2026 की पहली छमाही में सेमीकंडक्टर की बिक्री 702 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई। सेक्टर स्टॉक्स और ईटीएफ का भविष्य क्या होगा?

वैश्विक सेमीकंडक्टर बाजार पिछले कुछ वर्षों में तेजी से बढ़ा है। चिप बिक्री 2024 में 630.5 अरब डॉलर और 2025 में 795.6 अरब डॉलर तक पहुंची, और अकेले 2026 की पहली छमाही में यह आंकड़ा 702 अरब डॉलर तक जा पहुंचा।

वर्ल्ड सेमीकंडक्टर ट्रेड स्टैटिस्टिक्स के मुताबिक, पहली छमाही की इस तेजी में मेमोरी चिप सबसे आगे रहे, जिनकी बिक्री 305% बढ़ी, जबकि लॉजिक चिप की बिक्री में 45% इजाफा हुआ। यह उछाल एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर, हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग और एडवांस्ड मेमोरी की लगातार बढ़ती मांग के दम पर आया। 
 
लेकिन हर तेजी के दौर के साथ एक चेतावनी भी जुड़ी होती है: मंदी का खतरा। 
 
सेमीकंडक्टर निर्माता और उपकरण आपूर्तिकर्ता नई क्षमता के लिए अरबों डॉलर झोंक रहे हैं, और इसमें से ज्यादातर आपूर्ति अगले कुछ वर्षों में बाजार में आने की उम्मीद है। लेकिन सवाल यह है कि कितनी नई क्षमता जरूरत से ज्यादा मानी जाएगी?  
 

एआई खर्च चिप सप्लाई चेन में कैसे पहुंच रहा है? 

आखिर एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर पर हो रहा यह भारी-भरकम खर्च जा कहां रहा है? पैसे के इस प्रवाह को ध्यान से देखें तो चिप की मांग का असली पैमाना साफ नजर आने लगता है।

Alphabet के दूसरी तिमाही 2026 के नतीजों में कंपनी ने अकेले इसी तिमाही में 44.9 अरब डॉलर का पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) दर्ज किया, जिसका बड़ा हिस्सा एआई से जुड़े तकनीकी इन्फ्रास्ट्रक्चर पर खर्च हुआ। इसमें से करीब 60% हिस्सा सर्वर पर और 40% डेटा सेंटर व नेटवर्किंग उपकरणों पर गया। कंपनी ने अपने पूरे साल के कैपेक्स अनुमान को भी 180-190 अरब डॉलर से बढ़ाकर 195-205 अरब डॉलर कर दिया, ताकि बढ़ती मांग के बीच क्षमता को जल्द तैयार किया जा सके।

यह खर्च सिर्फ सामान्य एआई प्रोसेसर तक सीमित नहीं है। ब्रॉडकॉम (Broadcom) के वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही के नतीजों में एआई सेमीकंडक्टर से आय 10.8 अरब डॉलर रही, जो सालाना आधार पर 143% ज्यादा है। इस बढ़ोतरी के पीछे कस्टम एआई एक्सेलरेटर और एआई नेटवर्किंग की मांग रही।

इन आंकड़ों को साथ रखकर देखें तो मांग की एक ही कहानी उभरती है: एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर बनाने के लिए सिर्फ कंप्यूटिंग करने वाली चिप ही नहीं, बल्कि उनके इर्द-गिर्द मौजूद सर्वर, नेटवर्किंग और अन्य सेमीकंडक्टर क्षमता की भी उतनी ही जरूरत होती है। 

आज की किल्लत, कल की क्षमता: चिप निर्माता कैसे दे रहे हैं जवाब? 

मजबूत मांग अब सेमीकंडक्टर चेन में उतनी ही मजबूत आपूर्ति प्रतिक्रिया को हवा दे रही है। 

एडवांस्ड चिप बनाने वाली प्रमुख कंपनी TSMC ने 2026 के लिए अपना पूंजीगत बजट बढ़ाकर 60-64 अरब डॉलर कर दिया है।  इसमें से करीब 70-80% हिस्सा उस एडवांस्ड मैन्युफैक्चरिंग पर खर्च होगा, जिससे छोटे फीचर साइज और बेहतर परफॉर्मेंस वाली चिप बनाई जाती हैं।

इतने बड़े निवेश के बावजूद, नई अत्याधुनिक क्षमता तैयार होने में सालों लग जाते हैं। TSMC ने अपने दूसरी तिमाही 2026 के नतीजों में बताया कि तकनीक और उत्पाद विकसित करने, क्षमता तैयार करने और बड़े पैमाने पर उत्पादन शुरू करने में पांच साल से ज्यादा का समय लग सकता है।

TSMC इस मांग को आंकने में सतर्कता बरतती है। कंपनी को मिलने वाले हर अनुमान को सीधे जोड़ने के बजाय, वह अपने ग्राहकों और उनके ग्राहकों, यानी क्लाउड प्रोवाइडर तक से बात करती है, और यह भी जांचती है कि एआई डेटा सेंटर का निर्माण किस रफ्तार से आगे बढ़ रहा है, यानी साइट कहां हैं, मांग कितनी रहने का अनुमान है, और कितने सर्वर रैक की योजना है। इसी कॉल में प्रबंधन ने यह अनिश्चितता भी जताई कि क्या यह तेजी पूरी तरह पूरी हो पाएगी। प्रबंधन के मुताबिक, हर ग्राहक का अनुमान अकेले देखने पर वाजिब लग सकता है, लेकिन सबको जोड़ने पर बाजार में पहुंचने वाली असली मांग से कहीं ज्यादा आंकड़ा सामने आ सकता है।

