اريخ النشر: 2026-03-18
مع تركيز الأنظار على كل شيء من بيج من التكنولوجيا إلى الرقائق الإلكترونية والمدفوعات، قد تؤثر نتائج أرباح هذه الشركات الست على توجهات السوق خلال الأسبوع المقبل.
مع تركيز الأنظار على كل شيء بدءًا من شركات التكنولوجيا الكبرى وصولًا إلى الرقائق الإلكترونية والمدفوعات، فإن نتائج أرباح هذه الشركات الست قد تشكل توجهات السوق للأسبوع المقبل.
قد يبدو أسبوع إعلان الأرباح صاخباً للمبتدئين. ففي هذا الوقت، تُعلن العديد من الشركات عن أدائها، وتنتشر العناوين الرئيسية بسرعة في الصحافة، وقد ترتفع الأسعار فور الإعلان. لا داعي لمتابعة كل شيء. خلال الفترة من 26 إلى 30 يناير 2026، قد تُؤثر بعض الأسماء الكبيرة على توجهات السوق بشكل عام.
يهيمن موضوعان رئيسيان على هذا الأسبوع: أولهما، التوسع في استخدام الذكاء الاصطناعي، بدءًا من الطلب على الحوسبة السحابية وصولًا إلى أدوات تصنيع الرقائق، من قبل الشركات الرائدة في هذا المجال. وثانيهما، مدفوعٌ بالاقتصاد اليومي، ويتجلى ذلك من خلال الإنفاق الاستهلاكي وتدفقات الطاقة النقدية.
تُعدّ إعلانات الأرباح هذه بمثابة نتائج الشركة الفصلية للفترة الماضية بالإضافة إلى توقعاتها المستقبلية. غالبًا ما تتفاعل الأسواق بشكل أكبر مع التوقعات ونبرة المكالمة الهاتفية أكثر من تفاعلها مع نتائج الربع الماضي. وهذا يُشير إلى التحديات التي تُقرّ بها الشركة أو تتجاهلها. علاوة على ذلك، من المهم دائمًا تذكّر أن الأداء الجزئي لا يضمن النتائج المستقبلية. إن فهم كيفية تطلّع الشركة إلى المستقبل يُساعد في فهم ما قد يحدث. كما تُعلن العديد من الشركات الأمريكية عن نتائجها بعد إغلاق التداول الرسمي، حيث يُمكن أن يُضخّم التداول خارج ساعات العمل الرسمية تحركات السوق.
إن ذكر أي شركة أو ورقة مالية هو لأغراض توضيحية وتعليمية فقط، ولا ينبغي اعتباره بمثابة تأييد أو اقتراح للتداول.
شركة ASML (ASML): الأربعاء، 28 يناير. بيان صحفي الساعة 06:00 بالتوقيت العالمي المنسق. مكالمة مع المستثمرين الساعة 14:00 بالتوقيت العالمي المنسق (09:00 بالتوقيت الشرقي).
ميتا (META): الأربعاء، 28 يناير. النتائج بعد إغلاق التداول الأمريكي العادي. المكالمة الساعة 21:30 بالتوقيت العالمي المنسق (16:30 بالتوقيت الشرقي).
مايكروسوفت (MSFT): الأربعاء، 28 يناير. النتائج بعد إغلاق التداول الرسمي في الولايات المتحدة. مكالمة هاتفية الساعة 22:30 بالتوقيت العالمي المنسق (17:30 بالتوقيت الشرقي).
أبل (AAPL): الخميس، 29 يناير. مكالمة الساعة 22:00 بالتوقيت العالمي المنسق (17:00 بالتوقيت الشرقي).
فيزا (V): الخميس، 29 يناير. النتائج بعد إغلاق التداول الأمريكي المعتاد. البث المباشر الساعة 22:00 بالتوقيت العالمي المنسق (17:00 بالتوقيت الشرقي).
