस्य इस बात पर सहमत थे कि आर्थिक गतिविधि में गिरावट का जोखिम काफी बड़ा है, और अगर कंपनियां दक्षता और तकनीक को प्राथमिकता देती हैं तो बेहतर उत्पादन का असर जरूरी नहीं कि भर्तियों में दिखे।
समिति ने साफ किया कि OCR का आगे का रास्ता पहले से तय नहीं है। अक्टूबर में फैसला संभव है, लेकिन इस पर कोई प्रतिबद्धता नहीं है।
फैसले के ऐलान के बाद कीवी डॉलर कमजोर हुआ। एशियाई कारोबार में NZD/USD फिसलकर 0.5855 के आसपास आ गया, जबकि मंगलवार को यह 0.5930 तक पहुंचने के बाद 0.5900 के नीचे बंद हुआ था। अगस्त के आखिर में यह करीब 0.5990 के तीन महीने के उच्च स्तर के आसपास कारोबार कर रहा था।
चूंकि यह बढ़ोतरी पहले से ही कीमतों में समाहित हो चुकी थी, इसलिए करेंसी की चाल फैसले से ज्यादा दरों के अनुमानित रास्ते पर ही निर्भर करने वाली थी, और मई जैसा ही अनुमान होने से कोई नया यील्ड सहारा नहीं मिला। सापेक्ष ब्याज दर उम्मीदों के चलते ट्रेड-वेटेड इंडेक्स मई के बाद से पहले ही करीब 1.4% मजबूत हो चुका था, यानी इस सख्ती का बड़ा हिस्सा बुधवार से पहले ही एक्सचेंज रेट में शामिल हो चुका था।
अब दो घटनाक्रम नजदीकी अवधि की दिशा तय करेंगे। पहला है ब्रेमन की प्रेस कॉन्फ्रेंस, जहां अक्टूबर या आगे की बढ़ोतरी की रफ्तार को लेकर कोई भी स्पष्ट संकेत बयान से भी ज्यादा अहम होगा। दूसरा है शुक्रवार को आने वाली अमेरिका की अगस्त महीने की रोजगार रिपोर्ट, जिसमें अनुमान 50,000 से 65,000 के बीच नई नौकरियों और 4.1% से 4.2% के बीच बेरोजगारी दर पर केंद्रित हैं।
अगर आंकड़े मजबूत रहते हैं, तो सितंबर में अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व (फेड) के कदम उठाने की संभावना बढ़ेगी, जिससे इस करेंसी पेयर में डॉलर पक्ष को मजबूती मिलेगी।
तकनीकी तौर पर 0.5900 तात्कालिक बाधा है, जबकि अगस्त के आखिर का उच्च स्तर 0.5990 के आसपास 0.6000 के स्तर की रक्षा कर रहा है। इस दायरे के ऊपर टिकाऊ ब्रेक के लिए महज एक और चौथाई फीसदी अंक की बढ़ोतरी नहीं, बल्कि RBNZ और फेड के बीच ब्याज दर के अंतर की वास्तविक नए सिरे से कीमत तय होनी जरूरी होगी।
सितंबर की यह बढ़ोतरी इस बात का संकेत नहीं है कि न्यूजीलैंड की अर्थव्यवस्था गरम हो रही है। घरेलू मांग असमान बनी हुई है, कोर महंगाई काफी हद तक लक्ष्य दायरे में है, और समिति खुद मानती है कि आर्थिक गतिविधि में जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं।
बैंक इसलिए पहले से ही सख्ती कर रहा है क्योंकि उसे लगता है कि ऊंची ईंधन और आयात लागत का असर व्यापक तौर पर कीमतें तय करने के तरीके पर पड़ सकता है, और वह बाद में बड़े कदम उठाने के बजाय अभी छोटे-छोटे कदम उठाना बेहतर मानता है।
इस तर्क के आधार पर, अगर महंगाई का दबाव बना रहता है तो 2.75% का स्तर आखिरी पड़ाव नहीं होगा। हालांकि रफ्तार जानबूझकर धीमी रखी गई है, यही वजह है कि ब्याज दर बढ़ने के बावजूद करेंसी पर इसका कोई बड़ा असर नहीं दिखा।
रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड, OCR में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी कर इसे 2.75% किया गया
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