게시일: 2026-01-23
INTC 주가는 정규장에서 54.32달러로 마감한 뒤, 시간외 거래에서 약 48.00달러 수준까지 하락하며 약 -11.16% 떨어졌습니다.
이 정도 급락은 보통 원인이 분명한데, 이번에도 그랬습니다. 핵심은 향후 가이던스(실적 전망)였습니다. 인텔의 2025년 4분기 실적 자체는 문제라기보다 오히려 양호했습니다. 회사는 Q4 2025 매출 137억 달러, 비GAAP EPS 0.15달러를 발표해 시장 예상치를 상회했습니다.
하지만 분위기를 바꾼 건 2026년 1분기(Q1) 전망이 컨센서스를 밑돌았다는 점이었고, 인텔은 해당 분기에 공급이 최저점에 이를 것이라고 언급했습니다.
정규장: INTC 주가 54.32달러 마감
시간외: 약 48.26달러 거래(약 -11.16%)
원인: 인텔의 2026년 1분기 가이던스가 시장 기대치를 하회했고, Q1을 “공급이 타이트한 분기”로 설명하며 연중 후반으로 갈수록 개선될 것이라고 밝혔습니다.
게다가 인텔 주가는 실적 발표 전까지 강하게 랠리한 상태였기 때문에, 가이던스가 실망스러우면 하락폭이 더 커지기 쉽습니다.
실적 발표는 과거(지난 분기)를 보여주지만, 가이던스는 미래(다음 분기)를 보여줍니다. 주가는 보통 “방금 잘했는가”보다 “다음에 얼마나 벌 건가”에 더 크게 반응합니다.
| 항목 | GAAP | 비GAAP |
|---|---|---|
| 매출 | 117억~127억 달러 | 117억~127억 달러 |
| 매출총이익률 | 32.3% | 34.5% |
| EPS(희석) | -0.21달러 | 0.00달러 |
시장이 불편해한 이유는 다음과 같습니다.
Q1 매출 가이던스 117억~127억 달러의 중간값은 122억 달러
이는 시장 컨센서스 126억 달러 대비 약 4억 달러 낮고(약 -3.2%)
비GAAP EPS도 0.00달러(손익분기)로 제시되며 마진(이익률)도 약해 보였습니다.
즉, 시장은 이렇게 받아들였습니다.
“4분기는 좋았지만, 다음 분기는 더 빡세다.”
| Q4 2025(인텔) | GAAP | 비GAAP |
|---|---|---|
| 매출 | 137억 달러(전년비 -4%) | 137억 달러(전년비 -4%) |
| 매출총이익률 | 36.1% | 37.9% |
| EPS(희석) | -0.12달러 | 0.15달러 |
| 영업현금흐름 | 43억 달러 | 43억 달러 |
시간외 차트만 보면 “실적이 망한 것처럼” 보일 수 있지만, Q4 자체는 생각보다 괜찮은 내용이었습니다. 또한 인텔은 2025년 3분기 알테라(Altera) 연결 제외(디컨솔리데이션) 영향으로 전년 대비 비교가 왜곡됐다고도 언급했습니다.
그런데도 왜 INTC 주가가 급락했을까요? 시장은 항상 다음 질문을 합니다. “다음 분기엔 얼마나 벌 건데?”
인텔 가이던스가 약했던 축은 3가지로 요약됩니다: 매출, 마진, 그리고 공급 코멘트.
인텔 CFO 데이비드 진스너는“1분기에 공급 수준이 가장 낮아질 것이며, 2분기 이후 개선될 것”이라고 말했고, 핵심 시장의 수요는 건강하다고 표현했습니다.
이 말이 중요한 이유는, Q1 약세를 단순한 계절성 문제가 아니라 구조적(생산/공급) 제약으로 프레이밍하기 때문입니다.
인텔은 수요만의 문제가 아니라, 생산능력/가용성이 현재 큰 제약이라고 사실상 밝힌 셈입니다. 반도체 기업이 충분히 출하하지 못하면, 제품이 잘 팔려도 매출이 기대에 못 미칠 수 있습니다.
Q1 비GAAP 매출총이익률은 약 34.5%로, Q4 비GAAP 37.9%에서 눈에 띄게 낮아집니다.
마진이 약해지는 흔한 이유는 보통 같이 나타납니다.