إكسون موبيل (XOM): الجمعة، 30 يناير. بيان صحفي الساعة 11:30 بالتوقيت العالمي المنسق (06:30 بالتوقيت الشرقي). مكالمة هاتفية الساعة 14:30 بالتوقيت العالمي المنسق (09:30 بالتوقيت الشرقي).
شركة ASML: الطلبات الجديدة وما تشير إليه بشأن الطلب على الرقائق في عام 2026.
ميتا: الطلب على الإعلانات وما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيستمر في الارتفاع.
مايكروسوفت: نمو الحوسبة السحابية واتجاه الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
أبل: مؤشرات الطلب على أجهزة آيفون، وتوجهات الخدمات، وتوقعات هامش الربح.
فيزا: أحجام المدفوعات، والنشاط عبر الحدود، وأي مؤشرات على ضعف الإنفاق.
إكسون موبيل: التدفق النقدي، ووتيرة الإنتاج، وكيفية صياغة الإدارة للأسعار.
1) شركة ASML: نقطة تفتيش سلسلة توريد الرقائق
تتبوأ شركة ASML مكانةً متقدمةً في سلسلة توريد أشباه الموصلات. فهي لا تُصنّع الرقائق، بل تُصنّع معدات تصنيع الرقائق المستخدمة في مصانع أشباه الموصلات. تشتري شركات مثل TSMC وسامسونج وإنتل هذه المعدات لتصنيع رقائقها. ثم تنتقل هذه الرقائق إلى المنتجات والمنصات التي يصممها مصممو الرقائق وشركات التكنولوجيا مثل NVIDIA وإنتل وAMD وآبل، وإلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حول العالم.
هذا الأمر بالغ الأهمية لأن الطلب على الرقائق الإلكترونية مرتبط بتطوير الذكاء الاصطناعي. فعندما تزيد شركات الحوسبة السحابية ومشغلو مراكز البيانات استثماراتهم، غالباً ما تحذو شركات تصنيع الرقائق حذوها لمواكبة الطلب. وتُعدّ شركة ASML مؤشراً مبكراً في هذا الصدد، إذ تطلب شركات تصنيع الرقائق معدات جديدة لتوسيع طاقتها الإنتاجية قبل دخول المعروض الإضافي من الرقائق إلى السوق.
بالنسبة للمبتدئين، هناك مقياس بسيط: حجم الطلبات يعني الطلبات الجديدة. قد يشير ارتفاع حجم الطلبات إلى أن شركات تصنيع الرقائق لا تزال تتوسع، بينما قد يشير انخفاضها إلى تباطؤ نموها.
راقب ما إذا كانت الطلبات الجديدة ترتفع أم تنخفض. ثم استمع إلى ما تقوله شركة ASML بشأن الطلب في عام 2026. إذا بدت الشركة واثقة، فقد ترتفع أسهم شركات تصنيع الرقائق. أما إذا بدت حذرة، فقد تتعرض أسهم شركات تصنيع الرقائق لضغوط.
2) مايكروسوفت: الطلب على الذكاء الاصطناعي يتناسب مع حجم الفاتورة
تكتسب مايكروسوفت أهمية خاصة هذا الأسبوع لكونها رائدة في مجال الحوسبة السحابية ومستثمراً ضخماً في الذكاء الاصطناعي. وتتبوأ هذه الشركة العملاقة مكانة مركزية في منظومة الذكاء الاصطناعي من خلال شراكاتها. وتتعاون حالياً بشكل وثيق مع OpenAI لنشر نماذج الذكاء الاصطناعي عبر منصة Azure. وتعتمد بنية Azure التحتية للذكاء الاصطناعي بدورها على وحدات معالجة الرسومات من شركات مثل NVIDIA وAMD.
