Publicado el: 2026-07-08
Actualizado el: 2026-07-10
La persistente inflación en el Reino Unido, el debilitamiento de la actividad económica y un panorama mixto para el dólar mantienen al par GBP USD a la expectativa de si primero se romperá el nivel de 1,35 o el mínimo de junio cercano a 1,3165. El par GBP USD comienza julio en torno a 1,336, por debajo de su promedio de 2026, cerca de 1,344 a 1,345, pero aún por encima de la zona del mínimo de junio, alrededor de 1,314 a 1,317, y lejos del máximo de finales de enero cercano a 1,382.
Esa posición en la mitad inferior del espectro ofrece argumentos tanto a alcistas como a bajistas. La libra esterlina aún cuenta con el respaldo de la persistente inflación en el Reino Unido y la cautela del Banco de Inglaterra, pero los datos más débiles del PIB, el empleo y los servicios limitan su potencial alcista. La mejor manera de interpretar julio es mediante tres escenarios condicionales en lugar de una sola previsión general.
El par GBP USD comienza julio por debajo de su promedio de 2026, cerca de 1,344 a 1,345, pero aún por encima de la zona mínima de junio, alrededor de 1,314 a 1,317, lo que convierte a 1,35 y 1,3165 en los niveles clave a observar.
El escenario alcista requiere una inflación persistente en el sector servicios del Reino Unido, un crecimiento salarial sólido y un dólar más débil para impulsar el par GBP USD por encima de 1,35 y hacia 1,3650 o 1,3700.
El escenario base se sitúa en un rango volátil de 1,32 a 1,35, ya que la inflación en el Reino Unido se mantiene firme, pero el PIB, el empleo y la actividad del sector servicios se están debilitando.
El escenario bajista depende de datos más débiles sobre el empleo y el crecimiento en el Reino Unido, y una ruptura por debajo de 1,3165 expondría la zona de 1,30 a 1,31.
Los principales factores que influyen en la economía en julio son el PIB del Reino Unido el 16 de julio, los datos laborales el 21 de julio, el IPC el 22 de julio, la decisión de la Reserva Federal entre el 29 y el 30 de julio, y la decisión del Banco de Inglaterra el 30 de julio.
Los tres escenarios que se describen a continuación enmarcan los principales riesgos de precios de julio.
| Guión | Zona de precios | Soporte/Resistencia clave | ¿Qué tiene que pasar? |
|---|---|---|---|
| Ruptura alcista | 1,35 a 1,3650 | Resistencia en 1,35 / 1,3550 , extensión hacia 1,3650 a 1,3700 | La inflación en el sector servicios se mantiene estable, el crecimiento salarial se mantiene y el dólar se debilita. |
| Gama del caso base | 1,32 a 1,35 | Soporte en torno a 1,3200 a 1,3220 , resistencia en torno a 1,3475 a 1,3550 | La inflación se mantiene firme, pero el crecimiento sigue siendo desigual, lo que mantiene la cautela tanto en el Banco de Inglaterra como en la Reserva Federal. |
| Ruptura bajista | 1,30 a 1,32 | El nivel de ruptura se sitúa alrededor de 1,3165 , y la zona bajista entre 1,30 y 1,31. | El empleo, el PIB y el PMI de servicios se debilitan lo suficiente como para erosionar el apoyo a los tipos de interés de la libra esterlina. |
La tensión entre ambas direcciones es real y cuantificable. En cuanto a la inflación, el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de interés oficial en el 3,75% en junio por una votación de 7 a 2, con Megan Greene y Huw Pill votando a favor de subirlo al 4%, una disidencia más a favor de una política monetaria más restrictiva que la votación de abril de 8 a 1.
El IPC general se situó en el 2,8% en mayo, y el Banco prevé que vuelva a subir a finales de año a medida que se noten los efectos de la crisis energética de la primavera. El IPC de servicios, el indicador que el Comité de Política Monetaria sigue con mayor atención, subió al 3,7%, mientras que el IPC subyacente se situó en el 2,6% y la inflación de bienes en el 2,0%. En otras palabras, la rigidez se concentra precisamente donde resulta más difícil para el Banco ignorarla.