계절적으로 약한 분기에서의 불리한 제품 믹스
램프업/수율/공급망 타이트로 인한 비용 증가
PC·데이터센터 시장에서의 가격 경쟁 압력
또한 매출 전망에는 인텔의 18A 공정(제조 기술) 관련 지연·난이도가 영향을 준 것으로 해석됩니다. 첨단 공정 초기 램프업은 수율이 낮아 실사용 웨이퍼당 비용이 높아지기 쉬워 마진 부담이 커질 수 있습니다.
주가가 단기간 급등하면 시장은 ‘완벽한 실행’을 요구합니다. INTC 주가는 이달 초 강하게 올랐고, 그만큼 **조금만 실망해도 빠르게 재평가(하락)**가 나올 수 있습니다.
트레이더 관점의 포인트는 이렇습니다.
공급이 제약이라면, 공급이 풀릴 때 실적이 빠르게 회복될 수 있음
수요가 제약이라면, 약세가 길어지는 경우가 많음(고객이 바로 돌아오지 않기 때문)
| 사업부 매출 | Q4 2025 | YoY | FY 2025 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| CCG(PC) | 82억 달러 | -7% | 322억 달러 | -3% |
| DCAI(데이터센터·AI) | 47억 달러 | +9% | 169억 달러 | +5% |
| Intel Foundry | 45억 달러 | +4% | 178억 달러 | +3% |
| 기타 | 6억 달러 | -48% | 36억 달러 | -1% |
눈에 띄는 포인트는 두 가지입니다.
데이터센터·AI 부문은 전년 대비 성장해 스토리에 도움이 됨
반면 PC 관련 매출은 계속 감소, 인텔의 최대 레거시 시장에서 아직 완전히 벗어나지 못했음을 보여줌
시장은 약한 부분이 있더라도 앞으로가 강하면 버텨줍니다. 문제는 이번 Q1 가이던스가 투자자들이 원한 “확신”을 주지 못했다는 점입니다.
Q2 공급 개선이 첫 번째 시험대
인텔은 Q1이 최저점이고 Q2부터 좋아진다고 했습니다. 만약 Q2에서 공급 회복이 뚜렷하지 않다면, 시장은 턴어라운드 시점을 의심할 수 있습니다.
18A와 ‘실행력 증명’이 핵심 내러티브
인텔은 18A 기반 제품과 수요를 강조했지만, 지연과 수율 난이도가 가이던스 압박으로 작용했다는 흐름도 있습니다. 향후 분기에서는 구호보다 출시 일정, 수율, 고객 확보가 더 중요해질 것입니다.
2026년 하반기 메모리 가격 상승이 마진 부담이 될 수 있음
진스너는 메모리 가격 상승이 아직 큰 영향은 아니지만, 2026년 하반기에는 부담이 될 수 있다고 언급했습니다.
왜 인텔이 4분기 예상치를 넘겼는데도 INTC 주가가 떨어졌나?
Q1 2026 전망이 컨센서스를 하회했고, Q1 공급이 최저점이라고 경고했기 때문입니다. 시장은 지난 분기보다 다음 분기를 더 크게 가격에 반영합니다.
인텔은 Q1 2026을 어떻게 가이던스했나?
매출 117억~127억 달러, 비GAAP 매출총이익률 34.5%, 비GAAP EPS 0.00달러입니다.
가이던스 미스의 핵심은 무엇인가?
매출 가이던스 중간값(122억 달러)이 시장 컨센서스(126억 달러)보다 낮습니다.
트레이더가 주목할 가격 레벨은?
50달러, 시간외 약 48달러, 최근 스윙 구간 46.7~47.0달러, 그리고 54.6달러 부근은 저항 레벨로 언급됩니다.
요약하면, INTC 주가가 시간외에서 하락한 이유는 인텔의 가이던스가 단기 기대를 낮췄기 때문입니다. 4분기 실적은 괜찮았지만, 1분기는 공급 제약과 마진 압박이 있는 분기로 읽혔고, 발표 전 주가가 이미 많이 오른 상태라 하락폭이 커졌습니다.
이후 관전 포인트는 단순합니다.
인텔이 말한 대로 Q2부터 공급이 개선되면 시장은 Q1을 “일시적 저점”으로 보고 넘어갈 수 있습니다.
반대로 개선이 확인되지 않으면, INTC 주가는 더 낮은 기대치가 형성될 때까지 변동성이 이어질 수 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