نبذة تاريخية سريعة تُفيد. كانت مايكروسوفت تُعرف سابقًا بنظام تشغيل ويندوز وحزمة برامج أوفيس. على مدى السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية، اتجهت نحو الخدمات السحابية، حيث يدفع العملاء اشتراكات أو يستأجرون موارد حاسوبية. أصبح ويندوز أزور متاحًا للجميع في فبراير 2010، ثم أُعيد تسميته إلى مايكروسوفت أزور في عام 2014.
أعلنت مايكروسوفت في تقريرها السنوي للسنة المالية 2025 أن إيرادات Azure السنوية تجاوزت 75 مليار دولار لأول مرة. كما أعلنت الشركة عن إيرادات سحابية بلغت 46.7 مليار دولار في الربع الأخير من السنة المالية 2025.
في هذا التقرير، انتبه لأمرين:
هل لا يزال الطلب على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي قوياً؟
هل لا يزال الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يرتفع بسرعة؟
راقب ما تقوله مايكروسوفت بشأن الطلب على الحوسبة السحابية. ثم ركز على أي تصريحات واضحة حول سعة مراكز البيانات، وما إذا كانت تخطط لزيادة أو تقليل الإنفاق على بنائها.
3) ميتا: الإنفاق على الإعلانات والذكاء الاصطناعي في تقرير واحد
تجمع شركة ميتا بين إشارتين تهمان الأسواق. فهي لا تزال في الأساس شركة إعلانات، لكنها تقوم أيضاً ببناء منتجات الذكاء الاصطناعي وتنفق بكثافة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
أول مؤشر: الإعلانات. تقول شركة ميتا إنها تحقق جميع إيراداتها من بيع الإعلانات عبر مجموعة تطبيقاتها التي تشمل فيسبوك، وإنستغرام، وواتساب، وماسنجر. ولأن الإعلانات مرتبطة بميزانيات التسويق، فإنها تُعدّ مؤشراً تقريبياً على ثقة الشركات.
راقب الأساسيات، حيث تُسلّط منصة ميتا الضوء غالبًا على مرات ظهور الإعلانات ومتوسط سعر الإعلان الواحد. يُمكن لهذين المؤشرين أن يُوضّحا ما إذا كان النمو ناتجًا عن زيادة النشاط، أو ارتفاع الأسعار، أو كليهما. وقد تُشير توقعاتهما إلى توجهات المُعلنين والمسوقين خلال الربع القادم.
الإشارة الثانية: الذكاء الاصطناعي. قامت شركة ميتا بإدخال الذكاء الاصطناعي في منتجاتها من خلال Meta AI، وهو مساعد تم بناؤه باستخدام نماذج Llama الخاصة بها وتم دمجه في تطبيقات مثل Instagram وWhatsApp وFacebook.
تستثمر شركة ميتا مبالغ طائلة في مراكز البيانات والأجهزة لدعم الذكاء الاصطناعي. وفي نتائجها للربع الثالث من عام 2025، ذكرت ميتا أنها تتوقع أن يتراوح الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 بين 70 و72 مليار دولار، وأفادت رويترز أن ميتا تتوقع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بشكل ملحوظ مرة أخرى في عام 2026 مع قيامها ببناء المزيد من سعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
ركز على ثلاثة عناصر:
الطلب على الإعلانات: هل تحافظ مرات الظهور والتسعير على مستواها؟
التكاليف والهوامش: هل تحافظ شركة ميتا على السيطرة على النفقات؟
خطط الإنفاق: هل من المتوقع أن يرتفع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات في عام 2026، أم أنه سيبدأ في الاستقرار؟
4) أبل: عملاق المستهلك
تُعد شركة آبل واحدة من أكبر الشركات في العالم، حيث بلغت قيمتها السوقية حوالي 3.6 تريليون دولار في أواخر يناير 2026.
بسبب حجمها، تُعدّ شركة آبل من أكبر الشركات المدرجة في المؤشرات الأمريكية الرئيسية. ففي مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بلغت حصة آبل حوالي 5.8% في يناير 2026، ما يعني أن أي تحرك كبير في سعر سهمها قد يؤثر على المؤشر بأكمله.