La actividad económica tira en sentido contrario. El PIB mensual se contrajo un 0,1% en abril, lastrado por una caída del 0,2% en la producción de servicios, aunque la cifra trimestral se mantuvo positiva en el 0,7%.
El mercado laboral se está enfriando en casi todos los aspectos: el número de empleados asalariados disminuyó en 138.000 en el año hasta abril y en 53.000 solo en abril; la tasa de desempleo se situó en el 4,9%, un 0,3% más que el año anterior, pero un 0,3% menos que el trimestre anterior; las vacantes cayeron a 707.000, el nivel más bajo desde principios de 2021; y el crecimiento salarial regular se redujo al 3,4%.
El PMI de servicios, un indicador importante dado que la economía británica depende en gran medida de este sector, cayó a 48,8 en junio, un segundo mes consecutivo por debajo de la línea de 50. Esta es la divergencia macroeconómica que mantiene la libra esterlina estable.
Un factor común une a ambas partes: la energía. El conflicto en Oriente Medio y las perturbaciones en torno al estrecho de Ormuz impulsaron el riesgo energético y la inflación, antes de que un acuerdo de alto el fuego a mediados de junio contribuyera a la bajada del precio del petróleo. Sin embargo, el Banco advirtió que los precios mundiales de la energía seguían siendo volátiles y superiores a los niveles previos al conflicto, lo que genera incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación.
El escenario alcista no se basa en un fuerte crecimiento del Reino Unido, ya que este es escaso. Se basa en que la inflación se mantenga lo suficientemente estable como para sostener las expectativas sobre los tipos de interés, mientras que el dólar pierde impulso.
Ese crecimiento del 3,7% en el sector servicios es el dato más sólido disponible a favor de la libra esterlina: mientras se mantenga, el mercado puede seguir anticipando una postura restrictiva sobre el tipo de cambio, o incluso una subida posterior, y los diferenciales de tipos se inclinan a favor de las compañías de cable.
Los dos disidentes de junio fueron explícitos al afirmar que temen que la crisis energética repercuta en los salarios y la fijación de precios, y cada dato positivo sobre la inflación refuerza su postura.
La confirmación proviene del calendario. Si el IPC de junio, publicado el 22 de julio, muestra que la inflación de los servicios se mantiene estable, y los datos de inflación o empleo de EE. UU. debilitan el dólar a finales de mes, el par GBP USD podría probar primero el nivel de 1,35. Un movimiento sostenido por encima de 1,3550 ofrecería una confirmación más sólida antes de que la zona de 1,36 se abra al alza, dirigiéndose hacia 1,3650 o 1,3700.
Este escenario requiere precios rígidos y un dólar débil. Sin uno de ellos, el precio tiende a estancarse en torno a la línea de 1,35 en lugar de superarla.
Este es el escenario base, y probablemente el más probable, precisamente porque los datos del Reino Unido no son concluyentes. El crecimiento se está desacelerando, pero no colapsando: la caída mensual del PIB del 0,1% en abril contrasta con una tendencia positiva en los últimos tres meses, y las ventas minoristas aumentaron un 1,2% en mayo, impulsadas por las promociones y el clima cálido, tras una caída revisada del 1,0% en abril. El consumidor se tambalea, pero no se quiebra.
Esta combinación no ofrece suficiente confirmación a ninguna de las partes. El Banco de Inglaterra no puede ignorar la inflación del sector servicios, pero los defensores de la libra esterlina tampoco pueden ignorar una producción más débil, una menor contratación y un PMI del sector servicios inferior a 50.
En este escenario, el par GBP USD oscila entre el soporte en torno a 1,32 y la resistencia en la zona de 1,3475 a 1,3550, reaccionando a cada publicación de datos sin un cierre sostenido más allá de ninguno de los extremos. Este es el resultado más realista si las cifras de julio siguen siendo tan dispares como las de junio.
El escenario bajista se basa en el mercado laboral y el sector servicios, y es el que más depende de los datos de los tres. Las señales ya están presentes: las nóminas se redujeron en 53.000 solo en abril, las vacantes se encuentran en su nivel más bajo en cuatro años, el crecimiento salarial se ha ralentizado hasta el 3,4%, y los salarios reales regulares apenas han aumentado en un 0,1%.
