اريخ النشر: 2026-01-23
أنهى سهم شركة إنتل جلسة التداول العادية عند 54.32 دولارًا، ثم انخفض في التداول بعد ساعات العمل إلى حوالي 48.00 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 11.16% تقريبًا حاليًا.
عادةً ما يكون لهذا النوع من التحركات سببٌ واضح، وهذا ما حدث هذه المرة: التوجيهات المستقبلية. لم تكن أرقام إنتل للربع الرابع هي المشكلة. فقد أعلنت الشركة عن إيراداتها المتوقعة للربع الرابع من عام 2025 بقيمة 13.7 مليار دولار أمريكي، وربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 0.15 دولار أمريكي، متجاوزةً بذلك التوقعات.
لكن ما غيّر المزاج هو توقعات إنتل للربع الأول من عام 2026، والتي جاءت أقل من التوقعات، وأشارت إنتل إلى أن العرض سيكون في أدنى مستوياته في الربع الحالي.
جلسة التداول العادية : أغلق سهم شركة إنتل عند 54.32 دولارًا.
بعد ساعات التداول : تم تداول أسهم شركة إنتل بالقرب من 48.26 دولارًا (حوالي -11.16%).
لماذا : جاءت توقعات إنتل للربع الأول من عام 2026 أقل مما كان يتوقعه السوق، ووصفت إنتل الربع الأول بأنه ربع سيكون فيه العرض محدودًا قبل أن يتحسن لاحقًا في العام.
بالإضافة إلى ذلك، فقد ارتفع سهم إنتل بقوة بالفعل قبل صدور التقرير، مما قد يزيد من حدة التراجع عندما تأتي التوقعات مخيبة للآمال.
ببساطة، تقارير الأرباح تعكس الماضي، بينما التوقعات تعكس المستقبل. ويميل سعر السهم إلى التفاعل بشكل أكبر مع ما سيحدث لاحقاً أكثر من تفاعله مع ما حدث للتو.
| توقعات شركة إنتل (الربع الأول من عام 2026) | مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً |
|---|---|---|
| ربح | من 11.7 مليار دولار إلى 12.7 مليار دولار | من 11.7 مليار دولار إلى 12.7 مليار دولار |
| هامش الربح الإجمالي | 32.3% | 34.5% |
| ربحية السهم (المخففة) | -0.21 دولار | 0.00 دولار |
لماذا لم يعجب السوق بذلك؟
توقعت شركة إنتل أن تتراوح إيرادات الربع الأول من عام 2026 بين 11.7 و 12.7 مليار دولار.
يبلغ متوسط هذا النطاق 12.2 مليار دولار، وهو أقل بحوالي 0.4 مليار دولار من الإجماع البالغ 12.6 مليار دولار، أو أقل بنسبة 3.2% تقريبًا.
كما أشارت شركة إنتل إلى أن ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ستصل إلى 0.00 دولار (نقطة التعادل) وألمحت إلى هامش ربح أقل.
باختصار، فسر السوق توقعات الربع الأول على أنها: "ربع جيد، لكن الربع القادم سيكون أصعب".
| الربع الرابع من عام 2025 (إنتل) | مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً |
|---|---|---|
| ربح | 13.7 مليار دولار (بانخفاض 4% على أساس سنوي) | 13.7 مليار دولار (بانخفاض 4% على أساس سنوي) |
| هامش الربح الإجمالي | 36.1% | 37.9% |
| ربحية السهم (المخففة) | -0.12 دولار | 0.15 دولار |
| التدفقات النقدية من العمليات التشغيلية | 4.3 مليار دولار | 4.3 مليار دولار |
كانت نتائج إنتل الرئيسية للربع الرابع أفضل مما قد يوحي به الرسم البياني بعد ساعات التداول.
وأشارت شركة إنتل أيضاً إلى أن المقارنات السنوية تأثرت بإلغاء دمج شركة ألترا في الربع الثالث من عام 2025.