كما أن لشركة آبل إشارة مختلفة عن تلك التي تقدمها شركات الذكاء الاصطناعي البحتة. فهي تُظهر مدى استمرار الطلب اليومي، وخاصة على الأجهزة المتميزة.
عندما تتحدث شركة آبل عن الطلب على أجهزة آيفون، فإن المناطق الرئيسية التي يجب مراقبتها هي تلك التي تُدرجها في بياناتها المالية. ففي السنة المالية 2025، كانت أكبر مناطق مبيعات آبل هي الأمريكتان، وأوروبا، والصين الكبرى، واليابان، ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
تمتلك شركة آبل أيضًا مجموعة متنوعة من الخدمات بما في ذلك متجر التطبيقات، وخدمة iCloud وغيرها من الخدمات السحابية، وخدمة Apple Music، وخدمة Apple TV، وخدمة Apple News+، وخطط دعم AppleCare، وخدمة Apple Pay وبطاقة Apple Card، والإعلانات.
قم بالتركيز على:
الطلب على أجهزة آيفون: هل تحافظ المبيعات على مستواها في الأمريكتين وأوروبا والصين الكبرى واليابان ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ؟
الخدمات: هل نمو الخدمات ثابت بما يكفي لدعم النتائج إذا كانت الأجهزة أقل كفاءة؟
الهوامش: هل تتحسن الهوامش أم تتقلص، وما هي الأسباب التي تقدمها شركة آبل؟
نبرة التوجيه: هل تبدو الإدارة واثقة بشأن الربع القادم؟
5) فيزا: قراءة بسيطة حول الإنفاق
فيزا ليست متجراً ولا بنكاً. فهي لا تُقرر من يحصل على البطاقة، ولا تُقرض المال للمستهلكين. بدلاً من ذلك، تُدير فيزا شبكة دفع تربط البنوك والتجار والمتسوقين. عندما يستخدم شخص ما بطاقة فيزا أو يدفع عبر الإنترنت، تُساعد فيزا في توجيه ومعالجة عملية الدفع.
هذا النموذج التجاري هو ما يجعل فيزا مؤشراً مفيداً لطلب المستهلكين. تجني فيزا إيراداتها بناءً على النشاط على شبكتها. باختصار، عندما يزداد إنفاق الناس، تشهد فيزا عادةً ارتفاعاً في حجم المدفوعات وعدد المعاملات. وعندما يتباطأ الإنفاق، قد تنخفض هذه الأرقام أيضاً.
تتمتع فيزا برؤية شاملة، إذ تتعاون مع آلاف المؤسسات المالية وقاعدة تجارية عالمية ضخمة. في السنة المالية 2025، سجلت فيزا حجم مدفوعات بلغ حوالي 14.2 تريليون دولار أمريكي، و257.5 مليار معاملة تمت معالجتها عبر شبكاتها. هذا الحجم الهائل هو ما يدفع المستثمرين إلى الاهتمام بتوجهات فيزا، رغم أنها ليست علامة تجارية موجهة للمستهلكين.
قم بالتركيز على:
حجم المدفوعات: هل ينمو الإنفاق الإجمالي أم يتباطأ؟
المعاملات المُعالجة: هل ما زال الناس يدفعون في كثير من الأحيان، حتى لو اشتروا سلعًا صغيرة؟
النشاط عبر الحدود: هل يرتفع الإنفاق المتعلق بالسفر والإنفاق الدولي أم يتراجع؟
أي تغيير في اللهجة: هل يقولون إن الإنفاق لا يزال قوياً، أم أنهم يرون الناس يقلصون إنفاقهم؟
6) إكسون موبيل: إشارة الطاقة
تُعدّ إكسون موبيل إحدى أكبر شركات الطاقة المتكاملة في العالم، ما يعني أنها تعمل على امتداد سلسلة القيمة. فهي تُنتج النفط والغاز (قطاع التنقيب والإنتاج)، كما تُكرّر وتبيع الوقود ومواد التشحيم، بالإضافة إلى المواد الكيميائية (قطاع حلول المنتجات). ويبيع قطاع التكرير والتسويق في إكسون أكثر من 5.4 مليون برميل يوميًا من المنتجات البترولية، لذا فإن نتائجها لا تعكس أسعار النفط الخام فحسب، بل تعكس أيضًا هوامش التكرير والطلب على الوقود.