El PMI de servicios, que se sitúa en 48,8 (la mayor contracción desde principios de 2023), indica que el sector más grande de la economía se está reduciendo. Si el crecimiento salarial continúa desacelerándose y la contratación sigue disminuyendo, los partidarios de una política monetaria restrictiva en el Comité de Política Monetaria perderán su argumento, y la justificación del apoyo a los tipos de interés que sustenta la libra esterlina se debilitará.
La secuencia de activación es específica. Si el informe de empleo del 21 de julio confirma una mayor debilidad en la nómina y el dato del PIB del 16 de julio muestra otro mes flojo, el par GBP USD podría romper el nivel de 1,32 y volver a probar el nivel de 1,3165. Un movimiento decisivo por encima de ese mínimo de junio abriría la zona de 1,30 a 1,31 y cambiaría el rumbo de todo el trimestre.
El mercado de divisas nunca es exclusivo del Reino Unido. La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia entre el 3,50 % y el 3,75 % en junio por unanimidad y reiteró que la inflación se mantiene elevada en relación con su objetivo del 2 %. Posteriormente, el IPC estadounidense se disparó al 4,2 % interanual en mayo, su nivel más alto en tres años, impulsado por un fuerte repunte en los precios de la energía.
La inflación subyacente se mantuvo en un moderado 2,9%. El efecto contrario se observa en el empleo: las nóminas de junio aumentaron apenas 57.000, el desempleo se mantuvo en el 4,2%, y esta debilidad de los datos económicos provocó recientemente un retroceso del dólar y una apreciación de la libra esterlina. En definitiva, el panorama es el de un dólar que ni se desploma ni se consolida como moneda dominante.
La inflación impulsada por el sector energético mantiene abierta la posibilidad de una subida de tipos, mientras que la desaceleración de la contratación mantiene la opción de una bajada. Por ello, la perspectiva del par GBP USD sigue siendo condicional, en lugar de direccional.
El riesgo se concentra en la segunda quincena del mes. El IPC estadounidense del 14 de julio marca la pauta para el dólar. A continuación, se publican rápidamente los datos del Reino Unido: el PIB de mayo, el 16 de julio, pone a prueba si la debilidad de abril se ha mantenido; el informe del mercado laboral del 21 de julio abarca las nóminas, los salarios y el desempleo; y el IPC de junio, el 22 de julio, es el factor más importante para la fijación de precios del Banco de Inglaterra.
El mes finaliza con una doble cita: la decisión de la Reserva Federal los días 29 y 30 de julio, y la decisión del Banco de Inglaterra, además de un nuevo Informe de Política Monetaria, el 30 de julio.
Ese último acontecimiento, con nuevos pronósticos y una conferencia de prensa, es el momento idóneo para que cualquiera de los bancos centrales señale un cambio de rumbo, y el detonante más probable para una ruptura del rango establecido.
Ninguna de las partes tiene el control total. El par cable se interpreta mejor como un escenario de tres posibilidades, con 1,35 como el nivel de referencia al alza y 1,3165 como el nivel de referencia a la baja.
La inflación del sector servicios, el crecimiento salarial, el desempleo, el PIB y el PMI del sector servicios son los factores más importantes. En conjunto, determinan si el Banco de Inglaterra se inclina hacia el riesgo inflacionario o la debilidad del crecimiento.
Un cierre sostenido por encima de 1,35, idealmente confirmado por encima de 1,3550, respaldado por una inflación persistente o un dólar más débil, valida el escenario alcista. Una ruptura por debajo de 1,3165, el mínimo de junio, centra la atención en la zona de 1,30 a 1,31.
El par GBP USD inicia la segunda quincena de julio con un claro panorama de decisiones. Si se mantiene por encima de 1,32, el rango se mantendrá intacto; si supera 1,3550, los alcistas tendrán un camino más despejado hacia 1,3650, y si cae por debajo de 1,3165, la atención se centrará en el rango de 1,30 a 1,31.
El factor decisivo reside en si los datos de inflación y empleo del Reino Unido publicados en julio hacen que el Banco de Inglaterra vuelva a centrarse en el riesgo de precios o, por el contrario, que se oponga al crecimiento.
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