فلماذا أدى تجاوز التوقعات إلى انخفاض حاد؟ لأن السؤال التالي الذي يطرحه السوق دائماً هو: "ما هي أرباحك المتوقعة في الربع القادم؟"
| متري | توقعات شركة إنتل للربع الأول من عام 2026 |
|---|---|
| ربح | من 11.7 مليار دولار إلى 12.7 مليار دولار |
| ربحية السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا | -0.21 دولار |
| ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | 0.00 دولار |
| هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا | حوالي 32.3% |
| هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | حوالي 34.5% |
| معدل الضريبة غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | حوالي 11% |
كانت توقعات شركة إنتل ضعيفة على ثلاثة جبهات: الإيرادات، والهامش، والتعليقات المتعلقة بالإمدادات.
صرح ديفيد زينسنر، المدير المالي لشركة إنتل، بأن الشركة تتوقع أن تكون مستويات العرض في أدنى مستوياتها خلال الربع الأول، مع توقعات بتحسنها في الربع الثاني وما بعده. ووصف الطلب بأنه قوي في الأسواق الرئيسية.
تكتسب هذه الجملة أهمية لأنها تصوّر ضعف الربع الأول على أنه هيكلي جزئياً، وليس موسمياً فقط.
تُشير إنتل فعلياً إلى أن الطلب ليس المتغير الوحيد، فالقدرة الإنتاجية والتوافر يُمثلان حالياً قيوداً كبيرة.
وقالت شركة إنتل إنها تتوقع أن يصل العرض إلى أدنى مستوياته في الربع الأول وأن يتحسن بدءاً من الربع الثاني فصاعداً.
عندما لا يستطيع مصنع الرقائق الإلكترونية توفير وحدات كافية، يمكن أن تنخفض الإيرادات حتى لو كان المنتج يحقق مبيعات جيدة.
تشير توقعات إنتل إلى هامش ربح إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً يبلغ حوالي 34.5% في الربع الأول. وهذا أقل بكثير من هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً الذي حققته إنتل في الربع الرابع والذي بلغ 37.9%.
قد تضعف الهوامش لعدة أسباب تظهر غالباً معاً:
مزيج منتجات أقل ملاءمة في ربع سنوي أضعف موسمياً.
ارتفاع التكاليف المرتبطة بزيادة الإنتاج، أو العائدات، أو ضيق سلسلة التوريد.
ضغوط التسعير التنافسية في أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومراكز البيانات.
علاوة على ذلك، تتأثر توقعات الإيرادات بالتأخيرات والتحديات المحيطة بتقنية التصنيع 18A من إنتل. وهذا أمر بالغ الأهمية، إذ تبدأ عمليات التوسع في التقنيات المتقدمة عادةً بانخفاض الإنتاجية وارتفاع تكلفة الرقاقة الواحدة القابلة للاستخدام.
عندما يرتفع سعر السهم بسرعة، يبدأ المستثمرون في المطالبة بتنفيذ "مثالي".
ارتفع سهم شركة إنتل بشكل كبير في وقت سابق من هذا الشهر، مما يزيد من احتمالية إعادة تسعيره بشكل حاد في حال حدوث أي خيبة أمل.
تُعد المخاوف المتعلقة بالتقييم وتراجع الزخم "الساخن" جزءًا من رد الفعل.
ما الذي يجب على المتداولين استخلاصه من هذه المعلومات ؟
إذا كان العرض هو القيد، فقد تعود النتائج إلى وضعها الطبيعي بشكل أسرع بمجرد أن يخف العرض.