في صندوق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة (XLE)، تعد شركة إكسون أكبر حيازة بنسبة وزن تبلغ حوالي 24٪ (اعتبارًا من 22 يناير 2026)، مما يجعلها "محركًا رئيسيًا للمؤشر".
أخيرًا، تُعدّ الطاقة محركًا أساسيًا لجميع القطاعات الاقتصادية تقريبًا، مما يُساهم في التضخم. فارتفاع أسعار الوقود يُؤدي إلى زيادة التضخم. وقد تتأثر حركة النقل أيضًا، مما يدفع المستهلكين والشركات إلى إعادة النظر في أنشطتهم. هذا الضغط التصاعدي من شأنه أن يُضعف ثقة المستهلكين على المدى المتوسط إلى الطويل، مما يُؤثر على توقعات أسعار الفائدة.
قم بالتركيز على:
الإنتاج: هل ارتفع الإنتاج أم انخفض، ولماذا؟
التدفق النقدي: هل التدفق النقدي قوي بما يكفي لدعم الإنفاق وعوائد المساهمين؟
الطلب على التكرير والوقود: هل تتحسن هوامش التكرير أم تضعف؟
توقعات الأسعار: هل تبدو الإدارة واثقة، أم حذرة، أم محايدة بشأن الطلب والتسعير؟
يميل الأمر إلى هذا الاتجاه لأن 3 من الأسماء الستة تقع مباشرة في سلسلة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: مايكروسوفت، ميتا، وASML.
تُعدّ مايكروسوفت مؤشراً هاماً لأنها تبيع خدمات الحوسبة السحابية وتستثمر بكثافة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وينطبق الأمر نفسه على ميتا، فهي تُطوّر منتجات ذكاء اصطناعي مثل ميتا إيه آي، المدعومة بنماذج لاما الخاصة بها، وتستثمر بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسعة مراكز البيانات.
ترتبط شركة ASML بكليهما لأنها تبيع معدات تصنيع الرقائق التي تحتاجها شركات مثل TSMC وسامسونج وإنتل لإنتاج رقائق متطورة للذكاء الاصطناعي.
لدى آبل أيضاً جانب خاص بها في مجال الذكاء الاصطناعي. فهي تعمل على تطوير ميزات الذكاء الاصطناعي من خلال منصة Apple Intelligence، وتتعاون مع شركاء مثل OpenAI (تكامل ChatGPT) وجوجل (التعاون مع Gemini) لتطوير أجزاء من هذه التجربة.
تُقدّم فيزا أوضح مؤشر على إنفاق المستهلكين، بينما تُقدّم إكسون موبيل منظوراً خاصاً بالطاقة والتضخم. هذا المزيج هو ما يجعل الأسبوع قادراً على التأثير على أكثر من قطاع في آن واحد.
هذه القائمة أداة تعليمية. احرص دائمًا على إجراء بحثك الخاص واستشر مستشارًا ماليًا مستقلًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. اجعل روتينك بسيطًا. ابدأ بمتابعة الجدول الزمني لتكون على دراية بمواعيد الأخبار. ثم، اقرأ التوجيهات الخاصة بكل شركة أولًا. ابحث عن التغييرات التي طرأت على الطلب وهوامش الربح وخطط الإنفاق مقارنةً بالربع السابق. غالبًا ما يكون هذا هو منبع ردة فعل السوق.
إذا قام أي من هؤلاء الستة بتغيير توقعاته، فقد يتغير وضع السوق بسرعة.