उपकरण उद्योग भी इस विस्तार के लिए तैयारी कर रहा है।  
 
ASML उद्योग की सबसे बड़ी आपूर्तिकर्ता कंपनी है और सबसे एडवांस्ड चिप बनाने के लिए जरूरी EUV मशीनों की इकलौती निर्माता भी।  कंपनी के दूसरी तिमाही 2026 के नतीजों के मुताबिक, वह 2027 में अपनी दो प्रमुख उपकरण श्रृंखलाओं की उत्पादन क्षमता 2026 के स्तर से 30% बढ़ाने की योजना बना रही है, और 2028 के लिए दोनों में एक और करीब 30% बढ़ोतरी पर भी विचार कर रही है।

यह विस्तार आने वाले वर्षों में चिप निर्माताओं को क्षमता बढ़ाने में मदद कर सकता है, लेकिन समय और मिश्रण उतना ही मायने रखेंगे जितना कि मात्रा, यानी कौन-सी चिप, और क्षमता वहां और तभी तैयार होती है जहां और जब मांग हो।

नई क्षमता तैयार होने पर क्या होगा: तीन संभावित परिदृश्य 

जैसे-जैसे चिप निर्माता उत्पादन बढ़ाएंगे, सेमीकंडक्टर बाजार तीन व्यापक राहों में से किसी एक पर आगे बढ़ सकता है: 

नीचे दी गई सारणी यह भी बताती है कि हर बड़ा खिलाड़ी समूची सेमीकंडक्टर चिप चेन को किस तरह प्रभावित कर सकता है:

आगे क्या होगा, यह इस पर निर्भर करेगा कि इनमें से कौन तेजी से आगे बढ़ता है: एआई कंप्यूटिंग पावर की मांग, या उसे पूरा करने के लिए बन रही चिप क्षमता। 
 
शुरुआती संकेत कीमतों, इन्वेंट्री और फैक्ट्री के इस्तेमाल में नजर आने की संभावना है, इससे पहले कि वे कुल चिप बिक्री के आंकड़ों में दिखें।  बढ़ती इन्वेंट्री, नरम पड़ती कीमतें या घटता फैक्ट्री इस्तेमाल यह संकेत देंगे कि आपूर्ति मांग के करीब पहुंचने लगी है। वहीं मजबूत कीमतें और ऊंचा फैक्ट्री इस्तेमाल इसके उलट संकेत देंगे, यानी क्षमता अब भी तंग बनी हुई है। 

 
सेमीकंडक्टर शेयर और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) 

सेमीकंडक्टर ETF निवेश को कई कंपनियों में बांटते हैं, लेकिन हर कंपनी का असर बराबर नहीं होता। हर होल्डिंग का वेटेज तय करता है कि उसके शेयर भाव में हलचल फंड पर कितनी गहराई से असर डालेगी, यानी ETF आपको किसी एक कंपनी पर दांव लगाने के बजाय पूरे उद्योग में आ रहे बदलावों में हिस्सेदारी देता है।

हर बड़ी होल्डिंग चेन के अलग हिस्से से जुड़ी है। एनवीडिया एआई एक्सेलरेटर की मांग के सबसे करीब है, ब्रॉडकॉम कस्टम एक्सेलरेटर और नेटवर्किंग जोड़ता है, माइक्रोन मेमोरी का दांव है, TSMC एडवांस्ड मैन्युफैक्चरिंग का प्रतिनिधित्व करता है, और ASML क्षमता विस्तार के सबसे करीब बैठता है।
 
दो जाने-माने फंड यह दिखाते हैं कि एक अकेला शेयर किसी सेमीकंडक्टर ETF को कितना प्रभावित कर सकता है: 
 
VanEck Semiconductor ETF (SMH) की 31 जुलाई 2026 तक की सबसे बड़ी दस होल्डिंग्स में एनवीडिया, TSMC, ब्रॉडकॉम, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज (AMD), ASML और माइक्रोन शामिल थे।  अकेले एनवीडिया का वेटेज फंड में 21.38% था। इस वेटेज के हिसाब से, अगर बाकी सभी होल्डिंग्स की कीमतें स्थिर रहें और फीस व ट्रैकिंग अंतर को अलग रखा जाए, तो एनवीडिया के शेयरों में 10% की तेजी SMH के अंतर्निहित पोर्टफोलियो मूल्य को करीब 2.1% ऊपर ले जा सकती है।

iShares Semiconductor ETF (SOXX) की टॉप होल्डिंग्स 30 जून 2026 तक अपेक्षाकृत ज्यादा संतुलित ढंग से बंटी थीं। इसमें माइक्रोन 8.54% के साथ सबसे बड़ी होल्डिंग थी, उसके बाद AMD 8.09% और एनवीडिया 6.81% पर था।  इसी वेटेज और इन्हीं मान्यताओं के आधार पर, एनवीडिया में वही 10% की तेजी SOXX के अंतर्निहित पोर्टफोलियो मूल्य को करीब 0.7% ऊपर ले जा सकती है।

 
इसका मतलब यह नहीं कि इनमें से कोई एक फंड अपने आप बेहतर है, दोनों बस अलग-अलग कारकों से प्रभावित होते हैं। उन तारीखों पर SMH एनवीडिया के शेयर भाव के प्रति ज्यादा संवेदनशील था, जबकि SOXX किसी एक होल्डिंग पर उतना निर्भर नहीं था। बहरहाल, अगर मांग, कीमतों या फैक्ट्री इस्तेमाल में पूरे उद्योग स्तर पर गिरावट आती है, तो इसका असर दोनों फंड पर पड़ेगा।

 
साल की दूसरी छमाही आगे बढ़ने के साथ, सेमीकंडक्टर चेन अब भी दो अहम कारकों पर टिकी है: मांग कितनी तेजी से बढ़ती है, और उसे पूरा करने के लिए कितनी नई क्षमता तैयार होती है।

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