إذا كان الطلب هو العامل المحدد، فإن الضعف غالباً ما يستمر لفترة أطول لأن العملاء لا يعودون بين عشية وضحاها.
| إيرادات وحدة الأعمال | الربع الرابع من عام 2025 | مقارنة بالعام الماضي | السنة المالية 2025 | مقارنة بالعام الماضي |
|---|---|---|---|---|
| مجموعة الحوسبة للعملاء (CCG) | 8.2 مليار دولار | -7% | 32.2 مليار دولار | -3% |
| مركز البيانات والذكاء الاصطناعي (DCAI) | 4.7 مليار دولار | +9% | 16.9 مليار دولار | +5% |
| إنتل فاوندري | 4.5 مليار دولار | +4% | 17.8 مليار دولار | +3% |
| جميع الآخرين | 0.6 مليار دولار | -48% | 3.6 مليار دولار | -1% |
تُظهر تفاصيل قطاعات شركة إنتل صورة مختلطة.
هناك نقطتان بارزتان:
شهدت مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي نمواً سنوياً في الربع الرابع، مما يدعم القصة.
استمر انخفاض الإيرادات المتعلقة بأجهزة الكمبيوتر الشخصية، مما يذكرنا بأن شركة إنتل لم تتجاوز بعد الأزمة في أكبر أسواقها التقليدية.
يستطيع السوق التعامل مع ضعف الأداء عندما تكون التوقعات المستقبلية قوية. لكن المشكلة تكمن في أن توقعات الربع الأول لم تُطمئن المستثمرين كما كانوا يتطلعون.
أبلغت شركة إنتل المستثمرين أنها تتوقع أن يكون العرض محدوداً للغاية في الربع الأول، ولكنه سيتحسن بدءاً من الربع الثاني فصاعداً.
إذا لم يُظهر الربع الثاني انتعاشاً واضحاً في العرض، فقد يشكك السوق في توقيت هذا التحول.
أبرز بيان شركة إنتل المنتجات القائمة على معالج 18A والطلب عليها، في حين ساهمت التأخيرات وتحديات الإنتاج في الضغط على التوقعات.
سيتم تقييم الفصول القادمة بناءً على مواعيد التسليم والعوائد واكتساب العملاء، وليس فقط على الشعارات.
قال زينسنر إن ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة لم يؤثر بشكل كبير على شركة إنتل حتى الآن، لكنها قد تصبح تحديًا في النصف الثاني من عام 2026.
جاءت توقعات شركة إنتل للربع الأول من عام 2026 أقل من التوقعات، وحذرت من أن العرض سيكون في أدنى مستوياته خلال الربع الأول. وعادةً ما تُقيّم الأسواق الربع التالي بشكل أعلى من الربع السابق.
توقعت شركة إنتل إيرادات تتراوح بين 11.7 مليار دولار و 12.7 مليار دولار، وهامش ربح إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 34.5٪، وربحية سهم غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 0.00 دولار.
توقعت شركة إنتل أن تتراوح إيرادات الربع الأول من عام 2026 بين 11.7 و12.7 مليار دولار، بمتوسط قدره 12.2 مليار دولار، وهو أقل من إجماع السوق البالغ 12.6 مليار دولار.
ينبغي على المتداولين الانتباه إلى سعر 50 دولارًا، وسعر ما بعد ساعات التداول بالقرب من 48 دولارًا، ومنطقة التأرجح الأخيرة حول 46.7 إلى 47.0 دولارًا، في حين أن 54.6 دولارًا يمثل مستوى مقاومة ملحوظًا.
في الختام، انخفض سهم شركة إنتل (INTC) بعد إغلاق السوق لأن توقعات إنتل غيرت مسار التوقعات على المدى القريب. كان هذا رد الفعل الكلاسيكي لـ "ربع جيد، وتوقعات أضعف".
كان أداء شركة إنتل في الربع الرابع قوياً، لكن يبدو أن أداء الربع الأول مقيد بالعرض وهوامش الربح المضغوطة، وقد استوعبت أسهم الشركة بالفعل الكثير من الأخبار الجيدة قبل صدورها.
من هنا، يصبح النقاش واضحاً: إذا تحسن العرض فعلاً كما تتوقع إنتل، يمكن للسوق أن يبدأ بالنظر إلى ما بعد الربع الأول. أما إذا لم يحدث ذلك، فقد يحتاج السهم إلى مزيد من الوقت وتوقعات أقل قبل أن يستقر.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
